Привет студент

Аннотация

Курсовая работа содержит 67 страниц, в том числе, 24 таблиц, 20 источников, 8 приложений.
В данной курсовой работе изложены основные положения и на основе данных бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах ОАО «АВТОВАЗ» за 2010-2012 гг. произведена: организационно-экономическая характеристика, общая оценка структуры имущества  ОАО «АВТОВАЗ»  и его источников, произведен анализ ликвидности бухгалтерского баланса ОАО «Новатэк», расчет и оценка финансовых коэффициентов платежеспособности и финансовой устойчивости, а также предложены практические меры по укреплению финансового состояния ОАО «АВТОВАЗ».

Содержание

Введение
1 Методические подходы к оценке финансового состояния предприятия
1.1 Сущность, содержание оценки финансового состояния предприятия и факторов ее определяющих
1.2 Сравнительная характеристика методик анализа и систем показателей оценки финансового состояния предприятия
1.3 Информационное обеспечение оценки финансового состояния предприятия
1.4 Методы и методика анализа финансового состояния предприятия
2 Апробация методики оценки финансового состояния предприятия (ОАО «АВТОВАЗ»)
2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия (ОАО «АВТОВАЗ»)
2.2 Оценка имущественного положения предприятия
2.3 Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия
2.4 Анализ деловой активности и рентабельности деятельности предприятия
2.5 Оценка вероятности банкротства предприятия
3 Пути улучшения финансового состояния предприятия и повышения эффективности деятельности предприятия (ОАО «АВТОВАЗ»)
Заключение
Список использованных источников
Приложение А    Устав ОАО «АВТОВАЗ»
Приложение Б    Изменения в Устав ОАО «АВТОВАЗ»
Приложения В    Бухгалтерский баланс ОАО «АВТОВАЗ» за 2011 г
Приложение Г    Бухгалтерский баланс ОАО «АВТОВАЗ» за 2012 г
Приложение Д    Отчет о финансовых результатах за 2011 г
Приложение Е    Отчет о финансовых результатах за 2012 г
Приложение Ж    Приложение к бухгалтерскому балансу за 2010 г
Приложение З    Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах за 2012 г

Введение

В условиях рыночной экономики существенно возрос интерес участников экономического процесса к объективной и достоверной информации о финансовом состоянии, рентабельности и деловой активности предприятия. Субъекты рыночных отношений — собственники, акционеры, инвесторы, банки, биржи, поставщики, покупатели, заказчики, страховые компании, рекламные агентства и т.д. — заинтересованы в однозначной оценке конкурентоспособности и надежности своих партнеров.
Анализ и оценка финансового состояния любой организации представляет собой инструмент для принятия управленческих решений, является одной из связующих управленческих функций; в ходе анализа обосновываются те или иные управленческие действия и оценивается их экономическая эффективность.
Результаты деятельности организации и ее финансовое состояние интересуют собственников, менеджеров, кредиторов, контрагентов, государство, то есть внутренних и внешних пользователей финансовой информации. Для каждой группы пользователей в зависимости от целей и задач анализа разрабатываются определенные методические подходы к оценке финансового состояния с расстановкой соответствующих акцентов.
Исходя из вышесказанного, можно утверждать, что финансовое состояние предприятия приобретает особую актуальность в условиях рынка. Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные.
Целью данной курсовой работы является оценка финансового состояния предприятия и разработка мероприятий по его улучшению. Для этого необходимо решить следующие задачи:
- раскрыть теоретические аспекты оценки финансового состояния, рассмотреть его задачи и информационное обеспечение;
- рассмотреть преимущества и недостатки методик оценки финансового состояния предприятия;
- оценить платежеспособность и финансовую устойчивость на примере ОАО «АВТОВАЗ»;
- проанализировать деловую активность и рентабельность деятельности ОАО «АВТОВАЗ»;
- оценить вероятность банкротства предприятия;
- предложить рекомендации по улучшению финансового состояния ОАО «АВТОВАЗ».
Исследованию финансового состояния предприятия посвятили свои труды многие авторы. Общее понятие о финансовом состоянии раскрыли такие авторы, как Ковалев В.В., Шеремет А.Д., Негашев Е.В., Чуев И.Н., Глазунов М.И., Полисюк Г.Б., Коноваленко И.Е., Шогенов Б.А. В.А. Артеменко и М.В. Беллендир, Караева Ф.Е. и др.
Информационной базой исследования явилась годовая бухгалтерская отчетность за 2010 – 2012 годы ОАО «АВТОВАЗ».
В качестве методологической основы исследования использовались такие общенаучные методы как анализ и синтез, логический подход к оценке экономических явлений, сравнение изучаемых показателей, метод финансовых коэффициентов.
Практическая значимость заключается в разработке практических рекомендаций по совершенствованию финансового состояния предприятия.
Объект исследования – Открытое акционерное общество «АВТОВАЗ». Предметом исследования являются проблемные аспекты оценки финансового состояния предприятия.

1. Методические подходы к оценке финансового состояния предприятия

1.1 Сущность, содержание оценки финансового состояния предприятия и факторов ее определяющих

Управление финансами требует проведения глубокого анализа финансового состояния организации, позволяющего дать более точную оценку создавшейся ситуации с помощью различных методик. В России, как и во многих других странах в условиях возникшего мирового кризиса, одной из основных экономических проблем стала проблема неплатежеспособности организаций [1].
Получив экономическую свободу, предприятия встали перед дилеммой выбора стратегии развития предприятия, поиска источников финансирования, расширения производства. Оказавшись в такой ситуации, была осознана глубина и значимость данной проблемы. Как известно, главная цель финансовой деятельности – где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимума прибыли. Исходя из сказанного, вытекают следующие задачи анализа финансового состояния предприятия:
- своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности и поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности;
- прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов;
- разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.
Финансовое состояние предприятия приобретает особую актуальность в условиях рынка. И прежде чем оценивать финансовое состояние субъекта хозяйствования, необходимо разобраться с самим понятием с учетом мнения некоторых специалистов.
Так, например, В.В. Ковалёв предлагает оценивать финансовое состояние с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критериями оценки финансового состояния предприятия являются его ликвидность и платежеспособность, то есть способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам. С позиции долгосрочной перспективы финансовое состояние предприятия характеризуется структурой источников средств, степенью зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.
В.А. Артеменко и М.В. Беллендир определяют финансовое состояние как комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия; как характеристику его финансовой конкурентоспособности, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйственными субъектами. Движение любых товарно-материальных ценностей и трудовых ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежных средств, а это означает, что финансовое состояние хозяйствующего субъекта отражает все стороны деятельности.
А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев выражают финансовое состояние предприятия в соотношении структур его активов и пассивов, то есть средств предприятия и его источников [2].
Финансовое состояние предприятия выражается в соотношении структур его активов и пассивов, то есть средств предприятия и их источников. Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные.
Целью анализа финансового состояния организации становится объективная оценка финансовой ситуации и перспектив ее развития, учитывающая существующее положение в отрасли в конкретном временном интервале, соответствующем общеполитической и экономической стратегии в отношении объекта исследования.
Для целей анализа важное значение имеет классификация факторов, деление их на внутренние (которые в свою очередь подразделяются на основные и не основные) и внешние. Внутренними основными называются факторы, определяющие результаты работы организации. Внутренние не основные факторы, хотя и определяют работу производственного коллектива, но не связаны непосредственно с сущностью рассматриваемого показателя: это структурные сдвиги в составе продукции, нарушения хозяйственной и технологической дисциплины. Под внешними понимают факторы, которые не зависят от деятельности производственного коллектива, но количественно определяют уровень использования производственных и финансовых ресурсов данной организации. Социальные факторы могут быть зависимы от деятельности производственного коллектива, поскольку они входят в орбиту планирования социального развития организации. То же касается природных и финансово-экономических условий.
Классификация факторов, определяющих финансовые показатели, является основой классификации резервов.
Различают два понятия резервов. Резервные запасы, наличие которых необходимо для непрерывной ритмичной деятельности организации, и резервы как еще не использованные возможности роста производства, улучшения его качественных показателей [3].
Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия. Оно является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений и поэтому определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов. Цель общего анализа финансового состояния предприятия – предварительная оценка финансового состояния предприятия, которая проводится на основе анализа динамики (изменений):
- валюты баланса – изменения суммы значений показателей актива и пассива баланса. Нормальным считается увеличение валюты баланса. Уменьшение, как правило, сигнализирует о снижении объема производства и может служить одной из причин неплатежеспособности предприятия;
- структуры актива баланса – определения долей иммобилизованных (внеоборотных) и мобильных (оборотных) активов, стоимости материальных оборотных средств (необоснованное завышение которых приводит к затовариванию, а недостаток - к невозможности нормального функционирования производства), величины дебиторской задолженности со сроком погашения менее года и более года, величины свободных денежных средств предприятия в наличной (касса) и безналичной (расчетный, валютный счета) формах и краткосрочных финансовых вложений;
- структуры пассива баланса. При анализе структуры пассива баланса (обязательств предприятия) определяется соотношение между заемными и собственными источниками средств предприятия, динамика и структура кредиторской задолженности, её удельный вес в пассивах предприятия;
- структуры запасов и затрат предприятия. Анализ запасов и затрат обусловлен значимостью раздела «Запасы» баланса для определения финансовой устойчивости предприятия. При анализе выявляются наиболее «значимые» статьи;
- структуры финансовых результатов деятельности предприятия. В ходе анализа дается оценка динамики показателей выручки и прибыли, выявляются и измеряются различные факторы, оказывающие влияние на динамику показателей выручки и прибыли.
Оценка финансового состояния показывает, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу. В соответствии с этим результаты оценки дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния предприятия в конкретный период его деятельности.
Финансовое состояние организации – это комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов организации. Финансовое состояние является своего рода индикатором, характеризующим жизнеспособность организации, и одним из основных критериев ее конкурентоспособности [4].
Основными элементами анализа финансового состояния являются:
- состав и структура активов (имущества материальных и нематериальных ценностей, являющихся ресурсами производственно-хозяйственной деятельности предприятия), их состояние и динамика;
- состав и структура пассивов (собственного и заемного капитала), их состояние и динамика;
- абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости предприятия и оценка изменений ее уровня;
- платежеспособность предприятия и ликвидность активов баланса [5].

1. 2 Сравнительная характеристика методик анализа и систем показателей оценки финансового состояния предприятия

Сравнительная характеристика методик анализа и систем показателей оценки финансового состояния предприятия
Выставить верный диагноз предприятию, а именно определить, в каком состоянии оно находится в данное время и какие предпосылки у него есть для дальнейшего развития, возможно с помощью методических подходов диагностирования. В настоящее время конкретных разработок диагностирования, которые было бы возможно применить для предприятий в нашей стране, нет. Это связано с рядом причин: нестабильная экономическая и политическая обстановка в стране, слабое финансовое состояние многих предприятий, сложности при разработке прогнозов, отсутствие высококвалифицированных специалистов-аналитиков. Под диагностикой финансового состояния предприятий понимают оценку этого состояния и направления изменения его в будущем на основе подробного анализа финансовых показателей за определенный период времени.
В настоящее время в мире существует большое количество различных методик проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятий и организаций. Одними из наиболее популярных в нашей стране являются методики А.Д. Шеремета и Р.С. Сайфулина, В.В. Ковалева, В.И.Вихоревой, С.М. Пястолова и др. Рассмотрим методики А.Д. Шеремета и Р.С. Сайфулина, В.В. Ковалева, В.И. Подольского с точки зрения их практического использования [6].
Рассмотрим методику, предложенную А.Д. Шереметом и Р.С. Сайфулиным, основные этапы которой представлены ниже:
- Общая оценка финансового состояния и его изучение за отчетный период (составление агрегированного баланса, вертикальный и горизонтальный анализ агрегированного баланса по статьям актива и пассива баланса);
- Анализ финансовой устойчивости (определение излишка (недостатка) источников средств для формирования запасов и затрат, определение степени покрытия внеоборотных активов источниками средств);
- Анализ ликвидности баланса, платежеспособности и деловой активности предприятия (анализ ликвидности баланса: а) группировка статей активов и пассивов, б) сопоставление соответствующих итогов активов и пассивов, в) определение текущей и перспективной ликвидности баланса, г) оценка степени ликвидности; анализ платежеспособности; анализ деловой активности: а) расчет коэффициентов оборачиваемости различных групп активов, б) сравнение их с нормативными величинами и оценка деловой активности).
Достоинства и недостатки методики, предложенной А.Д. Шереметом и Р.С. Сайфулиным, представлены в таблице 1.1.

Таблица 1.1 – Достоинства и недостатки методики, предложенной А.Д. Шереметом и Р.С. Сайфулиным
Достоинства методики    Недостатки методики
Предложенные этапы проведения анализа позволяют дать многостороннюю информацию о финансовом состоянии предприятия, основанную на изучении бухгалтерского баланса.
Третий этап данной методики предполагает получение информации для потенциальных инвесторов о целесообраз- ности вложения средств в данное предприятие, что является элементом стратегического планирования.    Использование в качестве информационной основы для анализа лишь бухгалтерского баланса предприятия и приложений к нему, что существенно сужает круг ответов на важные, с точки зрения экономической эффективности, вопросы.
Данная методика позволяет дать лишь поверхностную оценку деятельности предприятия, не затрагивая «глубинных» причин возникновения тех или иных результатов деятельности предприятия.

Далее рассмотрим вторую методику, предложенную В.В. Ковалевым. Основные этапы данной методики:
а) экспресс-анализ (ознакомление с аудиторским заключением);
б) подготовительный этап (принятие решения о целесообразности дальнейшего проведения анализа, техническая проверка готовности (счетные процедуры, проверка наличия подписей, форм отчетности));
в) предварительный обзор бухгалтерской отчетности (ознакомление с пояснительной запиской к бухгалтерской отчетности);
г) экономическое чтение и анализ отчетности (обобщающая оценка результатов хозяйственной деятельности: оценка имущественного, финансового положения; оценка прибыльности, динамичности с помощью финансовых коэффициентов;
д) предварительный обзор экономического и финансового положения предприятия (характеристика общей направленности финансово-хозяйственной
деятельности, выявление «больных статей»;
е) оценка и анализ экономического потенциала предприятия (оценка имущественного состояния (вертикальный, горизонтальный анализ, анализ качественных сдвигов в имуществе), оценка финансового положения (ликвидность, финансовая устойчивость));
ж) оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности (оценка производственной деятельности, анализ рентабельности, оценка положения на рынке ценных бумаг) [7].
Положительные моменты и недостатки методики В.В. Ковалева представлены в таблице 1.2.

Таблица 1.2 – Достоинства и недостатки методики, предложенной В.В.Ковалевым
Достоинства методики    Недостатки методики
Наличие предварительного и более детального этапов анализа, что позволяет на предварительном этапе дать оперативную оценку деятельности предприятия, а также определить готовность к дальнейшему проведению анализа с точки зрения наличия необходимых документов.
Другим существенным отличием методики является использование в качестве информационной базы для анализа не только данных бухгалтерского баланса, но и аудиторского заключения, пояснительной записки.    Использование в качестве информационной базы не полного перечня документов, по данным которых можно получить более реальную оценку деятельности предприятия.
При выявлении общей направленности деятельности предприятия возникает вопрос, может ли данная методика раскрыть полностью причины роста или спада экономической деятельности в той или иной области, в которой представлено пред- приятие с учетом всех особенностей данной отрасли.
а) предварительный этап (ознакомление с бухгалтерской отчетностью, техническая проверка готовности);
б) общая оценка финансового состояния предприятия и изменений его финансовых показателей за отчетный период;
в) анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия;
г) анализ кредитоспособности и ликвидности баланса предприятия;
д) анализ оборачиваемости оборотных активов;
е) анализ финансовых результатов предприятия;
ж) оценка потенциального банкротства.
Рассмотрев данную методику, представим в таблице 1.3 достоинства и недостатки методики.

Таблица 1.3 – Достоинства и недостатки методики, предложенной В.И. Подольским
Достоинства методики    Недостатки методик
Как и в предложенной В.В. Ковалевым в данной методике также есть предварительный этап, включающий проверку наличия необходимых документов для анализа, что позволяет сэкономить время и средства, которые могли быть затрачены на проведение анализа, не подкрепленного информационно.
Другим отличительным признаком данной методики является расчет количественной оценки влияния на изменение прибыли от реализации продукции ряда факторов. Предлагается рассчитать влияние каждого возможного фактора на прибыль.    Предложена методика, основанная только на бухгалтерской отчетности, однако, существует большое количество другой важной, с точки зрения влияния на результат анализа, информации, содержащейся в других источниках.
Использование при оценке потенциального банкротства формулы «Z – счета» Е. Альтмана. Данный расчет основывается на субъективных данных ввиду того, что анализируемое предприятие может не входить в группу тех предприятий, по результатам деятельности которых был рассчитан данный коэффициент.

Таким образом, подводя итог, можно сделать следующие выводы.
- В мире существует большое количество методик проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятий, но не все можно использовать «повседневно», то есть почти все методики не являются «универсальными» — подходящими для предприятий любой отрасли.
- Рассмотренные методики отечественных экономистов, несомненно, заслуживают внимания и более детального рассмотрения, с точки зрения влияния используемой методики на объективность, результативность и широкий охват всех показателей деятельности экономического субъекта.
- Существенным недостатком описанных выше методик является использование в качестве информационной базы для анализа лишь бухгалтерской отчетности и некоторых других отчетов, что существенно сказывается на результате анализа и на принятое последующее управленческое решение.
Как показало сравнение методик, на наш взгляд, наиболее полной и содержательной является методика В.И. Подольского. В ней подробно описаны не только основные этапы анализа финансового состояния предприятия, но она и довольно доступна для пользователей. Результаты анализа финансового состояния предприятия, полученные с помощью методики, предложенной В.И. Подольским, дают возможность определить какой фазе жизненного цикла предприятия соответствует его финансовое состояние, и помогут спрогнозировать его финансовое состояние.Оценив преимущества и недостатки методик оценки финансового состояния предприятия, перейдем к рассмотрению методов анализа и показателей диагностики финансового состояния.

1. 3 Информационное обеспечение оценки финансового состояния предприятия

Основными источниками информации для оценки финансового состояния предприятия являются  следующие формы финансовой отчетности:
- «Бухгалтерский баланс»;
- «Отчет о финансовых результатах»;
- «Отчет об изменениях капитала»;
- «Отчет о движениях денежных средств»;
- «Пояснения к бухгалтерскому балансу»[8]
Центральное место в составе отчетности занимает бухгалтерский баланс, показатели которого дают возможность проанализировать и оценить финансовое состояние организации на дату его составления. По данным баланса устанавливаются и оцениваются следующие важнейшие показатели: состав, структура и динамика данных актива и пассива баланса; наличие собственного оборотного капитала; величина чистых активов организации; коэффициенты финансовой устойчивости; коэффициенты платежеспособности и ликвидности и т.д.
Баланс отражает имущественное положение компании и состояние ее пассивов, но не дает ответа на вопрос о том, в результате чего оно сложилось. Чтобы это выяснить, необходимо использовать сведения о производстве и сбыте продукции, инвестиционной деятельности, организационных изменениях внутри фирмы и т.п. Такая информация при проведении финансового (внешнего) анализа не всегда доступна, так как относится к категории внутренней информации, составляющей коммерческую тайну.
 Не менее существенное значение в понимании содержания бухгалтерского баланса имеет последовательность его чтения, а также непременное знание отдельных ограничений, присущих только бухгалтерскому балансу.
Современное содержание актива и пассива ориентировано на предоставление информации ее пользователям, прежде всего внешним пользователям. Отсюда высокая степень аналитичности статей, раскрывающих состояние дебиторской и кредиторской задолженности, формирование собственного капитала и отдельных видов резервов, образованных за счет текущих издержек или прибыли предприятия. [9]
Актив баланса представлен двумя разделами: раздел I -  внеоборотные активы, раздел II – оборотные активы.
В разделе 1 «Внеоборотные активы» баланса представлены  следующие группы статей:
- нематериальные активы (стр. 1110);
- результаты исследований и разработок (стр. 1120);
- нематериальные поисковые активы (стр. 1130);
- материальные поисковые активы (стр. 1140);
- основные средства (стр. 1150);
- доходные вложения в материальные ценности (стр. 1160);
- долгосрочные финансовые вложения (стр. 1170);
- отложенные налоговые обязательства (стр. 1180);
- прочие внеоборотные активы (стр. 1190).
Нематериальные активы (стр. 1110) приводятся в балансе по остаточной стоимости, то есть по фактическим затратам на приобретение, изготовление и затратам по их доведению до состояния, в котором они пригодны к использованию в запланированных целях, за минусом начисленной амортизации. К нематериальным активам, используемым при производстве продукции, выполнении работ, оказании услуг в течение периода хозяйственной деятельности, превышающего 12 месяцев, и приносящим экономические выгоды (доход), относятся объекты интеллектуальной собственности. Кроме того, к нематериальным активам могут относиться организационные расходы (расходы, связанные с образованием юридического лица, признанные в соответствии с учредительными документами вкладом участников (учредителей) в уставный (складочный) капитал, а также деловая репутация предприятия. [10]
По строке 1120 « Результаты исследований и разработок» отражается информация о расходах на завершенные научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы (НИОКР).
По строкам 1130 и 1140 «Нематериальные поисковые активы» и «Материальные активы» соответственно, отражаются затраты на поиск, оценку месторождений полезных ископаемых и разведку полезных ископаемых на определенном участке недр.
По строке 1150 «Основные средства» отражается остаточная стоимость основных средств.     
По статье «Доходные вложения в материальные  ценности» (стр. 1160)  отражаются доходные вложения в ценности, предоставляемые по договору аренды  (проката), за плату во временное владение и пользование с целью получения дохода.
Долгосрочные финансовые вложения (стр. 1170) - это долгосрочные инвестиции  предприятия (на срок более года) в доходные активы (ценные бумаги) других предприятий, уставные (складочные) капиталы других предприятий, созданных на территории Российской Федерации или за ее пределами, государственные ценные бумаги, а также предоставленные предприятием другим предприятиям займы.
По строке 1180 «Отложенные налоговые активы» отражается информация об отложенных налоговых активах.
По статье «Прочие внеоборотные активы» (стр. 1190) отражаются средства и вложения долгосрочного характера, не нашедшие отражения в разделе 1 баланса.
Раздел 2 «Оборотные активы» баланса представлен следующими группами статей:
- запасы (стр. 1210);
- налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр. 1220);  
- дебиторская задолженность (стр. 1230);
- финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) (стр. 1240);
- денежные средства и денежные эквиваленты (стр. 1250);
- прочие оборотные активы (стр. 1260).
По статьям группы «Запасы» (стр. 1210) показываются остатки запасов сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, запасных частей, тары и других материальных ценностей. Отражается информация о запасах предприятия.
По статье «Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям»  (стр. 1220) отражается сумма налога на добавленную стоимость по приобретенным материальным ресурсам, малоценным и быстроизнашивающимся предметам, основным средствам, нематериальным активам и другим ценностям, работам и услугам, подлежащая отнесению в установленном порядке в следующих отчетных периодах в уменьшение сумм налога для перечисления в бюджет или уменьшение соответствующих источников их открытия.
По строке 1230 «Дебиторская задолженность» отражается общая сумма дебиторской задолженности.
По строке 1240 «Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)» отражается информация о финансовых вложения предприятия, срок обращения (погашения) которых не превышает 12 месяцев.
По строке 1250 «Денежные средства и денежные эквиваленты»  отражается информация  об имеющихся  у предприятия  денежных средствах в российской и иностранных валютах, а также о денежных эквивалентах.
По строке 1260 « Прочие оборотные активы» отражается информация об активах, которые не нашли отражения по другим строках раздела II баланса.
Раздел 3 баланса «Капитал и резервы» объединяет собственные источники организации и состоит из статей:
- уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей) (стр. 1310);
- собственные акции, выкупленные у акционеров (стр. 1320);
- переоценка внеоборотных активов (стр. 1340);
- добавочный капитал (стр. 1350);
- резервный капитал (стр. 1360);
- нераспределенная прибыль (стр. 1370).
В статье «Уставный капитал» (стр. 1310) отражается величина уставного капитала (складочного капитала, уставного фонда), предприятия. [10]
По строке 1320 « Собственные акции, выкупленные у акционеров» отражается стоимость акций (долей), выкупленных акционерным (или иным хозяйственным) обществом у своих акционеров (участников). Отражается информация о наличие собственных акций? выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулировании.
По строке 1340 « Переоценка внеоборотных активов» отражается сумма прироста  стоимости внеоборотных активов, выявляемого по результатам их переоценки.
По строке 1350 «Добавочный капитал» отражается величина добавочного капитала предприятия, за исключением сумм дооценки внеоборотных активов
По строке 1360 «Резервный капитал» отражается величина резервного капитала предприятия, образованного как в соответствии с учредительными документами, так и в соответствии с законодательством. При этой строке отражается информация о резервном фонде и иных аналогичных фондах предприятия, которые создаются путем распределения части полученной прибыли.
По строке 1370 «Нераспределенная прибыль» отражается сумма нераспределенной прибыли или непокрытого убытка предприятия.
Раздел 4 «Долгосрочные обязательства» представлен следующими статьями:
- заемные средства (стр. 1410);
- отложенные налоговые обязательства (стр. 1420);
- оценочные обязательства (стр. 1430);
- прочие обязательства (стр. 1450).
По строке 1410 «Заемные средства» отражается информация о состоянии долгосрочных  (на срок более 12 месяцев)  кредитов и займов, полученных предприятием.
По строке 1420 «Отложенные налоговые обязательства» отражается информация об отложенных налоговых обязательствах.
По строке 1450 «Прочие обязательства» отражаются прочие обязательства предприятия, срок погашения которых превышает 12 месяцев.
Раздел 5 «Краткосрочные обязательства» представлен следующими статьями:
- заемные средства (стр. 1510);
- кредиторская задолженность (стр. 1520);
- доходы будущих периодов (стр. 1530);
- оценочные обязательства (стр. 1540);
По строке 1510 «Заемные средства» отражается информация о состоянии краткосрочных (срок погашения которых не превышает 12 месяцев)  кредитов и займов, полученных предприятием.
По строке 1520 «Кредиторская задолженность» отражается краткосрочная
кредиторская задолженность предприятия, срок погашения которой не превышает 12 месяцев.
По строке 1530 «Доходы будущих периодов» отражаются доходы будущих периодов, полученные в отчетном периоде, но относящиеся к следующим отчетным периодам.
По строке 1540 «Оценочные обязательства»  отражаются суммы оценочных обязательств, предполагаемый срок исполнения которых не превышает 12 месяцев.
По строке 1550 «Прочие обязательства»  отражаются прочие обязательства предприятия, срок погашения которых не превышает 12 месяцев.
Основной формой выражения деловой активности предприятия является финансовый результат ее деятельности. Сведения о формировании и использовании прибыли рассматриваются наряду со сведениями об имущественном положении в качестве наиболее значимой части бухгалтерского отчета организации. «Отчет о финансовых результатах» построен таким образом, что в нем отдельно отражаются доходы и расходы по различным направлениям деятельности организации.
«Отчет об изменениях капитала» состоит из четырех разделов и справок. Структура первых трех разделов отражает динамику показателей капитала организации за отчетный год: остатки на начало года, поступление, расходование и остатки на конец года. В них показывается общее изменение размера капитала и его составляющих (уставного, добавочного, резервного, нераспределенной прибыли прошлых лет, целевого финансирования и поступлений); резервов предстоящих расходов; оценочных резервов в отчетном году. Четвертый раздел позволяет проанализировать факторы, под влиянием которых произошло изменение капитала: за счет дополнительного выпуска акций или уменьшения их количества, уменьшения номинала акций; за счет переоценки активов; прироста имущества; реорганизации; других доходов и расходов. Причем данные об изменениях факторов отражаются не только за отчетный, но и за предыдущий годы, что позволяет оценить динамику каждого показателя.
«Отчет о движениях денежных средств» содержит сведения о денежных потоках (поступление, выбытие) в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации и остатки денежных средств на начало и конец отчетного периода.
Из «пояснения к бухгалтерскому балансу» можно получить дополнительную информацию для проведения аналитических исследований. Информация из этого пояснения полезна для корректировки показателей при проведении анализа.
Для обеспечения управленческой деятельности финансовая отчетность должна удовлетворять следующим основным требованиям, отвечающим интересам пользователей, и, прежде всего инвесторов и кредиторов:
- содержать данные для принятия управленческих решений в области инвестиционной политики;
- обеспечивать оценку динамики на перспективу рентабельности предприятия;
- обеспечивать оценку имеющихся у предприятия ресурсов с учетом происходящих в них изменений и эффективности их использования;
- содержать данные для перспективной оценки положения предприятия на рынке.
Данные, содержащие в бухгалтерской отчетности, обеспечивают различные группы пользователей информацией, необходимой для обоснования решений об оценке результатов деятельности организации за истекший период.
Внешние пользователи (поставщики, банки, инвесторы и др.) по результатам анализа отчетности хозяйствующего субъекта могут принять решения о развитии или свертывании партнерских отношений, приобретении акций, условии предоставления кредитов и т.д.
Внутренние пользователи, то есть собственники и управляющие, анализируют отчетность с целью выявления устойчивых позитивных и негативных тенденций, обоснования путей укрепления финансовой устойчивости и роста рентабельности капитала .
Бухгалтерские отчеты являются важнейшей основой финансового анализа. Перед тем как приступить к их обработке и фундаментальному анализу содержащейся в отчетности информации, аналитик должен серьезно изучить методику расчета отдельных статей.
Если финансовый аналитик выводит расчетные показатели, не обладая глубоким знанием проблематики, просто «по инструкции», основываясь на приведенных в бухгалтерских отчетах цифрах и не пытаясь понять, что за этими цифрами скрывается, то такой поверхностный подход может привести к неправильной оценке, ошибочным заключениям и, возможно, к принятию неверных решений. Каждый аналитик должен иметь это в виду и сделать все для того, чтобы избежать ошибочных выводов, сделанных в результате переоценки или недооценки определенных данных.
Таким образом, информационная база, которая может быть использована при оценке финансового состояния предприятия, весьма обширна. Объем ее использования зависит, прежде всего, от вида самого анализа, а также от субъектов ее использования. Преобразования, происходящие в отечественной учетной практике, способствующие гармонизации учета, имеют позитивное значение как для информационного обеспечения анализа финансового состояния предприятия, так и для российской экономики в целом.

1.4 Методы и методика анализа финансового состояния предприятия

Анализ финансового состояния предприятия в целом представляет собой процесс оценки прошлого и текущего финансового положения и результатов деятельности организации. Качество проведенного финансового состояния организации во многом зависит от выбора наиболее приемлемой методики и, конечно же, от достаточной квалификации и профессионального опыта специалиста, проводящего оценку [11].
Одним из важных приемов анализа отчетности является «чтение» форм отчетности и изучение абсолютных величин, представленных в этих формах. «Чтение» отчетности или простое ознакомление с ней позволяет сделать выводы об основных источниках привлечения средств предприятием, направлениях их вложения, основных источниках денежных средств и оборотных активов, применяемых методах учета и изменениях в них, организационной структуре предприятия и направлениях его деятельности, дивидендной политики и т.д.
Однако эта информация, несмотря на всю ее значимость для принятия управленческих решений, не позволяет оценить динамику основных показателей деятельности компании, ее место среди аналогичных предприятий страны и мирового рынка.
С этой целью в практике финансового анализа были выработаны основные методы чтения финансовых отчетов. Среди них можно выделить следующие:
- горизонтальный анализ – сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Этот анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Следует отметить, что в условиях инфляции ценность результатов горизонтального анализа снижается;
- вертикальный анализ – определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;
- трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, то есть основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов.
С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ;
- анализ относительных показателей – расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязи показателей. Эти коэффициенты представляют большой интерес, поскольку, во-первых, позволяют определить тот круг сведений, который важен для пользователей финансовой отчетности с точки зрения принятия решений; во-вторых, преодолевают возможность глубже оценить положение данной отчетной единицы в системе хозяйствования и тенденции его изменения. Большим преимуществом коэффициентов является также и то, что они сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике. Этот метод наиболее удобен в силу его простоты и оперативности;
- сравнительный анализ – это как внутрихозяйственное сравнение по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственное сравнение показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными;
- факторный анализ – это анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), то есть заключающимся в раздроблении результативного показателя на составные части, так и обратным (синтез), когда отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель [12].
Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив.
В краткосрочной перспективе финансовое состояние предприятия оценивается показателями ликвидности и платежеспособности. Они характеризуют, может ли предприятие в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.
Хозяйствующий субъект считается платежеспособным, если его долгосрочные активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства.
Потребность в анализе ликвидности баланса предприятия возникает в связи с усилением потребности в финансовых ресурсах и необходимостью оценки кредитоспособности хозяйствующего субъекта.
Ликвидность бухгалтерского баланса выражается в степени покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Ликвидность баланса достигается путем установления соотношений между обязательствами организации и его активами. В таблице 1.4 показано ранжирование по степени убывания ликвидности активов и пассивов по степени возрастания срочности их погашения.

Таблица 1.4 - Ранжирование по степени убывания ликвидности активов и пассивов по степени возрастания срочности их погашения
Условное обозначение    Ранжирование активов и пассивов баланса
Активы
А1 Наиболее ликвидные активы:
- денежные средства
- краткосрочные финансовые вложения
А2 Быстро реализуемые активы:
- дебиторская задолженность до 12 месяцев
- прочие оборотные активы
А3 Медленно реализуемые активы:
- запасы с учетом НДС
А4 Трудно реализуемые активы:
- внеоборотные активы
Пассивы
П1 Наиболее срочные обязательства:
- кредиторская задолженность
П2 Другие краткосрочные обязательства:
- краткосрочные кредиты и займы, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства
П3 Долгосрочные обязательства
П4 Собственный капитал:
- собственный капитал с учетом убытков, доходов будущих периодов, резервов предстоящих расходов
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1?П1; А2?П2; А3?П3; А4<П4.
Платежеспособность – это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.
С.М. Пястолов определяет платежеспособность предприятия как способность вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет.
Интересная точка зрения по поводу платежеспособности приводится в Финансово-кредитном энциклопедическом словаре, авторы которого считают предприятие платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты покрывают его краткосрочные обязательства.
Для анализа платежеспособности используют относительные коэффициенты ликвидности, представленные в таблице 1.5:
Наименование показателя    Характеристика    Способ расчета и условные обозначения    Интерпретация показателя
Коэффициент абсолютной ликвидности    характеризует, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена имеющимися денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями    Каб.л.= (ДС+КФВ)/КО
ДС – денежные средства;
КФВ–краткосрочные финансовые вложения;
КО-краткосрочные обязательства    Рекомендуемое значение 0,15-0,2.
Коэффициент срочной ликвидности    характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт оборотных активов. Он сходен с коэффициентом текущей ликвидности, но отличается от него тем, что в состав используемых для его расчета оборотных средств включаются только высоко- и среднеликвидные текущие активы    Кср.л.=(ДС+КФВ+ДЗ)/КО
ДЗ–дебиторская задолженность    Рекомендуемое значение 0,5-0,8.
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств    показывает степень зависимости платежеспособности компании от МПЗ и затрат с точки зрения необходимости мобилизации денежных средств для погашения своих краткосрочных обязательств    Клмс= (З+НДС)/КО
З - запасы    Рекомендуемое значение 0,5-0,7.
Коэффициент общей (текущей)ликвидности    характеризует, в какой степени все краткосрочные обязательства обеспечены оборотными активами
Финансовая устойчивость отражает стабильность характеристик, получаемых при анализе финансового состояния в свете долгосрочной перспективы и связана с общей структурой финансов и независимостью предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. В связи с этим особую актуальность приобретают системы показателей, позволяющие наиболее точно определить степень финансовой устойчивости потенциального партнера по бизнесу и, соответственно, снизить риск установления деловых отношений с финансово неустойчивым партнером [13].
Для оценки финансовой устойчивости используется система коэффициентов, представленная в таблице 1.6.
 
Таблица 1.6 – Система коэффициентов для расчета финансовой устойчивости предприятия
Показатель    Характеристика    Способ расчета    Интерпретация
Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)    Показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на 1 рубль вложенных в активы собственных средств    Ккап.=заемный капитал / собственный капитал    Рекомендуемое значение: <= 0,5.
Коэффициент независимости (автономии)    Показывает долю собственных средств в стоимости имущества предприятия    Кфин.нез=собственный капитал/ валюта баланса    Рекомендуемое значение от 0,4 до 0,6
Коэффициент финансовой напряженности    Показывает долю заемных средств в стоимости имущества предпри- ятия    Кф.напр.=заемный капитал/ валюта баланса    Рекомендуемое значение: <=0,5
Коэффициент самофинансирования    Характеризует, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая – за счет заемных средств.    Кфин.=собственный капитал/заемный капитал    Рекомендуемое значение: > 0.7
Коэффициент финансовой устойчивости    Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников    Кфин.уст.= (собственный капитал +долгосрочные обязательства) / Валюта баланса    Рекомендуемое значение: > 0,6
Коэффициент обеспеченности СОС    Характеризует наличие оборотных средств, необходимых для финан- совой устойчивости    Ксос.= (Капитал и резервы– Внеоборотные активы) / Оборотные активы    Нормальное ограничение: >=0,1

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Анализ абсолютных показателей заключается в том, что трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования.
Для характеристики источников формирования запасов используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников:
- наличие собственных оборотных средств (СОС). В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать по формуле (4):
где IрП – I раздел пассива баланса (капитал и резервы);
IрА – I раздел актива баланса (внеоборотные активы).
- наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемый путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных обязательств (ДО). Данный показатель представлен формулой (5):
- общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных кредитов банков (КК), определяется по формуле (6):
Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:
- излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств (Фсос), определяемый по формуле (7):

- излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (Фсд) определяется по формуле (8):
- излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов (Фои) определяется по формуле (9):

С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный тип финансовой устойчивости: S(Ф) = 1, если Ф>0; S(Ф) = 0, если Ф<0.
Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости:
Для определения типа финансовой устойчивости необходимо сравнить запасы с их источниками формирования. Ряд ученых выделяет четыре типа финансовой устойчивости:
- абсолютная устойчивость финансового состояния. Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов, отсутствием неплатежей и причин их возникновения, отсутствием нарушений внутренней и внешней финансовой дисциплины. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности. В данном случае запасы должны быть меньше источников формирования (собственный оборотный капитал и кредиты банка под товарно-материальные ценности);
- нормальная финансовая устойчивость. В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия. Для покрытия запасов используются нормальные источники покрытия (НИП). НИП = СОС + З+ Расчеты с кредиторами за товар;
- неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние – характеризуется нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов; наличием нарушений финансовой дисциплины (задержки в оплате труда, использование временно свободных собственных средств резервного фонда и фондов экономического стимулирования и пр.), перебоями в поступлении денег на расчетные счета и платежах, неустойчивой рентабельностью, невыполнением финансового плана, в том числе по прибыли.
- кризисное финансовое состояние – затраты превышают собственные источники формирования, кредиты под товарно-материальные ценности, временно свободные источники и кредиторскую задолженность за товарно-материальные ценности.
Высшим типом финансовой устойчивости является способность предприятия развиваться за счет собственных источников финансирования. Поэтому оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность при необходимости привлекать заемные средства, то есть быть кредитоспособным.
Важное значение для проведения анализа финансового состояния имеет расчет показателей деловой активности. Деловая активность выражает эффективность использования материальных, трудовых, финансовых и других ресурсов по всем бизнес-линиям деятельности и характеризует качество управления, возможности экономического роста и достаточность капитала организации [4, с.53].
Деловая активность характеризуется качественными и количественными показателями. Качественными критериями являются: широта рынков сбыта (как внутренних, так и внешних), деловая репутация организации и ее клиентов, конкурентоспособность товара.
Количественная оценка даётся по двум направлениям:
- исследование динамики и соотношения темпов роста абсолютных показателей: основных оценочных показателей деятельности организации (выручка и прибыль) и средняя величина активов;
- изучение значений и динамики относительных показателей, характеризующих уровень эффективности использования авансированных и потребленных ресурсов организации.
При изучении сравнительной динамики абсолютных показателей деловой активности оценивается соответствие следующему оптимальному соотношению, получившему название «золотого правила экономики организации»:
ТрЧП > ТрВ > ТрА > 100%,
где ТрЧП – темп роста чистой прибыли;
ТрВ – темп роста выручки от продаж;
ТрА – темп роста средней величины активов.
Выполнение первого соотношения (чистая прибыль растет опережающим темпом по сравнению с выручкой) означает повышение рентабельности деятельности.
Выполнение второго соотношения (выручка растет опережающим темпом по сравнению с активами) означает ускорение оборачиваемости активов.
Опережающие темпы увеличения чистой прибыли по сравнению с увеличением активов (ТРЧП > ТРА) означают повышение чистой рентабельности активов [14].
Относительные показатели деловой активности характеризуют уровень эффективности использования ресурсов организации, который оценивается с помощью показателей оборачиваемости отдельных видов имущества. Данные показатели представлены в таблице 1.7.

Таблица 1.7 – Относительные показатели деловой активности предприятия
Наименование показателя    Характеристика    Способ расчета и условные обозначения
1    2    3
Коэффициент оборачиваемости активов (КОА)    Характеризует интенсивность использования всех имеющихся ресурсов, показывая скорость оборота всех средств организации. Повышение показателя означает более интенсивное использование активов    
ВР – выручка товаров, продукции, работ, услуг без косвенных налогов;
А - средняя стоимость активов за расчетный период.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (КОск)    С финансовой точки зрения определяет скорость оборота собственного капитала, с экономической – активность средств, принадлежащих собственникам организации.    
СК – средняя стоимость собственного капитала
Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов (КОВНА)    Характеризует интенсивность использования основных средств и иных внеоборотных активов. Показывает, сколько рублей проданной продукции приносит каждый рубль внеоборотных активов    
ВНА – средняя стоимость внеоборотных активов за расчетный период
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (КООА)    Характеризует интенсивность использования оборотных средств. Отражает скорость оборота текущих (мобильных) активов, или сколько рублей выручки приходится на рубль оборотных активов    
ОА - средняя стоимость оборотных активов за расчетный период
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (КОКЗ)    Чем выше данный показатель, тем быстрее компания рассчитывается со своими поставщиками.     
КЗ – средний остаток кредиторской задолженности за расчетный период
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (КОДЗ)    Показывает насколько эффективно компания организовала работу по сбору оплаты за свою продукцию.     
ДЗ - средний остаток дебиторской задолженности за расчетный период
Сумма средств, высвобожденных из оборота в связи с ускорением оборачиваемости оборотных средств, рассчитывается по формуле (10):
Свыс = (Пф- Ппред)* ,                                                           (10)
где (Пф - Ппред) – отклонение в продолжительности одного оборота;
- фактический однодневный оборот.
Эффективность работы предприятия определяется через коэффициенты рентабельности. Они представляют собой важные характеристики факторной среды формирования прибыли и дохода предприятия.
Рентабельность – это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Они практически не подвержены влиянию инфляции. Предприятие считается рентабельным, если результаты от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства (обращения) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия [15].
Рассмотрим основные показатели рентабельности:
- рентабельность производственной деятельности Rпд исчисляется путем отношения бухгалтерской прибыли БП и суммы средней стоимости основных средств и МПЗ за расчетный период. Рассчитывается по формуле (11):
RПД                                  (11)
- рентабельность продаж Rпр – отношение прибыли от продаж Прп к выручке от продаж Вр, рассчитывается по формуле (12):
Rпр=      (12)
- рентабельность активов Rак (рентабельность всего капитала) – это отношение балансовой прибыли БП к среднегодовой стоимости активов (всего
капитала) Аср. Он рассчитывается по формуле (13):
Rак=       (13)
- рентабельность внеоборотных активов Rвна определяется отношением бухгалтерской прибыли предприятия БП к средней стоимости внеоборотных активов ВНА. Данный показатель рассчитывается по формуле (14):
Rвна=      (14)
- рентабельность оборотных активов Rоа определяется отношением бухгалтерской прибыли предприятия БП к средней стоимости оборотных активов ОА. Данный показатель рассчитывается по формуле (15):
Rоа=      (15)
- рентабельность собственного капитала Rск рассчитывается отношением чистой прибыли предприятия ЧП к средней величине собственного капитала СКср. [39, с.4]. Данный показатель представлен в формуле (16):
Rск =       (16)
- рентабельность реализованной продукции Rрп определяется как отношение прибыли от реализации продукции Прп к полной себестоимости реализованной продукции Срп. [36, с.45]. Данный показатель рассчитывается по формуле (17):
Rрп =      (17)
Учитывая многообразие финансовых процессов, которые не всегда отражаются в коэффициентах платежеспособности, различие в уровне их нормативных оценок и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке состояния предприятия, многие зарубежные и отечественные аналитики рекомендуют производить интегральную и комплексную оценку финансового состояния предприятия на основе одного критерия. В качестве такого критерия используется вероятность банкротства предприятия [1].
Самой простой моделью диагностики банкротства является двухфакторная модель. При построении модели учитываются два показателя, от которых зависит вероятность банкротства, коэффициент текущей ликвидности (покрытия) и отношение заемных средств к активам.
На основе анализа западной практики были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов. Данная модель представлена формулой (18):
где К1 - коэффициент общей (текущей) ликвидности,
К2 – коэффициент финансовой напряженности.
Если Z(1) < 0, вероятность банкротства низка (менее 50%), если Z(1) > 0, вероятность банкротства велика (более 50%).
В практике финансово-хозяйственной деятельности западных фирм широко используется для анализа банкротств пятифакторная модель Альтмана, которая точнее определяет, грозит предприятию банкротство или нет. Она представлена формулой (19):
где К1 – собственный капитал/сумма активов;
К2 – нераспределенная (реинвестированная) прибыль/ сумма активов;
К3 – прибыль до уплаты процентов/ сумма активов;
К4 – рыночная стоимость собственного капитала/ заемный капитал;
К5 – объем продаж (выручка)/ сумма активов.
Если значение Z(2) < 1,81, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z(2) > 2,7 и более свидетельствует о малой его вероятности .
где Куп – коэффициент убыточности предприятия (отношение чистого убытка и собственного капитала);
Кз – соотношение кредиторской (КЗ) и дебиторской задолженности (ДЗ);
Кс – соотношение краткосрочных обязательств (КО) и наиболее ликвидных активов, включающие денежные средства (ДС) (обратная величина абсолютной ликвидности);
Кур – убыточность реализации продукции (отношение чистого убытка и выручки);
Кфр – отношение заемного (ЗК) и собственного капитала (СК);
Кзаг – коэффициент загрузки активов (соотношение активов и выручки) [16].
Итак, финансовое состояние организации – это комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов организации. Финансовое состояние является своего рода индикатором, характеризующим жизнеспособность организации, и одним из основных критериев ее конкурентоспособности. Основными источниками информации для анализа финансового состояния организации являются данные бухгалтерского учета и отчетности. Для анализа финансового состояния предприятия используют четыре блока показателей: платежеспособность предприятия, финансовая устойчивость предприятия, деловая активность, рентабельность.
Методы и методики анализа финансового состояния предприятия позволяют оценивать его финансовую деятельность в динамике. Однако не всегда можно корректно устранить влияние прошлого на состояние предприятия в настоящем. Действующая система анализа финансового состояния предприятия определяет текущее финансовое положение и проецирует его на ближайшую перспективу, как правило, в неизменном виде, не учитывая возможные варианты стратегического развития предприятия.
При оценке финансового состояния неплатежеспособных предприятий часто возникает ситуация, когда одни оценочные показатели превышают нормативные значения, а другие, наоборот, достигают критической черты. Поэтому необходимо оценивать вероятность банкротства предприятия.
Теоретические и методологические основы оценки финансового состояния предприятия необходимы для проведения во второй главе практического анализа финансового состояния ОАО «АВТОВАЗ».

2 Апробация методики оценки финансового состояния предприятия ОАО «АВТОВАЗ»

2. 1 Организационно-экономическая характеристика предприятия ОАО «АВТОВАЗ»

ОАО «АВТОВАЗ» – одно из крупнейших предприятий автомобильной отрасли Восточной Европы, ведущий национальный автопроизводитель России.  Полное официальное название – Открытое акционерное общество «АВТОВАЗ». Штаб-квартира и основное производство находится в городе Тольятти Самарской области.
Место нахождения Открытого акционерного общества «АВТОВАЗ»: 445024, Российская Федерация, Самарская область, г. Тольятти, Южное шоссе, 36.
Свидетельство о государственной регистрации акционерного общества № 2925/93 выдано администрацией Автозаводского района г. Тольятти 5 января 1993 г.
Целью предприятия является извлечение прибыли.
Уставный капитал общества составляет 11 421 137 155 рублей. Уставный капитал разделен на 2 284 227 431 акций следующих категорий одинаковой номинальной стоимости:
- привилегированные акции типа «А» 461 764 300 штук, что составляет 20,22 % уставного капитала;
- обыкновенные акции 1 822 463 131 штук, что составляет 79,78 % уставного капитала. Номинальная стоимость одной акции 5 рублей.
Предприятие осуществляет следующие основные виды деятельности:
- производство автомобилей, запчастей, продукции станкостроения;
- проектная, научно-исследовательская, проведение технических, технико-экономических и иных экспертиз и консультаций;
- строительные, монтажные, пуско-наладочные и отделочные работы;
- производство продукции производственно-технического назначения;
- информационное обслуживание, связь;
- торговая, торгово-посредническая, закупочная, сбытовая;
- редакционно-издательская и полиграфическая;
- ипотека, приобретение и продажа в собственность жилых и нежилых зданий, помещений, сооружений и земельных участков;
- создает альтернативные пенсионные фонды работников и акционеров общества и компании по их управлению.
Производственные мощности компании позволяют выпускать свыше 1 миллиона автомобилей и автокомплектов в год. За период 1970 – 2012 гг. изготовлено более 26 миллионов автомобилей LADA. На конвейерах ОАО «АВТОВАЗ» выпускается шесть основных семейств автомобилей LADA:  
- автомобили LADA Granta;
- автомобили LADA Priora;
- автомобили LADA Kalina;
- автомобили LADA Samara;
- автомобили LADA 4х4;
- автомобили LADA Largus.
В настоящее время в ОАО «АВТОВАЗ» работает более 70 тысяч человек. С учетом сотрудников предприятий сервисно-сбытовой сети, поставщиков комплектующих изделий от стабильной работы предприятия зависит благосостояние более 2 млн. россиян.
Площадь автозавода составляет свыше 600 га, площадь зданий – более 4 миллионов кв. м. В цехах установлено более 41 тысячи единиц оборудования. Протяженность конвейерных систем составляет 300 километров. Длина главного сборочного конвейера – 1,5 км.
ОАО «АВТОВАЗ» обладает развитыми станкоинструментальными подразделениями, изготавливающими специальное технологическое оборудование, оснастку, режущий инструмент, калибры для собственных нужд и внешних заказчиков. В поставках комплектующих и материалов в ОАО «АВТОВАЗ» и в системе технического обслуживания автомобилей задействовано более 1000 предприятий по всей России.
ОАО «АВТОВАЗ» подписано множество партнерских соглашений с  крупнейшими автомобильными корпорациями. 29 февраля 2008 года было подписано соглашение о стратегическом партнерстве между ОАО «АВТОВАЗ» и Renault.
 2 июня 2011 года ОАО «АВТОВАЗ» и Nissan Motor Company подписали договор о техническом содействии для повышения эффективности производства пластмассовых изделий ОАО «АВТОВАЗ».
16 июля 2012 года ОАО «АВТОВАЗ» начал продажи многофункционального универсала LADA Largus – первого совместного автомобиля совместно с альянсом «Renault – Nissan» на платформе B0.
11 декабря 2012 года на  ОАО «АВТОВАЗ» стартовало производство автомобилей Nissan  Almera. Это уже второй бренд, который будет производится на новой линии B0. В дальнейшем на этой линии планируется производить пять моделей автомобилей трех брендов – LADA, Nissan и Renault.
Основными регионами сбыта продукции ОАО «АВТОВАЗ» на внутреннем рынке являются Самарская обл., Республика Татарстан, Москва и Московская обл., Республика Башкортостан, Краснодарский край, Ставропольский край, Нижегородская, Воронежская, Свердловская, Челябинская области.
Основная часть экспортных поставок продукции ОАО «АВТОВАЗ» осуществляется в Казахстан, Украину, Азербайджан, Беларусь и Европу (Кипр).
Рынок стран СНГ остается важнейшим на сегодняшний день стратегическим рынком после России. По итогам 2012 года рост поставок машинокомплектов и автомобилей LADA в страны СНГ составил 15 % к 2011 году. Поставки «классического» семейства прекратились в связи с завершением их производства. Тем не менее, сохраняется стабильный спрос на бюджетные автомобили LADA Samara, обусловленный относительно низким уровнем дохода населения. Также сохраняется спрос на автомобили LADA Priora.
В 2012 году российский рынок легковых автомобилей достаточно динамично развивался благодаря повышению уровня жизни населения, несмотря на заметное снижение темпов роста продаж в результате закрытия государственных программ утилизации автомобилей и льготного субсидирования автокредитов. По итогам 2012 года российский рынок легковых автомобилей составил 2 774 434 шт., что на 11,1% выше аналогичного показателя 2011 года.
В денежном выражении российский рынок легковых автомобилей вырос на 25,6 % по сравнению с 2011 годом и составил порядка 2 164,526 млрд. руб. против 1 722,963 млрд. руб. годом ранее.
Денежный объем рынка автомобилей LADA по итогам 2012 составил более 170,705 млрд. руб., что на 2,1 % выше аналогичного показателя 2011 года. Это 7,9 % от всего автомобильного рынка России в денежном выражении. Объем продаж в денежном выражении автомобилей других российских брендов вырос на 12,9 % до 18,787 млрд. руб.
Для полной организационно-экономической характеристики объекта исследования, ОАО «АВТОВАЗ» необходимо привести перечень экономических показателей (таблица 1.71), которые характеризуют деятельность предприятия.

Таблица 1.71 – Экономические показатели производственно-хозяйственной деятельности ОАО «АВТОВАЗ» за 2010 – 2012 гг.
Показатели    2010 г.    2011 г.    2012 г.    Отклонение
(+, –)    Темп роста (снижения),  %
                2011 от 2010 гг.    2012 от
2011 гг.    2011 г.к
2010 гг.    2012 г.к
2011 гг.
Выручка, млн. руб.    137 027    174 846    183 217    37 819    8 371    127,60    104,79
Прибыль от
продаж, млн.руб.    4 599    4 659    
2 736
    60    -1 923    101,30    
58,73
Полная  себестоимость, млн. руб.    
132 428    
170 187    
180 481    
37 759    
10 294    
128,51    
106,05
Среднесписочная численность промышленно-производственного персонала (ППП), чел.    
75 447    
74 355    
71 605    
-1 092    
- 2750    
98,55    
96,30
Фонд оплаты труда ППП, млн. руб.    
18 795    
25 536    
24 470    
6 741    
-1 066    
135,87    
95,83
Основные средства, млн. руб.    
56 338
56 460,5    
61 803,5    
122,5    
5 343    
100,22    
109,46
Оборотные средства, млн. руб.    
42 470
46 497,5    
46 775    
4 027,5    
277,5    
109,48    
100,60
Материальные затраты, млн. руб.    
96 280    
121 538    
131 292    
25 258    
9 754    
126,23    
108,03
Производитель-ность труда, млн. руб.    
1,82    
2,35    
2,56    
0,53    
0,21    
129,12    
108,94
Затраты на 1 рубль выручки, руб.    
0,97    
0,97    
0,99    
0,00
0,02    
100,00    
102,06
Фондоотдача, руб.    
2,43    
3,10    
2,96    
0,67    
-0,14    
127, 57    
95,48
Материалоотда-ча, руб.    
1,42    
1,44    
1,40    
0,02    
-0,04    
101,41    
97,22
Оборачиваемость оборотных средств,
количество оборотов    
3,23    
3,76    
3,92    
0,53    
0,16    
116,41    
104,26
Рентабельность продукции, %    
3,5    
2,7    
1,5    
-0,8    
-1,2    
77,14    
55,56
                            
Для расчета экономических показателей производственно–хозяйственной деятельности ОАО «АВТОВАЗ» были использованы следующие формулы

где    П. т. – производительность труда, млн. руб.
        В – выручка, млн. руб.
       ССП ППП – среднесписочная численность промышленно-производственного персонала (ППП), чел.

где     З – затраты на 1 рубль выручки, руб.
          П. С. п. – полная  себестоимость продаж млн. руб.

где    Фо – фондоотдача, руб.
    О. с. – основные средства, млн. руб.

где    М. з. – материальные затраты, млн. руб.
    Мо – материалоотдача, руб.

где     О. о. с. – оборачиваемость оборотных средств, количество оборотов
    Об. с. – оборотные средства, млн. руб.

где     Р. п. – рентабельность продукции, %
        П. п. – прибыль от продаж, млн. руб.

Расчет показателей за 2010 г.:    
Расчет показателей за 2011 г.:
Расчет показателей за 2012 г.:
Исходя из проведенных расчетов, данных в таблице 1 можно сделать следующий вывод: выручка ОАО «АВТОВАЗ» составила 137 027 млн. руб. в 2010 г., 174 846 млн. руб. в 2011 г. и 183 217 млн. руб. в 2012 г. Выручка предприятия увеличилась на 37 819 млн. руб. (темп роста 127,60 %) в 2011 г. по сравнению с 2010 г. и возросла на 8 371 млн. руб. (темп роста 104,79 %) в 2012 г. по сравнению с 2011 г.
Показатель прибыли от продаж в 2010 г. составил 4 599 млн. руб., в 2011 г. – 4 659 млн. руб., в 2012 г. 2 736 млн. руб. Таким образом, произошло увеличение прибыли от продаж в 2011 г. по сравнению с 2010 г. на 60 млн. руб. (темп роста 101,30 %). В 2012 г. прибыль от продаж снизилась  по сравнению с 2011 на  1 923 млн. руб. (темп снижения 58,73 %).
 Полная себестоимость продаж ОАО «АВТОВАЗ» в 2010 г. составила 132 428 млн. руб., в 2011 г. – 170 187 млн. руб., в 2012 г. – 180 481 млн. руб.  Произошло увеличение полной себестоимости  на 37 759 млн. руб. (темп роста 128,51 %) в 2011 г. по сравнению с 2010 г., а также увеличение полной себестоимости продаж  на 10 294 млн. руб. (темп роста 106,05 %) в 2012 году по сравнению с 2011 г.
Среднесписочная численность работников в 2010 г. составила 75 447 чел., в 2011 г. – 74 355 чел., в 2012 г. – 71 605 чел. Таким образом, произошло заметное сокращение рабочего персонала – на 1 092 чел. в 2011 г. по сравнению с 2010 г. и на 2 750 чел. в 2012 г. по сравнению с 2011 г. Темпы роста фонда оплаты труда составили, соответственно, в 2011 г. и 2012 г. 135,87 % и 95,83 %.
Стоимость основных средств в период с 2010 по 2011 гг. увеличилась на 122,5 млн. рублей (темп роста 100,22 %), а в период с 2011г. по 2012 г.  на 5 343 млн. рублей (темп роста 109,46 %).
Оборотные средства ОАО «АВТОВАЗ» за период с 2010 по 2011 гг. возросли на 4 027,5 млн. рублей, а с 2011 по 2012 гг. – на 277,5 млн. рублей, темпы роста составили, соответственно, 109,48 % и 100,60 %.
Материальные затраты предприятия за анализируемый период заметно увеличились. Темпы роста составили, соответственно 126,23 % и 108,03 %.  
Производительность труда также заметно возросла. За период с 2010 по 2011 гг. – на 0,53 млн. рублей (темп роста 129,12 %), а с 2011 по 2012 гг. – на 0,21млн. рублей ( 108,94 %).
Затраты на 1 рубль выручки в период с 2010 по 2011 гг. не изменились, в период с 2011 по 2012 гг. произошло увеличение на 0,02 рубля.
Фондоотдача предприятия ОАО «АВТОВАЗ»  в период с 2010 по 2011 гг. повысилась на 0,67 рублей (темп роста 127,57 %), а за 2011 – 2012 гг. выявлено снижение на 0,14 рублей (темп снижения 95, 48 %).
Произошло увеличение материалоотдачи предприятия за 2010 – 2011 гг. на 0,02 рублей, а за 2011 – 2012 гг. незначительное снижение на 0,04 рублей.
Оборачиваемость оборотных средств ОАО «АВТОВАЗ»  в период с 2010 по 2011 гг. возросла на 0,53 оборотов, а в период с 2011 по 2012 гг. незначительно снизилась на 0,16 оборотов.
Рентабельность продукции показывает размер прибыли, приходящейся на рубль текущих затрат. За анализируемый период показатель рентабельности заметно снизился с 3,5 % в 2010 г. до 1,5 % в 2012 г. Темпы роста составили, соответственно, за 2010 – 2011 гг. и 2011 – 2012 гг.,77,14 % и 55,56 %.
Таким образом, у ОАО «АВТОВАЗ» в период с 2010 по 2012 гг., произошло увеличение большинства показателей, таких как выручка, прибыль от продаж, полная себестоимость продаж, фонд оплаты труда, материальные затраты,  производительность труда, фондоотдача. Уменьшению подверглись такие показатели как оборотные средства, среднесписочная численность работников и рентабельность продукции. В целом, за период 2010 – 2011 гг. практически все показатели заметно возросли, за исключением таких показателей, как среднесписочная численность работников, оборотных средств и рентабельности. За период  2011 – 2012 гг. все экономические показатели производственно-хозяйственной деятельности ОАО «АВТОВАЗ» снизились, а показатели прибыли от продаж и рентабельности показали существенное снижение. Темпы снижения составили, соответственно, 58,73 % и 55,56 %.     

2. 2 Оценка имущественного положения предприятия

Экономический потенциал организации может быть охарактеризован двояко: с позиции имущественного положения предприятия и с позиции его финансового положения. Обе эти стороны финансово-хозяйственной деятельности взаимосвязаны — нерациональная структура имущества, его некачественный состав могут привести к ухудшению финансового положения и наоборот. Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы [19. С.79].
В процессе функционирования предприятия величина активов, их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью горизонтального и вертикального анализа отчетности.
Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Степень агрегированности показателей определяется аналитиком. Как правило, берутся базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать не только изменение отдельных показателей, но и прогнозировать их значения. Ценность результатов горизонтального анализа значительно снижается в условиях инфляции, тем не менее эти данные можно использовать при межхозяйственных сравнениях [17].
Проведём горизонтальный анализ баланса ОАО «АВТОВАЗ» за 2010 - 2012 годы, данные представим в таблице 2.3.

Таблица 2.3 – Горизонтальный анализ актива баланса ОАО «АВТОВАЗ» за 2010-2012 гг.
АКТИВ    Сумма млрд.руб.    Отклонения (+, -)    Темп роста, %
    2010 год    2011 год    2012 год    2011-
2010 гг.    2012-2011 гг    2011 к 2010г.    2012 к 2011г.
1    2    3    4    5    6    7    8
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ                               
Нематериальные активы     2    2    8    0    6    100,000    400,000
Результаты исследований и разработок    1,506    2,116    2,157    0,61    0,041    140,505    101,938
Основные средства     54,670    58,251    65,356    3,581    7,105    106,550    112,197
 Финансовые вложения     5,391    7,869    8,381    2,478    0,512    145,965    106,507
 Отложенные налоговые активы    3,925    3,463    3,157    -0,462    -0,306    88,229    91,164
Прочие внеоборотные активы    12,830    16,255    16,402    3,425    0,147    126,695    100,904
ИТОГО по разделу I    78,324    87,956    95,461    9,632    7,505    112,298    108,533
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ                            
Запасы    21,791    19,468    19,997    -2,323    0,529    89,340    102,717
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям     1,287    1,043    1,280    -0,244    0,237    81,041    122,723
Дебиторская задолженность    7,668    12,468    19,237    4,800    6,769    162,598    154,291
Финансовые вложения(за исключением денежных эквивалентов)    7,064    6,058    1,379    -1,006    -4,679    85,759    22,763
Денежные средства и денежные эквиваленты    10,295    5,853    6,766    -4,442    0,913    56,853    115,599
Прочие оборотные активы    -    -    1    -    -    -    -
ИТОГО по разделу II    48,105    44,890    48,660    -3,215    3,770    93,317    108,398
БАЛАНС     126,429    132,846    144,121    6,417    11,275    113,994    108,487

Данные таблицы 2.3 показывают, что увеличение объема активов в 2010г. вызвано в первую очередь ростом дебиторской задолженности на 4800 тыс.руб. или на 62,598%, что в свою очередь оценивается как негативное явление, поскольку наличие и тем более все увеличивающая её величина свидетельствует об ухудшении ситуации с оплатой продукции, товаров и услуг ОАО «АВТОВАЗ».Имущество предприятия на конец 2012 года увеличилось на 11275 млн. руб. и составило 144112 млн. руб. Увеличение имущества вызвано увеличением величины оборотных активов предприятия на сумму 3770 млн. руб. Величина внеоборотных активов предприятия повысилась на 7505 млн.руб. или 12,298 % в 2012 г за счет увеличения размера основных средств, финансовых вложений и результаты исследований и разработок. По остальным статьям внеоборотных активов имеет место уменьшение.
Если в активе баланса отражается имущество предприятия, то в пассиве – источники его формирования. Горизонтальный анализ пассива баланса предприятия представлен в таблице 2.4.

Таблица 2.4– Горизонтальный анализ пассива баланса ОАО «АВТОВАЗ» за 2010-2012 гг.
ПАССИВ    Сумма млрд.руб.    Отклонения (+, -)    Темп роста, %
    2010 год    2011 год    2012 год    2011 к 2010 год    2012 к 2011 год    к 2010 г    к 2011 г
1    2    3    4    5    6    7    8
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ                            
Уставный капитал     9,250    9,250    11,421    0,000    2,171    123,470    123,470
Акции дополнительного выпуска    -    17,471    -    -    -    -    -
Переоценка внеоборотных активов    35,952    31,118    28,996    -4,834    -2,122    80,652    93,181
Добавочный капитал(без переоценки)    0.445    0.432    15,312    -13,000    -416,688    3,441    3,544
Резервный капитал    0.463    0.463    0.463    0,000    0,000    100,000    100,000
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)    (34,302)    (26,349)    (23,485)    7,953    2,864    68,465    89,131
ИТОГО по разделу III    11,808    32,385    32,707    20,577    0,322    276,990    100,994
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА                            
Заемные средства    37,709    58,385    64,406    20,676    6,021    170,797    110,313
Оценочные обязательства    0.672    0.856    0.854    184,000    -2,000    127,083    99,766
Прочие  обязательства    10,678    10,825    10,865    0,147    0,040    101,751    100,370
ИТОГО по разделу IV    49,059    70,066    76,125    21,007    6,059    155,170    108,648
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА                            
Заемные средства     41,074    4,448    3,960    -36,626    -0,488    9,641    89,029
Кредиторская задолженность    21,177    23,559    28,927    2,382    5,368    136,596    122,785
Доходы будущих периодов    0.22    0.19    0.26    -3,000    7,000    118,182    136,842
Оценочные обязательства    3,017    2,213    2,376    -0,804    0,163    78,754    107,366
Прочие обязательства     0.272    0.156    -    -116,000    -    -    -
ИТОГО по разделу V    65,562    30,395    35,289    -35,167    4,894    53,825    116,101
БАЛАНС     126,429    132,846    144,121    6,417    11,275    113,994    108,487

Как свидетельствуют данные таблицы 2.4, в 2012 г. наблюдается увеличение источников финансирования имущества ОАО «АВТОВАЗ» на 11275 млн.руб. или 13,994 %. За счет снижения величины добавочного капитала на 416688 млн.руб. или 3,544%, размер собственного капитала уменьшился на 322 млн.руб. или 0,994%. «Долгосрочные обязательства» в 2012 году по сравнению с 2011 годом имеют тенденцию к увеличению на 6059 млн.руб. или 8,648%, а по разделу «Краткосрочные обязательства» прослеживается увеличение на 4894 млн.руб. Имущество предприятия в большей степени сформировано за счет заемных средств, а именно долгосрочных обязательств, удельный вес которых в пассиве предприятия составляет 52,82. Увеличение доли заемного капитала в составе источников финансирования оценивается негативно, поскольку говорит о повышении финансовой зависимости предприятия перед внешними кредиторами.
Для того чтобы глубже рассмотреть финансовое состояние анализируемого предприятия и оценить его имущественное положение, проведем вертикальный анализ баланса ОАО «АВТОВАЗ» за 2010-2012 годы (таблица 2.5).

Таблица 2.5 – Вертикальный анализ актива баланса ОАО «АВТОВАЗ» за 2010-2012 гг.
АКТИВ    Доля актива, %.    Отклонения (+, -)
    2010 год    2011 год    2012 год    2011-2010 гг.    2012-2011 гг.
1    2    3    4    5    6
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ                    
Нематериальные активы     1,582    1,506    5,551    -0,076    4,045
Результаты исследований и разработок    1,191    1,593    1,497    0,402    -0,096
Основные средства     43,242    43,849    45,348    0,607    1,499
 Финансовые вложения     4,264    5,923    5,815    1,659    -0,108
 Отложенные налоговые активы    3,105    2,607    2,191    -0,498    -0,416
Прочие внеоборотные активы    10,148    12,236    11,381    2,088    -0,855
ИТОГО по разделу I    61,951    66,209    66,237    4,258    0,028
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ    0,000    0,000    0,000    0,000    0,000
Запасы    17,236    14,655    13,875    -2,581    -0,779
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям     1,018    0,785    0,888    -0,233    0,103
Дебиторская задолженность    6,065    9,385    13,348    3,320    3,963
Финансовые вложения(за исключением денежных эквивалентов)    5,587    4,560    0,957    -1,027    -3,603
Денежные средства и денежные эквиваленты    8,143    4,406    4,695    -3,737    0,289
Прочие оборотные активы    -    -    0,694    -    -
ИТОГО по разделу II    38,049    33,791    33,763    -4,258    -0,028
БАЛАНС     100,000    100,000    100,000    0,000    0,000

Из таблицы 2.5 видно, что структура имущества предприятия характеризуется превышением доли внеоборотных активов, удельный вес которых составляют в 2010 г. 61,951 % и 66,209% в 2011 г., то есть наблюдается тенденция к увеличению. В 2009 г. наблюдается незначительное увеличение доли внеоборотных активов до 66,237%. Наибольшая доля в составе внеоборотных активов отводится основным средствам, что характерно для промышленных предприятий использующих в своей деятельности большое количество дорогостоящего оборудования. Доля оборотных активов составляет в 2010 г. 38,049%, в 2011 г. 33,791% и в 2012 г. 33,763%. Уменьшение удельного веса оборотных активов в имуществе предприятия в данном случае оценивается как отрицательный момент, поскольку вызвано снижением денежных средств и запасов и ростом дебиторской задолженности.
Подводя итог вышесказанному, можно сделать вывод, что данная структура активов баланса является достаточно рациональной для предприятия, так как доля основного капитала больше доли оборотного капитала.
Анализ структуры пассива предприятия за период с 2010-2012 годы представлен в таблице 2.6. Рассматривая пассивы баланса ОАО «АВТОВАЗ», нужно отметить, что их структура не является оптимальной. Имущество предприятия в большей степени сформировано за счет заемных средств, а именно долгосрочных обязательств, удельный вес которых в пассиве предприятия составляет 38,804 % в 2010 г., 52,742 % в 2011 г. и 52,820 % в 2012 г. Увеличение доли заемного капитала в составе источников финансирования на 14,123% в 2011 г. и на 0,739 % в 2009 г. оценивается негативно, поскольку говорит о повышении финансовой зависимости предприятия перед внешними кредиторами.

Таблица 2.6 – Вертикальный анализ пассива баланса ОАО «АВТОВАЗ» за 2010-2012 гг.
ПАССИВ    Доля пассива, %.    Отклонения (+, -)
    2010 год    2011 год    2012 год    2011-2010 год    2012-2011 год
1    2    3    4    5    6
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ                    
Уставный капитал     7,316    6,963    7,925    -0,353    0,962
Акции дополнительного выпуска    -    13,151    -    -    -
Переоценка внеоборотных активов    28,437    23,424    20,119    -5,012    -3,305
Добавочный капитал(без переоценки)    0,352    0,325    10,624    -0,027    10,299
Резервный капитал    0,366    0,349    0,321    -0,018    -0,027
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)    -27,131    -19,834    -16,295    7,297    3,539
ИТОГО по разделу III    9,340    24,378    22,694    15,038    -1,684
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА                    
Заемные средства    29,826    43,949    44,689    14,123    0,739
Оценочные обязательства    0,532    0,644    0,593    0,113    -0,052
Прочие  обязательства    8,446    8,149    7,539    -0,297    -0,610
ИТОГО по разделу IV    38,804    52,742    52,820    13,939    0,078
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА                    
Заемные средства     32,488    3,348    2,748    -29,140    -0,601
Кредиторская задолженность    16,750    17,734    20,071    0,984    2,337
Доходы будущих периодов    0,174    0,143    0,180    -0,031    0,037
Оценочные обязательства    2,386    1,666    1,649    -0,720    -0,017
Прочие обязательства     0,215    0,117    -    0,117    -
ИТОГО по разделу V    51,857    22,880    24,486    -28,977    1,606
БАЛАНС     100,000    100,000    100,000    0,000    0,000

Оценив имущественное положение ОАО «Нефтекамскшина» за анализируемый период, целесообразно перейти к оценке платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

2.3 Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

На основе методики, рассмотренной в пункте 1.2, проведем анализ платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «АВТОВАЗ».
На основании данных форм №1 за 2010-2012 гг., представленных в Приложениях А, Б, В соответственно, составим таблицу 2.7 анализа ликвидности баланса ОАО «АВТОВАЗ» за 2010 г.

Таблица 2.7 – Анализ ликвидности баланса ОАО «АВТОВАЗ» за 2010г.
Группа показателей    Сумма, млрд.руб.    Группа показателей    Сумма, млрд.руб.    Платежный излишек (+), недостаток (-)
    На начало    На конец        На начало    На конец    На
начало    На конец
2    3    4    5    6    7    8=3-6    9=4-7
Наиболее ликвидные активы (А1)    10,142    17,359    Наиболее срочные обязательства (П1)    17,333    21,177    -7,191    -3,818
Быстро реализуемые активы (А2)    5,096    7,668    Краткосрочные обязательства (П2)    66,633    44,385    -61,537    -36,717
Медленно реализуемые активы (А3)    21,597    23,078    Долгосрочные пассивы (П3)    25,641    49,059    -4,044    -25,981
Труднореализуемые активы (А4)    82,108    78,324    Постоянные пассивы (П4)    9,336    11,808    72,772    66,516
Баланс    118,943    126,429    Баланс    118,943    126,429    -    -

На основании данных таблицы можно сделать следующие выводы:
Наиболее срочные обязательства предприятия не покрываются наиболее ликвидными активами. Первое условие ликвидности баланса не выполняется. Платежный недостаток на конец отчетного периода в 2010 году составил 7191 млн.руб.
Вторая группа неравенств также не соблюдается. Соотношение быстро реализуемых активов и краткосрочных пассивов показывает, что у предприятия наблюдался платежный недостаток на конец отчетного периода за 2010 г. – 61537 млн. руб. Третье условие ликвидности баланса не выполняется. Четвертое условие ликвидности баланса не соблюдается, так как и в начале и в конце периода труднореализуемые активы больше постоянных пассивов.
Ситуация имеет тенденцию к ухудшению и фактически объясняется невыполнением первого условия ликвидности - избытком наиболее срочных обязательств (кредиторской задолженности) и недостатком наиболее ликвидных активов (денежных средств). Кроме того, возможно, предприятие имеет избыточное количество основных средств (труднореализуемых активов) и недостаточное количество собственного капитала (постоянных пассивов).
В таблице 2.8 представим результаты анализа ликвидности баланса за 2011 год.

Таблица 2.8 – Анализ ликвидности баланса ОАО «АВТОВАЗ» за 2011г.
Группа показателей    Сумма    Группа показателей    Сумма    Платежный излишек (+), недостаток (-)
На начало    На конец        На начало    На конец    На начало    На конец
2    3    4    5    6    7    8=3-6    9=4-7
Наиболее ликвидные активы (А1)    17,359    11,911    Наиболее срочные обязательства (П1)    21,177    23,559    
-3,818    
-11,648
Быстро реализуемые активы (А2)    7,668    12,468    Краткосрочные обязательства (П2)    44,385    6,836    
-36,717    
5,632
Медленно реализуемые активы (А3)    23,078    20,511    Долгосрочные пассивы (П3)    49,059    70,066    
-25,981    
-49,555
Труднореализуемые активы (А4)    78,324    87,956    Постоянные пассивы (П4)    11,808    32,385    66,516    55,571
Баланс    126,429    132,846    Баланс    126,429    132,846    -    -

В 2011 году ситуация не улучшилась. Платежный недостаток наблюдается как в первой, так и во второй группах. На конец отчетного периода в первой группе он составляет 3818 млн.руб., а во второй – 36717 тыс.руб. Долгосрочные пассивы такжене  покрываются реализуемыми активами, что неудовлетворяет условию. Четвертая группа показателей также не удовлетворяет условию. Платежный излишек на конец отчетного периода составляет 66516 млн.руб.
Результаты анализа ликвидности баланса за 2012 г. представлены в таблице 2.9.

Таблица 2.9 – Анализ ликвидности баланса ОАО «АВТОВАЗ» за 2012г.
Группа показателей    Сумма    Группа показателей    Сумма    Платежный излишек (+), недостаток (-)
    На начало    На конец        На начало    На конец    На начало    На конец
2    3    4    5    6    7    8=3-6    9=4-7
Наиболее ликвидные активы (А1)    11,911    8,145    Наиболее срочные обязательства (П1)    23,559    28,927    -17,016    -20,782
Быстро реализуемые активы (А2)    12,468    19,237    Краткосрочные обязательства (П2)    6,836    6,362    6,106    12,875
Медленно реализуемые активы (А3)    20,511    21,277    Долгосрочные пассивы (П3)    70,066    76,125    -55,614    -54,848
Труднореализуемые активы (А4)    87,956    95,461    Постоянные пассивы (П4)    32,385    32,707    55,249    62,754
Баланс    132,846    144,12    Баланс    132,846    144,121    -    -

В 2012 году ситуация немного изменилась. Как и в двух предыдущих периодах условие абсолютно ликвидного баланса предприятия не соблюдается, но второе условие ликвидности теперь соблюдается. Третье и четвертое также не соблюдается.
Таким образом, анализ ликвидности баланса предприятия показал, что у предприятия недостаточно денежных средств для покрытия своих обязательств. Ликвидность баланса ОАО «АВТОВАЗ» имеет отрицательную тенденцию, так как не соблюдаются условия первого, третьего и четвертого неравенства на начало и конец периода, что свидетельствует о неспособности предприятия рассчитываться по наиболее срочным обязательствам и по долгосрочным обязательствам.
Рассмотренный выше общий показатель ликвидности баланса выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств - как по ближайшим, так и по отдаленным. Этот показатель не дает представления о возможностях предприятия в плане погашения именно краткосрочных обязательств. Поэтому для оценки платежеспособности предприятия используются относительные показатели ликвидности, различающиеся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.
Для расчета ликвидности и платежеспособности воспользуемся рядом показателей, представленных в таблице 1.5. Они представляют интерес не только для руководства ОАО «АВТОВАЗ», но и для внешних субъектов анализа. Так, коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, коэффициент срочной ликвидности – для банков, коэффициент общей (текущей) ликвидности – для инвесторов.
- Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л):
Ка.л2010.=  
Ка.л2011.=  
Ка.л2012.=  
- Коэффициент общей ликвидности (Ко.л.):
Ко.л2010=
Ко.л2011=
Ко.л2012=
- Коэффициент срочной ликвидности (Кс.л.):
Кс.л2010=
Кс.л2011=
Кс.л2012=
- Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (Кл.м.с):
Кл.м.с2010=
Кл.м.с2011=
Кл.м.с2012=

Для большей наглядности результаты расчетов коэффициентов ликвидности и платежеспособности представлены в таблице 2.10.

Таблица 2.10 – Динамика коэффициентов ликвидности и платежеспособности
Показатель    2010 год    2011 год    2012 год    Изменения, (+, -)
 2011-2010    2012-2011
1    2    3    4    5    6
Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л)    0,361    0,265    0,167    -0,096    -0,098
Коэффициент общей ликвидности (Ко.л.)    0,973    0,977    0,974    0,004    -0,003
Коэффициент срочной ликвидности (Кс.л.)    0,520    0,543    0,563    0,023    0,020
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (Кл.м.с)    0,480    0,457    0,437    -0,023    -0,020

Из данных таблицы видно, что за исследуемый период (2010-2011 гг.) значения коэффициентов общей ликвидности  ниже, коэффициент ликвидности при мобилизации средств чуть-чуть ниже, коэффициент абсолютной ликвидности – выше. А коэффициент срочной ликвидности соответствует рекомендуемым значениям. Также наблюдается, что коэффициент абсолютной ликвидности в 2011 году снизился на 0,096 пункта по сравнению с 2010 годом, в 2011 году данный коэффициент снизился на 0,098 пункта, что связано с уменьшением денежных средств предприятия. Это говорит о том, что предприятие может покрыть меньше своих обязательств. Но в целом предприятие в состоянии расплатиться по срочным обязательствам, так как значения коэффициентов выше нормы . Коэффициент общей ликвидности в 2011 году увеличился на 0,004 пункта, но в 2012 году он снизился на 0,003 пункта, что связано с уменьшением оборотных активов, которые могли бы покрыть краткосрочные обязательства. Низкий коэффициент общей ликвидности говорит о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании. Нормальное значение показателей срочной ликвидности говорит о проведении систематической работы с дебиторами для обеспечения быстрого погашения дебиторской задолженности. В 2012 году данный показатель возрос на 0,02 пункта. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств в 2012 году составил 0,477, то есть он снизился на 0,02 по сравнению с 2011 годом. Но он не входит в рекомендуемый промежуток, что говорит о больших запасах и краткосрочных пассивах.
Для определения типа финансовой устойчивости воспользуемся формулами, представленными в пункте 1.4 данной работы.
Определим тип финансовой устойчивости ОАО «АВТОВАЗ» за 2010 год. Для этого рассчитаем наличие собственных оборотных средств, наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, а также общую величину основных источников формирования запасов и затрат:
СОС= 11808 – 78324 = -66516 млн.руб.;
СД = -66516 + 65562 = -954 млн.руб.;
ОИ = -954 + 41074 = 40120 млн.руб.
Далее рассчитаем показатели обеспеченности запасов источниками их формирования:
Фсос = -66516 – 21791 = -88307 тыс.руб.;
Фсд = -954 – 21791 = -22745 млн.руб.;
Фои = -40120 – 21791 = 18329 млн.руб.
Таким образом, трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости примет вид: S(Ф) = [0,0,1], что говорит о неустойчивом финансовом состоянии.
Аналогично проведем расчеты за 2011 и 2012 годы и представим данные в таблице 2.11.

Таблица 2.11 – Типы финансовой устойчивости ОАО «АВТОВАЗ» за исследуемый период (2010-2012 гг.)
Показатели    2010 год, млн.руб    2011 год, млн.руб    2012 год, млн.руб
1    2    3    4
Общая величина запасов    21791    19468    19997
Капитал и резервы    11808    32385    32707
Внеоборотные активы    78324    87956    95461
Наличие собственных оборотных средств    -66,516    -55,571    -62,754
Долгосрочные пассивы    49059    70066    76125
Функционирующий капитал (СД)    -954    -25176    -27465
Краткосрочные кредиты и займы    41074    4448    396
Общая величина источников     40120    -20728    -23505
? Фсос = СОС – 3    -88,307    -75,039    -82,751
? Фсд = СД – 3    -22,745    -44,644    -47,462
? Фои = ОИ – 3    18,329    -40,196    -43,502
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S (Ф) = ?S(? Фсос), S(? Фсд), S(? Фои)?    ?0,0,1?    ?0,0,0?    ?0,0,0?

Данные таблицы свидетельствуют о кризисном финансовом состоянии в 2011 и 2012 гг., которое характеризуется отсутствием средств для формирования запасов на предприятии и о неустойчивом финансовом состоянии в 2010 году.
Далее рассчитаем относительные коэффициенты финансовой устойчивости рассматриваемой компании по формулам, представленным в таблице 1.3:
- Коэффициент капитализации (Ккап):
Ккап2010=
Ккап2011=
Ккап2012=
- Коэффициент независимости (автономии) (Кнез.):
Кнез2010=  
Кнез2011=  
Кнез2012=
- Коэффициент финансовой напряженности (Кфин.напр):
Кфин.напр2010=
Кфин.напр2011=
Кфин.напр2012=
- Коэффициент самофинансирования (Ксам.фин.):
Ксам.фин2010=
Ксам.фин2011=
Ксам.фин2012=
- Коэффициент финансовой устойчивости (Кфин.уст.):
Кфин.уст2010=
Кфин.уст2011=
Кфин.уст2012=
- Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (КСОС):
КСОС2010= ;
КСОС2011=
КСОС2012= .

Занесем данные показатели в таблицу 2.12.

Таблица 2.12 – Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «АВТОВАЗ» за 2010-2012 гг.
Показатель     2010год    2011 год    2012 год    Изменения (+, -)
 2011-2010    2012-2011
Коэффициент капитализации (Ккап)    9,707    3,102    3,406    -6,605    0,304
Коэффициент независимости (автономии) (Кнез.)    0,245    0,721    0,672    0,476    -0,049
Коэффициент финансовой напряженности (Кфин.напр)    2,383    2,238    2,290    -0,145    0,052
Коэффициент самофинансирования (Ксам.фин.)    0,103    0,322    0,294    0,219    -0,029
Коэффициент финансовой устойчивости (Кфин.уст.)    1,577    0,896    0,893    -0,681    -0,003
Коэффициент обеспеченности собствен- ными оборотными средствами (КСОС)    -1,383    -1,238    -1,290    0,145    -0,052

Из данных таблицы видно, что значения коэффициента капитализации  превышают рекомендуемое значение, то есть они выше 0,5, что является отрицательной тенденцией. В 2011 году данный показатель уменьшился на 6,605 отн.ед., но в 2012 году он уменьшился на 0,304 отн.ед.. Это свидетельствует о том, что в 2012 году финансовое положение стало менее устойчивым. Значения коэффициента независимости не входят в пределы нормы, а находятся ниже в 2010 г. – 0,245, выше в 2011 г. – 0,721, в 2012 г. – 0,672 тоже выше). Это говорит о неустойчивости финансового положения. Значения коэффициента финансовой напряженности превышают рекомендуемые пределы. Хоть и в 2011 году данный показатель снизился на 0,145 отн.ед., ситуация в компании не улучшилась. Данные коэффициента самофинансирования говорят о том, что большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств, так как за исследуемый период показатели ниже 1. Это может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита. Коэффициент финансовой устойчивости имеет положительную тенденцию, так как показатели за исследуемый период больше 0,6. Но данный показатель с каждым годом уменьшается: в 2011 году он снизился до 0,896 отн.ед., в 2012 году – до 0,893 отн.ед. Показатели коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами являются отрицательными, что говорит о недостатке оборотных средств. В целом рассмотренные показатели свидетельствуют о низком уровне финансовой устойчивости ОАО «АВТОВАЗ». Проведя оценку платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, целесообразно перейти к анализу деловой активности и рентабельности деятельности предприятия.

2.4 Анализ деловой активности и рентабельности деятельности предприятия

Проанализируем деловую активность ОАО «АВТОВАЗ» за 2010-2012 гг. на основе методики, рассмотренной в пункте 1.4.
Рассчитаем темпы роста абсолютных показателей деловой активности:
ТрЧП2011=
ТрЧП2012=
ТрВ2011=  
ТрВ2012=
ТрА2011=
ТрА2012=
Таким образом, наблюдаются следующие неравенства:
ТрЧП2011< ТрВ2011 > TрА2011;
ТрЧП2012< ТрВ2012 < TрА2012.
Данные соотношения говорят о том, что в 2011 г. по сравнению с 2010 г. темп роста чистой прибыли не превышает темп роста выручки. В 2012 так же году, темп роста чистой прибыли растет медленнее по сравнению с темпом роста выручки. Выполнение второго соотношения в 2011 году (выручка растет опережающим темпом по сравнению с активами) означает ускорение оборачиваемости активов, а в 2012 году – замедление оборачиваемости активов.
Далее рассчитаем относительные показатели деловой активности, используя данные формы №1 и формы №2. Формулы для расчета представлены в таблице 1.4.
- Коэффициент оборачиваемости активов:
КОА2010=
КОА2011=1,349
КОА2012=1,323
- Продолжительность одного оборота в днях:
ПА2010= ;
ПА2011= ;
ПА2012=
- Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:
КОДЗ2010= ;
КОДЗ2011=17,367;
КОДЗ2012=11,558
- Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности:
ПА2010= ;
ПА2011= ;
ПА2012= .
- Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:
КОСК201-= ;
КОСК2011=7,913;
КОСК2012=5,629
- Продолжительность одного оборота собственного капитала:
ПСК2010= ;
ПДЗ2011=46,128
ПДЗ2012=64,837
- Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:
КОКЗ2010= ;
КОКЗ2011=7,817
КОКЗ2012=6,982
- Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности:
ПКЗ2010=  
ПКЗ2011=46,694
 ПКЗ2012=64,837
Полученные результаты расчетов систематизируем в таблице 2.13.

Таблица 2.13 – Динамика показателей деловой активности ОАО «АВТОВАЗ»
Показатели    201- год    2011 год    2012 год    Изменения (+, -)
2011-2010    2012-2011
1    2    3    4    5    6
Коэффициент оборачиваемости активов.    1,117    1,349    1,323    0,232    -0,026
Продолжительность одного оборота, в днях    326,800    270,625    275,883    -56,175    5,258
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности    21,471    17,367    11,558    -4,104    -5,809
Продолжительность одного оборота ДЗ, в днях    17,000    21,017    31,581    4,017    10,563
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала    12,961    7,913    5,629    -5,048    -2,283
Продолжительность одного оборота СК, в днях    28,161    46,128    64,837    17,967    18,710
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности    7,116    7,817    6,982    0,701    -0,835
Продолжительность одного оборота КЗ, в днях    51,290    46,694    52,281    -4,596    5,586
Определим сумму средств, высвобожденных (вовлеченных) из оборота в связи с ускорением (замедлением) оборачиваемости оборотных средств, используя формулу (10):
Cвыс А2011=-57*   млн.руб.;
Cвыс А2012=6*   млн.руб.
Итак, в 2011г. произошло высвобождение из оборота оборотных средств.
Высвобожденные средства могут быть направлены на расширение производства, обновление продукции, инновационные мероприятия, реализацию социальных программ и т.д. В 2012 же году в связи с замедлением оборачиваемости на 6 дней, произошло вовлечение в оборот 30011,786 тыс.руб., что свидетельствует о нерациональном использовании оборотных средств.
Проанализируем рентабельность ОАО «АВТОВАЗ» за 2010-2012 гг., используя формулы, представленные в пункте 1.4 данной работы:
- рентабельность продаж (Rрп):
Rрп 2010=  
Rрп 2011=
Rрп 2012=
- рентабельность реализованной продукции (Rрп):
Rрп2010 =
Rрп2011=
Rрп2012=
- рентабельность активов (Rа):
Rа2010 =
Rа2011=15,576%
Rа2012=13,22%
- рентабельность собственного капитала (Rск):
Rск201-=
Rск2011=14,057%
Rск2012=0,648%

Произведенные расчеты показателей рентабельности представлены в таблице 2.14.

Таблица 2.14– Динамика показателей рентабельности ОАО «АВТОВАЗ» за 2010-2012 гг.
Наименование показателя    2010 год    2011 год    2012 год    Изменения (+, -)
2011 – 2010    2012 -2011
1    2    3    4    5    6
рентабельность продаж, %    3,356    2,665    1,493    -0,691    -1,172
рентабельность реализованной продукции, %    3,77    3,013    2,493    -0,757    -0,520
рентабельность активов, %    12,336    15,576    13,220    3,240    -2,356
рентабельность собственного капитала, %    23,383    14,057    0,648    -9,326    -13,408

Данные таблицы свидетельствуют о том, что рентабельность продаж с каждым годом снижалась: в 2011 году на 0,691 пункта по сравнению с 2010 годом, а в 2012 – на 1,172 пункта по сравнению с 2011 годом. Снижение рентабельности продукции говорит об упадке конкурентоспособности продукции, причем за счет таких факторов, как качество и сервис в обслуживании покупателей, а не ценового фактора. Рентабельность активов в 2012 году снизилась на 2,356 пункта по сравнению с 2011 годом, однако, в 2011 году данный показатель возрос на 3,24 пункта, что говорит об улучшении кредитоспособности предприятия. Уровень рентабельности собственного капитала отражает инвестиционную привлекательность организации. В нашем случае отрицательные данные свидетельствуют о достаточно низкой инвестиционной привлекательности. В 2011 году рентабельность собственного капитала снизилась на 9,326 пункта. В 2009 году мы наблюдаем уменьшение показателя на 13,408 пункта. В целом, организация не нормализовала своё финансовое положение и терпит убытки.
Приведенные показатели рентабельности зависят от множества факторов. На изменение рентабельности активов (имущества) предприятия влияют изменения уровней фондоотдачи и оборачиваемости материальных оборотных средств. Чем быстрее оборачивается капитал на предприятии, тем меньше его требуется для обеспечения запланированного объема продаж. И, наоборот, замедление оборачиваемости капитала требует дополнительного привлечения средств для обеспечения того же объема производства и реализации продукции. Таким образом, объем продаж сам по себе не оказывает влияния на уровень рентабельности, ибо при его изменении пропорционально увеличиваются или уменьшаются сумма прибыли и сумма основного и оборотного капитала при условии неизменности остальных факторов. На уровень рентабельности собственного капитала оказывают влияние доходность реализованной продукции, ресурсоотдача и структура авансированного капитала.
В рамках углубления практического анализа необходимо провести оценку вероятности банкротства ОАО «АВТОВАЗ».

2.5 Оценка вероятности банкротства на примере ОАО «АВТОВАЗ»

При оценке финансового состояния неплатежеспособных предприятий часто возникает ситуация, когда одни оценочные показатели превышают нормативные значения, а другие, наоборот, достигают критической черты [18].
Рассчитаем вероятность банкротства по двухфакторной модели ОАО«АВТОВАЗ» за 2010-2012 гг., используя формулу (18).
Z(1)2010= - 0,3877 - 1,0736*0,973 + 0,0579*2,383= -1,29434;
Z(1)2011= - 0,3877 - 1,0736*0,977 + 0,0579*2,238=  -1,30703;
Z(1)2012= - 0,3877 - 1,0736*0,974 + 0,0579*2,29= -1,301
Полученные результаты определения вероятности банкротства ОАО «АВТОВАЗ» по двухфакторной модели за период 2010-2012 гг. составляют менее 50%.
Вероятность банкротства в 2011 году снизилась с -1,29434 до -1,30703, однако в 2012 году данный показатель вырос до -1,301 пункта, то есть вероятность банкротства возросла.
Используя двухфакторную модель необходимо помнить, что она не отражает другие стороны финансового состояния предприятия и не обеспечивает его комплексной оценки, а потому возможны отклонения от реальности. Точность прогнозирования увеличивается, если во внимание принимать количество факторов, отражающих финансовое состояние предприятия.
Рассчитаем вероятность банкротства ОАО «АВТОВАЗ» по пятифакторной модели Э.Альтмана на конец 2010 г., используя формулу (19):
К1(2010)=  
К2(2010)=  
К3(2010)=  
К4(2010)=  
К5(2010)=  
Z(2)2010=1,2*0,093+1,4*0,119+3,3*0,016+0,6*0,313+1,0*1,313 = 1,604

Аналогично рассчитаем значения коэффициентов на конец 2011 и 2012 года, результаты расчетов представим в таблице 2.15.

Таблица 2.15 – Результаты распределения вероятности банкротства ОАО «АВТОВАЗ» по пятифакторной модели Э.Альтмана
Показатель    2010 г.    2011 г.    2012 г.
1    2    3    4
К1    0,093    0,244    0,227
К2    0,119    0,152    0,127
К3    0,016    0,026    0,004
К4    0,313    0,555    0,508
К5    1,084    1,316    1,271
Z(2)    1,604    2,241    2,038
Вероятность банкротства    Высокая    Малая    Малая

Таким образом, Z(2)< 1,81 за 2010 год и Z(2) > 2,7 за 2011-2012 гг.Полученные данные свидетельствуют о высокой вероятности банкротства ОАО«АВТОВАЗ» за 2010 г. И малой за 2011-2012 гг. по пятифакторной модели Э.Альтмана. С 2011 этот показатель снижается, что свидетельствует о росте вероятности банкротства.
Определим вероятность банкротства по  шестифакторной модели О.П. Зайцевой. Комплексный коэффициент банкротства Кк (фактический и нормативный) рассчитывается по уравнению (20).
Фактический комплексный коэффициент Ккф рассчитывается путем подстановки в уравнение (20) фактических значений показателей ОАО «АВТОВАЗ».
Нормативный комплексный коэффициент Ккн рассчитывается подстановкой в уравнение (1.19) нормативных значений показателей:
Куп = 0; Кз = 1; Кс = 7; Кур = 0; Кфр = 0,7; Кзаг= значение Кзаг предыдущего периода.
Фактический комплексный коэффициент Ккф сравнивается с нормативным Ккн. Если Ккф> Ккн, то вероятность банкротства велика. Если фактический комплексный коэффициент меньше нормативного Ккф< Ккн, то вероятность мала.
Рассчитаем фактический комплексный коэффициент:
Куп2010 = 0
Кз2010 =  
Кс2010=  
Кур2010 =0
Кфр2010=   
Кзаг2010 =   
Ккф2010 = 0,25*0+ 0,1*2,762+ 0,2*6,368 + 0,25*0 + 0,1*3,192+ 0,1*0,923= 1,961;
Ккн= 0,25*0 + 0,1*1 + 0,2*7 + 0,25*0 + 0,1*0,7 + 0,1*0,479= 1,618.
Аналогичным образом рассчитаем значения коэффициентов на конец 2011 и 2012 гг., результаты расчетов представим в таблице 2.16:

Таблица 2.16 – Оценка вероятности банкротства ОАО «АВТОВАЗ» по шестифакторной модели О.П. Зайцевой
Показатель    Фактические коэффициенты банкротства    Нормативные коэффициенты банкротства
2010 г.    2011 г.    2012 г.    2010 г.    2011 г.    2012 г.
1    2    3    4    5    6    7
Куп    0,000    0,000    0,000    0    0    0
Кз    2,762    1,890    1,504    1    1    1
Кс    6,368    5,193    5,216    7    7    7
Кур    0,000    0,000    0,000    0    0    0
Кфр    3,194    1,803    1,969    0,7    0,7    0,7
Кзаг    0,923    0,760    0,787    0,813    0,6948    0,6455
Общий Кк    1,961    1,484    1,469    1,651    1,639    1,635

Из данных таблицы видно, что фактические коэффициенты банкротства немного больше нормативных коэффициентов банкротства, что говорит о малой степени банкротства ОАО «АВТОВАЗ» за 2010 гг. и немного меньше нормативных коэффициентов банкротства, что говорит о высокой степени банкротства ОАО «АВТОВАЗ» за 2011-2012 гг
Признаками высокой вероятности банкротства могут быть следующие события на предприятии-должнике: распродажа имущества, задержка возврата кредита, смена организационно-правовой формы, принятие решения о реорганизации (таблица 2.17) .
 
Таблица 2.17 – Оценка вероятности банкротства (неплатежеспособности) предприятия
Внешние признаки банкротства    Внутренние признаки банкротства
1    2
Невыполнение обязательств    Приостановка производства
Приостановление платежей    Физическое снижение объема реализации продукции (товаров, услуг)
Несвоевременная уплата налогов    Увольнение работников
Разрушение традиционных производственно-экономических связей    Задержка выплаты заработной платы
Высокий удельный вес просроченной кредиторской задолженности

Таким образом, проведя анализ финансового состояния, можно сделать вывод, что ОАО «АВТОВАЗ» находится в затруднительном положении. Анализ ликвидности баланса показал, что у предприятия недостаточно денежных средств для покрытия своих обязательств. За исследуемый период значения коэффициентов ликвидности немного ниже рекомендуемых значений. Рассмотренные показатели финансовой устойчивости ОАО «АВТОВАЗ» свидетельствуют о её низком уровне.. Рентабельность продаж с каждым годом снижалась. Исследуя вероятность банкротства по трем моделям, мы выяснили, что положение ОАО «АВТОВАЗ» является кризисным. ОАО «АВТОВАЗ» испытывает недостаток собственного капитала, собственных оборотных средств, имеет сильную зависимость от заемных источников. Руководству следует принять необходимые меры по предотвращению банкротства.

3. Основные направления улучшения финансового состояния предприятия

Подведение итогов и разработка предложений являются заключительным этапом финансовой диагностики и направлены на определение итогового заключения о финансовом состоянии организации, а именно заключения о финансово-экономических возможностях (экономическом потенциале предприятия, а также на выработку конкретных мероприятий, направленных на улучшение финансового состояния организации) [19].
Анализируя ОАО «АВТОВАЗ» за 2010-2012 гг., можно сделать вывод, что предприятие находится в тяжелом финансовом состоянии. Для того, чтобы улучшить финансовое состояние предприятия, необходимо осуществить определенные мероприятия.
Решение проблем финансового оздоровления предприятия возможно при использовании универсальных и типовых мероприятий, обеспечивающих вывод его из финансового кризиса. Системы данных мероприятий, реализуемых на базе соответствующего научно-методического обеспечения и направленные на достижение определенных целей, образуют механизмы обеспечения финансовой устойчивости. Они подразделяются на внутренние механизмы, используемые самим предприятием, и внешние, реализуемые при помощи сторонних юридических или физических лиц.
Основными видами внутренних механизмов финансового оздоровления предприятия являются: оперативный, тактический и стратегический. Их предназначение и содержание схематично представлено в таблице 3.4.

Таблица 3.4 – Внутренние механизмы финансового оздоровления предприятия
Этапы финансового оздоровления    Механизмы финансового оздоровления
оперативный    тактический    стратегический
Устранение неплатежеспособности предприятия    Система мероприятий финансового оздоровления, обеспечивающая «отсечение лишнего»    
Восстановление финансовой устойчивости предприятия    
- Система мероприятий финансового оздоровления, осуществляющая «сжатие предприятия»    
Обеспечение финансового равновесия предприятия в длительном периоде    
- Система мероприятий финансового оздоровления, основанная на устойчивом экономическом росте
В анализируемом периоде (2010-2012гг.) денежные средства ОАО «Нефтекамскшина» занимают очень малую долю. Сумма расходования денежных средств значительно превышает их поступление. На конец 2012 года размер денежных средств составил 6676 млн. руб., а общая сумма кредиторской задолженности составила – 28927 млн. руб. Возникает необходимость проведения определенных мероприятий, которые позволят заполнить разрыв между поступлением и расходованием денежных потоков.
Цель реализации оперативного механизма финансового оздоровления – устранение текущей неплатежеспособности предприятия. Она достигается, если объем поступления денежных средств превысит объем неотложенных финансовых обязательств предприятия в краткосрочном периоде. Объем поступления денежных средств может быть увеличен за счет:
а) ускорения оборота дебиторской задолженности за счет сокращения сроков предоставляемого кредита или определенных скидок;
б) привидения размера запасов до нормального уровня.
Чтобы дебиторы своевременно возвращали свои долги, ОАО «АВТОВАЗ» необходимо проводить активную работу по отсылкам предупреждений в письменном виде, обзванивая наиболее крупных должников. От предприятий должны браться гарантийные письма об обязанности погашения задолженности за продукцию с указанным графиком погашения и следует проследить за выполнением данных гарантий. Если дебиторы не выполняют данные обязанности, их дела должны подаваться в арбитражный суд.
Для повышения платежеспособности следует контролировать уровень запасов и затрат. Необходимо ужесточить требования к потребителям продукции для того, чтобы они своевременно исполняли платежи за поставляемую продукцию.
В этом случае угроза банкротства предприятия в текущем периоде ликвидируется, но не исчезает окончательно.
Для полного ее устранения необходимо использовать тактический механизм финансового оздоровления, который представляет собой систему мероприятий, способствующих достижению финансового равновесия предприятия в планируемом периоде. Цель реализации мероприятий этого механизма – вывод предприятия на рубеж финансового равновесия и обеспечение его финансовой устойчивости [20].
Для успешного управления финансовой устойчивостью необходимо четко представлять ее сущность, которая, по нашему мнению, заключается в обеспечении стабильной платежеспособности за счет достаточной доли собственного капитала в составе источников финансирования. Это делает предприятие независимым от внешних негативных воздействий, в том числе обеспечивается независимость от кредиторов и тем самым снижается возможный риск банкротства.
Стратегический механизм финансового оздоровления – это система мероприятий, обеспечивающих поддержание достигнутого финансового равновесия предприятия в длительном периоде и его экономическое развитие в перспективе.
Стратегический механизм финансового оздоровления базируется на модели устойчивого экономического роста предприятия, которая имеет различные математические формы выражения в зависимости от используемых базовых показателей финансовой стратегии.
Целью реализации мероприятий стратегического механизма финансового оздоровления предприятия является повышение его рыночной стоимости в долгосрочной перспективе за счет ускорения темпов устойчивого экономического роста.
Отрицательные темпы прироста объема реализации продукции ОАО «АВТТОВАЗ» требуют дополнительного привлечения финансовых ресурсов или генерирования дополнительного их объема, не обеспечивая эффективного использования средств. Предприятию необходимо внести коррективы в свою стратегию финансового оздоровления, изменяя данные параметры финансового оздоровления, а именно: рентабельность реализации продукции, капитализацию чистой прибыли, оборачиваемость активов, эффективность инвестиционной деятельности предприятия.
Предприятия должны разрабатывать и осуществлять мероприятия по сокращению расходов и сохранению на определенном уровне доходов, в лучшем случае – их увеличению.
Системное снижение издержек производства является одним из основных средств повышения прибыльности предприятия. Поэтому разработка и внедрение мероприятий по снижению себестоимости товарной продукции непосредственным образом обеспечит улучшение таких результативных показателей работы организации, как прибыль и рентабельность.
Таким образом, реализация вышеизложенных мероприятий, с нашей точки зрения, будет способствовать улучшению финансового состояния анализируемого предприятия.
Развитие рыночных отношений поставило хозяйствующие субъекты различных организационно-правовых форм в такие жестокие экономические условия, которые объективно обуславливают проведение ими сбалансированной заинтересованной политики по поддержанию и укреплению финансового состояния его платежеспособности и финансовой устойчивости.
По результатам проведенного теоретического исследования и оценки финансового состояния предприятия можно сделать следующие выводы.
- Финансовое состояние предприятия выражается в соотношении структур его активов и пассивов, то есть средств предприятия и их источников. Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные.
Рассмотрев организационно экономическую характеристику ОАО «АВТОВАЗ»  выявили, что за анализируемый период выручка ОАО «АВТОВАЗ»  выросла на 49 190 млн. рублей (на 33,7 %), с 137 027 млн. рублей в 2010 году до 183 217 млн. рублей в 2012 году.
Среднесписочная численность рабочих сократилась на 3 842 человек, с 75 447 чел. в 2010 году до 71 605 чел. в 2012 отчетном году.
Основные средства увеличились, с 54 670 млн. рублей в 2010 году до 65 356 млн. рублей в 2012 году.
Возросла также производительность труда с 1,82 млн. руб. до 2,56 млн. руб. (40,7 %).
Уровень рентабельности  основной деятельности  составил 3,5 % в 2010 году и снизился за анализируемый период на 2 пункта в 2012 году (1,5 %).
Проведя общую оценку финансового состояния предприятия пришли к выводу, что течение всего анализируемого периода на предприятии наблюдалось кризисное финансовое состояние. ОАО «АВТОВАЗ» полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности.
- Решение проблем финансового оздоровления предприятия возможно при использовании универсальных и типовых мероприятий, обеспечивающих вывод его из финансового кризиса. Основными видами внутренних механизмов финансового оздоровления предприятия являются: оперативный, тактический и стратегический.
Для улучшения финансового состояния ОАО «АВТОВАЗ» разработаны и рекомендованы соответствующие мероприятия.
Для повышения эффективности ОАО «АВТОВАЗ» необходимо не только модернизировать существующее технологическое оборудование, но и технически перевооружить производство для выпуска продукции с высокими потребительскими свойствами и конкурентоспособными на мировом рынке.
1 Кустова, Т.Н. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - Рыбинск: РГАТА, 2007. – 200с.
2 Матвеева, Н. Диверсификация предприятий корпоративных структур и их инвестиционная привлекательность // Общество и экономика. – 2008. – С.87
3 Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – 3-е изд. , перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 425 с.
4 Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие /А.И.Алексеева, Ю.В.Васильев, А.В., Малеева, Л.И.Ушвицкий. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 528 с.
5 Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Методологические вопросы анализа финансового состояния во взаимосвязи с инвестиционной привлекательностью предприятия // Финансы и кредит. №15. 2008. - С. 27.
6 Шеремет, А.Д., Сайфулин, Р.С., Негашев, Е.В. Методика финансового анализа. – 3-е изд-е перераб и доп. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 208 с.
7 Карапетян, А.Л. О разработке альтернативного подхода к анализу финансовой устойчивости // Вопросы экономике. –2005. – №16. – С. 32-34.
8 Международные стандарты финансовой отчетности: официальный текст на русском языке. Москва, Аскери – АССА, 2012. – 97 c.
9 Канке, А. А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия [Текст] : учеб. пособие / А. А. Канке, И. П. Кошевая . – 2 изд., испр. и доп. – М. : ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2007. – 288 с. – (Профессиональное образование). – Библиогр.: с. 278 – 280. – ISBN 5-8199-0201-7. – ISBN 5-16-0024
10 Поздеев, В.Л. Методика оценки финансовой устойчивости предприятий // Экономический анализ теория и практика. – 2005. – №24. – С.54-56.15-8.
11 Донцова, Л. В.  Анализ финансовой отчетности [Текст] : учеб. пособие для вузов / Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова . – 2-е изд. – М. : Дело и Сервис, 2004. – 336 с. – Библиогр.: с. 330-331. – ISBN 5-8018-0191-X.
12 Фомин, П.А., Старовойтов М.К. Особенности оценки производственного и финансового потенциала промышленного предприятия // Среднее профессиональное образование. – 2005. - № 11. – С. 24-37.
13 Джетписова, А.Б. Управление инвестиционной привлекательностью предприятия методологические аспекты / Джетписова А.Б. // Экономика и управление. – 2009. - №1(50).- С.213- 214.
14 Ковалев, В.В., Волкова, О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: OOO «ТК Велби», 2004. – 424 с.
15 Титов, В.А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2005. – 352 с.
16 Валеева, Ю.С., Исаева, Н.С. Диагностика производственно финансового потенциала промышленного предприятия // Экономический анализ: теория и практика. — 2007. — № 1(82). – С. 22.
17 Матвеева, Н. Диверсификация предприятий корпоративных структур и их инвестиционная привлекательность / Н. Матвеева // Общество и экономика. – 2008. - №10-11. – С.88-89.
18 Зенченко, С.В. Финансовый потенциал региона и его экономическое содержание / С.В. Зенченко, М.П. Пащенко // Вестник Северо-Кавказского государственного технического университета, № 3 (16). – Ставрополь: СевКавГТУ, 2008. – С.16.
19 Шишкоедова Н.Н. Методика финансового анализа предприятия // Экономический анализ: теория и практика. – 2007. -№5. – С. 42-44.
20 Бошлякович, Н.С. Сбалансированность платежеспособности предприятия и ликвидности его финансовых ресурсов // Экономический анализ: теория и практика. – 2005. - №6. – С. 55-61.

Скачать курсовую: Obschaya-ocenka-finansovogo-sostoyaniya-predpriyatiya-na-osnove-dannyh-buhgalterskoy-otchetnosti.doc