Курсовая работа

Оценка финансовой деятельности предприятия ОАО «Протон - ПМ» с точки зрения наличия признаков банкротства

Содержание

Введение. 3

Глава 1. Понятия и категории антикризисного управления. 6

1.1.Понятие и типы антикризисного управления. 6

1.2. Российская практика диагностики неплатежеспособности предприятия  12

Глава 2. Анализ финансового состояния предприятия ОАО «Протон – Пермские моторы»  22

2.1 Краткая организационно-экономическая характеристика ОАО «Протон – Пермские моторы». 22

2.2. Анализ вероятности наступления банкротства. 31

Глава 3. Мероприятия по финансовому оздоровлению предприятия ОАО «Протон - ПМ»  39

3.1. Формирование целей и выбор механизмов антикризисного управления  39

3.2. План финансового оздоровления. 42

Заключение. 48

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.. 49

ПРИЛОЖЕНИЯ   ………………………………………………………… …… 51

 

 

Введение

Главными проблемами предприятий (компаний) абсолютно всех организационно-правовых форм в условиях рыночных взаимоотношений являются сохранение стабильного экономического состояния и увеличения производительности предпринимательской деятельности. Задача несостоятельности (банкротства) во все времена сопутствовала конкуренции, в следствии этого ее разумное решение, с одной стороны, дает возможность избежать падение финансово-экономических итогов работы коммерческой организации, с иной стороны – сформировать обстоятельства с целью оказания поддержки компаниям, попавшим в кризисные условия, согласно выводу их из кризиса.

Термин «антикризисное управление» возник сравнительно недавно. Считается, что причина его появления это реформирование российской экономики и возникновение большого количества предприятий, находящихся на грани банкротства. Кризис некоторых предприятий - это нормальное явление рыночной экономики, в которой по аналогии с дарвиновской теорией выживают сильнейшие. Предприятие же которое не соответствует "окружающей среде" должно либо приспособится и использовать свои сильные стороны, либо исчезнуть.

Особенную значимость в антикризисном управлении представляет финансовый менеджмент, олицетворяющий сочетание стратегических и тактических компонентов финансового обеспеченья предпринимательства, дозволяющих руководить денежными потоками и определять подходящие денежные решения. Повышение контроля за денежными средствами крайне необходимо каждому предприятию, тем более находящиеся в периода кризиса.

Внутренний резерв компании во многом находится в зависимости от профессиональных свойств и умений работников, мотивировки работы и хозяйствования и инновационной политики компании.

Объектами антикризисного управления являются не столько операции финансового выздоровления несостоятельных коммерческих организаций, сколько разные виды предотвращения возможности происхождения кризисной ситуации.

Термин «финансовое оздоровление», как правило, применяется в связи с финансовым кризисом на предприятии, и решение задач финансового оздоровления предприятия возможно через реализацию соответствующих методов. Это объясняется тем, что практически все бизнес-процесс на предприятии связаны с финансами, проходят финансовую проверку и оценку. Как правило, пик кризиса в любой области проявляется в финансовой дестабилизации. Причины кризиса предприятия могут быть глобальные, внутренние и внешние.

Изначальным шагом финансового выздоровления каждого предприятия является формирование концепции избежание кризиса (либо вывода компании из кризиса) и создание политики финансового выздоровления.

Стратегия финансового выздоровления ориентирована на предупреждение кризиса, а в случае если возникли признаки кризиса, в таком случае в разработку системы стремительных мероприятий, позволяющих в сжатые сроки «купировать» заболевание, никак не дать кризису совершенствоваться и усложняться. Стратегия финансового выздоровления разрабатывается в рамках выбранной концепции и стратегии, тем не менее, имеет возможность воздействовать на них. В случае, если тактические события никак не дают итога, может быть, необходимо изменение программы работ согласно финансовому оздоровлению и регулирование стратегии финансового выздоровления.

Целью данной работы является оценка финансовой деятельности предприятия ОАО «Протон - ПМ» с точки зрения наличия признаков банкротства, которая достигается путем выполнения следующих задач:

• изучением теоретических основ финансового оздоровления предприятия;
• подробным изучением сущности, методики проведения финансового анализа предприятия;
• обработкой информационной базы финансового анализа;
• проведением анализа финансового состояния на предприятии;
• разработкой мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия.

Объектом исследования является ОАО «Протон - ПМ».

Предметом исследования является финансово-хозяйственная деятельность ОАО «Протон - ПМ»

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения. В первой главе рассмотрены теоретические основы антикризисного управления, уделено внимание российской практике диагностики несостоятельности (банкротства) деятельности предприятия.

Во второй главе проведен финансово-экономический анализ деятельности предприятия ОАО «Протон - ПМ» с целью определения вероятности наступления банкротства.

В третьей рассмотрены пути улучшения финансового положения предприятия, предложены мероприятия по финансовому оздоровлению предприятия.

При написании работы использованы литературные источники, нормативные законодательные акты, материалы финансовой отчетности предприятия за 2011-2013 гг.

 

 

Глава 1. Понятия и категории антикризисного управления

1.1.Понятие и типы антикризисного управления

 

Понятие антикризисного управления является одним из дискуссионных в научной литературе, существуют различные точки зрения по его определению и содержанию.

 Исходя из этимологии, “антикризисный” означает противоположный кризису, направленный против кризиса (с греческого anti –“против”, crisis – “граница между двумя состояниями, переломный момент”; “решение”)[1].

 Исследователи, анализируя данную проблему, изначально определяют понятие кризиса, признаки, стадии протекания, типологии, причины его возникновения и последствия. Кризис – это крайнее обострение противоречий в социально-экономической системе, угрожающее ее жизнестойкости в окружающей среде[2].

Кризис предприятия вызывается несоответствием его финансово-хозяйственных параметров параметрам окружающей среды. В глубинных причинах разразившегося кризиса лежит много различных факторов. Данные факторы можно разделить на две основные группы:

1. Внешние (не зависящие от деятельности предприятия), например, рост инфляции, рост безработицы, снижение уровня доходов);
2. Внутренние (зависящие от деятельности предприятия), например, управленческие, связанные с неэффективностью финансового менеджмента, производственные, связанные с наличием устаревших производственных фондов, низкой конкурентоспособностью продукции и т.п.).

Разные последствия кризиса определяются не только его характером, но и характером антикризисного управления, которое может или смягчать, или обострять кризис. Возможности управления в этом отношении зависят от цели, профессионализма, искусства управления, характера мотивации, понимания причин и последствий, ответственности (рис. 1.1)[3].

Рисунок - 1.1. Возможные последствия кризиса

 

В современной литературе еще не установилось общепризнанного представления о кризисах в развитии социально-экономической системы. Например, существует точка зрения о том, что кризисы – это характерная черта капиталистического способа производства, при социалистическом они должны отсутствовать.

По мнению Э.М. Короткова, социально-экономическая система в любом своем виде и любой форме имеет две тенденции своего существования: функционирование (поддержание жизнедеятельности, сохранение функций) и развитие (приобретение нового качества, укрепляющего жизнедеятельности в изменяющихся условиях). Данные тенденции в промышленном цикле тесно связаны друг с другом. Их связь приведена на рис.1.2[4]

 

Рисунок - 1.2. Возникновение опасности кризиса в социально-экономической системе (промышленное предприятие)

 

По мнению многих экономистов, верным является системный подход к антикризисному управлению, когда антикризисное управление рассматривается как комплекс мероприятий от предварительной диагностики кризиса до методов по его устранению и преодолению. Исходя из этого, наиболее верным определением является определение антикризисного управления, данное профессором А.Г. Грязновой в книге "Антикризисный менеджмент"[5]:

"Антикризисное управление - такая система управления предприятием, которая имеет комплексный, системный характер и направлена на предотвращение или устранение неблагоприятных для бизнеса явлений посредством использования всего потенциала современного менеджмента, разработки и реализации на предприятии специальной программы, имеющей стратегический характер, позволяющей устранить временные затруднения, сохранить и преумножить рыночные позиции при любых обстоятельствах, при опоре в основном на собственные ресурсы".

Основы антикризисного управления состоят в следующем:

• Ранняя проверка кризисных явлений в финансовой деятельности компании (что же имеет возможность вовремя использовать способности нейтрализации кризисных явлений).
• Срочность реагирования в кризисные явления (чем раньше начинают использоваться антикризисные механизмы, тем более перспектив возобновления у компании).
• Адекватность реагирования компании на уровень реальной опасности его финансовому равновесию (степень расходов по нейтрализации угроз должен быть адекватен степени опасности банкротства).
• Полная реализация внутренних перспектив выхода компании из кризисного состояния. В борьбе с опасностью банкротства организация обязано надеяться исключительно на внутренние финансовые способности.

Вышеперечисленные принципы являются основой организации антикризисного управления предприятием.

На разных стадиях развития производства могут возникать побудительные причины осуществления новых этапов развития. В результате возникают и разные стадии антикризисного управления, которые приведены в таблице 1.1

 

 

 

 

Таблица 1.1 - Характеристика типов и цели антикризисного управления

№ п/п	Тип антикризисного управления	Характеристика сигналов об опасности наступления кризиса	Сочетание функций регулярного и антикризисного управления	Цели управления
1	Раннее антикризисное управление	Последовательно: затухание спроса – потеря позиций на рынке – потеря рынка	Регулярная система управления, дополненная рядом специальных функций и задач антикризисного управления	Стратегические цели: предотвратить опасность кризиса предприятия, при наступлении которого не может быть осуществлена миссия предприятия, и создать потенциал прибыльности (эффективности), обеспечивающий долговременные преимущества (долговременное присутствие) предприятия в стратегических сегментах рынка
2	Опережающее антикризисное управление	Потеря конкурентоспособности: отдельного товара – всей товарной массы – самого предприятия	Сочетают функции регулярного управления и специальные функции антикризисного управления	Среднесрочные цели: избежать надвигающегося кризиса неплатежей и продлить стадию стабильного функционирования предприятия в соответствии с его миссией
3	Антикризисное управление в период несостоятельности (финансовое оздоровление, внешнее управление)	Последовательно: потеря потенциала прибыльности – потеря самоокупаемости простого воспроизводства – неплатежеспособность	Функции антикризисного управления дополняются рядом оперативных функций регулярного управления	Ближнесрочные (тактические) цели выживания: восстановить возможности ведения бизнеса и платежеспособность, а также создать условия для перехода к опережающему типу антикризисного управления
4	Антикризисное управление в период банкротства (конкурсное производство)	Стойкая потеря платежеспособности, характеризующаяся нормативными критериями	Функции антикризисного управления. Регулярное управление отсутствует	Комплекс целей в зависимости от объекта управления: максимально возможное удовлетворение требований кредиторов должника; сохранение предприятия как имущественного комплекса, позволяющее возобновить бизнес

В отношении организаций используются экономические (финансовый анализ, бухгалтерский учет, оценка объектов, инвестиционный анализ), правовые, организационные (реорганизация, реструктуризация, формирование новых организационных структур), кадровые способы осуществления антикризисного управления, а также стратегический менеджмент и маркетинг. В зависимости от использованных инструментов выделяют пассивное и агрессивное антикризисное управление, тактические и стратегические мероприятия.[6] В основе пассивного антикризисного управления находится сокращение затрат, уменьшения числа подразделений, персонала, уменьшение объема производства и сбыта; в агрессивном используются активный маркетинг, модернизация, улучшение управления, ведется поиск новых резервов. Тактические мероприятия (ликвидация убытков, использование консультантов, кадровые изменения, отсрочки платежей, кредиты) направлены на устранение последствий кризиса, стратегические (анализ потенциала, увеличение доходов) – на причины его возникновения, соответственно, первая группа мероприятий направлена на поддержку функционирования системы, вторая - на развитие объекта.

Как указывалось выше, критерием введения антикризисного управления признается наступившая неплатежеспособность или прогнозируемая неплатежеспособность (антикризисное управление на пороге банкротства) объекта управления. Неплатежеспособность предприятия наступает тогда, когда оно не способно погашать за счет своей выручки обязательства в сроки, устраивающие кредиторов.

 

 

 

 

1.2. Российская практика диагностики неплатежеспособности предприятия

 

Финансовый резерв предприятия обусловливается производственным (научно-производственным), организационным и социальным потенциалом, а кроме того итогами их применения в производственно-хозяйственной деятельности. Финансовый резерв характеризуется рядом формальных и неформальных критериев. Формальные критерии – финансовые коэффициенты – дают возможность оценить финансовое состояние предприятии и на основе анализа их динамики выявить тенденции его изменения, в том числе прогнозировать кредитоспособность и платежеспособность. Однако они недостаточны для принятия решения о мерах улучшения финансового состояния, поскольку не раскрывают возможности использования указанных потенциалов. В антикризисном управлении важно уяснить истоки (причины) зарождения развития кризиса. Как правило, самым ранним сигналом зарождения кризиса является снижение темпов обновления технологий и производимых товаров, что неминуемо скажется на позициях предприятия на рынке.[7] Они будут изменяться примерно по следующей схеме: снижение конкурентоспособности – снижение спроса – снижение доли предприятии на рынке – снижение дохода и прибыли – снижение возможности самофинансирования развития – увеличение доли заемных средств в капитале предприятия – снижение рентабельность собственного капитала – снижение кредитоспособности и платежеспособности предприятия. Чтобы прервать этот процесс, необходимо обладать искусством управления, в первую очередь, стратегического управления, осуществляемого руководством предприятия.

Диагностика неплатежеспособности предприятия проводится на основании методики оценки финансового состояния предприятия.

Основные этапы проведения финансового анализа[8]:

1. предварительная оценка финансового состояния предприятия на основе выявления «неблагополучных» статей баланса
2. сравнение отчетного баланса активов и пассивов с прогнозным (бюджетом по балансовому листу)
3. изучение характера динамики отдельных статей баланса (горизонтальный и вертикальный анализ)

Последовательность проведения анализа проведена на рисунке 1.3.

Общая оценка финансового состояния по данным баланса

Анализ динамики валюты баланса

Анализ структуры баланса

Анализ структуры актива

Анализ структуры пассива

Анализ внеоборотных активов

Анализ оборотных активов

Анализ структуры собственного капитала

Анализ структуры заемного капитала

 

Рисунок - 1.3. Последовательность проведения финансового анализа

 

В общем виде программа анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия выглядит следующим образом:

1. предварительный обзор финансово-экономического положения предприятия.

1.1. характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности

1.2. выявление неблагополучных статей отчетности.

2. оценка и анализ экономического потенциала.

2.1. оценка имущественного положения: горизонтальный и вертикальный анализ баланса, анализ качественных сдвигов в имущественном положении.

2.2. оценка финансового положения – финансовой устойчивости, платежеспособности, кредитоспособности и ликвидности баланса.

3. оценка и анализ результативности деятельности предприятия: показателей рентабельности (доходности), оборачиваемости активов и собственного капитала, положения на рынке ценных бумаг.

Общая оценка финансового состояния предприятия осуществляется на основе данных бухгалтерских балансов и отчетов о прибылях и убытках. Анализ финансового состояния – это критическая оценка финансовых характеристик деятельности компании за конкретный период. Данный анализ ведется в интересах компании (с целью наиболее успешного управления производственно-хозяйственной деятельностью) и в интересах заимодавцев и инвесторов. Финансовый анализ ведется на основании коэффициентов финансовой устойчивости, коэффициентов ликвидности, коэффициентов деловой активности, коэффициентов рентабельности (прибыльности).

Финансовое состояние организации, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала и структуры активов предприятия, а также от уравновешенности активов и пассивов.

Поэтому сначала анализируется структура источников формирования капитала организации и оценивается степень финансовой устойчивости  и финансового риска. С этой целью рассчитываются следующие относительные показатели (таблица 1.2).              

 

 

 

 

Таблица 1.2 - Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	Экономическое содержание	Формула расчета	Интерпретация
1	2	3	4
1.Коэффициент автономии	Характеризует долю собственного капитала в валюте баланса		Рекомендуемое зна- чение выше, чем 0,5. превышение указывает на укрепление финан-совой независимости от внешних источников
2.Коэффициент задолженности	Соотношение между заемными и собст-венными средствами		Значение должно быть не выше, чем 0,67
3.Коэффициент самофинасирования	Соотношение между собственными и заемными средствами		Значение должно быть выше чем 1. указывает на возможность покрытия собственным капиталом заемных средств.
4.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	Характеризует долю СОС в оборотных активах		Значение должно быть выше чем 0,1. Чем выше показатель, тем больше возможнос-тей  предприятия в проведении финансовой политики
5.Коэффициент маневренности	Характеризует СОС в собственном капитале		Значение должно быть от 0,2 – 0,5. Чем ближе значение к верхней границе, тем больше у предприятия финансо-вых возможностей для маневрирования.
6.Коэффициент финансовой напряженности	Характеризует долю заемных средств в валюте баланса		Значение должно быть выше чем 0,5. Превы-шение верхней границе свидетельствует о большей зависимости предприятия от внеш-них финансовых источников.
7.Коэффициент соотношения мобилизованных и иммобилизованных активов	Характеризует сколько ОА приходиться на рубль ВОА		Индивидуален для каждого предприятия. Чем выше значение показателя, тем больше средств авансируется в ОА.
8.Коэффициент имущества производственного назначения	Характеризует долю ИПН в активах предприятия.		Значение должно быть выше, чем 0,5. при снижении  показателя необходимо привлече-ние заемных средств для пополнения имущества.
		Окончание Таблицы 1.2
9.Коэффициент финансовой устойчивости	Каждая часть активов финансируется за счет устойчивых источников	, где ДО – долгосрочные обязательства	Значение должно быть выше, чем 0,6.

 

Платежеспособность предприятия определяет его вероятность и умение вовремя и целиком платить собственные финансовые обязательства пред внутренними и внешними партнерами, а кроме того пред государством.

Ликвидность предприятия[9] – способность превращать свои активы в деньги для совершения всех необходимых платежей по мере наступления их срока. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия  обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует  сроку погашения обязательств.  Ликвидность активов – величина, обратная времени превращения активов в денежные средства.

Анализ ликвидности состоит в сопоставлении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и находящихся в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и находящихся в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1. Наиболее ликвидные активы – к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (стр.250 + стр.260=ДС+КФВ).

А2. Быстрореализуемые активы – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты и прочие активы (стр.240+270=ДЗ+ПОА).

А3. Медленно реализуемые активы – статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты)

(стр.210+стр.220+стр.230+=ДЗ+НДС+З).

 А4. Трудно реализуемые активы – статьи раздела I актива баланса – внеоборотные активы (стр.190=ВОА). 

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства – к ним относится кредиторская задолженность (стр.620=КЗ).

П2. Краткосрочные пассивы – это статьи «заемные средства» и другие статьи разд. V пассива баланса

(стр.610+стр.630+стр.640+стр.650+стр.660).

П3. Долгосрочные пассивы – это статьи баланса, относящиеся к IV разделу, т. е. долгосрочные кредиты и заемные средства (стр.590=ДО).

П4. Постоянные пассивы или устойчивые – это статьи III раздела пассива баланса (стр.490). 

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения[10]:

А1 ≥ П1

А2 ≥ П2

А3 ≥ П3

А4 ≤ П4

В случае если производятся первые три неравенства в данной системе, в таком случае данное влечет выполнение и 4-ого неравенства, в следствии этого принципиально соотнести результаты основных трех групп согласно активу и пассиву. В случае, если один либо ряд неравенств имеют обратный знак от зафиксированного в оптимальном виде, ликвидность баланса в огромной либо наименьшей степени различается от абсолютной. При этом нехватка средств по одной группе активов возмещается их излишком по другой группе в стоимостной оценке; в действительной же ситуации менее ликвидные активы никак не могут занять место наиболее ликвидных.

Наиболее подробным представляется анализ платежеспособности при поддержки финансовых коэффициентов (таблица 1.3). В процессе анализа каждый из приведенных коэффициентов рассчитывается на начало и на конец периода. В случае если фактическое значение коэффициента никак не отвечает нормальному ограничению, в таком случае дать оценку его допускается в динамике (повышение, либо уменьшение значения).

Таблица 1.3 - Финансовые коэффициенты ликвидности и платежеспособности

Наименование показателя	Экономическое содержание	Формула расчета	Интерпретация
1	2	3	4
1.Коэффициент абсолютной ликвидности	Характеризует какую часть краткосрочных обязательств (КО) предприятие может погасить в ближайшее время		Рекомендуемое значение от 0,2-0,5. С помощью ДС и КФВ предприятие должно покрывать 20%-50% КО
2.Коэффициент критической оценки	Показывает прогно-зирование платеже-способности предпри-ятия в условиях своевременного про-ведения расчетов с дебиторами		Значение должно быть от 0,5-0,8. низкое значение показателя указывает на необходимость система-тической работы с де-биторами, чтобы обеспе-чить преобразование долгосрочной за-долженности в денежные средства.
3.Коэффициент текущей ликвидности	Показывает достаточность оборотных активов для покрытия кратко-срочных обязательств.		Значение должно быть от 1-2. показывает какую часть обязательств можно покрыть, мобилизовав все оборотные активы
		Окончание Таблицы 1.3
4.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	Характеризует наличие у организации СОС для необходимой текущей деятельности		Значение должно быть выше чем 0,1.
5.Коэффициент ликвидности при мобилизации средств[11]	Показывает зависимость платежеспособности предприятия от материальных запасов		Значение должно быть от 0,5 – 0,7. нижняя  граница характеризует достаточность запасов для покрытия краткосрочных обязательств.
6.Общий показа-тель платежеспо-собности	Предназначен для конкретной оценки платежеспособности.		Значение должно быть выше, чем 1.

 

Показатели рентабельности представлены в таблице 1.4.

Таблица 1.4 - Показатели, характеризующие рентабельность[12]

Наименование показателя	Способ расчета		Назначение показателя
1	2	3	4
1.Рентабельность продаж			Показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализо-ванной продукции
2.Чистая рентабельность			Показывает, сколько прибыли приходится на единицу выручки
3. Экономическая рентабельность			Показывает эф-фективность ис-пользования всего имущества орга-низации
		Окончание Таблицы 1.4
4. Рентабельность собственного капитала			Показывает эф-фективность ис-пользования соб-ственного капита-ла. Динамика по-казателя оказы-вает влияние на уровень котиров-ки акций
5. Валовая рентабельность			Показывает, сколько валовой прибыли приходится на единицу выручки
6. Затратоотдача[13]			Показывает, сколько прибыли от продажи приходится на 1 тыс. руб. затрат
7.Рентабельность перманентного капитала			Показывает эф-фективность ис-пользования капи-тала, вложенного в деятельность организации на длительный срок
8. Коэффициент устойчивости экономического роста			Показывает, каки-ми темпами уве-личивается соб-ственный капитал за счет финансо-во-хозяйственной деятельности

 

Оценка финансовой деятельности предприятия проводится путем анализа всего комплекса приведенных выше показателей в динамике, что позволяет оценить реальное финансовое положение предприятия.

 

 

 

 

Выводы.

1. Антикризисное управление представляет собой управленческую деятельность, направленную на противодействие развитию кризиса и предполагает реализацию таких функций управления как планирование, организация, контроль, учет, анализ и регулирование.
2. Кризисы предприятия вызываются несоответствием финансово-хозяйственных параметров предприятий параметрам окружающей среды.
3. Выделяют несколько типов и целей антикризисного управления в зависимости от финансово-хозяйственного положения предприятия.
4. Выделяют стратегическое и оперативное управление, первое осуществляется в раннем и опережающем антикризисном управлении и имеет дело с долгосрочными целями, второе осуществляется при несостоятельности (финансовое оздоровление и внешнее управление) и при банкротстве (конкурсное производство) и ему присущи механизмы среднесрочного и ближнесрочного действия.
5. Существует несколько методик оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия и оценки вероятности банкротства.

  

Глава 2. Анализ финансового состояния предприятия ОАО «Протон – Пермские моторы»

2.1 Краткая организационно-экономическая характеристика ОАО «Протон – Пермские моторы»

 

Открытое  акционерное общество  «Протон - Пермские моторы»  создано в 1995 году. Пережив экономический кризис начала 90-х годов, «второе производство» включилось в процесс реструктуризации ОАО «Пермские моторы». При использовании базы этого производства совместно с возможностями и активами Новолядовского агрегатного завода было создано и зарегистрировано ЗАО «Протон-ПМ».

ОАО «Протон – Пермские моторы» руководствуется в своей деятельности Гражданским кодексом РФ, Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» и иными нормативно-правовыми актами и вышеуказанным уставом. Полное фирменное наименование общества на русском языке: открытое акционерное общество «Протон – Пермские моторы». А сокращенное фирменное наименование общества на русском языке: ОАО «Протон-ПМ». Его почтовый и юридический адрес: Российская Федерация, 614990, Россия, Пермский край, г.Пермь,  Комсомольский проспект, 93. Данное предприятие имеет расчетный счет и имеет право иметь другие счета в учреждениях банков, круглую печать со своим полным фирменным наименованием на русском языке с указанием его места нахождения.

Общество имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, приобретает и осуществляет имущественные и личные неимущественные права, может быть лицом и ответчиком в мировом суде, арбитражном суде, третейском суде.

ОАО «Протон - ПМ» имеет гражданские права и несет гражданские обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных Федеральными Законами. Общество несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом.

ОАО «Протон - ПМ» учреждено без ограничения срока.

Основные виды деятельности Общества согласно Уставу:

• Разработка, производство, испытание, реализация и ремонт космической, авиационной, военной и иной техники, технологического и иного оборудования, в том числе и с непосредственным использованием драгоценных камней и драгоценных металлов.
• Разработка и внедрение высоких технологий в продукцию космического, авиационного, военного и иного назначения.
• Разработка, внедрение различных технологий, патентов, лицензий и изобретений.
• Производство венчурных (рисковых) работ и продукции в сфере космоса, обороны и других отраслей промышленности.
• Сбор и первичная обработка лома и отходов драгоценных металлов и драгоценных камней.
• Производство товаров народного потребления.

Код основного отраслевого направления деятельности эмитента согласно ОКВЭД: 35.30.13 – производство реактивных двигателей, включая ракетные и их частей

Иные коды ОКВЭД, присвоенные Обществу: 29.72, 74.20.12, 45.21.1, 80.42, 45.31, 45.34, 40.10.3, 60.24.1, 60.24.2, 60.10.2, 60.23, 24.11, 51.57, 37.10.22, 27.41, 45.1, 45.2, 45.3.

Специализацией Общества является создание жидкостных ракетных двигателей (ЖРД) и энергетических установок для различных видов ракетно-космической техники оборонного, научного и народнохозяйственного назначения.

ОАО «Протон-ПМ» не включено в перечень стратегических предприятий и стратегических акционерных обществ.

Уставный капитал ОАО «Протон - ПМ» составляется из номинальной стоимости акций. Он определяет минимальный размер его имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Размер уставного капитала Общества на 31.12.2013 (рублей): 2 227 477 433,4 (два миллиарда двести двадцать семь миллионов четыреста семьдесят семь тысяч четыреста тридцать три целых четыре десятых).

Общая номинальная стоимость обыкновенных акций (рублей): 2 227 477 433,4 (два миллиарда двести двадцать семь миллионов четыреста семьдесят семь тысяч четыреста тридцать три целых четыре десятых).

Общее количество акций (штук): 412 495 821

Количество обыкновенных акций (штук): 412 495 821

Номинальная стоимость обыкновенных акций (рублей): 5,4

Наличие специального права на участие Российской Федерации  в управлении Обществом («золотой акции»): Специальное право на участие Российской Федерации  в управлении Обществом («золотая акция») отсутствует.

Предприятие ОАО «Протон - ПМ» находится на общей системе налогообложения.  Численность работающих на предприятии по состоянию на 31.12.2013 г. составляет 4452  человек  (с учетом основных рабочих).

Генеральный директор Арбузов Игорь Александрович руководствуясь уставом предприятия и другими нормативно-правовыми документами обязан и имеет право руководить предприятием, отдавать приказы устно и письменно работникам для улучшения качества работы и с целью повышения максимальной прибыли.

Форма ведения учета на предприятии смешанная: журнально-ордерная форма учета и автоматизированная. Бухгалтерия занимает три кабинета и кассу. В вышеуказанных кабинетах на каждое рабочее место, а их шесть, автоматизировано, то есть каждый работник обеспечен компьютером, принтером и другой офисной техникой.

Ведется журнально-ордерная форма учета. Приказ об учетной политике разрабатывает главный бухгалтер  в соответствии с ПБУ 1/2008 «Учетная политика предприятия», утвержденным приказом Минфина РФ от 06.10.2008 № 106н. Бухгалтерский учет ведется в соответствии с планом счетов, разработанным для ОАО «Протон - ПМ».

На предприятии постоянно ведется внутренний контроль: проводятся ревизии кассы, инвентаризации основных средств, материальных ценностей. Порядок (количество инвентаризаций в отчетном году, даты их проведения, перечень имущества и обязательств, проверяемых при каждой из них) проведения инвентаризации определяется руководителем организации, за исключением случаев, когда проведение инвентаризации обязательно в соответствии со ст.12 Федерального закона «О бухгалтерском учете». Инвентаризация основных средств проводится один раз в три года. Инвентаризацию товаров, сырья и материалов проводится в период наименьших остатков.

Также ежегодно предприятие подвергается внешнему аудиту. Аудитором Общества выбрана компания: Общество с ограниченной ответственностью «Аудиторская компания  «Экюрсервис».

Проведем вертикальный и горизонтальный анализ бухгалтерской отчетности ОАО «Протон - ПМ». Приведенный ниже анализ финансового состояния ОАО «Протон ПМ» выполнен за период 01.01.2011–31.12.2013 г. (3 года).

Из представленных в первой части таблицы данных видно, что на 31 декабря 2013 г. в активах организации доля внеоборотных средств составляет 38%, а текущих активов – 62%. Активы организации за 2012 год увеличились на 1 954 850 тыс. руб. (на 28,1%), за 2013 год увеличились на 2 143 803 тыс. руб. Учитывая увеличение активов, необходимо отметить, что собственный капитал также увеличился на 20,9% в 2012 году и на 13,6% в 2013 году.

Увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как позитивный фактор.

 

Таблица 2.1 - Структура имущества и источники формирования ОАО «Протон - ПМ» за период 2011 – 2013 гг.

Показатель	Значение показателя						Динамика
	в тыс. руб.			в % к валюте баланса			тыс. руб.		± %
	31.12.2011	31.12.2012	31.12.2013	на 31.12.2011	на 31.12.2012	на 31.12.2013	(гр.3-гр.2)	(гр.4-гр.3)	((гр.3-гр.2) : гр.2)	((гр.4-гр.3) : гр.3)
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Актив
1. Внеоборотные активы	3056928	3856609	4188996	43,9	43,3	37,9	799681	332387	26,2	8,6
в том числе:	2624381	2613581	2970739	85,9	67,8	70,9	-10800	357158	-0,4	13,7
Основные средства
Нематериальные активы	236	44383	41718	0,0	1,2	1,0	44147	-2665	18 706,4	-6,0
Результаты исследований и разработок	109134	108458	105475	3,6	2,8	2,5	-676	-2983	-0,6	-2,8
Финансовые вложения	4394	1267	1230	0,1	0,0	0,0	-3127	-37	-71,2	-2,9
Отложенные налоговые активы	184	16837	27971	0,0	0,4	0,7	16653	11134	9 050,5	66,1
Прочие внеоборотные активы	318599	1072083	1041863	10,4	27,8	24,9	753484	-30220	236,5	-2,8
2. Оборотные, всего	3899939	5055108	6866524	56,1	56,7	62,1	1155169	1811416	29,6	35,8
в том числе:	2519790	2531592	3268832	64,6	50,1	47,6	11802	737240	0,5	29,1
Запасы
Налог на добавленную стоимость	54276	105004	52532	1,4	2,1	0,8	50728	-52472	93,5	-50,0
Дебиторская задолженность	1106568	2241910	3135162	28,4	44,3	45,7	1135342	893252	102,6	39,8
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	87910	81371	321565	2,3	1,6	4,7	-6539	240194	-7,4	295,2
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	130535	94481	87835	3,3	1,9	1,3	-36054	-6646	-27,6	-7,0
Прочие оборотные активы	860	750	598	0,0	0,0	0,0	-110	-152	-12,8	-20,3
Продолжение Таблица 2.1 Пассив
1. Собственный капитал	2412894	2917740	3315497	34,7	32,7	30,0	504846	397757	20,9	13,6
2. Долгосрочные обязательства, всего	391725	481932	410570	5,6	5,4	3,7	90207	-71362	23,0	-14,8
в том числе:	322276	299352	198993	82,3	62,1	48,5	-22924	-100359	-7,1	-33,5
заемные средства
3. Краткосрочные обязательства*, всего	4152248	5512045	7329453	59,7	61,9	66,3	1359797	1817408	32,7	33,0
в том числе:	2636638	3645453	4400722	63,5	66,1	60,0	1008815	755269	38,3	20,7
Заемные средства
Кредиторская задолженность	1317880	1755395	2777605	31,7	31,8	37,9	437515	1022210	33,2	58,2
Валюта баланса	6956867	8911717	11055520	100	100	100	1954850	2143803	28,1	24,1

 

Увеличение величины активов организации связано, главным образом, с увеличением следующих позиций актива бухгалтерского баланса (в скобках указана доля изменения статьи в общей сумме всех активов):

• за 2012 год
• внеоборотные активы – 799681 тыс. руб. (26,2%) за счет увеличения вложений в приобретение основных средств, требующих дополнительных капитальных сложений
• текущие оборотные активы – 1 155 169 тыс. руб. (29,6%) за счет увеличения суммы краткосрочной дебиторской задолженности покупателей и заказчиков
• за 2013 год
• внеоборотные активы – 332 387 тыс. руб. (8,6%)
• текущие оборотные активы – 1 811 416 тыс. руб. (35,8%) за счет увеличения суммы дебиторской задолженности покупателей и заказчиков, также за счет увеличения финансовых вложений (депозиты).

Одновременно, в пассиве баланса в 2012 и 2013 годах увеличение произошло в разделе «Капитал и резервы» в основном за счет размещения собственных акций. По строке «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» за 2012 год произошло увеличение на 84 846 тыс. руб., за 2013 год увеличение на 46 449 тыс. руб.

Увеличение также произошло в разделе «Краткосрочные обязательства» в 2012 году на 32,7%, в 2013 году на 33% за счет привлечения краткосрочных кредитов и займов, а также за счет увеличения полученных авансов от покупателей и заказчиков.

 

 

 

 

 

 

Таблица 2.2 - Обзор результатов деятельности ОАО «Протон - ПМ» за 2011 – 2013 гг.

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.			Изменение показателя				Средне-годовая величина, тыс. руб.
	2011 г.	2012 г.	2013 г.	тыс. руб.		± %
				(гр.3 - гр.2)	(гр.4 - гр.3)	((3-2) : 2)	((4-3) : 3)
1	2	3	4	5	6		5	6
1. Выручка	4474327	5102658	5318159	628331	215501	14,0	4,2	4965048
2. Расходы по обычным видам деятельности	4092380	4608473	4703706	516093	95233	12,6	2,1	4468186
3. Прибыль (убыток) от продаж  (1-2)	381947	494185	614453	112238	120268	29,4	24,3	496862
4. Прочие доходы и расходы, кроме процентов к уплате	-119347	-123065	-78441	-3718	44624	3,1	-36,3	-106951
5. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) (3+4)	262600	371120	536012	108520	164892	41,3	44,4	389911
6. Проценты к уплате	226472	299482	444223	73010	144741	32,2	48,3	323392
7. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и прочее	25413	30263	43271	4850	13008	19,1	43,0	32982
8. Чистая прибыль (убыток)  (5-6+7)	10715	41375	48518	30660	7143	286,1	17,3	33536
Справочно:
Совокупный финансовый результат периода	10715	41375	48518	30660	7143	286,1	17,3	33536
Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса   (измен. стр. 1370)	41375	84846	46449	х	х	х	х	х

 

Результат деятельности предприятия за 2011, 2012 и 2013 года положительный, то есть предприятие получило прибыль. Чистая прибыль за 2012 год по сравнению с 2011 годов выросла почти в 3 раза, а прибыль 2013 года увеличила на 17,3% по сравнению с 2012 годом.

Проведем анализ рентабельности и представим его в таблице 2.3.

Таблица 2.3 - Анализ рентабельности ОАО «Протон - ПМ» за 2011 – 2013 гг.

Показатели рентабельности	Значения показателя (в %, или в копейках с рубля)			Изменение показателя
	2011 г.	2012 г.	2013 г.	коп.,		± %
				(гр.3 - гр.2)	(гр.4 - гр.3)	((3-2) : 2)	((4-3) : 3)
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Рентабельность продаж (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: 13% и более.	8,5	9,7	11,6	1,1	1,9	13,5	19,3
2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки).	5,9	7,3	10,1	1,4	2,8	23,9	38,6
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки).	0,2	0,8	0,9	0,6	0,1	238,6	12,5
Прибыль от продаж на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг)	9,3	10,7	13,1	1,4	2,3	14,9	21,8
Коэффициент покрытия процентов к уплате (ICR), коэфф. Нормальное значение: не менее 1,5.	1,2	1,2	1,2	0,1	0,0	6,9	-

 

Показатели рентабельности за анализируемый период (2011-2013гг.) увеличились, что является наилучшим результатом деятельности предприятия.

 

2.2. Анализ вероятности наступления банкротства

 

Проанализируем вероятность наступления банкротства на основании нескольких моделей

На основании двухфакторной модели банкротсва для опеределения вероятности банкротства необходимо иметь расчет по двум показателям:

- коэффициент текущей ликвидности

- доля заемного капитала в активах, в % 

Данная модель выглядит следующим образом:

,                                     (2.1)

где Ктл – коэффициент текущей ликвидности;

Кзс – доля заемных средств.

Результаты расчетов приведены в таблице 2.4.

Таблица 2.4 - Расчеты по двухфакторной модели

Показатель	На конец 2011 г.	На конец 2012 г.	На конец 2013 г.
коэффициент текущей ликвидности	0,94	0,92	0,94
доля заемных средств в итоге баланса, в %	65,32	67,26	70,01
Z	2,3860	2,5221	2,6601
	вероятно банкротство	вероятно банкротство	вероятно банкротство

 

Так как Z > 0, то в соответствии с двухфакторной моделью вероятность банкротства больше 50% и увеличивается по мере увеличения рейтингового числа Z.

Произведем расчеты на основании модели Z-счета Альтмана, которая выглядит следующим образом:

,                          (2.2)

где К1 – доля оборотного капитала в активах баланса

К2 – доля нераспределенной прибыли в активах предприятия

К 3 – отношение прибыли от реализации к активам баланса

К4 – отношение рыночной стоимости обычных и привилегированных акций к активам баланса

К5 – отношение объема продаж к активам баланса.

Результаты расчетов приведены в таблице 2.5.

Таблица 2.5 - Расчеты по модели Z-счета Альтмана

	На конец 2011 г.	На конец 2012 г.	На конец 2013 г.
К1 – доля оборотного капитала в активах баланса	0,560588409	0,567242878	0,621094621
К2 – доля нераспределенной прибыли в активах предприятия	0,012712332	0,019444513	0,019875411
К 3 – отношение прибыли от реализации к активам баланса	0,054902156	0,055453399	0,055578842
К4 – отношение рыночной стоимости обычных и привилегированных акций к активам баланса	0,228232766	0,217321533	0,20148098
К5 – отношение объема продаж к активам баланса	0,643152586	0,57257855	0,481041055
Z	1,651772716	1,59388146	1,558478941
вероятность банкротства	высокая	высокая	высокая

 

Таким образом, у предприятия высокая вероятность банкротства.

По системе Бивера также произведен расчет возможности банкротства. В результате получены данные, приведенные в таблице 2.6.

Таблица 2.6 - Расчеты по системе Бивера

Показатели	расчет	На конец 2011 г.	На конец 2012 г.	На конец 2013 г.
коэффициент Бивера	ЧП + А / КО + ДО	0,0434864	0,0688540	0,0670066
рентабельность активов	ЧП/активы * 100%	0,0127123	0,0194445	0,0198754
финансовый леверидж	ДО + КО / Активы	0,6531637	0,6725951	0,7001048
коэффициент покрытия активов ЧОК	СК-ВА/Активы	-0,0925753	-0,1053522	-0,0790102
коэффициент покрытия	ОА / КО	0,9392356	0,9171021	0,9368399
итого		за 5 лет до банкротства	за 5 лет до банкротства	за 5 лет до банкротства

 

По полученным результатам на протяжении нескольких лет предприятие шло к банкротству, по итогам работы на конец 2013 года – предприятия находится на грани банкротства.

Также дополнительно проанализируем деятельность предприятия по комплексной оценке, результаты расчетов приведены в таблице 2.7.

Таблица 2.7 - Расчеты по комплексной оценке

Показатели	Расчетные модели	На конец 2011 г.	На конец 2012 г.	На конец 2013 г.	Допустимые значения
Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные активы/Краткосрочные обязательства-Доходы будущих периодов и Резервы предстоящих расходов	0,94	0,92	0,94	≥1(2)
баллы		-1	-1	-1
Отношение заемных средств к собственным	(Долгосрочные обязательства+Краткосрочные обязательства)/Собственные средства	1,883204567	2,054321838	2,334498568	≤ 1
баллы		-3	-3	-3
рентабельность активов	ЧП/А	0,012712332	0,019444513	0,019875411	5%
баллы		1	1	1
средняя длительность погашения КО	КО*Д/выручка	338,7259179	395,3642337	503,0406848	≤ 90 дн
баллы		-3	-3	-3
доля денежных средств в выручке	денежные средства (ф.4 стр.120)/выручка	97%	82%	100%	100%
баллы		0	-1	0
коэффициент тяжести просроченных обязательств		1,1	1,1	1,1	≤ 1
баллы		1	1	1
Итого баллов		-5	-6	-5
результат		глубокий фин.кризис	глубокий фин.кризис	глубокий фин.кризис

 

 

По данным комплексной оценки предприятие находится в глубоком кризисе.

Также рассчитаем показатели финансовой устойчивости и ликвидности, предусмотренные российской системой оценки финансового положения предприятия. Результаты расчетов приведены в таблице 2.8.

Таблица 2.8 - Показатели финансовой устойчивости

Показатели	Расчетные модели	На конец 2011 г.	На конец 2012 г.	На конец 2013 г.	Допустимые значения
1. Коэффициент автономии (финансовой независимости)	Собственные средства/Валюта баланса	0,35	0,33	0,30	> 0,5
2. Отношение заемных средств к собственным	(Долгосрочные обязательства+Краткосрочные обязательства)/Собственные средства	1,88	2,05	2,33	≤ 1
3.Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами	(Собственные средства-Внеоборотные активы+Долгосрочные обязательства)/Оборотные активы	-0,06	-0,09	-0,07	> 0,1
4. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами	(Собственные средства-Внеоборотные активы+Долгосрочные обязательства)/Запасы	-0,10	-0,18	-0,14	0,6-0,8
5. Коэффициент маневренности	(Собственные средства-Внеоборотные активы)/Собственные средства	-0,27	-0,32	-0,26	0,5
6. Коэффициент инвестирования	(Собственные средства+долгосрочные обязательства)/Внеоборотные активы	0,92	0,88	0,89	> 1
7. Чистые активы	Внеоборотные активы+Оборотные активы-(Долгосрочные обязательства+Краткосрочные обязательства-Доходы будущих периодов)	2 413 366	2 919 641	3 333 374	≥ УК
8. Уставной капитал	Уставной капитал	1 587 785	1 936 708	2 227 477	Х

 

По данным расчетам видно, что предприятие зависит от внешних источников (коэффициент автономии значительно меньше допустимого значения), что подтверждается высоким значением заемных средств по отношению к собственным (коэффициент значительно превышает 1,0). Коэффициент обеспеченности оборотными средствами в течение всего анализируемого периода снижается и на конец 2013 года значительно ниже допустимого значения. Аналогичная динамика и по коэффициенту обеспеченности запасов и затрат собственными средствами. Коэффициент маневренности на протяжении всего периода имеет отрицательное значение, т.е. у предприятия отсутствуют варианты маневра имеющегося капитала.

Из данных расчетов следует, что финансовая независимость общества очень снизилась за отчетный период. Это подтверждается низким значением коэффициентов финансовой независимости (автономии) финансирования (данный показатель снизился на конец анализируемого периода, на конец 2013 года еще можно было говорить о финансовой устойчивости предприятия). За отчетный период коэффициент маневренности снизился, и его величина отрицательная, т.е. у предприятия отсутствуют какие-либо возможности для маневра денежными средствами, закрепленными в собственном капитале предприятия. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение меньше нуля, что показывает высокую зависимость предприятия от внешних кредиторов.

Таким образом, на основании проведенного анализа в данной главе можно отметить следующее: финансовое положение предприятия за отчетный год резко ухудшилось и приближается к критической точке (к банкротству). Необходимо принимать срочные меры по устранению негативных последствий деятельности предприятия и по улучшению его финансового положения.

 

 

Расчет критериев неплатежеспособности приведен в таблице 2.9.

Таблица 2.9 - Расчет показателей ликвидности

Показатели	Расчетные модели	На конец 2011 г.	На конец 2012 г.	На конец 2013 г.	Допустимые значения
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	(Денежные средства +Краткосрочные финансовые вложения)/(Краткосрочные обязательства-Доходы будущих периодов и Резервы предстоящих расходов)	0,05	0,03	0,06	0,2
2. Коэффициент ликвидности (промежуточный)	(Дебиторская задолженность, платежи в течении 12 мес.+Денежные средства +Краткосрочные финансовые вложения)/(Краткосрочные обязательства-Доходы будущих периодов и Резервы предстоящих расходов)	0,33	0,45	0,49	≥0,8(1)
3. Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные активы/Краткосрочные обязательства-Доходы будущих периодов и Резервы предстоящих расходов	0,97	0,93	0,95	≥1(2)

 

Из данных таблицы видно, что значение коэффициента текущей ликвидности в течение всего анализируемого периода близко к минимальному нормативному значению.

Таким образом, что у предприятия не достаточно средств для покрытия краткосрочных обязательств.

Таким образом, анализ коэффициентов подтверждает кризисное положение предприятия. Представленные коэффициенты отражают низкую ликвидность  и платежеспособность предприятия.

Таким образом, анализ финансового состояния ОАО «Протон - ПМ»  в рамках процедуры наблюдения, по данным отчетности за период 2011-2013 гг. позволил констатировать следующие негативные аспекты производственно-хозяйственной деятельности должника:

- по результатам платежеспособности и экспертизы наличия / отсутствия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства можно утверждать, что ОАО «Протон - ПМ» неплатежеспособно по следующим причинам: в дебиторской и кредиторской задолженности имеется просроченная задолженность, возможности восстановления платежеспособности имеют очень ограниченный характер, у предприятия отсутствуют собственные оборотные средства.

Следовательно, дальнейшая деятельность предприятия находится под вопросом, так как по рассчитанным финансовым показателям предприятие неплатежеспособно, данные показатели не соответствуют рекомендованным нормативам. Предприятие сильно зависит от заемных источников. Собственный капитал предприятия постоянно снижается за счет роста убытков.

Обобщая результаты анализа можно сделать заключение:

- платежеспособность ОАО «Протон - ПМ» снижается на протяжении всего анализируемого периода;

- производственные площади используются неэффективно;

- имущество очень низкой ликвидности

- предприятие находится в критическом финансовом положении – зависит от кредиторов,

- по результатам анализа необходимо провести финансовое оздоровление предприятия.

Выводы.

1. ОАО «Протон - ПМ» является единственным в Пермском крае предприятием, которое создает жидкостные ракетные двигателя (ЖРД) и энергетические установки для различных видов ракетно-космической техники оборонного, научного и народнохозяйственного назначения.
2. Предприятие является собственником имущества, учитываемого на его самостоятельном балансе.
3. Стоимость имущества ОАО «Протон - ПМ» по состоянию на 01 января 2014 года составляет 11 055 520 тыс. руб., включая внеоборотные активы 4188 996 тыс.руб. и оборотные активы – 6 866 524 тыс.руб.
4. Уставный капитал на 01 января 2014 года составляет 2 227 477 тыс.руб.
5. Валюта баланса предприятия за период с начала 2011 года до конца 2013 года выросла на 4 098 653 тыс.руб. или на 60%. При этом в 2011-2013 гг. наблюдался стабильный рост валюты баланса. Внеоборотные активы составляют 38% в валюте баланса, оборотные активы – 62%. В пассиве баланса основную долю занимают краткосрочные обязательства.
6. Выручка от реализации на протяжении 2011-2013 гг. росла (с 4474,3 млн.руб. до 5318,2 млн.руб.).
7. у предприятия недостаток собственных оборотных средств и излишек собственных и долгосрочных источников финансирования запасов и общей величины основных источников покрытия запасов.
8. По расчетам предприятие относится ко 3-му типу финансовой устойчивости – неустойчивое финансовое состояние, характеризующееся нарушением нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности.
9. По расчетам вероятности банкротства по нескольким моделям получается, что предприятие находится на стадии банкротства и необходимо принятие мер по финансовому оздоровлению предприятия.

 

Глава 3. Мероприятия по финансовому оздоровлению предприятия ОАО «Протон - ПМ»

3.1. Формирование целей и выбор механизмов антикризисного управления

Цели антикризисной программы выхода предприятия из кризиса вытекают из результатов анализа финансово-хозяйственной деятельности оценки масштабов кризисного состояния, выявления факторов, влияющих на неблагоприятное развитии (рис. 4)[14].

Целями программы антикризисного управления являются:

1. Устранение неплатежеспособности.

Достигается за счет сокращения внешних и внутренних обязательств за счет увеличения объема денежных ресурсов, а так же:

• оптимизация организационной структуры и сокращения постоянных издержек;
• сокращение переменных издержек за счет автоматизации производственного процесса и сокращения персонала основных и вспомогательных подразделений;
• отсрочка и реструктуризация по возможности кредиторской задолженности;
• ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности за счет сокращения периода коммерческого кредита, по сомнительной дебиторской задолженности – обращение в суд с целью возврата;
• нормализация размера запасов товарно-материальных ценностей за счет сбыта запасов готовой продукции, которая может пользоваться спросом при небольших дополнительных затратах на обновление – упаковка, обложки). Готовая полиграфическая продукция, полностью потерявшая свои потребительские свойства, должна быть реализована перерабатывающим предприятиям.

 

1. Вывод предприятия из кризиса

2.1. Устранение неплатежеспособности

2.2. Восстановление финансовой устойчивости

2.3.Стратегическая финансовая стабилизация и экономический рост, направленный на увеличение рыночной стоимости

 

 

Этап 1

 

 

 

 

 

 

Этап 2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Этап 3

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 3.1 - Дерево целей вывода предприятия из кризиса

 

2. Восстановление финансовой устойчивости будет достигнуто в случае, когда уровень генерирования собственных финансовых ресурсов (положительного денежного потока) будет не меньше уровня потребления финансовых ресурсов (отрицательного денежного потока) в процессе развития.

Для достижения финансового равновесия необходимо реализовать следующие мероприятия:

• рост чистого дохода за счет проведения эффективной ценовой политики, применения системы скидок и методов продвижения продукции на рынок;
• осуществление дивидендной политики, адекватной кризисному развитию предприятия, с целью увеличения чистой прибыли, направляемое на производственное развитие;
• реализация изношенного и неиспользуемого оборудования;
• осуществление эффективной эмиссионной политики при увеличении собственных средств предприятия;
• привлечение необходимых основных и оборотных средств на условиях совместной деятельности, объединения капитала.

3. Стратегическая финансовая стабилизация и экономический рост, направленные на увеличение рыночной стоимости.

Модель экономического роста базируется на 4 факторах:

• рост рентабельности продаж, который может быть достигнут с использованием ценовой политики и использованием эффекта операционного рычага;
• возрастание доли чистой прибыли, которая идет на производственной развитие,
• ускорение оборачиваемости активов, которое может быть достигнуто за счет сокращения сверхнормативных активов по видам (производственные запасы, запасы готовой продукции, внеоборотные активы), ускорение оборачиваемости активов ведет к сокращению потребности в них. Для сокращения норматива текущих активов необходимо использовать математические экономические модели – транспортная задача, управления запасами,
• использование эффекта финансового левериджа, возможное лишь в том случае, если коэффициент финансового левериджа еще не достиг своего оптимального значения, но в пределах безопасного уровня финансовой устойчивости предприятия.

 

3.2. План финансового оздоровления

В стратегии Общества определено: «Производство жидкостных ракетных двигателей и другой продукции, обеспечивающее превосходство Российских ракет-носителей в освоении Космоса и устойчивое социально-экономическое  развитие Пермского края», и установлены следующие стратегические цели развития до 2015 года:

• освоить производство ДСЕ РД-191, составляющих не менее 60%  стоимости всего двигателя.
• при общем ежегодном объеме продаж не менее 6000 млн.руб.  увеличить в 2,7 раза объемы продаж продукции некосмической тематики по сравнению с 2012 годом.
• довести выработку по добавленной стоимости на одного работника до  638,5 тыс.руб., обеспечив рост средней заработной платы в 1,6 раза по сравнению с 2010 годом за счет снижения трудоемкости на единицу продукции на 9%.

Инвестиционная программа Общества представлена мероприятиями плана технического развития (ТРОП-2013), которые  направлены:

• на освоение серийного изготовления ДСЕ двигателя РД-191, двигателя по заказу Минобороны России;
• отработку технологий и проведение квалификационных испытаний на многофункциональном стенде ГТУ 40 МВт (завершение работ, начатых в 2012 году);
• поддержание технологической устойчивости предприятия, а также развитие и поддержание инфраструктуры информационной системы предприятия.

Освоение новых изделий ведется в рамках Федеральной целевой программы «Развитие оборонно-промышленного комплекса РФ на 2011-2020 годы».

В Обществе в настоящее время реализуются следующие проекты:

Освоение РД – 191

- «Реконструкция и  техническое перевооружение производства для серийного изготовления агрегатов двигателя РД-191».

В рамках проекта в 2013 году:

• завершен основной объем строительно-монтажных работ по реконструкция корпусов 75, 75В под размещение стенда пролива агрегатов двигателя РД-191, ведутся работы по монтажу стенда пролива;
• завершены работы по реконструкции подстанции «Вороновка» для обеспечения энергией стенда пролива;
• возведен пристрой к корпусу 53 под размещение вакуумных печей для титанового литья и термообработки;
• приобретена и получена вакуумная печь Ipsen Turbo Treater XL, ведется монтаж печи;
• изготовлена и принята плавильная печь для титанового литья.

- «Реконструкция и  техническое перевооружение механообрабатывающего и литейного производств для серийного  изготовления агрегатов двигателя РД-191».

В рамках проекта в 2013 году разработана проектная документация, проводится государственная экспертиза.

- «Реконструкция и  техническое перевооружение механосборочного и гальванического производств двигателя РД-191».

В рамках проекта в 2013 году согласованы проектные решения, завершается разработка проектной документации.

Так же в рамках освоения серийного изготовления закрепленной номенклатуры  агрегатов двигателя РД-191 были решены вопросы о передаче конструкторской и технологической документации.

 Освоение двигателя по заказу Минобороны России

«Реконструкция и техническое перевооружение заготовительного, механосборочного и испытательного производства  (корпус № 58, 30А, 1, 2 и 44)».

В рамках проекта в 2013 году:

• разработана проектная документация, документация готовится к проведению государственной экспертизы;
• произведено резервирование оборудования на 2014 год, имеющего длительные сроки изготовления.
• получены средства на разработку технологии, изготовление оснастки и опытных образцов.

Проект поддержания технологической устойчивости предприятия

В рамках проекта в 2013 году:

• завершены работы по созданию производства по испытанию установок мощностью до 40МВт на многофункциональном адаптивном экологичном стенде. Стенд введен в эксплуатацию в июне 2013 года;
• проводилась замена аварийного, технологического и вспомогательного оборудования.

Стратегические направления деятельности Общества включают в себя:

• производство ЖРД и их агрегатов для ракет космического назначения;
• изготовление агрегатов и комплектующих для военной техники;
• изготовление комплектующих для авиационных двигателей;
• испытания газотурбинных установок;
• изготовление систем, сборка и испытания газотурбинных электростанций.

Приоритетными направлениями развития предприятия до 2015 года являются:

• Увеличение объемов работ по изготовлению компонентов двигателя РД-191 для перспективных РН «Ангара». К 2025 году, по предварительной оценке, завершится эксплуатация РН «Протон-М». После 2020г. коммерческое использование средств выведения космических аппаратов разработки ФГУП «ГКНПЦ им. М.В. Хруничева» связано с вводом в эксплуатацию семейства ракет-носителей «Ангара». С 2015 года Общество планирует начать серийное изготовление агрегатов двигателя РД-191 согласно утвержденной схемы кооперации.
• Реализация проекта развития инновационного территориального кластера ракетного двигателестроения «Технополис «Новый Звездный» с целью создания в Пермском крае производственного комплекса по изготовлению ракетно-космической техники нового поколения, а также научно-исследовательской и социально-экономической инфраструктуры для его функционирования и дальнейшего развития.
• Увеличение объема продаж продукции некосмической тематики:

- изготовление новых видов продукции для топливно-энергетического, оборонно-промышленного комплексов и авиапрома;

- создание отраслевого центра по испытаниям газотурбинных установок мощностью до 40 МВт. Высокотехнологичное производство по испытаниям газотурбинных установок мощностью до 40 МВт создано совместно с Пермским Национальным Исследовательским Политехническим Университетом в рамках Постановления Правительства РФ  № 218 «О мерах государственной поддержки развития кооперации российских высших учебных заведений и организаций, реализующих комплексные проекты по созданию высокотехнологичного производства»;

- проведение НИОКР, производство и вывод на рынок инновационных продуктов и технологий в области малой энергетики;

- создание российского сборочного производства высокотехнологичных и производительных металлообрабатывающих центров мирового уровня;

• Перевооружение производственных мощностей и внедрение современных технологических процессов, что позволит Обществу привлекать новые заказы и более глубоко диверсифицировать производство.
• Построение информационной системы управления предприятием класса ERP на платформе SAP. В начале 2013 года в Обществе началась промышленная эксплуатация информационной системы. В результате внедрения нового программного продукта Общество планирует оптимизировать процесс управления предприятием, усовершенствовать планирование производства и сократить длительность производственного цикла, уменьшить товарно-материальные запасы и эффективно управлять себестоимостью выпускаемой продукции.

Намеченные мероприятия плана технического развития за 2013 год выполнены. Финансирование мероприятий в 2013 году осуществлялось из средств федерального бюджета и собственных средств Общества.

Бюджетное инвестирование в сумме 350,0 млн. руб. осуществлялось в рамках проекта «Реконструкция и техническое перевооружение производства для серийного изготовления агрегатов двигателя РД-191».

В 2013 году были завершены работы по созданию высокотехнологического производства для оказания услуг по испытаниям газотурбинных установок мощностью до 40МВт на многоцелевом адаптивном экологическом стенде. Стенд введен в эксплуатацию и во 2-м полугодии на нем испытан 31 двигатель.

После завершения всех инвестиционных проектов и запланированного увеличения дохода по некосмической тематике Общество планирует погасить все заемные обязательства тем самым восстановить свою независимость от кредиторов и повысить платежеспособность и ликвидность своих активов.

 

Заключение

 

В представленной курсовой работе достигнута  поставленная цель – проведен комплексный анализ деятельности предприятия ОАО «Протон - ПМ»

На основе проведенной работы можно отметить следующие моменты в деятельности предприятия.

Специализацией ОАО «Протон - ПМ» является создание жидкостных ракетных двигателей (ЖРД) и энергетических установок для различных видов ракетно-космической техники оборонного, научного и народнохозяйственного назначения.

Предприятие на протяжении анализируемого периода работало стабильно, однако, по итогам 2013 года стало работать с меньшей прибылью, показатели деловой активности и финансовой устойчивости снизились. Предприятие не имеет собственных источников финансирования оборотного капитала, показатели оборачиваемости превышают все допустимые значения.

По приведенным расчетам видно, что предприятие зависит от внешних источников (коэффициент автономии значительно меньше допустимого значения), что подтверждается высоким значением заемных средств по отношению к собственным (коэффициент значительно превышает 1,0). Коэффициент обеспеченности оборотными средствами в течение всего анализируемого периода снижается и на конец 2013 года значительно ниже допустимого значения. Проведя анализ деятельности предприятия по оценки вероятности банкротства, получается, что предприятие находит на грани банкротства.

Таким образом, на предприятии четко спланирована стратегия развития, так как это деятельность, направленная на будущее предприятия, и имеет самое непосредственное отношение к принятию инвестиционных решений, должна обеспечить согласование долгосрочных целей фирмы и использование ресурсов, которые не должны противоречить этим целям.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Нормативно-правовые документы

1. "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ  (ред. от 22.10.2014)  http://www.consultant.ru/popular/gkrf1/

Монографическая литература

2. Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие. - М.: Дело и Сервис, 2006. - 45 с.
3. Болотин В.В., Соломатов В.И. Антикризисное управление предприятиями: Учебное пособие. М.: МИИГАиК, 2006. - 140 с.
4. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений. – СПб.: Издательский дом Герда», 2007. - 288с.
5. Герчикова И.Н. Анализ основных показателей фирмы // Маркетинг. - 2006. - №6.-С. 82-93.
6. Грязновой А.Г. Антикризисный менеджмент - М.: Ассоциация авторов и издателей "ТАНДЕМ". Издательство ЭКМОС, 1999. – 154 с.
7. Ковалев В.В. Волкова О.Н. Управление активами. - М: Проспект, 2008, 115с.
8. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. –М: Финансы и статистика,2003. –512с.
9. Коротков Э.М Антикризисное управление: Учебник. - М.: ИНФРА-М, – 432 с.
10. Любушин Н.Г. Анализ финансово- экономической деятельности предприятия. - М.: ЮНИТ - ДАНА, 2006, 451с.
11. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности. Издание второе, переработанное и дополненное. – Минск.Москва: ИП « Экоперспектива»,2003. -490с.
12. Скороход Н.И., Скороход М.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. М.: АТиСО, 2008. - 148 с.
13. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. 3-е издание, переработанное и дополненное. –М «Инфра – М» 2003- 207с.

Периодическая литература

14. Грищенко Ю.И. Анализ финансовой отчетности. Журнал «Справочник экономиста» № 2 (68) февраль 2009.
15. Полякова Ю. К определению понятия антикризисное управление экономикой субъекта РФ» - Журнал ЭГО. Выпуск № 4, ноябрь 2010 г.- http://ego.uapa.ru/issue/2010/

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  

 

ПРИЛОЖЕНИЯ

 

[1] Полякова Ю. К определению понятия антикризисное управление экономикой субъекта РФ» - Журнал ЭГО. Выпуск № 4, ноябрь 2010 г.- http://ego.uapa.ru/issue/2010/04/08/

[2] Там же

[3] Коротков Э.М Антикризисное управление: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2003. - С.15

[4] Там же

[5] Антикризисный менеджмент /под.ред. проф. Грязновой А.Г. - М.: Ассоциация авторов и издателей "ТАНДЕМ". Издательство ЭКМОС, 1999

[6] Болотин В.В., Соломатов В.И. Антикризисное управление предприятиями: Учебное пособие. М.: МИИГАиК, 2006. - 140 с.

 

[7] Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие. - М.: Дело и Сервис, 2006. - 45 с.

[8] Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений. – СПб.: Издательский дом Герда», 2007. - 288с.   

 

[9] Скороход Н.И., Скороход М.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. М.: АТиСО, 2008. - 148 с.

[10] Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. –М: Финансы и статистика,2003. –512с.

[11] Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. 3-е издание, переработанное и дополненное. –М «Инфра – М» 2003- 207с.

[12] Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности. Издание второе, переработанное и дополненное. – Минск.Москва: ИП « Экоперспектива»,2003. -490с.

 

[13] Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. 3-е издание, переработанное и дополненное. –М «Инфра – М» 2003- 207с.

[14] Болотин В.В., Соломатов В.И. Антикризисное управление предприятиями: Учебное пособие. М.: МИИГАиК, 2006. - 140 с.

 

Скачать: kurs-FiK-kursovaya.docx