Дипломная работа

Тема: Анализ финансовой устойчивости коммерческих организаций и диагностика их финансового кризиса.

1 Теоретические основы анализа финансовой устойчивости коммерческих организаций и диагнотика их финансового кризиса

1.1. Понятие и сущность финансовой устойчивости коммерческих организаций.

1.2 Характаристика методики анализа финансовой устойчивости

1.3 Понятие финансового кризиса и его влияние на финансовую устойчивость коммерческих организаций.

1.4 Методы диагностики финансового кризиса

2. Анализ показателей финансовой устойчивости коммерческой организации на примере ООО «Водоканал»

2.1 Краткая экономическая характеристика ООО «Водоканал»

2.2 Анализ достаточности источников финансирования для формирования запасов и определение типа финансового состояния предприятия

2.3 Анализ показателей финансовой устойчивости ООО «Водоканал»

3. Диагностика финансового кризиса по данным бухгалтерского баланса и рекомендации по укреплению финансовой устойчивости в ООО «Водоканал»

3.1 Диагностика финансового кризиса в ООО «Водоканал»

3.2 Рекомендации по укреплению финансовой устойчивости ООО «Водоканал»

1. Теоретические основы анализа финансовой устойчивости коммерческих организаций и диагностика их финансового кризиса

1.1. Понятие и сущность финансовой устойчивости коммерческих организаций.

В условиях рыночных отношений финансовые аспекты деятельности организации приобретают особенно важное значение. Управление финансовыми ресурсами хозяйствующих субъектов относится к числу важных не только финансовых, но и общеэкономических проблем. Как известно, укрупненными и относительно самостоятельными экономическими объектами, составляющими сферу приложения общих функций управления, являются финансовые ресурсы, трудовые ресурсы, средства и предметы труда. До недавнего времени, как правило, в экономических исследованиях приоритеты в управлении этими объектами не расставлялись. В условиях централизованно планируемой экономики такой подход был понятен и вполне естествен. Свобода в манипулировании ресурсами, их взаимозамещении была весьма ограниченной. Кроме того, организации были поставлены в жесткие финансовые рамки и потому не могли выбирать наиболее приемлемую структуру всех используемых ресурсов.

При рыночной экономике эти ограничения в значительной степени снижаются, а эффективное управление как раз и предполагает оптимизацию ресурсного потенциала организации. В этой связи резко повышается значимость эффективного управления финансовыми ресурсами. От того, насколько эффективно и целесообразно они трансформируются в имущество, а также в средства стимулирования рабочей силы, зависит финансовое благополучие субъекта хозяйствования в целом. Важность управления финансовыми потоками возрастает в условиях рыночной экономики, поскольку здесь состояние и дальнейшее развитие организации предопределяется инфляционными процессами, надежностью контрагентов, всей системой конкуренции и предпринимательства.

Чтобы обеспечить выживаемость организации в современных условиях, служащим, а также управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценить устойчивость финансового состояния, как всей организации, так и ее существующих и потенциальных контрагентов. Устойчивость организации— это не только атрибут современной политики выживания, но и стратегия ее развития. Но для этого, прежде всего, необходимо четко знать сущность и содержание этого понятия.

Финансовая устойчивость — характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия [14, c. 65].

Любое предприятие имеет возможность выбирать множество источников финансирования. Выбор тех или иных способов привлечения средств определяется особенностями системы рыночных отношений, а именно тем, что:

— ресурсы (материальные, финансовые, интеллектуальные) распределены среди собственников неравномерно;

— на рынке всегда есть инвесторы, обладающие временно свободными ресурсами;

— система регулирования процесса перераспределения ресурсов, которая имеет две стороны: нормативную (законодательное регулирование) и поощрительную (вознаграждение за пользование ресурсами).

Обоснованное привлечение заемных средств может быть для предприятия более выгодно по сравнению с мобилизацией источников собственных средств. Выбирая величину, состав и структуру заемных средств, предприятие тем самым налагает на себя определенные обязательства. Поэтому возникает проблема оценки способности предприятия отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам — в этом, по мнению В.В. Ковалева, заключается суть оценки финансовой устойчивости предприятия [17, с. 324].

Дискуссионным является также сам термин «финансовая устойчивость». Ряд авторов заменяют ее на «рыночную устойчивость». Однако термин «финансовая устойчивость» точнее характеризует направление исследования, поскольку рыночная устойчивость является более широким понятием и включает помимо финансовой устойчивости устойчивость хозяйственных связей, устойчивость уровня конкурентоспособности выпускаемой продукции, устойчивость ценовой стратегии предприятия и другое. В отечественной и зарубежной литературе нет однозначного толкования понятия «финансовая устойчивость предприятия». Во многих публикациях можно проследить отождествление финансовой устойчивости с платёжеспособностью, финансовой независимостью, прибыльностью, ликвидностью. Действительно, можно сказать, что это — различные аспекты финансовой устойчивости, а именно — показатели, её определяющие. Отечественные экономисты по-разному." трактовали «.сущность понятия „финансовая устойчивость".„, в научных работах ". запас финансовой устойчивости предприятия характеризовали запасом источников собственных средств при том условии, что его собственные средства превышают заёмные. Она оценивалась также соотношением собственных и заёмных средств в активах предприятия, темпами накопления собственных средств, соотношением долгосрочных и краткосрочных обязательств, достаточным обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками...» [1, с. 9-10].

Таким образом современная экономическая литература дает множество определений финансовой устойчивости, но при этом по исследуемой проблеме нет единого взгляда отечественных экономистов. В таблице 1 приводятся мнения различных авторов о сущности и содержании финансовой устойчивости.

Табл. 1

Сущность и содержание финансовой устойчивости с точки зрения российских исследователей.

Даль	«Устойчивость» от слова «устаивать, устоять против кого, чего — стоять твердо, выстоять, успешно противиться силе, выдержать, не уступить» .
Волкова О.Н	«...одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия — стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Следовательно, финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств» [2].
Ковалев В.В	Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы [3].
Мельник М.В	финансовое состояние считается устойчивым, если организация располагает достаточным объемом капитала для того, чтобы обеспечивать непрерывность своей деятельности, связанную с производством и реализацией продукции в заданном объеме, а также полностью и своевременно погашать свои обязательства, формировать средства для обновления и роста внеоборотных средств [4].
Шеремет А.Д	«...определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность» [5].
Абрютина М.С. и Грачев А.В	финансовая устойчивость предприятия есть не что иное, как надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнеров. Главный признак устойчивости — это наличие чистых ликвидных активов, определяемых как разность между всеми ликвидными активами и всеми краткосрочными обязательствами на тот или иной момент времени [6].
Бочаров В.В.	финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта — это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска [7].
Б. Новрузов	«характеристика финансов (источников средств) компании, необходимая, при приемлемом уровне риска, для обеспечения ее деловой активности при сохранении платежеспособности (поддержании объема денежных средств и их эквивалентов, необходимых для покрытия кредиторской задолженности). Иными словами, это структура активов и пассивов организации, которая обеспечивает ее платежеспособность» [8].
Абрютина М.С.	«финансовая устойчивость характеризует структуру имущества (капитала) предприятия в целом, выражает комплексно и производственный, и финансовый потенциал данного субъекта экономики» [9].
Г.В.Савицкая	«Финансовая устойчивость предприятия — это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска» [10].

На основании выше изложенного, можно сделать вывод о том, что практически все авторы связывают понятия финансовой устойчивости и платежеспособности. Финансовое состояние предприятия, его устойчивость зависят, прежде всего, от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если на предприятии разрабатываются и успешно выполняются производственные и финансовые планы, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение себестоимости продукции, уменьшение суммы выручки и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое положение является итогом грамотного управления комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия. Но как справедливо отмечает Л. Т. Гиляровская, «... понятие «финансовая устойчивость» организации многогранно, оно более широкое, в отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», так как включает в себя оценку различных сторон деятельности организации.

Но нельзя обходиться только терминологической стороной этого вопроса. С методической точки зрения устойчивость представляет собой свойство экономической системы находиться в состоянии равновесия, что позволяет сохранить основные его характеристики в неизменном виде в течение определенного времени и обеспечивать устойчивость его функционирования. На этом основании можно предложить два полярных, но при этом взаимодополняющих подхода к пониманию сущности финансовой устойчивости (таблица 2):

Таблица 2 Финансовая устойчивость

Кибернетический подход	Экономико-математический подход
Устойчивость определяется условиями, при которых система находится в состоянии равновесия или ее поведение не выходит за доступные пределы	Связывает устойчивость с идеей инвариантности, которая состоиит в том, что «хотя система в целом претерпевает последовательные изменения некоторые ее свойства (инварианты) сохраняются неизменными»

Исследовав точки зрения различных авторов и уточнив основные характеристики понятия финансовой устойчивости организации, на наш взгляд, наиболее полно, всесторонне и точно сущность финансовой устойчивости раскрывает следующее определение: финансовая устойчивость — это такое состояние ее финансовых ресурсов, их формирования, распределения и использования, при котором предприятие, оставаясь платежеспособным и кредитоспособным, имеет возможность при сбалансированном привлечении собственных и заемных средств проводить активное инвестирование и прирост оборотных средств, создавать финансовые резервы, обеспечивая тем самым свое развитие и получение прибыли.

Таким образом, одной из главных составляющих анализа финансового состояния предприятия является оценка его финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами и бесперебойный процесс производства и реализации продукции. Другими словами — это такое состояние финансовых ресурсов, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Если компания финансово устойчива, то она имеет преимущество, перед другими предприятиями того же профиля, в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как своевременно выплачивает налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату рабочим и служащим, дивиденды — акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры, и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

1.2 Характаристика методики анализа финансовой устойчивости

В настоящее время методические вопросы оценки финансовой устойчивости предприятия являются актуальным предметом исследования

многих ученых-экономистов. Свой вклад в решение этих проблем внесли такие из них, как Л.Т. Гиляровская, В.В. Ковалев, Г.В. Савицкая, А.Д. Шеремет, В.И. Бариленко, М.В. Мельник, Л.В. Донцова, и др. Следует отметить, что до настоящего времени не выработано общепринятых однозначных критериев оценки финансовой устойчивости.

Анализируя существующие взгляды по данному вопросу, можно выделить два главных подхода:

1.Основные критерии — платежеспособность и обеспеченность собственными оборотными средствами. Недостатком этих показателей явля-

ется отсутствие характеристики динамики финансового состояния предприятия. Данный подход к оценке финансовой устойчивости предприятия сложился в отечественной экономике и был закономерным, так как на протяжении длительного времени социалистические предприятия работали в стабильных условиях и в долгосрочном плане банкротство им не

грозило.

2.Основной критерий — финансовая независимость от кредиторов. Данный подход развивался в западной экономической практике, он не учитывает финансовое положение предприятия и перспективы его развития.

В настоящее время в отечественной литературе встречаются взгляды на финансовую устойчивость, отражающие позиции как первого, так и второго подходов.

По мнению западных аналитиков, все коэффициенты в зависимости от функционального назначения можно разделить на два вида: первичные (причинные), которые отражают причинно-следственные зависимости между показателями, и вторичные (результативные), которые характеризуют эффективность работы с финансовой точки зрения. В свою очередь, финансовый анализ в зарубежных организациях принято проводить по следующим направлениям:

— анализ структуры активов и источников их формирования;

— вертикальный анализ выручки от реализации;

— анализ коэффициентов рентабельности, платежеспособности и рыночных индикаторов

Для оценки жизнедеятельности организации в зарубежной практике используются обобщающие показатели, которые рассчитываются по методу мультипликативного дискриминантного анализа, — интегральные показатели. Широко применяются многофакторные прогнозные модели известных экономистов Э. Альтмана, Р. Тафлера, У. Бивера, Г. Тишоу, Дж. Блисса.

Таким образом, в настоящее время большинство ученых сходятся во мнении о необходимости использовать не один обобщающий (интегральный) показатель, а систему показателей.

Число методик, разработанных для оценки степени финансовой устойчивости предприятия, достаточно велико. Значительная их часть схожи между собой, но существуют и методики, основанные на принципиально иных принципах. Среди всего многообразия методик выберем четыре и проведем их сравнительную характеристику. Ее результаты представлены в Таблице 3.

Методика А.Д. Шеремета и Е.В. Негашева является наиболее полной и позволяет провести всесторонний анализ финансовой устойчивости предприятия, рассматривая ее с различных точек зрения. С другой стороны она достаточно тяжела в применении и требует значительного объема информации о предприятии, что подразумевает ее реализацию специалистами самого предприятия.

Методика, предлагаемая Д.В. Лысенко, дает оптимальный набор показателей, не усложняя чрезмерно проведение анализа и не требуя внутрифирменной информации. В то же время анализ, проведенный по данной методике, объективен и дает достаточно полное представление о финансовой устойчивости организации. Так же в рамках методики Д.В. Лысенко предлагает более детальную сравнительную оценку показателям финансовой устойчивости предприятия.

Особенность методики М. И. Глазунова заключается в том, что базовый показатель, входящий в большинство коэффициентов финансовой устойчивости, собственный оборотный капитал, может быть рассчитан различными способами в зависимости от того за счет каких источников он формируется на предприятии. Это позволяет учесть специфику финансового менеджмента на предприятии и оценить его финансовую устойчивость более точно.

Предлагаемая Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой методика оценивает финансовую устойчивость и эффективность работы предприятия с помощью анализа динамики показателя структуры капитала. Данная методика позволяет оценить резервы устойчивости предприятия. Она достаточно проста в применении, и дает обобщенное представление о состоянии дел на предприятии.

Традиционно финансовую устойчивость предприятия определяют с помощью абсолютных и относительных показателей.

Практически все авторы научных изданий по финансовому анализу (Г.В. Савицкая, В.Г. Артеменко, В.В. Ковалев, Р.С. Сайфулин, А.Д. Шеремет и др.) дают однозначную трактовку методики расчета абсолютных показателей финансовой устойчивости. Данные показатели позволяют рассматривать финансовую устойчивость как характеристику, свидетельствующую о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами и эффективном их использовании. Авторы отмечают, что финансово устойчивое предприятие эффективно формирует, распределяет и использует финансовые ресурсы.

Для характеристики источников формирования запасов определяются три основных показателя, которые являются критериальными, поскольку с их

помощью формируются критерии, позволяющие определить качество финансового состояния:

1) наличие собственных оборотных средств (СОС);

СОС = капитал и резервы — внеоборотные активы

2) наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (КФ);

КФ = (капитал и резервы + долгосрочные пассивы) — внеоборотные активы

3) общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ).

ОИ=(Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы+Краткосрочные кредиты и займы) — Внеоборотные активы

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования.

1) Излишек или недостаток собственных оборотных средств:

= СОС — З

где СОС — собственные оборотные средства

З — запасы

2) Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов

= КФ — З

где КФ — функционирующий капитал

З — запасы

3) Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов

= ОИ — З

где ОИ — общаявеличина основных источников формирования запасов

З — запасы

Выявление излишков (недостатков) источников средств для покрытия запасов и затрат позволяет, в свою очередь, определить тип финансовой ситуации на предприятии (табл. 4).

Характеристика типа финансовой устойчивости

Возможный вариант				Тип финансовой устойчивости
1	+	+	+	Абсолютная
2	-	+	+	Нормальная
3	-	-	+	Неустойчивое финансовое состояние
4	-	-	-	Кризисное финансовое состояние

Таким образом, в соответствии с обеспеченностью запасов и затрат собственными и заемными источниками формирования различают следующие четыре типа финансовой устойчивости:

1) абсолютная финансовая устойчивость, которая характеризуется полным обеспечением запасов и затрат собственными оборотными средствами. В данной ситуации организация не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами. В российской практике такой тип финансовой устойчивости встречается крайне редко и представляет собой крайний тип финансовой устойчивости;

2) нормальная финансовая устойчивость, которая характеризуется обеспечением запасов и затрат собственными оборотными средствами и дол-

госрочными заемными источниками. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия гарантирует ему платежеспособность;

3) финансовая неустойчивость, которая характеризуется обеспечением запасов и затрат за счет собственных оборотных средств, долгосрочных за-

емных источников и краткосрочных кредитов и займов, т.е. за счет всех основных источников формирования запасов. Неустойчивое финансовое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности, при нем, тем не менее, сохраняется возможность сохранения равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов;

4) кризисное финансовое состояние — состояние, когда запасы не обеспечиваются источниками их формирования, предприятие находится на гране банкротства. Кризисное состояние предприятия проявляется в том, что наряду с нехваткой «нормальных» источников покрытия запасов и затрат (к их числу можно отнести часть внеоборотных активов, просроченную задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.

Важную роль в анализе финансовой устойчивости играют относительные величины, так как они сглаживают искажающее влияние инфляции. Относительные показатели финансовой устойчивости, характеризующие состояние и структуру активов предприятия, и обеспеченность их источниками покрытия можно разделить на группы, характеризующие платежеспособность, структуру капитала и состояние основных и оборотных средств.

В экономической литературе нет однозначного подхода к формированию системы относительных показателей финансовой устойчивости, что является одной из проблем анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия, так разные авторы формируют разные системы показателей финансовой устойчивости: по-разному их называя, но одинаково рассчитывая, и наоборот.

Еще одной из проблем анализа показателей финансовой устойчивости является несовершенная нормативная база. Так например нормативное значение коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами было установлено > 0,1 постановлением Правительства РФ № 498 от 20.05.1994 года. Несмотря на его отмену нормативное значение коэффициентов остается действительным и используется при анализе большинством авторов.

Рассмотренные методики принадлежат к числу традиционных методик анализа финансовой устойчивости. Они наиболее просты в применении и не требуют значительной информационной базы и специального технического оснащения. Но кроме них существуют и более сложные методики, применяемые в основном специалистами предприятия, поскольку для их использования необходим широкий доступ к информации о нем, а в некоторых случаях значительные вычислительные мощности и специальные программные продукты. Но, не смотря на трудности их использования, такие методики обладают неоспоримым достоинством — позволяют оценивать будущее финансовое состояние и степень устойчивости предприятия на долговременной основе.

1.3 Понятие финансового кризиса и его влияние на финансовую устойчивость коммерческих организаций.

В условиях постоянно меняющихся факторов внешней финансовой среды и внутренних условий осуществления финансовой деятельности увеличивается вероятность периодического возникновения кризиса предприятия, который может приобретать различные формы. Одной из таких форм является финансовый кризис предприятия, несущий наибольшие угрозы его функционированию и развитию.

Финансовый кризис предприятия представляет собой процесс, протекание которого детерминировано во времени. Как процесс финансовый кризис имеет свое начало и конечен во времени. Кроме того, финансовый кризис характеризуется не просто как процесс, а как многостадийный процесс, определяющий дифференциацию механизмов антикризисного финансового управления в разрезе отдельных стадий его протекания на предприятии. Общие временные границы этого процесса характеризуются периодом времени от начала финансового кризиса до его разрешения.

Кризисы неизбежны в деятельности любого предприятия и получают повсеместное проявление. Более того, финансовый кризис рассматривается не только как объективно неизбежный, но и как объективно необходимый процесс, несущий импульс интенсификации развития предприятия. Объективная природа финансового кризиса предприятия отражает не только закономерность его наступления, но и возможность его разрешения.

Основной формой проявления финансового кризиса выступает существенное нарушение финансового равновесия предприятия. Нарушение финансового равновесия предприятия в процессе протекания финансового кризиса характеризуется потерей платежеспособности, снижением финансовой устойчивости и рядом других параметров, обеспечивающих финансовую безопасность предприятия в процессе его развития. С учетом этой характеристики финансового кризиса предприятия, главным объектом усилий антикризисного финансового управления выступает восстановление финансового равновесия.

Таким образом под кризисом понимается состояние хозяйствующего субъекта, характеризующееся слабой конкурентной позицией, финансовой неустойчивостью, ставящей под угрозу существование организации. Крайним проявлением микроэкономического кризиса является полная потеря платежеспособности, приводящая к несостоятельности (банкротству) организации. Может проявиться во время гармоничного развития предприятия.

Особенности кризиса на предприятии:

1) Кризис — это переломный момент в функционировании предприятия, из которого типично 2 варианта выхода: успешное преодоление кризиса или ликвидация организации,

2) Временные интервалы от начала кризиса до его разрешения могут быть различной длительности: продолжительные, слабо ускоряющиеся процессы, неожиданно возникающие высоко интенсивные с коротким сроком развития,

3) Кризис приводит к проблемам управления организацией: сопровождается нехваткой времени, недостатком вариантов альтернативных управленческих решений, требует срочности принятия решений.

4) Раннее выявление кризиса повышает шансы на выживание предприятия.

В экономической литературе существует множество видов финансового кризиса коммерческих организаций, рассмотрим некоторые из них:

1.Кризис стратегий, или стратегический кризис — проявляется, когда инновационный потенциал развития предприятия существенно поврежден, уже нет возможности использовать его в дальнейшем длительное время и нет возможности создать новый потенциал (вовремя не обновлены устаревшие производственные мощности, малопроизводительные, плохого качества, следствие — снижение продаж, выручки, прибыли, отсутствие средств для инноваций (упущено время)).Причинами такого кризиса является упущенное технологическое развитие, ошибочная стратегия маркетинга, потеря управляемости компании.

2.Кризис результатов, или оперативный кризис — предприятие постоянно терпит убытки (устаревший, пользующийся малым спросом продукт, снижение продаж из-за плохих маркетинговых мероприятий, нерационально высокие затраты). В результате предприятие теряет собственный капитал, ощущается дефицит средств в обороте, увеличение доли заемных источников, нарушается оптимальное соотношение собственного и заемного капитала. Причины: неэффективный менеджмент, маркетинг.

3.Кризис ликвидности — возрастание долгов, убытки, дефицит платежеспособности (увеличение долгов, несоблюдение сроков их погашения).Причинами являются неэффективный менеджмент, маркетинг, злоупотребления, неплатежеспособность партнеров, общий спад в экономике, нерациональное вложение капитала.

4. Банкротство — крайнее проявление кризиса ликвидности: потеря ликвидности, платежеспособности, превышение обязательств над стоимостью имущества организации.

Кризис в деятельности организации возникает в результате комбинированного негативного воздействия на предприятие внешних и внутренних факторов. В развитых странах к банкротству причастны на 1/3 внешние факторы, на 2/3 внутренние. В России основными факторами кризисов является политическая и как следствие правовая, налоговая нестабильность (правила игры, устанавливаемые государством, постоянно меняются, причем задним числом, сложно прогнозировать и планировать коммерческую деятельность).

К внешним факторам воздействия относятся:

1)Размер и структура потребностей, платежеспособный спрос населения.

2) Покупательная способность, уровень цен, доступность кредитов.

3) Фаза макроэкономического цикла.

4) Состояние рынка сбыта, конкуренции.

5) Политическая стабильность.

6)Государственное регулирование экономики, защита бизнеса, ограничение монополизма.

7)Научно-техническое развитие (инновации, модернизация технологий).

8) Неплатежеспособность партнеров.

Внутренние факторы воздействия состоят из:

1)Философии фирмы: стиль руководства, квалификация и компетентность менеджеров, психологическая атмосфера, наличие злоупотреблений, неумение приспособиться к меняющимся условиям, и т.д.

2)Принципов деятельности фирмы: подходы к организации производства, учета, внутреннего контроля, нерациональная структура фирмы, выбор вида и предмета деятельности и т.п.

3)Ресурсов и их использования. Среди отрицательных факторов воздействия следует выделить: высокие издержки, непроизводительные расходы, потери, устаревшие мощности, неликвиды, затоваривание, убыточные производства, не пользующаяся достаточным спросом продукция. Следствием является потеря конкурентоспособности и т.д.

4)Качества и уровня использования маркетинга. Важно: стратегическое планирование, реклама, выбор партнеров, оценка рынка сбыта, каналы товародвижения, ценовая политика.

О преодолении кризиса и относительном финансовом здоровье коммерческой организации, по мнению профессиональных аналитиков, можно судить по следующим признакам:

— оборотные активы не менее чем в два раза превышают краткосрочные обязательства организации,

— оборотные активы не менее чем на 10% обеспечены собственным оборотным капиталом,

— имеет место увеличение собственного капитала,

— отсутствуют резкие изменения в отдельных статьях баланса,

— темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковые,

— отсутствуют убытки, просроченная задолженность кредитным организациям, бюджету,

— запасы не превышают величины минимальных источников их формирования (собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов), выполняется «золотое правило финансирования»,

— динамика валюты баланса за отчетный период положительна,

— темпы прироста оборотных активов выше, чем темпы прироста внеоборотных активов,

— собственный капитал превышает заемный, а темпы его роста выше темпов роста заемного капитала,

— выполняется «золотое правило экономики».

Таким образом анализ финансовой устойчивости является составной частью прогнозирования финансового кризиса на предприятии. Финансовая устойчивость — составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию. Во многом определяет финансовую независимость организации. Финансовая устойчивость есть прогноз показателя платёжеспособности в длительном промежутке времени

1.4 Методы диагностики финансового кризиса

Диагностика финансового кризиса представляет собой систему целевого финансового анализа, направленного на выявление возможных тенденций и негативных последствий кризисного развития предприятий.

Для диагностики вероятности банкротства исполь­зуется несколько подходов, основанных на применении:

а) анализа обширной системы критериев и признаков;

б) ограниченного круга показателей;

в) интегральных показателей.

Признаки банкротства при многокритериальном подходе обычно делят на две группы.

К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкрот­ства в недалеком будущем:

— повторяющиеся существенные потери в основной деятельно­сти, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокра­щении объемов продаж и хронической убыточности;

— наличие хронически просроченной кредиторской и дебитор­ской задолженности;

— низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция их к снижению;

— увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

— дефицит собственного оборотного капитала;

— систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

— наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции

использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

— неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

— падение рыночной стоимости акций предприятия;

— снижение производственного потенциала и т.д.

Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные зна­чения которых не дают основания рассматривать текущее фи­нансовое состояние как критическое, но сигнализируют о воз­можности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:

— чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;

— потеря ключевых контрагентов;

— недооценка обновления техники и технологии;

— потеря опытных сотрудников аппарата управления;

— вынужденные простои, неритмичная работа;

— неэффективные долгосрочные соглашения;

— недостаточность капитальных вложений и т.д.

К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный под­ходы, а к недостаткам — более высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, ин­формативный характер рассчитанных показателей, субъектив­ность прогнозного решения.

В соответствии с действующим законодательством о банкротстве предприятий для диагностики их несостоятельности применяются такие пока­затели как:

1. Коэффициент текущей ликвидности (К_тл) характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. Коэффициент определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде запасов, денежных средств, дебиторских задолженностей, краткосрочных финансовых вложений, и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей.

Текущие активы

К_тл = ------------------------------------------------

Краткосрочные обязательства

Значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода, меньше 2 (К_тл < 2), является основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительным, а предприятие — неплатежеспособным.

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (К_осс) характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости. Коэффициент определяется как отношение разности между объемами капитала и резервов и фактической стоимостью внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде запасов, денежных средств, дебиторских задолженностей, краткосрочных финансовых вложений и прочих оборотных активов.

Собственный капитал — внеоборотные активы

К_осс = ----------------------------------------------------

Оборотные активы

Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода, меньше 0,1 (К_осс < 0,1), является основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятие — неплатежеспособным.

3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (К_в(у)п) характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение установленного периода.

Коэффициент восстановления платежеспособности за период 6 месяцев рассчитывается по формуле:

К_тл(к.г) + 6/Т (К_тл(к.г) — К_тл(н.г))

К_вп = -------------------------------------- ,

2

где Т — отчетный период, в месяцах;

К_тл(к.г) — коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода;

К_тл(н.г) — коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного периода.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на нормативный период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие не имеет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Коэффициент утраты платежеспособности за период 3 месяца рассчитывается по формуле:

К_тл(к.г.) + 3/Т (К_тл(к.г.) — К_тл(н.г.))

К_уп = -------------------------------------- ,

2

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный за период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия сохранить в течение этого времени свою платежеспособность. И наоборот, если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность.

Согласно правилам предприятие признается непла­тежеспособным при наличии одного из следующих условий:

— коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного пе­риода ниже нормативного значения;

— коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами на конец отчетного периода ниже нор­мативного значения;

— коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности <1.

Методика, рассмотренная выше, позволяет оценить ближайшие перспективы платежеспособности предприятия. Прогноз на более длительный период (как считается, на 2 — 3 года вперед) может быть получен путем расчета индекса кредитоспособности.

Этот метод предложен в 1968 году известным западным экономистом Альтманом (Edward I.Altman). Индекс кредитоспособности является комплексным финансово-экономическим параметром, выведенным опытно-статистическим способом: построен на основе представительной выборки эмпирических данных, обработанных при помощи мультипликативно-дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis — MDA), и по ряду текущих показателей, характеризующих хозяйственный потенциал предприятия, синтезируя их, позволяет в некотором приближении судить или о вероятных для предприятия перспективах экономического роста, или о возможности его несостоятельности (банкротства) в обозримом будущем.

При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:

Z = 1,2*Х₁ + 1,4*Х₂ + 3,3*Х₃ + 0,6*Х₄ + 1,0*Х₅,

где Z — интегральный показатель уровня угрозы бан­кротства («Z-счет Альтмана»);

Х₁ — отношение оборотных активов (рабочего ка­питала) к сумме всех активов предприятия;

Х₂ — уровень рентабельности капитала;

Х₃ — уровень доходности активов;

Х₄ — коэффициент соотношения собственного и заемного капитала;

Х₅ — оборачиваемость активов (в числе оборотов).

Уровень угрозы банкротства предприятия в моде­ли Альтмана оценивается по следующей шкале:

Несмотря на относительную простоту использования этой модели для оценки угрозы банкротства, хотелось бы обратить внимание на то, что применение модели Альтмана в изложенном виде не позволяет получить объективный результат в наших условиях.

Прежде всего, при расчетах показателей уровня рентабельности, доходности и оборачиваемости активов (соответственно К₂, К₃, К₅) в условиях инфляции нельзя использовать балансовую стоимость этих активов, т.к. в этом случае все рассматриваемые показатели будут искусственно завышены. Поэтому при расчетах должна быть использована восстановительная (рыночная) стоимость этих активов.

При расчете коэффициента соотношения используемого капитала (К₄) собственный капитал должен быть также оценен по восстановительной (рыночной) стоимости с учетом его авансирования в различные активы (основные фонды, нематериальные активы, запасы товароматериальных ценностей и т.п.).

При расчете отношения чистого рабочего капитала к активам (К₁) коррективы должны быть внесены в оба показателя. Сумма чистого рабочего капитала должна быть уменьшена на сумму внутренней кредиторской задолженности, которая носит стабильный характер и не может служить угрозой банкротства. Сумма активов должна быть скорректирована с учетом вышеизложенных требований.

Наконец, сама система коэффициентов значимости отдельных факторов в условиях нашей экономики должна быть пересмотрена. Так, вряд ли можно согласиться с тем, что уровень доходности активов в наших условиях (особенно в условиях высокого уровня монополизации отдельных рынков) более чем в пять раз превосходит по значимости коэффициент соотношения различных видов используемого капитала, определяющий финансовую устойчивость предприятия. Кроме того, значения каждого из этих коэффициентов должны быть в наших условиях дифференцированы с учетом отраслевых особенностей деятельности предприятий (в зарубежной практике в такой дифференциации нет столь высокой необходимости в связи со свободным межотраслевым переливом капитала в целях выравнивания нормы прибыли). Корректировка коэффициентов значимости отдельных факторов является наиболее настоятельным требованием при использовании модели Альтмана в наших условиях для объективной оценки угрозы банкротства предприятия.

Многообразие показателей финансовой устойчивости, раз­личие в уровне их «пороговых» оценок, сложности в оценке кредитоспособности и риска банкротства требуют реализации интегральной оценки финансовой устойчивости на основе использования скорингового анализа.

Суть данной методики состоит в классификации предпри­ятий по степени риска, исходя из фактического уровня пока­зателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого пока­зателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.

Простая скоринговая модель с тремя балансовыми пока­зателями позволяет оценить степень риска банкротства.

Таблица

скоринговая модель оценки степени банкротства предприятия

Показатель	Границы классов согласно критериям
	I класс	II класс	III класс	IV класс	V класс
Рентабельность совокупного капитала	30 и выше 50 баллов	29,9-20 = с  49,9-35 баллов	19,9-10 = = 34,9-20 баллов	9,9-1 = = 19,9-5 баллов	Менее 1 = 0 баллов
Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше 30 баллов	1,99-1,77 = = 29,9-20 баллов	1,69-1,4 = = 19,9-10 баллов	1,39-1,1 = = 9,9-1 баллов	1 и ниже = 0 баллов
Коэффициент финансовой независимости	0,7 и выше 20 баллов	0,69-0,45 = = 19,9-10 баллов	0,44-0,30 = =9,9-5 баллов	0,29-0,2 = = 5-1 бал- лов	Менее 0,2 = = 0 баллов
Границы классов	100 баллов и выше	99-65 баллов	64-35 баллов	34-6 баллов	0 баллов

I класс включает предприятия с большим запасом финансовой устойчивости, абсолютно кредитоспособные,

II класс — в данную группу относят предприятия, степень риска по задолженности которых не рассматривается как рискованная,

III класс — предприятия, имеющие множество проблем, связанных с нарушением финансовой дисциплины, снижением уровня доходности,

IV класс — включает предприятия с высоким риском банкротства, расстройством финансово-кредитных отношений;

V класс — предприятия-банкроты, что требует вмешательства

арбитражного суда [45].

Таким образом, в данной главе мы выяснили что, финансовая устойчивость предприятия является одной из ключевых характеристик финансового состояния, представляя собой наиболее емкий, концентрированный показатель, отражающий степень безопасности вложения средств в это предприятие. Существует множество методик определения финансовой устойчивости, некоторые из которых представлены во втором пункте данной главы. Выяснили особенности влияния финансового кризиса на финансовую устойчивость коммерческого предприятия и рассмотрели несколько методик его выявления с позиций российских и западных ученых.

Далее рассмотрим особенности показателей финансового состояния, непосредственно финансовой устойчивости, на примере ООО «Водоканал».

2. Анализ показателей финансовой устойчивости коммерческой организации на примере ООО «Водоканал»

2.1 Краткая экономическая характеристика ООО «Водоканал»

Объектом исследования является общество с ограниченной ответственностью «Водоканал». Сокращенное фирменное наименование эмитента: ООО «Водоканал» Общество является юридическим лицом и действует на основании и законодательства РФ и Устава.

Местонахождение, юридический и почтовый адрес общества: 460001, г. Череповец, ул. Потехина, д.41. Права и обязанности обще­ство приобретает с даты его государственной регистрации.

Общество является коммерческой организацией и создано на неограниченный срок.

Целью деятельности Общества является извлечение прибыли.

Общество имеет гражданские права и несет гражданские обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных федеральными законами.

Общество осуществляет следующие основные виды деятельности:

— производственная эксплуатация водопроводно-канализационного комплекса (ВКХ) муниципального образования, с осуществлением финансовой и хозяйственной деятельности по предоставлению услуг водоснабжения и водоотведения потребителям;

— осуществление строительно-монтажных, ремонтно-строительных работ по реконструкции, модернизации и сооружению новых объектов систем водоснабжения и водоотведения ВКХ муниципальных образований

— монтаж и эксплуатация энергетического оборудования

— осуществление ремонта водоснабжающего, водоотводящего, энергетического и тепломеханического оборудования

— строительство собственными силами на условиях подряда, субподряда, долевого участия объектов производственного назначения и жилья

— оптовая и розничная торговля продукцией производственно-технического назначения

— рекламная и издательско-полиграфическая деятельность

— инженерно-геодезические изыскания

— территориальное землеустройство и т д

Общество имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе. Общество может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Общество вправе в установленном порядке открывать банковские счета на территории Российской Федерации и за ее пределами. Общество имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание на место его нахождения.

На ООО «Водоканал» используется линейно-функциональная структура управления. Она представляет собой принцип построения управленческого процесса по функциональным подсистемам организации (маркетинг, производство, исследования и разработки, финансы, персонал и пр.). По каждой из них сформирована иерархия служб, пронизывающая всю организацию сверху донизу. Между отдельными подразделениями ООО «Водоканал» существуют как вертикальные, так и горизонтальные связи.

ООО «Водоканал» возглавляет Гендиректор, который организует всю работу предприятия и несет полную ответственность за его состояние и деятельность перед учредителями (собственниками предприятия) и трудовым коллективом. При существующей структуре управления руководителю предприятия непосредственно подчиняются: главный инженер, главный энергетик, главный бухгалтер, главный юрист, начальник ПТО.

Производственно-технический отдел осуществляет подготовку производственного процесса, контроль производственной деятельности, составляет графики водоснабжения и водоотведения и обеспечения го материально-техническими ресурсами, принимает от заказчика проектно-сметную документацию. Отвечает за подготовку проектной документации объекта, согласование проектной документации, сдачу объектов. Возглавляет отдел начальник ПТО, который подчиняется главному инженеру.

Отдел снабжения выполняет функции обеспечения производства материально-техническими ресурсами, осуществляют входной контроль материалов, деталей, конструкций, оборудования и других ресурсов.

Главный инженер руководит работой технических служб предприятия, несет ответственность за выполнение плана, работу на строительных объектах. Главный инженер возглавляет производственно — технический совет предприятия, являющийся совещательным органом. Ему подчиняются отделы: эксплуатации; охраны труда и техники безопасности.

Отдел охраны труда и техники безопасности обеспечивает надзор и контроль за соблюдением требований охраны труда в соответствии с положениями Трудового Кодекса и иных нормативных актов, регулирующих взаимоотношения в области охраны труда.

Отдел главного энергетика вместе с подчиненными ему подразделениями обеспечивает бесперебойное снабжение предприятия электроэнергией, теплотой, сжатым воздухом, водой, кислородом и другим, а также отвечает за бесперебойное снабжение электроэнергией и т.п.

Бухгалтерия осуществляет учет средств предприятия и хозяйственных операций с материальными и денежными ресурсами, устанавливает результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия, руководит работой по планированию и экономическому стимулированию на предприятии, повышению производительности труда, выявлению и использованию производственных резервов улучшению организации производства, труда и заработной платы, организации хозрасчета и др.

Инспектор по кадрам руководит отделом кадров, совместно с отделом по охране труда и технике безопасности организует прохождение медосмотра персонала предприятия и т.п.

Отдел организации труда и заработной платы разрабатывает штатное расписание, составляет годовые, квартальные и месячные планы по труду и заработной плате, осуществляет контроль за их выполнением, разрабатывает мероприятия по повышению производительности труда и т.п.

В настоящее время штат сотрудников ООО «Водоканал» укомплектован высококвалифицированными кадрами, имеющих высшее образование и среднее специальное образование с опытом работы от 1 до 30 лет. Исполнители на местах прошли специальную подготовку и имеют все необходимые навыки работы. Специалисты аттестованы по промбезопасности по охране труда и технике безопасности, по электробезопасности (согласно должностных обязательств).

Единоличным исполнительным органом является генеральный директор Журавлев Сергей Александрович, 15 августа 1980 года рождения.

Органами управления общества являются:

1. Совет директоров;

2. Генеральный директор (единоличный исполнительный орган);

3. Исполнительная дирекция (коллегиальный исполнительный орган);

Органом контроля за финансово-хозяйственной и правовой деятельностью общества является ревизионная комиссия (ревизор).

В состав совета директоров (наблюдательного совета) входят:

1. Ивенков Сергей Петрович;

2. Капустин Дмитрий Петрович;

3. Шилихина Лариса Федоровна;

4. Мостовой Алексей Валерьевич;

5. Титев Владимир Александрович;

6. Кисловец Александр Иванович;

7. Дьяченко Юрий Вячеславович.

Управление ООО «Водоканал» осуществляется в соответствии с их Уставом. Предприятие является юридическим лицом, пользуется соответствующими правами и выполняет обязанности, связанные с его деятельностью.

ООО «Водоканал» осуществляет свою деятельность на территории Череповецской области.

Для полной экономической характеристики ООО «Водоканал» необходимо рассмотреть ряд показателей, характеризующих его хозяйственно-финансовую деятельность (таблица 1). Эти показатели формируются на основе данных форм бухгалтерской отчетности (Приложение ), а именно Бухгалтерский баланса и Отчета о финансовых результатах, статистической отчетности.

Таблица 1 — Основные показатели хозяйственно-финансовой деятельности ООО «Водоканал»

Показатели	Базисный год (2010)	Предыдущий год (2011)	Отчетный год (2012)	Темпы роста, %
				Отчетного года к базисному	Отчетного года к предыдущему
1	2	3	4	5	6
Выручка	1 179 668	1 379 158	1 350 293	114	98
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, т.р.	(798 835)	(971 580)	(931 393)	116	96
Прибыль от продаж, т.р.	203 072	191 626	132 790	65	69
Прибыль до налогообложения, т.р.	86 375	200 237	145 534	168	72
Чистая (нераспределенная) прибыль, т.р.	65 795	156 830	114 306	174	73
Среднесписочная численность работников, человек	1 026	1 095	1 106	107	101
Среднегодовая сумма валюты баланса, т.р.	841 339,5	1 000 970,5	1 236 715,5	147	123
Среднегодовая сумма собственного капитала, т.р.	290 232,5	400 518	536 086	185	134
Рентабельность продаж, т.р.	0,172	0,14	0,098	57	70
Финансовая рентабельность по чистой прибыли, т.р.	0,227	0,392	0,213	94	54
Финансовая рентабельность по прибыли до налогообложения, т.р.	0,298	0,499	0,271	91	54
Экономическая рентабельность, т.р.	0,078	0,157	0,213	273	136

По данным таблицы 1 можно увидеть, что за отчетный 2012 год выручка предприятия по сравнению с 2010 годом увеличилась на 14%, а по сравнению с 2011 годом уменьшилась на 2% и составила 1 350 293 тыс. руб, вместе с тем и себестоимость оказанных услуг также сократилась по сравнению с 2011 годом на 4%, что является отрицательным фактором и свидетельствует о сокращении оказываемых предприятием услуг и работ.

Прибыль от продаж характеризует финансовый результат, полученный от уставной деятельности. За анализируемые периоды прослеживается тенденция к снижению прибыли, что является отрицательным моментом.

В 2012 году среднесписочная численность работников увеличилась на 9 человек, а в 2011 году данный показатель увеличился на 69 человек. Увеличение данного показателя свидетельствует о благоприятной тенденции для предприятия.

Также прослеживается тенденция к увеличению среднегодовой суммы собственного капитала в 2012 году по сравнению с 2011 на 34 %, а по сравнению с 2010 на 85 %, что является положительным моментом деятельности предприятия.

Рентабельность продаж в 2012 году уменьшилась на 43% и 30% по сравнению с 2010 и 2011 годами соответственно, что говорит о снижении конкурентоспособности продукции на рынке и свидетельствует об уменьшении спроса на нее. В 2012 году финансовая рентабельность по чистой прибыли снизилась на 46%, по прибыли до налогообложения на 46%. Это свидетельствует о снижении инвестиционной привлекательности анализируемого предприятия.

Экономическая рентабельность характеризует эффективность всех активов и обязательств предприятия, находящихся в его использовании по балансу. увеличение данного показателя в отчетном году на 0,056 говорит об улучшении,хоть и незначительным, эффективности бизнеса в целом по предприятию.

Таким образом, анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО «Водоканал» исходя из динамики приведенных показателей, позволяет сделать вывод о наличии некоторых финансовых проблем в 2012 году. К числу данных проблем относятся снижение спроса на конкретные виды работ, ухудшение ситуации с платежеспособностью у эмитента, проблемы с оплатой счетов у покупателей, возможность потери потребителей, огромная сложность в получении объемов работ.

Причинами этих проблем является экономический кризис, который повлек за собой сложности в получении объемов работ, ухудшение соотношения между кредиторской задолженности и дебиторской задолженности, неплатежи покупателей, отсутствие свободных денежных средств на счетах, конкурентоспособность других организаций, погодные условия такие как затяжная осень и ранняя весна. Эти основные факторы могут негативно сказаться на финансово-экономических результатах деятельности ООО «Водоканал» таких как потери выручки, не получение прибыли и как следствие не выплаты дивидендов акционерам.

2.2 Анализ достаточности источников финансирования для формирования запасов и определение типа финансового состояния предприятия

Как уже отмечалось в теоретической части данной работы, одним из этапов анализа финансовой устойчивости предприятия является определение типа его финансового состояния.

Определим, достаточно ли существующих на предприятии источников финансирования для формирования оборотного капитала, достаточного для успешного осуществления деятельности предприятия. Для этого рассчитаем с помощью данных Форм № 1 «Бухгалтерский Баланс» несколько показателей, которые отражают различные виды источников, за ряд лет и проведем их анализ.

1. Наличие собственных оборотных средств:

СОС= Капиталы и резервы — Внеоборотные активы

Или СОС= (стр.1300-стр.1100)

Таким образом собственные оборотные средства составили:

На конец 2010 года: СОС= (322103+154336+17687)-609414=-115288

На конец 2011 года: СОС= (478933+199961+19427)-695088=3233

На конец 2012 года: СОС= (593239+274496+12538)-843825=36448

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (КФ):

КФ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы) — Внеоборотные активы

Или КФ= (стр.1300+стр.1400)-стр.1100

Определим по формуле () функционирующий капитал:

На конец 2010 года: КФ = (322103+154336+17687+194359)-609414=79071

На конец 2011 года: КФ = (478933+199961+19427+202871)-695088=206104

На конец 2012 года: КФ = (593239+274496+12538+200544)-843825=236992

3. Общая величина основных источников формирования запасов (собственные и долгосрочные заемные источники + краткосрочные кредиты и займы — внеоборотные активы):

ВИ= (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы) — Внеоборотные активы

Или ВИ= (стр.1300+стр.1400+стр.1510)-стр.1100 (8)

Рассчитаем по формуле величину основных источников формирования запасов:

На конец 2010 года: ВИ = (322103+154336+17687+194359+74740)-609414 = 153811

На конец 2011 года: ВИ = (478933+199961+19427+202871+18000)-695088 = 224104

На конец 2012 года: ВИ = (593239+274496+12538+200544+18000)-843825=254992

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

±Ф^С = СОС — Зп

Найдем по формуле излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

На конец 2010 года: ±Ф^С = −115288-18970 = −134258

На конец 2011 года: ±Ф^С = 3233-27685 = −24425

На конец 2012 года: ±Ф^С = 36448-29408 = 7040

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

±Ф^Т = КФ — Зп

Рассчитаем Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов по формуле (10):

На конец 2010 года: ±Ф^Т = 79071-18970 = 60101

На конец 2011 года: ±Ф^Т = 206104-27685 = 178419

На конец 2012 года: ±Ф^Т = 236992-29408 = 207584

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов:

±Ф^О = ВИ — Зп

Определим излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов:

На конец 2010 года: ±Ф^О = 153811-18970 = 134841

На конец 2011 года: ±Ф^О = 224104-27685 = 196419

На конец 2012 года: ±Ф^О = 254992-29408 = 225584

С учетом этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации. С учетом наличных неплатежей, а также нарушений внутренней финансовой дисциплины и внутренних неплатежей финансовое состояние хозяйствующего субъекта может быть охарактеризовано с использованием четырех типов финансовых ситуаций: абсолютная устойчивость финансового состояния (Ф^С >= О, Ф^Т >= 0, Ф^О >= 0); нормативная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность (Ф^С < 0, Ф^Т >= 0, А3 >= 0); неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности. Но при сохранении возможности восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных источников финансирования (Ф^С,< 0, Ф^Т < 0, Ф^О >0); кризисное финансовое состояние, при котором организация находится на грани банкротства ввиду того, что величины денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и дебиторская задолженность не покрывают даже кредиторской задолженности (Ф^С < 0, Ф^Т < 0, Ф^О < 0). Таким образом, с помощью оценки излишков (отклонений) выводиться трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости. Систематизируем полученные данные в Таблицу .

Таблица — Абсолютные показатели финансовой устойчивости ООО «Водоканал» и их динамика за  2010-2012 года.

Показатель	На конец 2010 г.	На конец 2011 г.	На конец 2012 г.	Отклонение
				2011 от 2010 гг.	2012 от 2011 гг.
1	2	3	4	5	6
Собственный капитал	494126	698321	886273	+204195	+187952
Внеоборотные активы	609414	695088	843825	+85674	+148737
Собственные оборотный средства(СОС) (тыс.руб.)	-115288	3233	36448	+118521	+33215
Доля заемных средств	194359	202871	200544	+8512	-2327
Функционирующий капитал (КФ) (тыс.руб.)	79071	206104	236992	+127033	+30888
Краткосрочные кредиты и займы	74740	18000	18000	-56740	-
Общие источники формирования запасов (ВИ) (тыс.руб.)	153811	224104	254992	+70293	+30888
запасы	18970	27685	29408	+8715	+1723
∆СОС	-134258	-24425	7040	+109833	+31465
∆СД	60101	178419	207584	+118318	+29165
∆ОИ	134841	196419	225584	+61578	+29165
Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости (1/0)	(0,1,1)	(0,1,1)	(1,1,1)	-	-

Рассчитанные показатели позволяют сделать вывод о том, предприятие является финансово устойчивым. Только в 2010 и 2011 годах наблюдался недостаток собственных оборотных средств предприятия, однако на конец 2012 года стабилизировалась, и по всем показателям наблюдается повышение, что является положительным моментом в деятельности предприятия.

2.3 Анализ показателей финансовой устойчивости ООО «Водоканал»

Финансовое состояние предприятия и его устойчивость в значительной степени зависят от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал, и какой доход они приносят.

В процессе анализа активов предприятия в первую очередь изучаются изменения в их составе и структуре.

Необходимо также отметить что основой анализа имущественного состояния предприятия является агрегированный баланс. Так по мнению многих авторов, в частности Островенко Т.К, такие статьи как «расходы будующих периодов», которые включают средства, оплаченные авансом за аренду помещений, абонементную плату и т.п и при этом уже изъяты из оборота и «дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)» следует отражать в разделе внеоборотные активы.

Что же касается пассива баланса, то по мнению большинства экономистов при анализе следует уточнить состав краткосрочных обязательств, так как туда неправомерно включены потенциальные собственные средства предприятия: «доходы будующих периодов» и «оценочные обязательства», которые следует рассматривать в части собственного капитала.

Перед тем как начать анализ имущества и источников его формирования, а далее финансовой устойчивости предприятия, следует рассчитать сумму чистых активов предприятия. Согласно Приказу Минфина России и ФКЦБ России от 29 января 2003 г. N 10н/03-6/пз под стоимостью чистых активов акционерного общества понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету. Приказ определяет состав активов и пассивов, включаемых в расчет, и порядок их расчета. В отсутствии специальных норм для расчета чистых активов обществ с ограниченной ответственностью для них применяется этот же порядок.

Рассчитаем величину чистых активов согласно методики, рекомендованной приказом:

ЧА = 1361671 — 493936 = 867735

Таким образом стоимость чистых активов равна 867735 тыс. руб, что намного превышает уставный капитал общества, это является положительным моментом деятельности предприятия и свидетельствует о приросте его собственных средств.

Теперь перейдем непосредственно к анализу имущества и обязательств предприятия и его финансовой устойчивости.Состав имущества предприятия и его динамика представлены в таблице

Состав имущества предприятия и его динамика

Показатели	Абсолютные значения			отклонение		Темп роста,%
	2010	2011	2012	2011 от 2010	2012 от 2011	2011 к 2010	2012 к 2011
Нематериальные активы	47	36	27	-11	-9	76	75
Основные средства	386060	394237	377713	+8177	-16524	102	96
Отложенные налоговые активы	500	1097	1163	597	+66	219	106
Прочие внеоборотные активы	222807	299718	464922	+76911	+165204	134	155
Итого внеоборотные активы	609414	695088	843825	+85674	+148737	114	121
Запасы	18970	27685	29408	+8715	+1723	146	106
Ндс	10866	18731	29596	+7865	+10865	172	158
Дебиторская задолженность	241065	319038	374233	+77973	+55195	132	117
Финансовые вложения	-	-	3365	-	+3365
Денежные средства	724	39334	73308	+38610	+33974	5432	186
Прочие оборотные активы	9142	11884	7936	+2742	-3948	130	66
Итого оборотные активы	280767	416672	517846	+135905	+101174	148	124
Баланс	890181	1111760	1361671	+221579	+249911	125	122

В целом имущество предприятия выросло незначительно. Рост составил 249911 тыс. руб или 22 %. Данное изменение обусловлено в первую очередь ростом вложений во внеоборотные активы, за 2012 год увеличились на 174567 тыс. руб. По основным средствам произошло сокращение на 16524 тыс. руб или 4 % по сравнению с 2011 годом, что связано с выбытием малоценных объектов основных средств. Величина запасов осталась практически без изменеий, рост составил 6 % или 1723 тыс руб. Наблюдается заметный рост денежных средств предприятия, за 2012 год их величина выросла на 33974 тыс руб или 86 % по сравнеию с 2011 годом, что связано с увеличением денежных потоков по текущей деятельности. В 2012 году имеют место краткосрочные финансовые вложения в сумме 3365 тыс руб, которые состоят из переуступки права требования.

Перейдем к анализу структуры имущества предприятия, данные для которого представлены в таблице

Структура имущества предприятия

Показатели	2010		2011		2012
	Тыс. р	%	Тыс. р	%	Тыс. р	%
Нематериальные активы	47	0,01	36	0	27	0
Основные средства	386060	43,36	394237	35,46	377713	27,74
Отложенные налоговые активы	500	0,05	1097	0,09	1163	0,08
Прочие внеоборотные активы	222807	25,03	299718	26,96	464922	34,14
Итого внеоборотные активы	609414	68,46	695088	62,52	843825	61,96
Запасы	18970	2,13	27685	2,49	29408	2,16
Ндс	10866	1,22	18731	1,68	29596	2,17
Дебиторская задолженность	241065	27,08	319038	28,69	374233	27,48
Финансовые вложения	-	-	-	-	3365	0,24
Денежные средства	724	0,08	39334	3,54	73308	5,38
Прочие оборотные активы	9142	1,02	11884	1,07	7936	0,58
Итого оборотные активы	280767	31,54	416672	37,48	517846	38,04
Баланс	890181	100	1111760	100	1361671	100

Данные таблицы позволяют сделать следующие выводы

Наибольший удельный вес в структуре занимают внеоборотные активы, которые представлены основными средствами предприятия, на их долю приходится около 28 % всего имущества предприятия и прочими внеоборотными активами (34,14 %). За анализируемые периоды прослеживается динамика снижения удельного веса основных средств, так если в 2010 году доля основных средств в составе имущеста составляла 43,36 %, то на конец 2012 года она составила 27,74 %. Доля прочих внеоборотных активов наоборот увеличилась с 25,03% в 2010 году до 34,14 % в 2012 году, что является положительным моментом. Третий по величине удельный вес имеет дебиторская задолженность, доля которой в 2012 году составила 27,48 %, что является отрицательным, так как замораживание средств в составе дебиторской задолженности ведет к снижению деловой активности предприятия, и росту кредиторской задолженности.

Невысокая доля оборотных средств предприятия в общей структуре его имущества обусловлено спецификой деятельности предприятия. Оказание услуг водоснабжения — деятельность, которая не требует значительных оборотных средств.

В целом, за рассматриваемый период значительных изменений в структуре имущества предприятия не произошло. Несколько вырос удельный вес денежных средств предприятия, что обусловлено ростом их абсолютной величины.

Следующим этапом анализа является характеристика источников формирования имущества предприятия (см. таблицу ).

Состав и динамика источников формирования имущества предприятия

Показатели	Абсолютные значения			Отклонение		Темп роста, %
	2010	2011	2012	2011 от 2010	2012 от 2011	2011 к 2010	2012 к 2011
Уставный капитал	100	100	100	-	-	100	100
Нераспределенная прибыль	322003	478833	593139	+156830	+114306	148	124
Прочие фонды и резервы	172023	219388	287034	+47365	+67646	127	131
Итого собственные средства	494126	698321	880273	+204195	+181952	141	126
Заемные средства	166500	148500	130500	-18000	-18000	89	88
Отложенные налоговые обязательтва	27859	54371	70044	+26512	+15673	195	129
Итого долгосрочные обязательства	194359	202871	200544	+8512	-2327	104	99
Заемные средства	74740	18000	18000	-56740	-	24	100
Кредиторская задолженность	126956	192568	262854	+65612	+70286	152	136
Итого краткосрочные обязательства	201696	210568	280854	+8872	+70286	104	133
Баланс	890181	1111760	1361671	+221579	+249911	125	122

Собственные средства предприятия состоят из уставного капитала, нераспределенной прибыли и прочих фондов, в состав которых входят доходы будующих периодов и оценочные обязательства. В динамике произошли изменения только по статьям нераспределенная прибыль и прочие фонды. Так наблюдается значительный рост нераспределенной прибыли. В 2011 году показатель увеличился на 48 % по сравнению с 2010 годом и составил 478833 тыс руб, а на конец 2012 года показатель составил 593139 тыс руб, что является положительным моментом в деятельности предприятия. Доходы будующих периодов и оценочные обязательства также увеличились и на конец 2012 года составили 287034 тыс. руб.

Долгосрочные обязательства на конец 2012 года составили 200544 тыс руб, что на 2327 тыс руб меньше, чем в 2011 году, что означает, что предприятие постепенно рассчитывается по своим долгам.

Величина краткосрочных обязательств в целом увеличилась на 33 % в 2012 году по сравнению с 2011 годом и составила 280854 тыс руб. данное увеличение произошло в основном за счет увеличения кредиторской задолженности, которая в 2012 году составила 262854 тыс руб, что на 70286 тыс руб больше чем в 2011 году.

В целом рост заемных средств является негативным моментом, однако для более полной характеристики недостаточно рассмотреть только абсолютные изменения.

Теперь охарактеризуем структуру источников формирования имущества

Показатели	2010		2011		2012
	Тыс руб	Уд вес %	Тыс руб	Уд вес %	Тыс руб	Уд вес %
Уставный капитал	100	0,01	100	0,01	100	0
Нераспределенная прибыль	322003	36,17	478833	43,07	593139	43,56
Прочие фонды и резервы	172023	19,32	219388	19,73	287034	21,08
Итого собственные средства	494126	55,51	698321	62,81	880273	64,64
Заемные средства	166500	18,7	148500	13,35	130500	9,58
Отложенные налоговые обязательтва	27859	3,13	54371	4,89	70044	5,14
Итого долгосрочные обязательства	194359	21,83	202871	18,25	200544	14,73
Заемные средства	74740	8,39	18000	1,62	18000	1,32
Кредиторская задолженность	126956	14,26	192568	17,32	262854	19,3
Итого краткосрочные обязательства	201696	22,66	210568	18,94	280854	20,63
Баланс	890181	100	1111760	100	1361671	100

Собственные средства предприятия занимают значительный удельный вес в общей сумме источников формирования имущества, на их долю приходится около 65 % всех источников, что является положительным моментом в деятельности предприятия. В структуре собственных источников наибольший удельный вес занимает нераспределенная прибыль — 43,56 % в 2012 году. Следует отметить, что в динамике удельный вес данного показателя увеличился (с 36,17 % в 2010 году до 43,26 % в 2012 году), что положительно охарактризовывает деятельность предприятия.

Рассматривая структуру заемных средств необходимо отметить, что здесь наибольший удельный вес занимает краткосрочная кредиторская задолженность. Причем в динамике ее доля с каждым годом увеличивается, так если в 2010 году она составляла 14,26 %, то в 2012 году уже 19,3 %, что яляется отрицательным фактором.

Таким образом по данным проведенного анализа, можно сделать вывод, что дела у предприятия в целом идут хорошо, но для определения реальной картины финансовой деятельности предприятия, в частности ее финансовой устойчивости, необходимо провести ряд дополнительных исследований.

Ранее было рассмотрено несколько методик анализа финансовой устойчивости с помощью коэффициентов с позиций нескольких авторов.

Проведем анализ показателей финансовой устойчивости ООО «Водоканал» с помощью системы финансовых коэффициентов, предлагаемой Л.Т.Гиляровской

Таблица 4 — Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	Способ расчета		Нормальное ограничение	Пояснение
Коэффициент финансовой независимости (автономии)	= Собственный капитал/ Валюта баланса	= (с.1300+1530+1540)/ с.1700	≥0,5	Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования
Коэффициент финансовой зависимости	= Заемный капитал / Валюта баланса	= (1400+1510+1520+1550) / 1700	0,5	Степень зависимости организации от заемных источников
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	= (Собственный капитал- Внеоборотные активы)/ Оборотные активы	=(с.1300+1530+1540 — с.1100)/ с.1200	Нижняя граница 0,1; opt. ≥0,5	Показывает какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников
Коэффициент финансирования	= Собственный капитал/ Заемный капитал(4)	= (с.1300+1530+1540) /(с.1400+1510+1520+1550)	≥ 0,7; opt. ≈ 1,5	Показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая — за счет заемных средств
Коэффициент финансовой устойчивости	= (Собственный капитал+ Долгосрочные обязательства)/ Валюта баланса(	= (с.1300+1530+1540+1400)/ с.1700	≥ 0,6	Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников
Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)	= Заемный капитал/ Собственный капитал	= (с. 1400+1510+1520+1550)/ с. 1300+1530+1540	Не выше 1,5	Показывает сколько заемных средств организация привлекла на 1 рубль вложенных в активы собственных средств
Коэффициент маневренности собственного капитала	= (Собственный капитал — внеоборотные активы) / собственный капитал	= (с.1300+1530+1540 -с.1100)/(1300+1530+1540)		Часть собственных средств, находящихся в мобильной форме
Коэффициент инвестирования	= Собственный капитал / внеоборотные активы	=(1300+1530+1540) / с.1100	1	Доля собственного капитала, участвующего в формировании внеоборотных активов

Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом , т.е. определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине.

В большинстве стран принято считать финансово независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине от 30% (критическая точка) до 70%.

Установление критической точки на уровне 30% достаточно условно и является итогом следующих рассуждений: если в определенный момент банк, кредиторы предъявит все долги к взысканию, то организация сможет их погасить, реализовав 30% своего имущества, сформированного за счет собственных источников, даже если оставшаяся часть имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной. В России же оптимальным является соотношение собственных и заемных средств в пропорции 50/50.

Рассчитаем коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, используя данные бухгалтерского баланса ООО «Водоканал» за 2010 — 2012 годы.

Рассчитаем коэффициент финансовой независимости:

На конец 2010: = (322103+154336+17687) / 890181=0,55

На конец 2011: = (478933+199961+19427) / 1111760=0,63

На конец 2012: = (593239+274496+12538) / 1361671=0,64

Коэффициент финансовой зависимости равен

На конец 2010: = (194359+74740+126956) / 890181= 0,44

На конец 2011: = (202871+18000+192568) / 1111760=0,37

На конец 2012: = (200544+18000+262854) / 1361671= 0,35

Далее рассчитаем коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования

На конец 2010: =(322103+154336+17687-609414) / 280767 = - 0,41

На конец 2011: =(478933+199961+19427-695088) / 416672 = 0,01

На конец 2012: =(593239+274496+12538-843825) / 517846 = 0,07

Вычислим коэффициент финансирования

На конец 2010: =(322103+154336+17687) / (194359+74740+126956) = 1,2

На конец 2011: =(478933+199961+19427) / (202871+18000+192568) = 1,6

На конец 2012: =(593239+274496+12538) / (200544+18000+262854) = 1,8

Теперь опеделим коэффициент капитализации

На конец 2010: = (194359+74740+126956) / (322103+154336+17687) = 0,8

На конец 2011: = (202871+18000+192568) / (478933+199961+19427) = 0,6

На конец 2012: = (200544+18000+262854) / (593239+274496+12538) = 0,5

Рассчитаем коэффициент маневренности собственного капитала

На конец 2010: = (322103+154336+17687-609414) / (322103+154336+17687) = −0,23

На конец 2011: = (478933+199961+19427-695088) / (478933+199961+19427) = 0,005

На конец 2012: = (593239+274496+12538-843825) / (593239+274496+12538) = 0,04

Определим коэффициент инвестирования

На конец 2010: = (322103+154336+17687) / 609414 = 0,8

На конец 2011: = (478933+199961+19427) / 695088 = 1

На конец 2012: = (593239+274496+12538) / 843825 = 1,05

В итоге рассчитаем коэффициент финансовой устойчивости

На конец 2010: = (322103+154336+17687+194359) / 890181= 0,77

На конец 2011: = (478933+199961+19427+202871) / 1111760 = 0,81

На конец 2012: = (593239+274496+12538+200544) / 1361671= 0,79

Для того чтобы проанализировать показатели и их динамику, отразим все данные в таблице:

Показатели	Норматив	Фактическое значение			Отклонение
		2010	2011	2012	2011 от 2010	2012 от 2011
1	2	3	4	5	6	7
Коэффициент финансовой независимости	≥ 0,5	0,55	0,63	0,64	+0,08	+0,01
Коэффициент финансовой зависимости	0,5	0,44	0,37	0,35	-0,07	-0,02
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	Нижняя граница 0,1; opt. ≥0,5	-0,41	0,01	0,07	+0,42	+0,06
Коэффициент финансирования	≥ 0,7; opt. ≈ 1,5	1,2	1,6	1,8	+0,4	+0,2
Коэффициент капитализации	Не выше 1,5	0,8	0,6	0,5	-0,2	-0,1
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,5	-0,23	0,005	0,04	+0,235	+0,035
Коэффициент инвестирования	1	0,8	1	1,05	+0,2	+0,05
Коэффициент финансовой устойчивости	≥ 0,6	0,77	0,81	0,79	+0,04	-0,02

По данным таблицы можно сказать, что в целом анализируемые показатели соответствуют нормативным значениям. Так коэффициент финансовой независимости на конец 2012 года составил 0,64, что является положительным, и свидетельствует о том, что в структуре капитала преобладает доля собственных средств. Следует отметить также положительную динамику данного показателя, по сравнению с 2010 годом он увеличился на 0,09.

Обратным коэффициенту автономии является коэффициент финансовой зависимости, который показывает степень зависимости организации от заемных источников. За данные периоды прослеживается снижение данного коэффициента, что также является положительным моментом.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами показывает долю оборотных активов, финансируемых за счет собственных средств организации. Показатели данного коэффициента не соответствуют нормативу. Так в 2010 году он составил −0,41, а в 2012 году 0,07, что говорит о том, что в 2010 году оборотные средства были образованы за счет заемных источников, а в 2012 году всего 7 % оборотных средств были образованы за счет собственных средств предприятия. В целом следует отметить положительную динамику данного показателя, что является благоприятным моментом.

Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных. В нашем случае величина собственных источников финансирования превышает величину заемных практически в два раза. Причем по данному показателю также наблюдается положительная тенденция: в 2010 году он составил 1,2, а в 2012 году уже 1,8, что на 0,2 больше чем в 2011 году.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Данный коэффициент не достигает своего нормативного значения, но следует отметить его рост в динамике, так в 2010 году его значение было равным −0,23, а в 2012 году — 0,04. Но всё же всего 4 % собственных средств предприятия находится в мобильной форме, тогда как норматив данного показателя равен 0,5. Но в данном случае следует отметить специфику деятельности предприяти, которая не требует больших размеров оборотного капитала.

Коэффициент инвестирования показывает, в какой степени внеоборотные активы профинансированы за счет собственного капитала. Данный показатель на конец 2012 года составил 1,05, что на 0,05 больше норматива и на 0,05 больше чем в 2011 года, что является положительным.

По данным коэффициентного анализа можно сделать вывод о том, что предприятие в целом финансово устойчиво. Об этом свидетельствует также сам коэффициент финансовой устойчивости, показатель которого на конец 2012 года составил 0,79, что на 0,19 больше норматива и на 0,02 меньше чем в 2011 году.

Таким образом, по данным проделанной работы можно сделать следующие выводы:

При анализе финансового состояния предприятия необходимо учитывать его специфику, а именно, ООО «Водоканал» является предприятием, основная деятельность которого заключается в предоставлении услуг водоснабжения и водоотведения. Это обстоятельство обусловило структуру актива предприятия, основная доля которого приходится на основные средства предприятия. Этим же объясняется низкий удельный вес величины запасов предприятия.

Анализ финансовой устойчивости показал, что предприятие является финансово устойчивым. Об этом свидетельствуют как рассчитанные показатели финансовой устойчивости, так и методика определения типа финансовой устойчивости.

Практически все показатели значительно превышают нормативное значение, однако наблюдается некоторое снижение показателей в динамике, что обусловлено увеличением доли заемных средств в структуре источников образования имущества.

3. Диагностика финансового кризиса по данным бухгалтерского баланса и рекомендации по укреплению финансовой устойчивости в ООО «Водоканал»

3.1 Диагностика финансового кризиса в ООО «Водоканал»

Анализ финансoвой устойчивoсти предприятия целесoобразно дoбавить анализoм кредитоспoсобности и оценки верoятности банкрoтства.

Наиболее точными в условиях рыночной экономики являются многофакторные модели прогнозирования банкротства. В практике зарубежных финансовых организаций для оценки вероятности банкротства наиболее часто используется так называемый «Z-счет» Альтмана, о котором упоминалось в теоретической части работы.

Итоговый коэффициент вероятности банкротства Z рассчитывается с помощью пяти показателей, каждый из которых имеет определенный вес в суммарном показателе, установленный статистическими методами на основе анализа показателей деятельности успешных и обанкротившихся компаний США.

Показатели для определения вероятного банкротства по модели Альтмана (за 2012 г.)

Наименование показателя		Значение
Х1	Доля оборотного капитала в общей стоимости активов	0,418
Х2	Чистая прибыль на рубль вложенных средств	0,092
Х3	Прибыль до налогообложения на рубль вложенных средств	0,1176
Х4	Отношение собственных средств к заемным	1,8
Х5	Выручка от продаж на рубль вложенных средств	1,091

Z = 1,2*0,418+1,4*0,092+3,3*0,1176+0,6*1,8+1,091 = 3,2.

Итак, в нашем случае Z 3, а это означает, что вероятность банкротства данного предприятия достаточно низкая, что является положительным моментом.

Так как многие аналитики отмечают некоторую неточность западных моделей определения потенциального банкротства в связи со спецификой функционирования российских предприятий, произведем расчет возможного банкротства с помощью модели разработанной отечественными специалистами.

Как уже отмечалось ранее, в соответствии с действующим законодательством о банкротстве предприятий для диагностики их несостоятельности применяются такие пока­затели как:

1) Коэффициент текущей ликвидности

2) Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами

3) Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Рассчитаем данные показатели в динамике на начало и конец 2012 года

Коэффициент текущей ликвидности равен:

На конец 2012 года: К_тл = 517846/ 280854 = 1,8

На конец 2011 года: К_тл = 416672 / 210568 = 1,9

На конец 2010 года: К_тл = 280767 / 201696 = 1,4

Далее рассчитаем коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования

На конец 2010: =(322103+154336+17687-609414) / 280767 = - 0,41

На конец 2011: =(478933+199961+19427-695088) / 416672 = 0,01

На конец 2012: =(593239+274496+12538-843825) / 517846 = 0,07

Определим коэффициент утраты платежеспособности на конец 2011 и 2012 годов:

На конец 2011: К_уп = = 1

На конец 2012: К_уп = = 0,8

Отразим все данные в таблице:

Показатели	Абсолютные значения			отклонение
	2010	2011	2012	2011 от 2010	2012 от 2011
Ктл	1,4	1,9	1,8	+0,5	-0,1
Ксос	-0,41	0,01	0,07	+0,42	0,05
Куп	-	1	0,8	-	-0,2

Таким образом, данные расчета показали, что коэффициент текущей ликвидности меньше нормативного значения, хоть и не на много. Так на конец 2012 года его значение составило 1,8, что меньше норматива на 0,2 и меньше данного показателя на конец 2011 год на 0,1. Данное изменение является отрицательной тенденцией, но тем не менее предприятие следует считать платежеспособным.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования сильно отличается от нормативного. На конец 2012 года он составил 0,07, что на 0,03 меньше норматива, но тем не менее следует отметить положительную тенденцию данного показателя, который в период с 2010 по 2012 год увеличился с −0,41 до 0,07. Такие низкие значения показателя, связаны в первую очередь, как отмечалось выше, со спецификой деятельности предприятия, которая не требует большого количества запасов.

По данным коэффициента текущей ликвидности был рассчитан коэффициент утраты платежеспособности предприятия в период за 3 месяца. Так на конец 2011 года он был равен 1, а на конец 2012 года — 0,8, что является отрицательной тенденцией, и свидетельствует о возможности потери платежеспособности предприятием в ближайшие 3 месяца.

Для более точной оценки финансового состояния воспользуемся также моделью описанной в теоретической части данной работы — скоринговой моделью.

Таблица

Скоринговая модель оценки класса кредитоспособности

Показатель	2012	класс	баллы
Рентабельность совокупного капитала	12,9 %	4 класс	24
Коэффициент текущей ликвидности	1,8	2 класс	25
Коэффициент финансовой независи- мости (автономии)	0,64	2 класс	18
Итого	-	-	67

Итак, мы видим, что рентабельность совокупного капитала равна 12,9 %, что соответствует 4 классу кредитоспособности, и свидетельствует о недостаточно эффективном вложении капитала. Итоговая сумма баллов равна 67, что говорит о том, что предприятие относится ко второму классу кредитоспособности, в которую относят предприятия, степень риска по задолженности которых не рассматривается как рискованная.

3.2 Рекомендации по укреплению финансовой устойчивости ООО «Водоканал»

По данным проведенного анализа можно судить о устойчивом финансовом состоянии ООО «Водоканал», но тем не менее мы видим, что основной проблемой предприятия является отсутствие платежеспособности в краткосрочном периоде.

Как мы видим по данным отчетности у предприятия слишком большая доля дебиторской задолженности. Для улучшения финансового состояния предприятия необходимо четко контролировать и управлять дебиторской задолженностью, следить за качеством и соотношением.

Дебиторская задолженность является источником погашения кредиторской задолженности предприятия. Если на предприятии будут заморожены суммы в расчетах с покупателями и заказчиками, то оно может почувствовать большой дефицит денежных средств, что приведет к образованию кредиторской задолженности, просрочкам платежей в бюджет, внебюджетные фонды, отчислениям по социальному страхованию и обеспечению, задолженности по заработной плате и прочим платежам. Это в свою очередь повлечет за собой уплату штрафов, пеней, неустоек.

Нарушение договорных обязательств и несвоевременная оплата продукции поставщикам приведут к потере деловой репутации фирмы и в конечном итоге к неплатежеспособности и неликвидности.

Поэтому каждому предприятию для улучшения финансового состояния необходимо следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности, находить пути и способы, позволяющие сократить величину задолженности на предприятии.

Поэтому ООО «Водоканал» должно, прежде всего, грамотно управлять дебиторской задолженностью.

Чтобы эффективно управлять дебиторской задолженностью, предприятию необходимо выполнять следующие рекомендации:

1. контролировать состояние расчетов с покупателями (по отсроченной задолженности) и своевременно предъявлять исковые заявления;

2. ориентироваться на возможно большее число покупателей с целью уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными потребителями;

3. следить за соответствием кредиторской и дебиторской задолженности.

Большое значение для предприятия имеет вовремя производимые расчеты с покупателями.

К основным направлениям политики ускорения и повышения эффективности расчетов относят:

— предоставление скидок дебиторам за сокращение сроков возврата платежей,

— использование векселей в расчетах с дебиторами с учетом задолженности в банке для ускорения получения средств от дебиторов с уплатой процентов и комиссионных банку, факторинговые операции,

— предоставление отсрочки платежей с получением процентов от использования коммерческого кредита дебиторами.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором — величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний, будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

Главная уязвимость финансового состояния ООО «Водоканал» кроется в структуре его собственного капитала. Он практически полностью состоит из нераспределенной прибыли предприятия и подкреплен лишь большой долей доходами будующих периодов. Уставный капитал занимает в структуре собственного капитала всего лишь одну сотую процента. При этом в структуре собственного капитала предприятия нет резервного и добавочного капиталов. Таким образом, предприятие функционирует исключительно за счет реинвестирования полученной прибыли в производство. Но такая структура собственного капитала крайне неустойчива. В данном случае предприятие получает прибыль, но при сохранении такой тенденции величина собственного капитала будет неуклонно сокращаться.

Таким образом для повышения финансовой устойчивости и эффективности деятельности предприятия рекомендуется:

— Пополнять собственный оборотный капитал за счет внутренних и внешних источников.

— Обоснованно снижать уровень запасов и затрат до норматива.

— Ускорить оборачиваемость капитала в текущих активах, в результате чего произойдет его относительное сокращение на рубль оборота.

— Следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования.

— По возможности ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью уменьшения масштаба риска неуплаты, который значителен при наличии монопольного заказчика.

Следует подчеркнуть, что финансовая устойчивость — сложное многогранное состояние счетов любой организации, гарантирующее ее постоянную платежеспособность. В процессе хозяйственных операций финансовое состояние постоянно меняется. Знание предельных границ (нормативные значений) использования собственных и заемных средств для покрытия вложений в оборотные и внеоборотные активы позволяет собственнику маневрировать ресурсами и хозяйственными операциями в целях повышения эффективности производственно-финансовой деятельности, изыскивать возможности укрепления платежеспособности и финансовой устойчивости организации в рыночной системе хозяйствования, о также создавать условия для предотвращения «финансовых потрясений», ведущих в конечном итоге к банкротству.

 

Скачать: diplom.rar