МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное автономное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Дальневосточный федеральный университет»

 

 

ШКОЛА ЭКОНОМИКИ И БИЗНЕСА

Кафедра экономики

 

 

«СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ НА ПРИМЕРЕ ПРЕДПРИЯТИЯ»

 

 

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

по образовательной программе подготовки бакалавров

по направлению 0420900.62 «Экономика»

 

 

Студентка группы Б6108____

Коваленко Ю.С.____________   

 _________________________

^{(подпись)}

Руководитель  доцент, к.э.н____

 ^{(должность,  ученое звание)}

Воробьева Марина Сергеевна

____________________________

             ^{(подпись)                                               (ФИО)}

«______»________________ 2015г.

 

 

Регистрационный № ______ «_____» ______________________20__г.   _________________________________ подпись          И.О.Фамилия

 

 

 

 

 

г. Владивосток

2015

 

 

Оглавление

 

Введение. 3

1 Теоретические аспекты управления оборотными средствами предприятия. 9

1.1 Экономическая сущность, функции и классификация оборотных средств. 9

1.2 Цели, задачи и методы управления оборотными средствами. 21

2 Аналитическая диагностика оборотных средств предприятия как инструмент финансового менеджмента  35

2.1 Краткая организационно-экономическая характеристика предприятия. 35

2.2 Анализ динамики, состава и структуры оборотных средств. 44

2.3 Анализ эффективности использования оборотных средств и его роль в обосновании текущих финансовых потребностей. 48

2.4 Анализ источников  формирования оборотных средств. 54

3 Управление основными видами оборотных средств предприятия и пути его совершенствования  62

3.1  Управление производственными запасами. 63

3.2  Управление дебиторской задолженностью.. 69

3.3  Управление денежными средствами. 78

3.4 Совершенствование управления дебиторской задолженностью.. 81

Заключение. 94

Список использованных источников. 99

Приложения. 104

 

 

 

Введение

 

Многообразие хозяйственной деятельности производственных предприятий обусловило необходимость применения новых подходов к управлению, основанных на синтезе достижений современной теории управления и опыта ее практического применения. Конечный результат деятельности предприятий всегда сводится к получению прибыли и повышению рентабельности. Это невозможно без совершенствования процесса управления важнейшим специфическим ресурсным элементом предприятий – оборотными средствами, а также без принятия эффективных управленческих решений в данном направлении, так как формирование и регулирование объема оборотных средств способствует поддержанию их необходимого уровня ликвидности и предприятия в целом.

Основные тенденции снижения эффективности функционирования производственных предприятий заключаются в нерациональном использовании их оборотных средств, которые, обеспечивая непрерывность процесса производства, во многом определяют его эффективность. В современных экономических условиях нарастающие кризисные явления в мировой экономике ставят новые задачи, требуют разработки организационно-методического обеспечения для определения необходимого объема и эффективной структуры элементов оборотных средств, применения системного и программно-целевого подходов к решению проблем управления данным видом ресурса, что в результате совершенствует процесс управления оборотными средствами.

В настоящее время в методологии проведения анализа состояния оборотных средств отсутствуют результирующие выводы о главных причинах ухудшения состояния производственных предприятий и рекомендуемых направлениях их рационализации; согласованность программы управления оборотными средствами с тактическими целями и задачами предприятия; организация системы контроля за состоянием и эффективностью использования оборотных средств; нередко расчет коэффициентов носит "статистический" характер, что приводит к отсутствию обоснованных управленческих решений в данной области и требует применения системного и программно-целевого подходов, а также разработки методики принятия решений по повышению эффективности использования оборотных средств предприятия и мероприятий организационного характера.

Таким образом, актуальность, недостаточная проработанность теоретических и организационно-методических аспектов, отсутствие обоснованных управленческих решений, соответствующих современным условиям хозяйствования, обусловили необходимость совершенствования процесса управления оборотными  средствами, а практическая потребность в осуществлении такого рода исследований определили выбор темы дипломной работы, ее цели и задачи.

Теоретическим и методологическим основам повышения эффективности деятельности промышленных предприятий посвящены труды отечественных и зарубежных ученых в данной области, а именно: О. Андрющенко, A. Бирмана, А. Гаврилова, М. Глазова, Т. Долгопятовой, И. Евсеевой, А. Ильина, Г. Клейнера, Б. Колосс, М. Малыгина, Л. Матвеевой, А. Никитаевой, Г. Шмалена.

В вопросах управления и рационального использования оборотных средств, увязки их с производственной деятельностью предприятия были использованы результаты исследований О. Ефимовой, М. Зайцева, О. Качанова, В. Ковалева, Д. Комарова, И. Лисициана, М. Литвина, В. Мешалкина, В. Фащевского, Э. Хэлферта и ряда других исследователей.

Вопросами изучения процесса принятия решений в области управления оборотными средствами и экономических факторов, влияющих на эффективность их использования, занимались такие отечественные и зарубежные ученые, как И. Абдукаримов, М. Баканов, И. Балабанов, И. Бланк, В. Бочаров, В. Гончаров, М. Гордонов, Л. Давыдова, В. Деружинский, С. Крюков, В. Ковалева, В. Лапшина, Н. Наумова, Б. Рапопорт, Е. Стрельцова.

Характеризуя состояние изученности проблемы управления и использования оборотных средств на предприятиях, следует отметить, что  анализ современной монографической и периодической литературы позволяет сделать вывод о недостаточной теоретической и практической разработанности вопросов в данной области, что в будущем могло бы привести к максимизации отдачи авансированных в оборотные средства финансовых ресурсов и к повышению эффективности хозяйствования предприятия в целом. Сложность и многогранность системы управления требуют разработки организационно-методического обеспечения для совершенствования процесса управления оборотными средствами, применения системного и программно-целевого  подходов к управлению и использованию оборотных средств.

Цель дипломной работы состоит в том, чтобы на основе анализа специфики деятельности предприятия, сущности, особенностей, способов формирования и использования их оборотных средств разработать организационно-методическое обеспечение для совершенствования процесса управления данным видом ресурса на предприятиях в краткосрочном периоде.

Реализация поставленной цели потребовала решения следующих задач:

- изучить экономическую сущность, функции и классификацию оборотных средств;

- определить цели, задачи и методы управления оборотными средствами;

- дать краткую организационно-экономическую характеристику предприятия;

- охарактеризовать систему управления запасами, дебиторской задолженности, денежными активами предприятия;

- проанализировать источники и политику финансирования оборотных активов;

- провести анализ управления текущими финансовыми потребностями предприятия;

- проанализировать систему управления текущим финансированием оборотных активов с учетом формирования финансового цикла предприятия.

Объектом исследования является ООО «Альфа-Медиа» в современных условиях экономики России. Предметом исследования выступают процессы управления предприятиями, подходы, модели и методы принятия решений по повышению эффективности деятельности предприятий в краткосрочном периоде на основе рационального использования оборотных средств.

Рабочая гипотеза дипломного исследования основывается на выдвижении положения о том, что в современных условиях существующая система управления оборотными средствами на предприятиях приводит к снижению эффективности их оперативной деятельности. Существующие подходы к управлению данным процессом нуждаются в пересмотре и совершенствовании организационно-методического обеспечения в аспекте анализа состояния оборотных средств промышленного предприятия, формирования методики поддержки принятия эффективных управленческих решений и разработки программы управления ими на основе регулирования их объема и пропорций структурных составляющих. Таким образом, повышение качества управления оборотными средствами предприятий требует разработки методики повышения эффективности их использования и комплекса мер организационного характера, что позволит улучшить основные экономические показатели предприятия в краткосрочном периоде; формировать эффективные управленческие решения, основанные на оценке, анализе состояния отдельных элементов оборотных средств, а также на тенденции изменения тактических целей и задач предприятия, внешней среды в современных условиях развития российской экономики.

Теоретико-методологическую основу исследования составляет совокупность теоретических положений, методов и идей, представленных в трудах отечественных и зарубежных ученых по проблемам эффективного использования и  организации оборотных средств; управления производственными предприятиями в условиях воздействия многообразия внешних и внутренних факторов на их функционирование; специфики формирования и трансформации оборотных средств предприятий.

Информационно-эмпирическая база исследования представлена материалами периодических изданий, годовых отчетов и первичного бухгалтерского учета ООО «Альфа-Медиа», законодательными актами и нормативными документами Российской Федерации, описаниями результатов исследований по проблемам организации и совершенствования процесса управления оборотными средствами  на предприятиях в краткосрочном периоде и принятия решений, содержащимися в публикациях российских и зарубежных ученых, а также интернет-ресурсов.

Инструментарно-методический аппарат работы составляют общенаучные и экономические методы. Для достижения поставленной цели и решаемых задач, поставленных в дипломной работе, были использованы системный и программно-целевой подходы, различные методы системного анализа: логический, сравнительный, структурный, статистический и экспертный методы анализа.

Практическая значимость исследования заключается в возможности применения разработанного организационно-методического обеспечения по совершенствованию процесса управления оборотными средствами в деятельности предприятий, что позволяет обеспечить эффективность использования средств, авансированных в оборотные активы на основе определения необходимой величины оборотных активов и эффективных пропорций их структурных составляющих, путем выбора соответствующей структуры источников покрытия потребности в оборотных средствах и методов распределения этих источников в оборотные средства предприятия.

 

 

 

 

 

1 Теоретические аспекты управления оборотными средствами предприятия

 

1.1 Экономическая сущность, функции и классификация оборотных средств

 

 

Оборотные средства являются одной из составных частей имущества предприятия. Состояние и эффективность их использования — одно из главных условий успешной деятельности предприятия. Развитие рыночных отношений определяет новые условия их организации. Высокая инфляция, неплатежи и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным средствам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования.

В экономической науке оборотные средства – одна из самых важных и вместе с тем сложных экономических категорий. Оборотные средства являются составной частью оборотных активов, поэтому изучение оборотных активов необходимо начать с рассмотрения категории оборотные средства [19, c. 89]. На протяжении длительного времени выдвигаются различные трактовки этого понятия. Можно выделить три определения оборотных средств:

1. как  стоимость товарно-материальных ценностей;
2. как стоимость оборотных фондов и фондов обращения;
3. как авансированная стоимость, функционирующая в форме оборотных производственных фондов и фондов обращения.

По мнению Ковалева В.В., оборотные средства (Current Assets) — это активы предприятия, возобнов­ляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла, если последний превышает 12 мес. Оборотные активы представлены в балансе отдельным разделом. В экономической литературе оборотные средства могут обозначаться как оборотные активы, текущие активы, оборотный капитал и др. [7, c. 321]

Бланк И. А. считает, что оборотные активы характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственно – коммерческую деятельность предприятия и полностью потребляемых в течение одного операционного цикла» [15, c. 117].

Шеремет А. Д. определяет оборотные средства (текущие активы) как средства, инвестируемые предприятием в текущие операции в течение каждого цикла [1, c. 113].

Лишанский М. Л., Круш З. А. понимают под оборотными активами – это средства, предназначенные для краткосрочного использования и превращаемые в денежную наличность в течение одного производственно – коммерческого цикла [50, c. 40].

Похожее определение оборотным активам дает экономист Шуляк П. Н., который считает, что оборотные активы – это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственно – коммерческого цикла, материализованная в оборотных производственных активах и активах сферы обращения [42, c. 371].

Крейнина М. Н. под оборотными актива (средствами) понимает оборотные производственные фонды и фонды обращения [32, c. 174].

Гаврилова А. Н. трактует оборотные активы (средства) следующим образом – денежные средства предприятия, авансированные для планомерного образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения [18, c. 339].

Итак, одни ученые акцентируют внимание на тождество оборотного капитала, оборотных средств и оборотных активов, другие – на стоимостной оценке оборотных активов и их участии лишь в одном кругообороте, а третьи на двух аспектах этой категории – финансовой и натурально – вещественной.

При написании данной дипломной работ мы будем придерживаться мнения Круш З. А. и Жигалкиной Н. В. в том, что категорию «оборотные средства» целесообразно рассматривать как общеэкономическую, «оборотные активы» - как учетно – финансовое понятие, а «оборотный капитал» - как финансово – экономическую категорию [49, c. 141]. Таким образом, мы будем придерживаться понятия оборотные активы и оборотные средства, отождествляя их, и считать, что оборотные активы (оборотные средства) – это стоимость, авансированная в формирование оборотных производственных фондов и фондов обращения.

Оборотные (текущие) активы предприятия характеризуются следующими положительными особенностями:

а) они обладают высокой ликвидностью, а часть из них представляют готовые средства платежа (денежные активы);

б) им присуща высокая степень структурной трансформации, т.е. они легко могут быть преобразованы из одного вида в другой при регулировании денежных и материальных потоков на предприятии;

в) они легко управляемы; при эффективном финансовом менеджменте скорость их оборота может быть повышена;

г) они более приспособляемы (в сравнении с внеоборотными активами) к изменениям конъюнктуры товарного и финансового рынков, хозяйственной или товарной диверсификации деятельности.

Вместе с тем оборотным (текущим) активам присущи следующие недостатки:

а) часть оборотных активов, находящаяся в денежной форме или в форме дебиторской задолженности, в значительной мере подвержена потере стоимости в процессе инфляции;

б) временно неиспользуемые или излишне накопленные запасы оборотных активов не генерируют прибыль (за исключением краткосрочных финансовых вложений), а запасы материальных оборотных активов требуют дополнительных затрат по их хранению и подвержены постоянным потерям в связи с естественной убылью;

в) значительная часть оборотных активов подвержена финансовому риску потерь в связи с недобросовестностью партнеров, покупателей, а иногда и персонала предприятия [40, c. 297].

По своей сути оборотные средства, если исходить из их участия в кругообороте, не потребляются, не расходуются, не затрачиваются, а авансируются (целевым образом). Поэтому оборотные средства – это часть средств производства, целиком потребляемая в течение производственного цикла и включаемая в состав оборотных активов. В настоящее время преобладает стоимостная трактовка сущности оборотных средств.  Другими словами, практически отказались от понимания оборотных средств как совокупности материальных и денежных ценностей; оборотные средства получили статус только стоимостной категории.

Все источники, за счет которых формируются оборотные средства, можно рассматривать как некий фонд, который можно назвать фондом оборотных средств. Естественно, что количественно оборотные средства как часть активов и фонд оборотных средств как часть пассивов должны совпадать [17, c. 95].

Оборотные производственные фонды обеспечивают непрерывность производственного процесса, а фонды обращения – реализацию производственной продукции на рынке и получение денежных средств, гарантирующих благополучие предприятия. Эта экономическая роль (назначение) оборотных средств определяет их сущность, которая обеспечивает бесперебойное функ­ционирование процесса производства и процесса обращения.

Такое понимание категории оборотные средства вытекает из тезиса К. Маркса, который, характеризуя процесс производства, указывал, что «средства производства во всяком процессе труда, при каких бы общественных условиях он ни совершался, всегда разделяются на средства труда и предмет труда» (Маркс К. Капитал. Т. 2. М., 1951. С. 157). Это разделение обусловлено их различным участием в производственном процессе. Средства труда – это совокупность всех предметов, при помощи которых осуществляется производственный процесс (машины, оборудование, здания, сооружения и т.д.). Предметы труда входят в производимый продукт или способствуют его производству – это сырье, материалы, топливо и т.д. В процессе производства рабочий воздействует на предмет труда, преобразуя его, и изготовляет необходимый продукт для реализации.

Таким образом, оборотные средства рассматриваются только как величина денежных средств, авансированных в оборотные фонды и фонды обращения, обеспечивающих планомерный и непрерывный процесс производства и реализации продукции. При этом оборотные фонды включают производственные запасы, незавершенное производство и полуфабрикаты собственного производства, расходы будущих периодов, а фонды обращения включают готовую продукцию и денежные средства (рис. 1.1).

Рисунок 1.1 – Состав оборотных средств

Одним из условий непрерывности производства является постоянное возобновление его материальной основы — средств производства. В свою очередь, это предопределяет непрерывность движения самих средств производства, происходящего в виде их кругооборота.

В своем обороте оборотные фонды последовательно принимают денежную, производительную и товарную форму, что соответствует их делению на производственные фонды и фонды обращения (рис. 1.2).

Рисунок 1.2 – Кругооборот текущих активов

 

Материальным носителем производственных фондов являются средства производства, которые подразделяются на предметы труда и орудия труда. Готовая продукция вместе с денежными средствами и средствами в расчетах образуют фонды обращения [24,  c. 269].

Кругооборот фондов предприятий начинается с авансирования стоимости в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства — первая стадия кругооборота. В результате денежные средства принимают форму производственных запасов, выражая переход из сферы обращения в сферу производства. Стоимость при этом не расходуется, а авансируется, так как после завершения кругооборота она возвращается. Завершением первой стадии прерывается товарное обращение, но не кругооборот.

Вторая стадия кругооборота совершается в процессе производства, где рабочая сила осуществляет производительное потребление средств производства, создавая новый продукт, несущий в себе перенесенную и вновь созданную стоимость. Авансированная стоимость снова меняет свою форму — из производительной она переходит в товарную.

Третья стадия кругооборота заключается в реализации произведенной готовой продукции (работ, услуг) и получении денежных средств. На этой стадии оборотные средства вновь переходят из сферы производства в сферу обращения. Прерванное товарное обращение возобновляется, и стоимость из товарной формы переходит в денежную. Разница между суммой денежных средств, затраченных на изготовление и реализацию продукции (работ, услуг) и полученных от реализации произведенной продукции (работ, услуг), составляет денежные накопления предприятия.

Закончив один кругооборот, оборотные средства вступают в новый, тем самым осуществляется их непрерывный оборот. Именно постоянное движение оборотных средств является основой бесперебойного процесса производства и обращения. Анализ кругооборота фондов предприятий показывает, что авансируемая стоимость не только последовательно принимает различные формы, но и постоянно в определенных размерах пребывает в этих формах. Иными словами, авансируемая стоимость на каждый данный момент кругооборота различными частями одновременно находится в денежной, производительной, товарной формах.

Кругооборот фондов предприятий может совершаться только при наличии определенной авансированной стоимости в денежной форме. Вступая в кругооборот, она уже не покидает его, последовательно меняя свои функциональные формы. Указанная стоимость в денежной форме представляет собой оборотные средства предприятия [11, c. 183].

Исходя из вышеизложенного, можно сделать вывод, что оборотные средства предприятия выполняют две функции: производственную и расчетную. Выполняя производственную функцию, оборотные средства, авансируясь в оборотные производственные фонды, поддерживают непрерывность процесса производства и переносят свою стоимость на произведенный продукт. По завершении производства оборотные средства переходят в сферу обращения в виде фондов обращения, где выполняют вторую функцию, состоящую в завершении кругооборота и превращении оборотных средств из товарной формы в денежную.

С позиций финансового менеджмента классификация оборотных активов строится по следующим основным признакам (рис. 1.3).

 

Рисунок 1.3 – Классификация оборотных активов по различным признакам

1. По характеру финансовых источников формирования вы­деляют валовые, чистые и собственные оборотные активы.

а) Валовые оборотные активы (или оборотные средства 8 целом) характеризуют общий их объем, сформированный за счет как собственного, так и заемного капитала. В составе отчетного баланса предприятия они отражаются как сумма второго и третьего разделов его актива.

б)  Чистые оборотные активы (или чистый рабочий капитал) характеризует ту часть их объема, которая сформирована за счет соб­ственного и долгосрочного заемного капитала.

Сумму чистых оборотных активов рассчитывают по следующей формуле:

 

                                         (1.1)

 

где  — сумма чистых оборотных активов предприятия;

 — сумма валовых оборотных активов предприятия;

 — краткосрочные текущие финансовые обязательства предприятия.

в)  Собственные оборотные активы (или собственные обо­ротные средства) характеризуют ту их часть, которая сформирова­на за счет собственного капитала предприятия.

Сумму собственных оборотных активов предприятия рассчиты­вают по формуле:

 

                                 (1.2)

 

где  — сумма собственных оборотных активов предприятия;

 — сумма валовых оборотных активов предприятия;

 —долгосрочный заемный капитал, инвестированный в

оборотные активы предприятия;

 — краткосрочные (текущие) финансовые обязательства предприятия.

Если предприятие не использует долгосрочный заемный ка­питал для финансирования оборотных средств, то суммы соб­ственных и чистых оборотных активов совпадают [4, c. 137].

2. Виды оборотных активов. По этому признаку они классифи­цируются в практике финансового менеджмента следующим образом:

а)  Запасы сырья, материалов и полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует объем входящих материальных их потоков в форме запасов, обеспечивающих производственную дея­тельность предприятия.

б)  Запасы готовой продукции. Этот вид оборотных активов ха­рактеризует текущий объем выходящих материальных их потоков в форме запасов произведенной продукции, предназначенной к реализа­ции. В практике финансового менеджмента к этому виду оборотных ак­тивов добавляют обычно объем незавершенного производства (с оцен­кой коэффициента его завершенности по отдельным видам продукции в целом). При значительном объеме и продолжительности цикла не­завершенного производства его выделяют в процессе финансового менеджмента в отдельный вид оборотных активов.

в) Дебиторская задолженность. Она характеризует сумму за­долженности в пользу предприятия, представленную финансовыми обязательствами юридических и физических лиц по расчетам за то­вары, работы, услуги, выданные авансы и т.п.

г)  Денежные активы. В практике финансового менеджмента к ним относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех их формах), но и сумму краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваются как форма инвес­тиционного использования временно свободного остатка денежных активов (так называемый „спекулятивный остаток денежных средств").

д)  Прочие Виды оборотных активов. К ним относятся оборот­ные активы, не включенные в состав вышерассмотренных их видов, если они отражаются в общей их сумме (расходы будущих периодов и т. п.) [34, c. 263].

Состав и классификация оборотных средств приведены в таблице 1.1.

 

 

 

 

Таблица 1.1 – Состав и классификация оборотных средств предприятия

Оборотные производственные фонды (сфера производства, 70%)	1.Производственные запасы (35%): ·                    сырье ·                    основные материалы и покупные полуфабрикаты ·                    вспомогательные материалы ·                    топливо ·                    тара ·                    запчасти для ремонта ·                    МБП2 и инструменты, приспособления и инвентарь	Нормируемые оборотные средства
	2. Незавершенное производство (28%)
	3. Расходы будущих периодов (1,4%)
	4. Готовая продукция на складе и отгруженная в оформлении (5,6%)
Фонды обращения (сфера обращения, 30%)	5. Товары отгруженные, но не оплачиваемые (3,6%)	Ненормируемые оборотные средства
	6. Денежные средства в кассе и на счетах в банке (14,1%)
	7. Дебиторская задолженность (12%)
	8. Средства в прочих расчетах (0,3%)

 

Цифры в скобках характеризуют примерное соотношение оборотных средств типичного предприятия промышленности. Из таблицы 1.1 видно, что более 2/3 оборотных средств участвует в производственных процессах, что определяется технологией изготовления продукции, организационно-техническим уровнем производства, глубиной специализации и широтой кооперации производственной сферы. В сфере обращения продукции находится менее 1/3 оборотных средств, что определяется условиями ее реализации: системы продвижения, уровня организации маркетинга и каналов распределения.

Для предприятий из других отраслей соотношение оборотных средств может быть другим. Например, при работе компании в сфере услуг п.п. 4 и 5 могут отсутствовать, п.п. 1 и 2 – иметь меньший удельный вес в оборотных средствах.

3. Характер участия в операционном процессе. В соответствии с этим признаком оборотные активы дифференцируются следующим

образом:

а) Оборотные активы, обслуживающие производственный цикл предприятия (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов; объем незавершенного производства, запасы готовой продукции);

б)  Оборотные активы, обслуживающие финансовый (денеж­ный) цикл предприятия (дебиторская задолженность и др.).

4. Период функционирования оборотных активов. По этому признаку выделяют следующие их виды:

а) Постоянная часть оборотных активов. Она представляет собой неизменную часть их размера, которая не зависит от сезон­ных и других колебаний операционной деятельности предприятия и не связана с формированием запасов товарно-материальных ценно­стей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. Иными словами, она рассматривается как неснижаемый минимум обо­ротных активов, необходимый предприятию для осуществления опе­рационной деятельности.

б) Переменная часть оборотных активов. Она представляет собой варьирующую их часть, которая связана с сезонным возрастани­ем объема производства и реализации продукции, необходимостью фор­мирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприя­тия запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. В составе этого вида оборот­ных активов выделяют обычно максимальную и среднюю их часть.

Классификация оборотных активов предприятия не ограничи­вается перечисленными выше основными признаками. Она будет до­полнена в процессе дальнейшего изложения вопросов управления оборотными активами [15, c. 129].

Ритмичность, слаженность и высокая результативность работы предприятия во многом зависят от его обеспеченности оборотными средствами. Недостаток средств, авансируемых на приобретение материальных запасов, может привести к сокращению производства, невыполнению производственной программы. Излишнее отвлечение средств в запасы, превышающие действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию.

Поскольку оборотные средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия.

Эффективное использование оборотных средств отражается в ускорении их оборачиваемости, а следовательно, и в уменьшении их величины. Под оборачиваемостью оборотных средств понимается продолжительность полного кругооборота средств с момента приобретения оборотных средств (покупка сырья, материалов и т.д.) и реализации готовой продукции. Кругооборот оборотных средств завершается поступлением выручки на предприятие.

 

1.2 Цели, задачи и методы управления оборотными средствами

 

Управление оборотными активами составляет наиболее обшир­ную часть операций финансового менеджмента. Это связано с боль­шим количеством элементов их внутреннего материально-веществен­ного и финансового состава, требующих индивидуализации управления; высокой динамикой трансформации их видов; высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия

Управление оборотными средствами состоит в обеспечении непрерывности процесса производства и реализации продукции с наименьшим размером оборотных средств. Это означает, что оборотные средства предприятий должны быть распределены по всем стадиям кругооборота в соответствующей форме и в минимальном, но достаточном объеме. Оборотные средства в каждый момент всегда одновременно находятся на всех трех стадиях кругооборота и выступают в виде денежных средств, материалов, незавершенного производства, готовых изделий. В современных условиях, когда предприятия находятся на полном самофинансировании, правильное определение потребности оборотных средствах имеет особое значение.

Значительный объем финансовых ресурсов, инвестируемых в оборотные активы, многообразие их видов и конкретных разновидностей, определяющая роль в ускорении оборота капитала и обеспечении постоянной платежеспособности, а также ряд других условий, определяют сложность задач финансового менеджмента, связанных с управлением оборотными активами. Комплекс этих задач и механизмы их реализации получают отражение в последовательном управлении оборотными активами. Главная задача этого управления состоит в формировании необходимого объема, оптимизации состава и обеспечении эффективного использования оборотных активов [46, c. 195 – 197].

По мнению Ковалева В.В., управление чистым оборотным капиталом подразумевает оптимизацию его ве­личины, а также соотношения и значений отдельных факторов его изменения. Что касается обшей величины чистого оборотного капитала, то обычно разумный рост ее рассматривается как положительная тенденция; однако могут быть и исключе­ния [7, c. 339].

С позиции И. А. Бланк, политика управления оборотными активами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключа­ющейся в формировании необходимого объема и состава оборот­ных активов, рационализации и оптимизации структуры источни­ков их финансирования. Оборотные средства могут быть охарактеризованы с разных позиций, однако основными характеристиками являются их объем, структура и ликвидность [14, c. 198].

Управление оборотными активами предприятия связано с кон­кретными особенностями формирования его операционного цикла. Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов. Постоянный процесс этого оборота пред­ставлен на рис. 1.2.

Важнейшей характеристикой операционного цикла, существен­но влияющей на объем, структуру и эффективность использования оборотных активов, является его продолжительность. Она включает период времени от момента расходования предприятием денежных средств на приобретение входящих запасов материальных оборот­ных активов до поступления денег от дебиторов за реализованную продукцию.

Принципиальная формула, по которой рассчитывается продол­жительность операционного цикла предприятия, имеет вид.

 

(1.3)

 

где  — продолжительность операционного цикла предприятия,

в днях;

 .— период оборота среднего остатка денежных активов (включая их субституты в форме краткосрочных фи­нансовых вложений), в днях;

 — продолжительность оборота запасов сырья, материа-лов и других материальных факторов производства в составе оборотных активов, в днях;

 — продолжительность оборота запасов готовой продук­ции, в днях;

 — продолжительность инкассации дебиторской задолжен­ности, в днях.

В процессе управления оборотными активами в рамках опера­ционного цикла выделяют две основные его составляющие: 1) производственный цикл предприятия; 2) финансовый цикл (или цикл де­нежного оборота) предприятия [11, c. 251].

Производственный цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, исполь­зуемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на пред­приятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них гото­вой продукции покупателям.

Продолжительность производственного цикла предприятия оп­ределяется по следующей формуле:

 

(1.4)

 

где  — продолжительность производственного цикла предпри­ятия, в днях;

 — период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;

 — период оборота среднего объема незавершенного про­изводства, в днях;

 — период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях.

Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия

представляет собой период полного оборота денежных средств, ин­вестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные сырье, материалы и по­луфабрикаты, и заканчивая инкассацией дебиторской задолженнос­ти за поставленную готовую продукцию. Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) предприятия определяется по следующей формуле:

 

(1.5)

 

где  — продолжительность финансового цикла (цикла денеж­ного оборота) предприятия, в днях;

 — продолжительность производственного цикла предпри­ятия, в днях;

 — средний период оборота дебиторской задолженности,в днях;

 — средний период оборота кредиторской задолженнос­ти, в днях;

Между продолжительностью производственного и финансово­го циклов предприятия существует тесная связь, которая графически представлена на рис. 1.4.

Размещение заказа на сырье

Поступление сырья и сопроводительных документов

Производственный процесс (период обращения средств в запасах)

Продажа готовой продукции

Период обращения дебиторской задолженности

Получение платежа от покупателя (приток денежных средств)

Период обращения кредиторской задолженности

Оплата сырья (отток денежных средств)

Операционный цикл

Финансовый цикл

Рисунок 1.4 – Взаимосвязь финансового, операционного и производственного циклов

 

Значительный объем финансовых ресурсов, инвестируемых в оборотные активы, многообразие их видов и конкретных разновид­ностей, определяющая роль в ускорении оборота капитала и обеспе­чении постоянной платежеспособности, а также ряд других условий, определяют сложность задач финансового менеджмента, связанных с управлением оборотными активами. Комплекс этих задач и меха­низмы их реализации получают отражение в разрабатываемой на пред­приятии политике управления оборотными активами [48, c. 31 – 34].

Политика управления оборотными активами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключа­ющейся в формировании необходимого объема и состава оборот­ных активов, рационализации и оптимизации структуры источни­ков их финансирования.

Политика управления оборотными активами предприятия раз­рабатывается по следующим основным этапам (рис. 1.5).

Рисунок 1.5 – Этапы разработки политики управления оборотными активами

 

1. Анализ оборотных активов предприятия в предшествую­щем периоде.

На первом этапе анализа рассматривается динамика общего объема оборотных активов, используемых предприятием — темпы изменения средней их суммы в сопоставлении с темпами изменения объема реализации продукции и средней суммы всех активов; дина­мика удельного веса оборотных активов в общей сумме активов пред­приятия.

На втором этапе анализа рассматривается динамика состава оборотных активов предприятия в разрезе основных их видов — за­пасов сырья, материалов и полуфабрикатов; запасов готовой про­дукции; дебиторской задолженности; остатков денежных активов. В процессе этого этапа анализа рассчитываются и изучаются темпы из­менения суммы каждого их этих видов оборотных активов в сопо­ставлении с темпами изменения объема производства и реализации продукции; рассматривается динамика удельного веса основных ви­дов оборотных активов в общей их сумме. Анализ состава оборот­ных активов предприятия по отдельным их видам позволяет оценить уровень их ликвидности.

На третьем этапе анализа изучается оборачиваемость отдель­ных видов оборотных активов и общей их сумме. Этот анализ проводит­ся с использованием показателей — коэффициента оборачиваемости и периода оборота оборотных активов. В процессе анализа устанав­ливается общая продолжительность и структура операционного, про­изводственного и финансового циклов предприятия; исследуются ос­новные факторы, определяющие продолжительность этих циклов.

На четвертом этапе анализа определяется рентабельность оборотных активов, исследуются определяющие ее факторы. В про­цессе анализа используются коэффициент рентабельности оборот­ных активов, а также Модель Дюпона, которая применительно к это­му виду активов имеет вид:

(1.6)

где  — рентабельность оборотных активов;

 — рентабельность реализации продукции;

 — оборачиваемость оборотных активов.

На пятом этапе анализа рассматривается состав основных источников финансирования оборотных активов — динамика их суммы и удельного веса в общем объеме финансовых средств, инвестиро­ванных в эти активы; определяется уровень финансового риска, гене­рируемого сложившейся структурой источников финансирования оборотных активов.

Результаты проведенного анализа позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотными активами на пред­приятии и выявить основные направления его повышения в предсто­ящем периоде [35, c. 282].

2. Определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов предприятия. Такие принципы отражают общую идеологию финансового управления предприятием с позиций прием­лемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятель­ности. Применительно к оборотным активам они определяют выбор определенного типа политики их формирования.

Теория финансового менеджмента рассматривает три принципи­альных подхода к формированию оборотных активов предприятия — консервативный, умеренный и агрессивный.

Консервативный подход к формированию оборотных активов предусматривает не только полное удовлетворение текущей потреб­ности во всех их видах, обеспечивающей нормальный ход операци­онной деятельности, но и создание высоких размеров их резервов на случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия сы­рьем и материалами, ухудшения внутренних условий производства продукции, задержки инкассации дебиторской задолженности, акти­визации спроса покупателей и т. п. Такой подход гарантирует мини­мизацию операционных и финансовых рисков, но отрицательно ска­зывается на эффективности использования оборотных активов — их оборачиваемости и уровне рентабельности.

Умеренный подход к формированию оборотных активов на­правлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов и создание нормальных страховых их размеров на случай наиболее типичных сбоев в ходе операцион­ной деятельности предприятия. При таком подходе обеспечивается среднее для реальных хозяйственных условий соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования финансо­вых ресурсов.

Агрессивный подход к формированию оборотных активов за­ключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдель­ным видам этих активов. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход к формированию оборотных активов обес­печивает наиболее высокий уровень эффективности их использования. Однако любые сбои в осуществлении нормального хода операцион­ной деятельности, вызванные действием внутренних или внешних факторов, приводят к существенным финансовым потерям из-за со­кращения объема производства и реализации продукции [52, c. 5 – 8].

Таким образом, избранные принципиальные подходы к форми­рованию оборотных активов предприятия (или тип политики их фор­мирования), отражая различные соотношения уровня эффективнос­ти их использования и риска, в конечном счете определяют сумму этих активов и их уровень по отношению к объему операционной де­ятельности.

3. Оптимизация объема оборотных активов. Такая оптимиза­ция должна исходить из избранного типа политики формирования оборотных активов, обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности их использования и риска. Процесс оптимизации объе­ма оборотных активов на этой стадии формирования политики уп­равления ими состоит из трех основных этапов.

На первом этапе с учетом результатов анализа оборотных ак­тивов в предшествующем периоде определяется система мероприя­тий по реализации резервов, направленных на сокращение продолжительности операционного, а в его рамках — производственного и финансового циклов предприятия. При этом сокращение продолжи­тельности отдельных циклов не должно приводить к снижению объе­мов производства и реализации продукции.

На втором этапе на основе избранного типа политики форми­рования оборотных активов, планируемого объема производства и реализации отдельных видов продукции и вскрытых резервов сокра­щения продолжительности операционного цикла (в разрезе отдель­ных его стадий) оптимизируется объем и уровень отдельных видов этих активов. Средством такой оптимизации выступает нормирова­ние периода их оборота и суммы.

На третьем этапе определяется общий объем оборотных ак­тивов предприятия на предстоящий период:

 

(1.7)

где  — общий объем оборотных активов предприятия на конец

рассматриваемого предстоящего периода;

 — сумма запасов сырья и материалов на конец предстоя­щего периода;

 — сумма запасов готовой продукции на конец предстояще­го периода (с включением в нее пересчитанного объема незавершенного производства);  

 — сумма дебиторской задолженности на конец предстоя­щего периода;

 — сумма денежных активов на конец предстоящего периода;

 — сумма прочих видов оборотных активов на конец пред­стоящего периода [15, c. 160].

4. Оптимизация соотношения постоянной и переменной ча­стей оборотных активов. Потребность в отдельных видах оборотных активов и их сумма в целом существенно колеблется в зависимости от сезонных особенностей осуществления операционной деятельно­сти. На предприятиях отдельных отраслей имеется возможность переработки сырья лишь в течение „сезона переработки" с последующей равномерной реали­зацией продукции, что определяет в такие периоды повышенную по­требность в оборотных активах в форме запасов готовой продукции. Колебания в размерах потребности в отдельных видах оборотных ак­тивов могут вызываться и сезонными особенностями спроса на про­дукцию предприятия. Поэтому в процессе управления оборотными активами следует определять их сезонную (или иную циклическую) составляющую, которая представляет собой разницу между макси­мальной и минимальной потребностью в них на протяжении года.

Процесс оптимизации соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов осуществляется по следующим этапам:

На первом этапе по результатам анализа помесячной динамики уровня оборотных активов в днях оборота или в сумме за ряд предшест­вующих лет строится график их средней „сезонной волны" [7, c. 351].

В отдельных случаях он может быть конкретизирован по отдель­ным видам оборотных активов.

На втором этапе по результатам графика „сезонной волны" рассчитываются коэффициенты неравномерности (минимального и максимального уровней) оборотных активов по отношению к средне­му их уровню.

На третьем этапе определяется сумма постоянной части обо­ротных активов по следующей формуле:

 

(1.8)

где  — сумма постоянной части оборотных активов в предсто-ящем периоде;

 — средняя сумма оборотных активов предприятия в рас­сматриваемом предстоящем периоде

 — коэффициент минимального уровня оборотных активов.

На четвертом этапе определяется максимальная и средняя сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде. Эти расчеты осуществляются по следующим формулам:

 

(1.9)

 (1.10)

 

где  — максимальная сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде;

 — средняя сумма переменной части оборотных активовв предстоящем периоде;

 — сумма постоянной части оборотных активов в пред­стоящем периоде;

 — коэффициент максимального уровня оборотных ак­тивов;

 — коэффициент минимального уровня оборотных акти­вов.

Соотношение постоянной и переменной частей оборотных ак­тивов является основой управления их оборачиваемостью и выбора конкретных источников их финансирования.

5. Обеспечение необходимой ликвидности оборотных акти­вов. Хотя все виды оборотных активов в той или иной степени явля­ются ликвидными (кроме расходов будущих периодов и безнадежной дебиторской задолженности) общий уровень их срочной ликвиднос­ти должен обеспечивать необходимый уровень платежеспособности предприятия по текущим (особенно неотложным) финансовым обя­зательствам. В этих целях с учетом объема и графика предстоящего платежного оборота должна быть определена доля оборотных активов в форме денежных средств, высоко- и среднеликвидных активов [11, c. 264].
6. Обеспечение повышения-рентабельности оборотных акти­вов. Как и любой вид активов оборотные активы должны генериро­вать определенную прибыль при их использовании в производственно-сбытовой деятельности предприятия. Вместе с тем, отдельные виды оборотных активов способны приносить предприятию прямой доход в процессе финансовой деятельности в форме процентов и дивидендов (краткосрочные финансовые вложения). Поэтому составной частью раз­рабатываемой политики является обеспечение своевременного использо­вания временно свободного остатка денежных активов для формирова­ния эффективного портфеля краткосрочных финансовых вложений.
7. Обеспечение минимизации потерь оборотных активов в процессе их использования. Все виды оборотных активов в той или иной степени подвержены риску потерь. Так, денежные активы в зна­чительной мере подвержены риску инфляционных потерь; кратко­срочные финансовые вложения — риску потери части дохода в связи с неблагоприятной конъюнктурой финансового рынка, а также риску потерь от инфляции; дебиторская задолженность — риску невозвра­та или несвоевременного возврата, а также риску инфляционному; запасы товарно-материальных ценностей — потерям от естественной убыли и т.п. Поэтому политика управления оборотными активами дол­жна быть направлена на минимизацию риска их потерь, особенно в условиях действия инфляционных факторов.
8. формирование принципов финансирования отдельных видов оборотных активов. Исходя из общих принципов финансиро­вания активов, определяющих формирование структуры и стоимости капитала, должны быть конкретизированы принципы финансирования от­дельных видов и составных частей оборотных активов. В зависимости от финансового менталитета менеджеров, сформированные принципы мо­гут определять широкий диапазон подходов к финансированию оборот­ных активов — от крайне консервативного до крайне агрессивного [15, c. 177].
9. формирование оптимальной структуры источников финан­сирования оборотных активов. В соответствии с ранее определен­ными принципами финансирования в процессе разработки политики управлениярборотными активами формируются подходы к выбору кон­кретной структуры источников финансирования их прироста с учетом продолжительности отдельных стадий финансового цикла и оценки стоимости привлечения отдельных видов капитала.

Эффективное управления оборотными активами, как считает Плехова Ю. О. играет большую роль в обеспечении нормальной работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. В современных условиях огромное негативное влияние на изменение эффективности управления оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы кризисного состояния экономики:

• снижение объемов производства и потребительского спроса;
• высокие темпы инфляции;
• разрыв хозяйственных связей;
• нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины;
• высокий уровень налогового бремени;
• снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов.

Все перечисленные факторы являются объективными и безусловно влияют на использование и управления оборотными активами предприятия. Вместе с тем, предприятия имеют внутренние резервы повышения эффективности использования оборотных средств, в задачу финансовых служб, соответственно, и входят мероприятия по изысканию таких резервов. К ним относятся:

• рациональная организация производственных запасов (ресурсосбережение, оптимальное нормирование);
• эффективная организация обращения (совершенствование системы расчетов, рациональная организация сбыта, приближение потребителей продукции к ее изготовителям, систематический контроль за оборачиваемостью средств в расчетах);
• управление дебиторской задолженностью [54, c. 28 – 31].

Рациональное управление оборотными активами можно свести к сокращению периода оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности и увеличению среднего срока оплаты кредиторской задолженности. При этом обеспечивается уменьшение текущих финансовых потребностей и их превращение в отрицательную величину.

Эффективное управление оборотными активами предприятия на сегодняшний день является одной из первоочередной и актуальных задач для решения которой требуется проведение анализа (исследования) в этой области на основании данных бухгалтерского учета. Анализ позволяет выявить недостатки и предложить мероприятия.

 

 

 

 

2 Аналитическая диагностика оборотных средств предприятия как инструмент финансового менеджмента

 

2.1 Краткая организационно-экономическая характеристика предприятия

 

Фирма «Альфа-Медиа» - малое предприятие. Географически предприятие расположено по адресу: Адрес:  г. Владивосток, ул. Мордовцева, 3. 

В соответствии со статьей 4 Федерального закона «О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации» от 27.07.2007 № 209-ФЗ ООО «Альфа-Медиа» можно отнести к субъектам малого предпринимательства.

Общество действует на принципах полного хозяйственного расчета и самоокупаемости, самостоятельно осуществляет свою финансово-хозяйственную деятельность и несет от­ветственность за ее результаты, выполнение обязательств перед парт­нерами по заключенным договорам, бюджетом и банками всем своим иму­ществом, на которое по закону может быть обращено взыскание.

Участник Общества не отвечает по его обязательствам и несет риск убытков, связанных с деятельностью Общества, в пределах стои­мости внесенного им вклада.

Общество имеет право открывать филиалы и представительства, как на территории Российской Федерации, так и за рубежом, выступать уч­редителем (участником) других хозяйственных товариществ и обществ за исключением случаев установленных законодательством, вступать в союзы, ассоциации и другие объединения.

Основные виды деятельности:

1) Изготовление фирменной атрибутики. Общепринято считать, что фирменный стиль - визитная карточка предприятия. Фирменный стиль во многом зависит от фирменной атрибутики. С фирменного стиля начинается обретение собственного подчерка в работе на рынке.

Спроектированный на основе фирменной атрибутики - логотипа, знака, с учетом спецификации деятельности - фирменный стиль, в частности, как визуальный образ владельца,  оригинальная система оформления деловых документов, рекламы, сувениров, выставочных элементов, других средств коммуникации, используемых им в работе, подчеркивает индивидуальность обладателя стиля, делает его более "заметным среди конкурентов".

Фирменный стиль создает предпосылки для более эффективного восприятия образа владельца на рынке и может в целом содействовать успеху его деятельности.

«Альфа-Медиа» разрабатывает товарные знаки, эмблемы, стилеобразующие элементы, примеры решения и использования фирменного стиля в деловых и информационных материалах.

2) Изготовление проспектов и листовок. Проспекты и плакаты это один из видов печатной рекламы. От того, на каком уровне они выполнены, может зависеть судьба сделки. Рассмотрим такую ситуацию: клиент просит дать ему проспект, для того чтобы обсудить предстоящую сделку со своим шефом. У шефа представление о товаре или услуге сложится из рассказа своего служащего и информации, которая находится в проспекте. Поэтому проспект должен отражать все достоинства данного товара или услуги красочные иллюстрации относительно внешнего вида или применения товара сравнительные характеристики с другими товарами того же назначения, а также информацию  о фирме производителе или продавце.

3) Изготовление фирменных каталогов, брошюр и других печатных изделий. Фирменный каталог - это печатное издание, в котором приводится полный или частичный ассортимент фирмы. В каталогах обычно указываются основные характеристики товара стоимость товара и приводится внешний вид товара. Каталогами пользуются фирмы организующее торговлю по почте или товары которых слишком большие и их нельзя выставить в торговом павильоне, а также товары которые будут производиться специально на заказ.

4) Изготовление печатей и штампов

Организационная структура предприятия представлена на рисунке 2.1. Данная структура является наиболее оптимальной для ООО «Альфа-Медиа».

Рисунок 2.1 – Организационная структура ООО «Альфа-Медиа»

 

Организационная структура ООО «Альфа-Медиа» призвана обеспечить интеграцию деятельности предприятия, в производстве и реализации услуг, а также экономической ответственности организации в целом и отдельных её структурных единиц. Органами управления «Альфа-Медиа» являются: общее собрание участников Общества;  единоличный исполнительный орган - Генеральный Директор Общества, который избирается общим собранием участников Общества сроком на 3 (три) года. Директор подотчетен общему собранию участников Общества.

К компетенции общего собрания участников Общества относятся:

• определение основных  направлений  деятельности  Общества, а  также  принятие  решения  об  участии  в  ассоциациях  и  других  объединениях коммерческих  организаций;
• изменение устава  Общества,  в  том  числе  изменение  уставного  капитала  Общества;
• образование исполнительных  органов  Общества  и  досрочное  прекращение  их  полномочий;
• утверждение годовых  отчетов  и  балансов;
• принятие решения  о  распределении  чистой  прибыли  Общества  между  участниками  Общества;
• утверждение внутренних  документов  Общества;
• назначение аудиторской  проверки,  утверждение  аудитора;
• принятие решения  о  реорганизации  или  ликвидации  Общества;
• назначение ликвидационной  комиссии  и  утверждение  ликвидационных  балансов.

Основными нормативными документами, которыми регулируется управление предприятием, являются: Устав, должностные инструкции, Положение об учетной политике предприятия, Положение об оплате труда, Положение о составлении и предоставлении отчетности, Правила внутреннего трудового распорядка, Положение о технике безопасности, Положения об основных службах конкретно по каждой, планы, приказы и распоряжения руководства. В остальном, что не закреплено в актах предприятия, деятельность руководствуется действующим законодательством.

Проанализируем финансово-экономические показатели деятельности за 2010 – 2012 гг., на основании бухгалтерского баланса, отчета о прибыли и убытках (Приложение А, Б).

Основные показатели экономической деятельности организации отражены в таблице 2.1.

Рассматривая данные, отражающие основные показатели экономической деятельности ООО «Альфа-Медиа» в динамике трех лет можно сделать следующие выводы.

За анализируемый период выручка от реализации в действующих ценах увеличилась на  2511244 руб. или на 68,45 %. В 2012 год предприятие получило доход от реализации в размере 182939 руб., что на – 173816 руб. или 48,72 % меньше чем за 2010 г. При этом наблюдается отрицательная тенденция увеличения уровня дохода от реализации на 6,76 п.п. Расходы на реализацию уменьшились на – 10925 руб., при этом их уровень сократился на 0,904 процентных пункта, что является положительной динамикой. Несмотря на этом, уровень дохода стремительно снижается, что влечет за собой снижение прибыли от реализации, а именно на – 162894 руб. в 2012 г. в сравнении с 2010 г. 

 

Таблица 2.1 – Основные показатели экономической деятельности                                    ООО «Альфа-Медиа» за 2010 – 2012 гг.

Показатели	2010	2011	2012	Отклонение (+, -)	Темп роста(%)
Выручка от реализации  - в действующих ценах, руб.	3668840	5096504	6180084	2511244	168,45
Себестоимость, руб.	3312085	4874175	5997145	2685060	181,07
Валовая прибыль, руб.	356755	222329	182939	-173816	51,28
Уровень дохода от реализации в % к выручке от реализации без налогов и сборов	9,72	4,36	2,96	-6,76	-
Расходы на реализацию, руб.	65690	43067	54765	-10925	83,37
Уровень расходов на реализацию в % к выручке от реализации без налогов и сборов	1,79	0,85	0,89	-0,904	-
Прибыль  от реализации, руб.	291065	179262	128171	-162894	44,04
Сальдо прочих доходов и расходов, руб.	-3384	18483	66067	69451	-1952,33
Прибыль за период, руб.	287681	197745	194241	-93440	67,52
Чистая прибыль, руб.	218182	146319	145621	-72561	66,74
Рентабельность за период в % к выручке от реализации без налогов и сборов	7,84	3,88	3,14	-4,698

 

С учётом полученных организацией доходов от прочей деятельности ООО «Альфа-Медиа» в отчетном периоде получена чистая прибыль в размере 145621 руб., что на -72561 руб. или на 33,26 % меньше чем за 2010 г. При этом рентабельность снизилась на 4,7 п.п.

Оценку финансовых результатов предприятия и, в конечном счете, его эффективности позволяют дать показатели рентабельности. К этим показателям обычно относят уровень рентабельности, который выражается как отношение того или иного вида прибыли к какой-либо базе. Разные показатели отражают разные стороны деятельности предприятия Она, включает в себя шесть групп показателей: рентабельность активов, собственного капитала, перманентного капитала, продаж, экономическая  и чистая рентабельность.

Рентабельность работы предприятия определяется прибылью, которую оно получает. Показатели рентабельности отражают насколько эффективно предприятие использует свои средства в целях получения прибыли.

Для наглядности и удобства сведем расчетные данные в табл. 2.2.

 

Таблица 2.2 – Показатели рентабельности

В процентах

Показатели	Расчет	2010	2011	2012
Рентабельность активов (Rа)		51,41	29,03	19,34
Рентабельность собственного капитала (Rс.к.)		59,19	43,43	28,61
Рентабельность перманентного капитала (Rп.к.)		59,19	43,43	28,61
Рентабельность продаж  (Rп)		7,93	3,52	2,07
Экономическая рентабельность (Rэ)		38,99	21,48	14,49
Чистая рентабельность (Rч)		5,94	2,87	2,36

 

Так как рентабельность активов показывает, сколько денежных единиц прибыли получено предприятием с единицы стоимости активов (1 руб.), независимо от источников привлечения средств, то можно сделать вывод о том, что на предприятии ООО «Альфа-Медиа» в 2010 году прибыль с рубля составляла 51,41 р., но в 2012 году рентабельность активов уменьшилась до 19,34 %, то есть прибыль с рубля составила 20 р., что связано с увеличением в 2012 году стоимости активов и уменьшением прибыли.

Эффективность использования собственного капитала в 2010 году составляла 59,19 %. Это обусловлено тем, что предприятие занимается привлечением внешних источников финансирования. В 2012 году составила 28,61 %, который свидетельствует о том, что предприятие на 28,61 % использует собственный капитал.                  

Эффективность использования капитала, вложенного в деятельность предприятия  аналогична, поскольку сумма долгосрочных обязательств незначительна, а именно в 2010 г. – 14 тыс. руб., в 2012 г. отсутствует.

В 2010 году на рубль реализованной продукции приходится 7,94 % продаж, в 2012 году этот показатель снизился до 2,07 %, что свидетельствует об уменьшении спроса на рекламные услуги предприятия.

В 2010 году эффективность использования всего имущества предприятия составила 38,99 %, в 2012 году этот показатель снизился до 14,49 %. Это свидетельствует о том, что в 2012 году имущество предприятия использовалось менее эффективно, чем в 2010 году на 24,5 %.

Произведя расчет чистой рентабельности можно сделать следующий вывод: в 2010 году на единицу выручки приходилось 5,94 % прибыли; в 2012 году этот показатель существенно снизился и составил 2,36 %.

Таким образом, данные таблицы позволяют сделать вывод, что предприятие ООО «Альфа-Медиа» за анализируемый период имеет нестабильное положение, то есть в 2012 году наблюдаются снижение показателей рентабельности, что свидетельствует об ухудшении экономического состояния предприятия.

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами (см. табл. 2.3).

 

 

Таблица 2.3 – Основные финансовые коэффициенты деятельности ООО «Альфа-Медиа» за 2010 – 2012 гг.

Наименование показателя	2010	2011	2012	Норматив коэффициента
Коэффициент текущей ликвидности	1,09	1,22	1,67	К1 >= 1,5
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,75	0,69	0,48	К2 >= 0,2
Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами	0,13	0,17	0,32	К3 <= 0,85

 

Судя по значениям коэффициента текущей ликвидности,  ООО «Альфа-Медиа» в 2010 г. испытывает недостаток свободных денежных средств для финансирования текущей производственной деятельности. При нормативе 1,5  этот показатель составлял 1,09. Необходимо отметить, на протяжении последующих периодов наблюдалась положительная тенденция, рост показателя составило 0,58.

Коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами за 2012 год составил – 0,48. Это свидетельствует об уменьшении  собственных оборотных средств ООО «Альфа-Медиа», необходимых для финансовой устойчивости. За исследуемый период значение данного показателя, снизилось на 0,27.

Коэффициент обеспеченности  финансовых обязательств активами в ООО «Альфа-Медиа»  за 2012 год составил 0,32. В данном случае наблюдается увеличение значения данного коэффициента, который на начало года составлял 0,13, что характеризует предприятие с отрицательной финансовой стороны.

Результаты анализа показывают, что платежеспособность и финансовая устойчивость  в текущем периоде в целом удовлетворительны, поскольку соответствуют нормативным значениям, но необходимо отметить, что прослеживается устойчивая тенденция риска утраты платежеспособности предприятия, т.к. на протяжении трех лет прослеживается снижение показателей платежеспособности.

Далее проведем анализ абсолютной ликвидности баланса, который заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые сгруппируются по степени срочности их погашения (таблица 2.4).

Данный анализ позволяет судить о степени риска неплатежеспособности предприятия в краткосрочном, среднесрочном и долгосрочном периодах.

 

Таблица 2.4 – Группировка актива и пассива баланса по степени ликвидности

В рублях

Группы	Актив 2010	Пассив 2010	Актив 2011	Пассив 2011	Актив 2012	Пассив 2012
Группа 1	188 274	73 549	252 032	114 814	203 195	325 337
Группа 2	93 202	0	105 558	0	403 431	0
Группа 3	9 227	14	13 938	99	19 280	0
Группа 4	268 327	485 467	306 269	562 884	376 791	677 360
Итого	559 030	559 030	677 797	677 797	1 002 697	1 002 697

 

Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдается следующее соотношение: А1≥П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4.

Результаты сопоставления итогов по каждой группе активов и пассивов будут  одинаковыми  для всего анализируемого периода, за исключением 2011 г.:

А1 ≥ П1

Это означает, что предприятие является платежеспособным на момент составления баланса, т.е. для покрытия наиболее срочных обязательств предприятию достаточно абсолютно и наиболее ликвидных активов. В 2011 г. данное равенство противоположно, т.е. ООО «Альфа-Медиа» утеряло способность покрывать наиболее срочные обязательства.

А2 ≥ П2

Быстрореализуемые активы предприятия превышают краткосрочные пассивы, и предприятие может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.

А3  ≥ П3

Выполнение этого неравенства говорит о том, что в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей предприятие может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

А4 ≤ П4

Выполнение этого условия свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости предприятия, наличии у него собственных оборотных средств.

Значение финансовых показателей свидетельствует о стабильности финансового положения ООО «Альфа-Медиа», но необходимо предпринять комплекс мероприятий, предотвращающих снижение показателей абсолютной ликвидности и платежеспособности.

 

2.2 Анализ динамики, состава и структуры оборотных средств

 

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывают состав и структура оборотных средств.  Для анализа структуры оборотных средств воспользуемся данными первичного и аналитического бухгалтерского учета (Приложение А).

Отразим в таблице 2.5 анализ состава и динамики оборотных средств ООО «Альфа-Медиа».

Анализ состава и структуры оборотных средств ООО «Альфа-Медиа», что за анализируемый период произошло увеличение валюты баланса на 79,47 %, что в денежном эквиваленте составило 444 712 руб., при этом за счет основных средств на 108 464 руб., за счет оборотных средств на 336 248 руб., т.е. общая сумма имущества предприятия преимущественно возросла за счет роста оборотных средств.

 

Таблица 2.5 – Анализ состава и динамики оборотных средств ООО «Альфа-Медиа» за 2010 – 2012 гг.

№	АКТИВ	Значение, руб.			Темп прироста, %
		2010	2011	2012	2011 к 2010	2012 к 2011	2012 к 2010
1	Имущество предприятия	559 613	681 281	1 004 325	21,74	47,42	79,47
1.1.	Основной капитал	268 327	306 269	376 791	14,14	23,03	40,42
1.2.	Оборотный капитал	291 286	375 012	627 534	28,74	67,34	115,44
1.2.1.	Запасы и затраты	8 646	16 522	16 087	91,09	-2,63	86,06
1.2.2.	Дебиторская задолженность	93 202	105 558	403 431	13,26	282,19	332,86
1.2.3.	Денежные средства и краткосрочные ценные бумаги	188 274	252 032	203 195	33,86	-19,38	7,93
1.2.4.	Прочие активы	0	0	0	-	-	-

 

Оборотные средства по состоянию на 2012 г. составили 627 534 руб., при этом темп прироста составил 115,44 %. Необходимо отметить, что на протяжении 2010 – 2012 гг. прослеживается устойчивый рост составляющих оборотных активов, а именно рост запасов составил 7441 руб., рост дебиторской задолженности – 310 229 руб., денежные средства и финансовые вложения  - 14 921 руб.  Наибольший темп прироста за три года прослеживается по дебиторской задолженности, а именно 332,86 %. Отрицательная динамика наблюдается исключительности в 2012 г. в сравнении с 2011 г. по запасам на – 435 руб. и денежным средствам – 48 837 руб.

Проведем структурный анализ оборотных средств в таблице 2.6.

 

 

 

Таблица 2.6 – Анализ структуры оборотных средств ООО «Альфа-Медиа» за 2010 – 2012 гг.

№	АКТИВ	Значение, руб.			Структура, %
		2010	2011	2012	2010	2011	2012
1	Имущество предприятия	559 613	681 281	1 004 325	100,00	100,00	100,00
1.1.	Основной капитал	268 327	306 269	376 791	47,95	44,95	37,52
1.2.	Оборотный капитал	291 286	375 012	627 534	52,05	55,05	62,48
1.2.1.	Запасы и затраты	8 646	16 522	16 087	1,54	2,43	1,60
1.2.2.	Дебиторская задолженность	93 202	105 558	403 431	16,65	15,49	40,17
1.2.3.	Денежные средства и краткосрочные ценные бумаги	188 274	252 032	203 195	33,64	36,99	20,23
1.2.4.	Прочие активы	0	0	0	0	0	0

 

Анализ структуры активов позволяет сделать вывод о превалирующей доле оборотных средств в общей сумме активов ООО «Альфа-Медиа» (рисунок 2.2).

Рисунок 2.2 – Структура активов и пассивов баланса ООО «Альфа-Медиа»

 

Анализируя представленные данные на рисунке 2.2, можно сделать вывод, что прослеживается рост доли оборотных средств в общей сумме активов ООО «Альфа-Медиа», а именно с 52,05 % в 2010 г. до 62,48 % в 2012 г., т.е. совокупный рост составил 10,43 процентных пункта, за счет снижения доли основных средств.

Наибольший удельный вес в оборотных активах, приходится на дебиторскую задолженность в ООО «Альфа-Медиа», которая составила на 1 января 2013 г. 403431 руб. Динамика изменения доли дебиторской задолженности в валюте баланса предприятия следующая: на 01.01.2011 г. – 16,65 %, на 01.01.2012 г. – 15,49 %; на 01.01.2013 г. – 40,17 %. При этом удельный задолженности в оборотных активах равен 65,3 %. Анализ позволяет сделать вывод о том, что основная доля в структуре дебиторской задолженности приходится на расчеты с покупателями и заказчиками. Увеличение объема дебиторской задолженности может свидетельствовать об ухудшении ситуации с оплатой за продукцию (работы, услуги) предприятиями. Вероятно, эти изменения отрицательно отразятся на динамике показателей оборачиваемости оборотных средств (в частности, на оборачиваемости запасов и затрат), а также на динамике показателей ликвидности. 

За анализируемый период статья баланса «Запасы и затраты» на 1 января 2013 года составила 16 087 руб. Динамика изменения доли запасов и затрат в валюте баланса предприятия следующая: на 01.01.2011 г. – 1,54 %, на 01.01.2012 г. – 2,43 %; на 01.01.2013 г. – 1,60 %. Таким образом, отрицательная динамика уровня запасов в оборотных активах характеризуется положительным моментом.

Денежные средства предприятия составляют 203195 руб. Динамика изменения доли денежных средств и финансовых вложений в  валюте баланса составляет: на 01.01.2011 г. – 36,99 %, на 01.01.2012 г. – 36,99 %; на 01.01.2013 г. – 20,23 % .   

Отразим на рисунке 2.3 структуру оборотных средств ООО «Альфа-Медиа» по состоянию на 2012 г.

 

Рисунок 2.3 – Структура оборотных средств ООО «Альфа-Медиа» в 2012 г.

 

Анализируя представленные данные на рисунке 2.3, можно сделать вывод, что наибольший удельный вес в общей сумме оборотных средств приходится на дебиторскую задолженность, а именно 65 %, на денежные средства 33 %, на запасы 2 %. Поскольку доля задолженности в активах имеет положительную динамику, то ее удельный вес в оборотных средствах также растет, при этом удельный вес запасов и денежных средств снижается. Так в 2012 г. произошли следующие структурные изменения, рост дебиторской задолженности на 33,4 %, за счет снижения запасов на 0,1 %, денежных средств на 33,3 %.

 

2.3 Анализ эффективности использования оборотных средств и его роль в обосновании текущих финансовых потребностей

 

Об эффективности использования оборотных средств предприятия позволяют судить показатели оборачиваемости.

На размер собственных оборотных средств влияют:

• длительность операционного цикла;
• период дебиторской задолженности;
• период оборота кредиторской задолженности;

 

Операционный цикл = Период оборота дебиторской задолженности + Период оборота запасов                               (2.1)

 

Для сокращения операционного цикла необходимо:

• уменьшение продолжительности оборота запасов;
• уменьшение периода    оборота    незавершенного производства;
• уменьшение периода оборота готовой продукции;
• уменьшение продолжительности оборота средств в расчетах;

Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Он равен сумме времени обращения запасов и затрат и времени обращения дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета с временной задержкой, финансовый цикл уменьшается на время обращения кредиторской задолженности.

 

Финансовый цикл = Операционный цикл - Период оборота кредиторской задолженности                     (2.2)

 

Чем меньше финансовый цикл, тем эффективнее работает коммерческая организация.

Отразим значение показателей оборачиваемости оборотных средств и его составляющих, а также рассчитаем продолжительность операционного, производственного и финансового цикла в ООО «Альфа-Медиа» и оформим расчет в виде таблице 2.7.

Исходя из представленных данных в таблице 2.7, можно сделать вывод, что в 2012 году наблюдается наибольший срок обращения оборотных активов, который равен 29,2 дней, что больше на 3,31 дней в сравнении с аналогичным 2010 г. В результате замедления оборачиваемости средств предприятия, произошло дополнительное вовлечение денежных средств в оборотные активы предприятия.

 

Таблица 2.7 – Анализ оборачиваемости запасов, дебиторской, кредиторской задолженности и денежных активов

Показатели	2010	2011	2012	Отклонения (+  -)
1.выручка от продажи, руб.	3668840	5096504	6180084	2511244
2.средняя величина оборотных активов, руб.	263899	333149	501273	237374,5
2.1. запасов	8321	12599	16304,6	7983,6
2.2. дебиторской задолженности	89212	99380	254495	165282,5
2.3. кредиторской задолженности	71036,5	94183,5	220076	149039,5
2.4. денежные активы	176788	220403	227614	50826
3. оборачиваемость, число оборотов (п.1:п.2)	13,90	15,30	12,33	-1,57
3.1. запасов	440,91	404,52	379,04	-61,87
3.2.дебиторской задолженности	41,12	51,28	24,28	-16,84
3.3. кредиторской задолженности	51,65	54,11	28,08	-23,57
3.4. денежные активы	20,75	23,12	27,15	6,40
4.оборачиваемость оборотных средств, дни (п.2*Т): N	25,89	23,53	29,20	3,31
4.1.запасов	0,82	0,89	0,95	0,13
4.2.дебиторской задолженности	8,75	7,02	14,82	6,07
4.3. кредиторской задолженности	6,97	6,65	12,82	5,85
4.4. денежные активы	17,35	15,57	13,26	-4,09
5. Продолжительность операционного цикла, дни (п.4.1.+п.4.2.+ п.4.4.)	26,92	23,48	29,03	2,11
6. Продолжительность производственного цикла, дни (п. 4.1.)	0,89	0,95	0,13	0,89
7. Продолжительность финансового цикла, дни (6+п.4.2.-п.4.3.)	2,6	1,26	2,95	0,35

 

На один рубль оборотных активов предприятия приходится 12,33 рубля выручки от реализации, что также является наименьшим показателем за весь анализируемый период. В течении 2010 – 2012 г. снижение составило 1,57 рубля.

Необходимо также отметить, что в 2012 г. время обращения запасов имеет наименьшее значение в составе оборотных активов, так в 2012 г. запасы оборачиваются за 0,95 дней,  в течение года данный срок увеличен на 0,13 дней, следовательно, за один год запасы совершают более 379 оборотов.

Сравнивая краткосрочную дебиторскую и кредиторскую задолженность, можно сделать вывод, что кредиторская задолженность совершает обороты, чем дебиторская, что не позволяет предприятию во время платить по накопленным счетам. Так в конце 2012 года, период оборотов составляет 12,82 дня и 14,82 дня соответственно, т.е дебиторская задолженность совершает 24 оборотов в год, а кредиторская 28 оборотов, что больше на 4 оборотов в год.

Как отрицательное необходимо отметить, увеличение длительности оборачиваемости образовавшейся задолженности на предприятии, а именно дебиторская задолженность возросла на 6,07 дней, а кредиторская на 5,85 дней.

Рассматривая оборачиваемость денежных активов ООО «Альфа-Медиа», можно сделать вывод, что в течении анализируемого периода денежные активы совершают 27,15 оборотов в год, что на 6,40 оборотов больше, чем в 2010 г. При этом длительность оборота составила 13,26 дней, что на 0,9 дней меньше, чем в 2010 г.

Отразим на рисунке 2.4 период оборотов оборотных активов в разрезе ее составляющих.

Таким образом, рисунок 2.4 наглядно демонстрирует резкий темп ускорения оборачиваемости денежных средств на 4,09 дней.  По дебиторской задолженности и запасам прослеживается противоположная тенденция, а именно замедление оборачиваемости на 6,07 дней и 0,13 дней.

 

- 4,09

Рисунок 2.4 – Период оборота основных видов оборотных средств предприятия в 2012 г.

 

Анализируя данные таблицы 2.7, можно сделать вывод, что в течение трех анализируемых периодов продолжительность операционного и финансового циклов предприятия увеличиваются, что отрицательно влияет на результаты экономической деятельности.  Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Так в 2010 г. финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности в течение 26,92 дней, данный период времени увеличивается на 2,11 дня, а к концу 2012 г. операционный  цикл равен 29,03 дней. Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с временным лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т. е. финансовый цикл, меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности. В 2010 г. денежные средства отвлечены из оборота на 2,6 дня, рост данного периода времени наблюдается в 2011 г., а именно на 0,35 дней. В 2012 г. финансовый цикл составил 2,95 дня.

Отразим на рисунке 2.5 продолжительность циклов ООО «Альфа-Медиа» на конец 2012 г.

Поступление сырья              Отгрузка продукции

 

 

Производственный цикл,     Период оборота ДЗ, 15 дней

1 день

 

 

 

Период оборота КЗ, 13 дней                       Финансовый цикл, 3 дня

 

 

                                   Операционный цикл

 

 

 

Оплата покупателем                                       Оплата сырья

 

 

Рисунок  2.5 – Продолжительнсоть циклов ООО «Альфа-Медиа» на конец 2011 г.

 

Исходя из представленного рисунка 2.5, можно сделать вывод, что в 2012 г. по сравнению с 2011г., заметно сократился финансовый цикл. Операционный цикл проходит одну стадию на 4 дня меньше чем в аналогичный период в 2011 г, что характеризует деятельность ООО «Альфа-Медиа» с положительной стороны.

Представленный рисунок также показывает нам,  что на длительность операционного цикла наибольшее влияние оказывает период оборота дебиторской задолженности, что в свою очередь, отрицательно сказывается на оборачиваемости оборотных активов.

Поскольку оборачиваемость активов характеризуется ростом длительности совершения одного оборота, то происходит дополнительное вовлечение средств в оборотные активы, следовательно, ООО «Альфа-Медиа» снижает эффективность использования оборотных средств.

 

2.4 Анализ источников  формирования оборотных средств

 

Сумма собственного и заемного капитала используется в формировании внеоборотных и оборотных активов.

Определим какая доля собственного и заемного капитала используется в формировании основного капитала ООО «Альфа-Медиа». Данные занесем в таблицу 2.8.

 

Таблица 2.8 – Анализ использования собственного  и заемного капитала в формировании основного капитала

Показатель	2010	2011	2012	Изменения (+,-)
				Абсолютное	Темп роста
Внеоборотные активы, руб.	268327	306269	376791	108464	140,42
Долгосрочные финансовые обязательства, руб.	14	99	-	- 14	-
Сумма собственного капитала в формировании внеоборотных активов, руб.	486047	566367	678988	192941	139,70
Доля в формировании внеоборотных активов, %:  долгосрочных кредитов и займов	0,01	0,03	0,0	- 0,01	-
собственного капитала	99,99	99,97	100	0,01	-

 

Из таблицы 2.8 видно, что на предприятии ООО «Альфа-Медиа» собственные средства являются основным источником формирования внеоборотного капитала. Также можно отметить, что сумма собственного капитала в формировании внеоборотных активов имеет тенденции к увеличению. В 2010 г. она составила 99,99 %, в 2012 г. – 100 %.

Для более наглядного представления использования собственного и заемного капитала в формировании внеоборотных активов, построим рисунок 2.6.

 

Рисунок 2.6 – Динамика собственного и заемного капитала в формировании основного капитала ООО «Альфа-Медиа»

 

На диаграмме мы более наглядно видим, что на предприятии ООО «Альфа-Медиа» в 2012 г. внеоборотные активы формируются исключительно за счет собственного капитала.

Определим какая  доля собственного и заемного капитала используется в формировании оборотных активов (табл. 2.9).

 

Таблица 2.9 – Анализ используемого собственного и заемного капитала в формировании оборотного капитала

Показатель	2010	2011	2012	Изменения (+,-)
				Абсолютное	Темп роста
Общая сумма оборотных активов, руб.	291286	375012	627534	336248	215,44
Общая сумма краткосрочных обязательств предприятия, руб.	73552	114815	325337	251785	442,32
Сумма собственного оборотного капитала, руб.	217720	260098	302197	84477	138,80
Доля в сумме оборотных активов, %:
собственного капитала	74,5	69,4	48,2	- 26,3	-
заемного капитала	25,5	30,6	51,8	+ 26,3	-

 

Из таблицы 2.9 видно, что на предприятии ООО «Альфа-Медиа» заемный капитал является наиболее значительным и динамично увеличивающимся источником формирования оборотного капитала. В 2010 г. сумма краткосрочных обязательств составила 325337 руб., в 2012 г. они увеличилась на 251785 руб. по отношению к 2010 г.

Сумма собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов имеет тенденции к снижению. В 2010 г. она составила 74,5 %, в 2012 г. – 48,2 %, т.е. снижение на 26,3 % за счет роста заемного источника финансирования.

Для более наглядного представления использования собственного и заемного капитала в формировании оборотных активов, построим рисунок 2.7.

 

 

Рисунок 2.7 – Динамика собственного и заемного капитала в формировании оборотных активов ООО «Альфа-Медиа»

 

На диаграмме 2.7 мы более наглядно видим, что на предприятии ООО «Альфа-Медиа» в 2012 г. наблюдается снижение доли собственного капитала в формировании оборотного капитала, так в 2012 г. доля заемного капитала увеличилась на 26,3 %, за счет сокращения собственных источников финансирования на равнозначный процент. К концу анализируемого периода доля заемного источника финансирования преобладает над собственными оборотными средствами.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств), оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия.

В таблице 2.10 приведен анализ финансовых коэффициентов ООО «Альфа-Медиа» за 2010 – 2012 гг.

 

Таблица 2.10 – Анализ коэффициентов ООО «Альфа-Медиа» за 2010 – 2012 гг.

Показатели	Значения			Изменения
	2010	2011	2012	2011 к 2010	2012 к 2011	2012 к 2010
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов	1,09	1,23	1,67	0,14	0,44	0,58
Коэффициент автономии	0,87	0,83	0,68	-0,04	-0,15	-0,19
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	0,15	0,20	0,48	0,05	0,28	0,33
Коэффициент соотношения краткоср. обязательств и перманентного капитала	0,15	0,20	0,48	0,05	0,28	0,33

 

Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов показывает, что оборотные средства составляют в 2010 и 2011 гг. соответственно 109% и 123% от внеоборотных, а в 2012 году – 1,67% внеоборотных средств предприятия.

Расчетные показатели коэффициента автономии в 2010 и 2011 гг. равны 0,87 и 0,83 (выше нормативного уровня), что соответствует принятому нормативному значению коэффициента автономии – не менее 0,5. Уменьшение коэффициента автономии в 2012 году до 0,68 свидетельствует об увеличении финансовой зависимости предприятия от внешних источников финансирования.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств имеет обратный смысл, значение этого коэффициента увеличилось с 0,15 в 2010 г. до 0,48 в 2012 г.

Коэффициент соотношения краткосрочных обязательств и перманентного капитала на протяжении анализируемого периода имел тенденцию к росту и увеличился с 0,15 до 0,48. Это может свидетельствовать об относительном повышении финансовой устойчивости предприятия и снижении финансовых рисков.

Выбор соответствующих источников финансирования оборотных активов в конечном итоге определяет соотношение между уровнем эффективности использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. С учетом этих факторов и строится политика управления финансированием оборотных активов.

Суть политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами состоит, с одной стороны в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов, а с другой стороны – в определении величины и структуры источников финансирования текущих активов.

Определение типов политики управления текущими активами и политики управления текущими пассивами на ООО «Альфа-Медиа» представлен в таблице 2.11.

 

Таблица 2.11 – Определение типа политики управления текущими активами и текущими пассивами предприятия

Наименование показателя	2010	2011	2012	Изменение
1	2	3	4	5
1. Выручка от продаж, руб.	3668840	5096504	6180084	2511244
2. Чистая прибыль, руб.	218182	146319	145621	-72561
3. Текущие активы, руб.	291 286	375 012	627 534	336248
4. Основные активы, руб.	268 327	306 269	376 791	108464
5. Общая сумма активов, руб.	559 613	681 281	1 004 325	444712
6. Собственный капитал, руб.	486047	566367	678988	192941

 

 

Окончание таблицы 2.11

1	2	3	4	5
7. Краткосрочный кредит, руб.	73552	114815	325337	251785
8. Удельный вес текущих активов в общей сумме всех активов, %	52,05	55,05	62,48	10,43
9. Экономическая рентабельность активов, %	38,99	21,48	14,49	- 24,5
10. Период оборачиваемости оборотных средств, оборотов	13,90	15,30	12,33	-1,57
11. Собственные оборотные средства, руб.	217720	260098	302197	84477
12. Удельный вес краткосрочных кредитов в общей сумме всех пассивов, %	13,14	16,85	32,39	19,25
13. Тип политики управления текущими активами	умеренная	умеренная	умеренная	x
14. Тип политики управления текущими пассивами	консервативная	консервативная	консервативная	x

 

Структура оборотных активов ООО «Альфа-Медиа» характеризуется средними значениями (параметрами) доли текущих активов в общих активах предприятия и средней скоростью их оборота. Экономическая рентабельность активов, риск технической неплатежеспособности находятся на неком среднем уровне.

Консервативная политика управления текущими пассивами предприятия — характеризуется низкой долей краткосрочных кредитов в пассиве предприятия. Источником финансирования активов в основном служат собственные средства. В краткосрочном периоде снижается сила воздействия финансового рычага. Однако сила воздействия производственного рычага возрастает (прежде всего за счет выплат процентов по долгосрочным кредитам). В этой ситуации имеет место довольно высокая предсказуемость риска, связанного с предприятием. Чаще всего пользуются такой политикой в условиях достаточной стабильности общехозяйственной конъюнктуры.

Матрица выбора политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами (табл. 2.12).

 

Таблица 2.12 – Матрица выбора политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами

Политика управления текущими пассивами	Политика управления текущими активами
	Консервативная	Умеренная	Агрессивная
Агрессивная	не сочетается	умеренная ПКУ	агрессивная ПКУ
Умеренная	умеренная ПКУ	умеренная ПКУ	умеренная ПКУ
Консервативная	консервативная ПКУ	умеренная ПКУ	не сочетается

 

Оборотные средства

Основные средства

Краткосрочное финансирование

Долгосрочное финансирование

Время

Консервативной политике управления текущими пассивами может соответствовать умеренный или консервативный тип политики управления текущими активами, но не агрессивный. Умеренный подход к формированию оборотных активов на­правлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов и создание нормальных страховых их размеров на случай наиболее типичных сбоев в ходе операцион­ной деятельности предприятия (рис. 2.8).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2.8 – Умеренная модель управления оборотными активами

Как видно из рисунка 2.8, удельный вес текущих оборотных активов средний. Следовательно, доля краткосрочного финансирования в общей структуре пассивов организации невелика. За счет краткосрочных кредитов покрывается лишь некоторая часть текущих активов организации. Остальная же часть оборотных активов покрывается за счет постоянных пассивов. При таком подходе обеспечивается среднее для реальных хозяйственных условий соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования финансовых ресурсов.

Резюмируя проведенный анализ, необходимо отметить, что  «Альфа-Медиа» разрабатывает товарные знаки, эмблемы, стилеобразующие элементы, примеры решения и использования фирменного стиля в деловых и информационных материалах. Организационная структура ООО «Альфа-Медиа» призвана обеспечить интеграцию деятельности предприятия, в производстве и реализации услуг, а также экономической ответственности организации в целом и отдельных её структурных единиц.

За анализируемый период выручка от реализации в действующих ценах увеличилась на  2511244  руб. или на 68,45 %. С учётом полученных организацией доходов от прочей деятельности ООО «Альфа-Медиа» в отчетном периоде получена чистая прибыль в размере 145621 руб., что на -72561 руб. или на 33,26 % меньше чем за 2010 г. Результаты финансового анализа показывают, что платежеспособность и финансовая устойчивость  в текущем периоде в целом удовлетворительны, поскольку соответствуют нормативным значениям.

Оборотные средства по состоянию на 2012 г. составили 627 534 руб., при этом темп прироста составил 115,44 %. Наибольший удельный вес в общей сумме оборотных средств приходится на дебиторскую задолженность, а именно 65 %, на денежные средства 33 %, на запасы 2 %. В 2012 г. произошли следующие структурные изменения, рост дебиторской задолженности на 33,4 %, за счет снижения запасов на 0,1 %, денежных средств на 33,3 %.

В 2012 году наблюдается наибольший срок обращения оборотных активов, который равен 29,2 дней, что больше на 3,31 дней в сравнении с аналогичным 2010 г. В результате замедления оборачиваемости средств предприятия, произошло дополнительное вовлечение денежных средств в оборотные активы предприятия.

В течение трех анализируемых периодов продолжительность операционного и финансового циклов предприятия увеличиваются, что отрицательно влияет на результаты экономической деятельности.

На предприятии ООО «Альфа-Медиа» в 2012 г. наблюдается снижение доли собственного капитала в формировании оборотного капитала, так в 2012 г. доля заемного капитала увеличилась на 26,3 %, за счет сокращения собственных источников финансирования на равнозначный процент. К концу анализируемого периода доля заемного источника финансирования преобладает над собственными оборотными средствами.

Предприятие придерживается умеренной политики управления оборотными активами, данный подход на­правлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов и создание нормальных страховых их размеров на случай наиболее типичных сбоев в ходе операцион­ной деятельности предприятия

 

 

3 Управление основными видами оборотных средств предприятия и пути его совершенствования

 

3.1  Управление производственными запасами

 

 

Запасы товар­но-материальных ценностей, включаемых в состав оборотных акти­вов ООО «Альфа-Медиа» создаются с целью  обеспечение текущей производственной деятельности (теку­щие запасы сырья и материалов).

В процессе формирования политики управления запасами они соответствующим образом классифицируются для обеспечения после­дующей дифференциации методов управления ими.

Отразим на рисунке 3.1 структуру запасов ООО «Альфа-Медиа».

Рисунок 3.1 – Состав и динамика запасов ООО «Альфа-Медиа»

 

Следующий этап управления запасами предприятия – оптимизация размера основных групп текущих запасов. Такая оптимизация связана с предварительным разделением всей совокупности запасов товарно-материальных ценностей на два основ­ных вида — производственные запасы (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов) и запасы готовой продукции.

Поскольку ООО «Альфа-Медиа» создает исключительно запасы сырья и материалов выделим постоянно об­новляемую часть запасов, формируемых на регулярной основе и рав­номерно потребляемых в процессе производства продукции.

Для оптимизации размера текущих запасов товарно-материаль­ных ценностей используется ряд моделей, среди которых наиболь­шее распространение получила «Модель экономически обоснован­ного размера заказа». Она может быть использована для оптимизации размера как производ­ственных запасов, так и запасов готовой продукции.

Рассмотрим механизм модели EOQ на примере формирования производственных запасов ООО «Альфа-Медиа».

С одной стороны, ООО «Альфа-Медиа» выгодно завозить сырье и мате­риалы как можно более высокими партиями. Чем выше размер партии поставки, тем ниже совокупный размер операционных затрат по раз­мещению заказов в определенном периоде (оформлению заказов, до­ставке заказанных товаров на склад и их приемке на складе).

С другой стороны, высокий размер одной партии поставки то­варов вызывает соответствующий рост операционных затрат по хра­нению товаров на складе ООО «Альфа-Медиа», так как при этом увеличивается средний размер запаса в днях оборота (период их хранения). Если закупать сырье один раз в два месяца, то средний размер его запаса (период хранения) составит 30 дней, а если размер партии поставки снизить вдвое, т.е. закупать сырье один раз в месяц, то средний размер его  (период хранения) составит 15 дней

Математически Модель EOQ выражается следующей принципи­альной формулой:

 

                                                                     (3.1)

 

где,  — оптимальный средний размер партии поставки товаров (ЕОQ);

 — объем производственного потребления товаров (сырья или материалов) в рассматриваемом периоде;

 — средняя стоимость размещения одного заказа;

 — стоимость хранения единицы товара в рассматривае­мом периоде.

Годовая потребность в сы­рье и материалах, определяющая объем его закупки, исходя из локальных данных предприятия, составляет 4 198 312 руб., Стоимость выполнения одного заказа, руб., принимается равной 15% от цены заказа сырья. Затраты на содержание единицы запаса, руб./шт., принимается в размере 5% от цены сырья. Подставляя эти данные в Мо­дель ЕОQ, получаем:

 

 тыс. р.

 

При таких показателях среднего размера запаса сырья операционные затраты ООО «Альфа-Медиа» по обслуживанию запаса будут минимальными. Необходимо отметить, что существующий запас сырья и материала по состоянию на 01.01.2013 г. равен 14454 руб., что больше оптимального на 9435,1 руб., что влечет за собой значительнее финансовые потери на содержание складских запасов.

Следующий этап управления запасами ООО «Альфа-медиа» заключается в построении эффективных систем контроля за движением запасов на предприятии.

Основной задачей таких контролирующих систем, которые являются составной частью финансового контрол­линга предприятия, является своевременное размещение заказов на пополнение запасов и вовлечение в хозяйственный оборот излишне сформированных их видов.

Среди систем контроля за движением запасов в странах с раз­витой экономикой наиболее широкое применение получила «Систе­ма АВС». Суть этой контролирующей системы состоит в разделении всей совокупности запасов товарно-материальных ценностей на три категории исходя из их стоимости, объема и частоты расходования, отрицательных последствий их нехватки для хода операционной дея­тельности и финансовых результатов и т. п.

В категорию «А» включают наиболее дорогостоящие виды за­пасов с продолжительным циклом заказа, которые требуют постоян­ного мониторинга в связи с серьезностью финансовых последствий, вызываемых их недостатком. Частота завоза этой категории запасов определяется, как правило, на основе «Модели ЕOQ». Круг конкрет­ных товарно-материальных ценностей, входящих в категорию «А», обычно ограничен и требует еженедельного контроля.

В категорию «В» включают товарно-материальные ценности, имеющие меньшую значимость в обеспечении бесперебойного опе­рационного процесса и формировании конечных результатов финан­совой деятельности. Запасы этой группы контролируются обычно один раз в месяц.

В категорию «С» включают все остальные товарно-материаль­ные ценности с низкой стоимостью, не играющие значимой роли в формировании конечных финансовых результатов. Объем закупок таких ценностей может быть довольно большим, поэтому контроль за их движением осуществляется с периодичностью один раз в квартал.

Результаты данной группировки для ООО «Альфа-Медиа» представлены в таблице 3.1.

Необходимо отметить, что при проведении АВС-анализа были учтены: поквартальный объем реализации номенклатурных позиций в стоимостном выражении и процент к общей сумме реализации. И не было уделено внимание таким показателям как: дефицитность номенклатурной позиции, требования к хранению номенклатурной позиции, срок хранения, издержки вследствие отсутствия номенклатурной позиции на складе в требуемый момент времени.

Произведенный АВС-анализ показал, что наиболее значимым для ООО «Альфа-Медиа» является группа запасов: «Листовая бумага для проспектов, листовок», поскольку эта группа занимает большую часть в общем объеме реализации (29,84 %), что объясняется высоким спросом на данную продукцию среди потребителей.

Таблица 3.1 – Исходные данные поквартальной реализации товарных запасов (сырья и материалов)

№ п/п	Наименование группы запасов	Реализация за квартал, руб.				Общая реализация,  руб.	Процент к общей сумме реализации, %
		1 кв	2 кв	3 кв	4 кв
1	Глянцевая бумага для печати каталогов, брошюр	298 711	304 272	311 509	302 599	1 217 091	28,99
2	Листовая бумага для проспектов, листовок	271 443	290 913	345 679	344 741	1 252 776	29,84
3	Бумажные листы повыш. упругости для производства визиток	155 311	169 893	180 344	207 325	712 873	16,98
4	Красильные средства	76 542	125 645	184 657	176 150	562 994	13,41
5	Синтетические средства для обслуживания печатных станков	113 620	148 011	127 389	63 558	452 578	10,78
	ИТОГО	915 627	1 038 734	1 149 578	1 094 373	4 198 312	100

 

Далее используя ниже следующие интервалы (правило 20/80, закон Парето), продифференцировали товарные запасы по методу АВС:

 

• А: 0 £ V < 80%;

 

• В: 80% £ V < 95%;

 

• С: 95% £ V < 100%.

 

В результате произведенных расчетов получили следующие результаты, представленные в таблице 3.2.

 

 

 

Таблица 3.2 – Ранжирование товарных групп сырья и материалов ООО «Альфа-Медиа»

№ п/п	Наименование группы запасов	Общая реалии-зация за год, руб.	Процент к общей сумме реализации, %	Процент с нарастающим итогом	Группа
2	Листовая бумага для проспектов, листовок	1 252 776	29,84	29,84	А
1	Глянцевая бумага для печати каталогов, брошюр	1 217 091	28,99	58,83	А
3	Бумажные листы повыш. упругости для производства визиток	712 873	16,98	75,81	А
4	Красильные средства	562 994	13,41	89,22	В
5	Синтетические средства для обслуживания печатных станков	452 578	10,78	100	С
	ИТОГО	4 198 312	100	-	-

 

Результаты анализа АВС приведены в таблице 3.3

 

Таблица 3.3 – Результаты анализа АВС

Группа	Количество наименований товара	Номера товарных позиций
А В С	3 1 1	1, 2, 3 4 5

 

В результате проведенного анализа методом АВС было установлено, что в ООО «Альфа-Медиа» из общего объема реализации рассматриваемых групп материальных запасов, наиболее значимым является группа категории «А»: «Листовая бумага для проспектов, листовок», «Глянцевая бумага для печати каталогов, брошюр», «Бумажные листы повыш. упругости для производства визиток». Это наиболее дорогостоящие виды запасов, которые требуют постоянного мониторинга в связи с серьезностью финансовых последствий при их нехватке.

Группа запасов категории «В»: «Красильные средства», имеет меньшую значимость в обеспечении бесперебойного торгового процесса. Запасы этой группы рекомендуется контролировать один раз в месяц.

К категории «С» относятся запасы группы «Синтетические средства для обслуживания печатных станков». Данная группа запасов с более низкой суммарной стоимостью (452 578 руб. в год), не играет значимой роли в формировании финансового результата. Но тем не менее, требует контроля (один раз в квартал).

Таким образом, основной контроль запасов по «Системе АВС» концентрируется на наиболее важной их категории с позиций обес­печения бесперебойности операционной деятельности предприятия и формирования конечных финансовых результатов.

 

3.2  Управление дебиторской задолженностью   

 

Управление дебиторской задолженностью рекомендуют начинать с формирования принципов кредитной политики по отноше­нию к покупателям продукции.

В коммерческой и фи­нансовой практике ООО «Альфа-Медиа» реализация продукции в кредит (с отсрочкой пла­тежа за нее) получила широкое распространение.

Формирование принципов кредитной политики отражает условия этой практики и направлено на повышение эффективности операционной и финансо­вой деятельности предприятия.

В процессе формирования принципов кредитной политики по отношению к покупателям продукции решаются два основных вопро­са: а) в каких формах осуществлять реализацию продукции в кредит; б) какой тип кредитной политики следует избрать предприятию.

ООО «Альфа-Медиа» используют исключительно  товарную форму реализации продукции, т.е. коммерческий кредит, поскольку основные покупатели продукции – юридические лица, которые закупают каталоги, визитки, проспекты оптом.

Обычно товарный (коммерческий) кредит в ООО «Альфа-Медиа» предоставляется опто­вому покупателю продукции на срок от одного до шести месяцев.

Тип кредитной политики характеризует принципиальные под­ходы к ее осуществлению с позиции соотношения уровней доходности и риска кредитной деятельности предприятия. Различают три принци­пиальных типа кредитной политики предприятия по отношению к по­купателям продукции — консервативный, умеренный и агрессивный.

В результате анализа оборотных активов было определено, что ООО «Альфа-Медиа» придерживаются умеренной политики управления текущими активами.

Умеренный тип кредитной политики предприятия характеризу­ет типичные условия ее осуществления в соответствии с принятой ком­мерческой и финансовой практикой и ориентируется на средний уро­вень кредитного риска при продаже продукции с отсрочкой платежа.

Следующий этап управления дебиторской задолженностью заключается в определении возможной суммы финансовых средств, ин­вестируемых в дебиторскую задолженность по товарному (ком­мерческому).

При расчете этой сум­мы необходимо учитывать планируемые объемы реализации продукции в кредит; средний период предоставления отсрочки платежа по от­дельным формам кредита; средний период просрочки платежей исхо­дя из сложившейся хозяйственной практики (он определяется по ре­зультатам анализа дебиторской задолженности в предшествующем периоде); коэффициент соотношения себестоимости и цены реализу­емой в кредит продукции.

Расчет необходимой суммы финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность, осуществляется по следующей формуле:

 

                                                 (3.2)

где,  — необходимая сумма финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность;

— планируемый объем реализации продукции в кредит;

 — коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции, выраженный десятичной дробью;

 — средний период предоставления кредита покупателям, в днях;

 — средний период просрочки платежей по предоставлен­ному кредиту, в днях.

Определим необходимую сумму финансовых средств, инвестируемых в предстоящем периоде в деби­торскую задолженность, при следующих условиях ООО «Альфа-Медиа»: планируемый объем реализации продукции с предоставлением товарного (коммерческого) кредита — 468 650 руб., т.е. практически в 2 раза больше, чем в предшествующем периоде; планируемый удельный вес себестоимости продукции в ее цене — 70 %; средний период предоставления кредита оптовым покупа­телям — 30 дней; средний период просрочки платежей по предоставляемому кредиту по результатам анализа — 15 дней.

Необходимая сумма финансовых средств, инвестируе­мых в предстоящем периоде в дебиторскую задолженность ООО «Альфа-Медиа»:

 

руб.

 

Если финансовые возможности предприятия не позволяют ин­вестировать расчетную сумму средств в полном объеме, то при неиз­менности условий кредитования должен быть соответственно скор­ректирован планируемый объем реализации продукции в кредит.

Далее изучим систему кредитных условий в ООО «Альфа-Медиа». В состав этих условий входят следующие элементы:

• срок предоставления кредита (кредитный период);
• размер предоставляемого кредита (кредитный лимит);
• стоимость предоставления кредита (система ценовых скидок при осуществлении немедленных расчетов за приобретенную продукцию);
• система штрафных санкций за просрочку исполнения обяза­тельств покупателями.

Срок предоставления кредита (кредитный период) характе­ризует предельный период, на который покупателю предоставляется отсрочка платежа за реализованную продукцию. Увеличение срока предоставления кредита стимулирует объем реализации продукции (при прочих равных условиях), однако приводит в то же время к увеличе­нию суммы финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую за­долженность, и увеличению продолжительности финансового и всего операционного цикла предприятия.

Размер предоставляемого кредита (кредитный лимит) харак­теризует максимальный предел суммы задолженности покупателя по предоставляемому товарному (коммерческому) или потребительско­му кредиту. Его размер устанавливается с учетом типа осуществляе­мой кредитной политики (уровня приемлемого риска), планируемого объема реализации продукции на условиях отсрочки платежей, среднего объема сделок по реализации готовой продукции (при потребитель­ском кредите — средней стоимости реализуемых в кредит товаров), финансового состояния предприятия — кредитора и других факто­ров.

В ООО «Альфа-Медиа» действует следующий норматив сроков предоставления кредита, который напрямую зависит от объемов закупки продукции:

Сроком до 10 дней – объем закупки готовой продукции на сумму до 50 000 руб.

Сроком от 10 дней до 30 дней – объем закупки готовой продукции на сумму от 50 000 руб. до 250 000 руб.

Сроком от 30 дней до 90 дней – объем закупки готовой продукции на сумму от 250 000 руб. до 500 000 руб.

Сроком от 90 дней до 180 дней – объем закупки готовой продукции на сумму от 500 000 руб. до 1 000 000 руб.

Сроком от 180 дней до 1 года – объем закупки готовой продукции на сумму от 1 000 000 руб.

Стоимость предоставления кредита характеризуется систе­мой ценовых скидок при осуществлении немедленных расчетов за приобретенную продукцию в ООО «Альфа-Медиа». В сочетании со сроком предоставления кредита такая ценовая скидка характеризует норму процентной став­ки за предоставляемый кредит, рассчитываемой для сопоставления в годовом исчислении. Алгоритм этого расчета характеризуется сле­дующей формулой:

 

                                                                                           (3.3)

 

где,  — годовая норма процентной ставки за предоставляемый кредит;

 — ценовая скидка, предоставляемая покупателю при осуществлении немедленного расчета за приобретенную продукцию, в %;

 — срок предоставления кредита (кредитный период), в днях.

Проведем расчет процентной ставки за предоставляемый кредит в ООО «Альфа-Медиа», при этом отметим, что наиболее часто предоставляемый срок кредита составляет от 30 до 60 дней. При немедленном расчете покупатель продукции ООО «Альфа-Медиа» получает скидку в размере 2 %.

Устанавливая стоимость товарного (коммерческого), необходимо иметь в виду, что его размер не должен превышать уровень процентной ставки по краткосрочному финансовому (банковскому) кредиту. В противном случае он не бу­дет стимулировать реализацию продукции в кредит, так как покупате­лю будет выгодней взять краткосрочный кредит в банке (на срок, рав­ный кредитному периоду, установленному продавцом) и рассчитаться за приобретенную продукцию при ее покупке.

На сегодняшний день в банковской системе по товарным кредитам установлена средняя процентная ставка в размере 20 %, следовательно, в ООО «Альфа-Медиа» установлен оптимальный размер процентной ставки.

Система штрафных санкций за просрочку исполнения обяза­тельств покупателями, формируемая в процессе разработки кре­дитных условий, должна предусматривать соответствующие пени, штрафы и неустойки. Размеры этих штрафных санкций должны пол­ностью возмещать все финансовые потери предприятия — кредито­ра (потерю дохода, инфляционные потери, возмещение риска сни­жения уровня платежеспособности и другие).

Отразим на рисунке 3.2 систему штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств покупателями продукции ООО «Альфа-Медиа».

Следующий этап управления дебиторской задолженностью в ООО «Альфа – Медиа» заключается в формировании стандартов оценки покупателей и диффе­ренциация условий предоставления кредита. В основе установле­ния таких стандартов оценки покупателей в ООО «Альфа-Медиа» лежит их кредитоспособ­ность.

Формирование системы стандартов оценки покупателей в ООО «Альфа-Медиа» вклю­чает следующие основные элементы:

• определение системы характеристик, оценивающих кредито­способность отдельных групп покупателей;
• формирование и экспертизу информационной базы проведе­ния оценки кредитоспособности покупателей;
• выбор методов оценки отдельных характеристик кредитоспо­собности покупателей;
• группировку покупателей продукции по уровню кредитоспо­собности.

 

Рисунок 3.2 – Штрафные санкции санкций за просрочку исполнения обязательств покупателями продукции ООО «Альфа-Медиа»

 

1. Определение системы характеристик, оценивающих кредито­способность отдельных групп покупателей, является начальным эта­пом построения системы стандартов их оценки.

В ООО «Альфа-Медиа» такая оценка осущест­вляется обычно по следующим критериям:

• объем хозяйственных операций с покупателем и стабильность их осуществления: заключение контракта на поставку продукции впервые, среднесрочные отношения, долгосрочные отношения;
• репутация покупателя в деловом мире: запросы в компании, с которыми сотрудничает потенциальный покупатель;
• платежеспособность покупателя: оценка таких показателей как финансовая зависимость, автономия, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;
• результативность хозяйственной деятельности покупателя: оценка таких показателей как рентабельность производства, продаж, продукции;
• состояние конъюнктуры товарного рынка, на котором покупа­тель осуществляет свою операционную деятельность;
• объем и состав чистых активов, которые могут составлять обеспечение кредита при неплатежеспособности покупателя и воз­буждении дела о его банкротстве.

2. Формирование и экспертиза информационной базы проведе­ния оценки кредитоспособности покупателей.

Экспертиза полученной информации в ООО «Альфа-Медиа» осуществляется путем ло­гической ее проверки; в процессе ведения коммерческих перегово­ров с покупателями; путем непосредственного посещения клиента (по потребительскому кредиту) с целью проверки состояния его имуще­ства и в других формах в соответствии с объемом кредитования.

В ООО «Альфа-Медиа» используется нормативный метод оценки отдельных характеристик кредито­способности потенциальных покупателей, в частности финансовых и экономических показателей.

3. Группировка покупателей продукции ООО «Альфа-Медиа» по уровню кредитоспо­собности основывается на результатах ее оценки и предусматрива­ет выделение следующих их категорий:

• покупатели, которым кредит может быть предоставлен в мак­симальном объеме, т. е. на уровне установленного кредитного лими­та (группа „первоклассных заемщиков");
• покупатели, которым кредит может быть предоставлен в ог­раниченном объеме, определяемом уровнем допустимого риска не­возврата долга;
• покупатели, которым кредит не предоставляется (при недопу­стимом уровне риска невозврата долга, определяемом типом избран­ной кредитной политики).

Формирование процедуры инкассации дебиторской задол­женности. В составе этой процедуры должны быть предусмотрены: сроки и формы предварительного и последующего напоминаний по­купателям о дате платежей; возможности и условия пролонгирования долга по предоставленному кредиту; условия возбуждения дела о банк­ротстве несостоятельных дебиторов.

В ООО «Альфа-Медиа» напоминание осуществляется путем рассылки сообщений о сроке погашения задолженности, либо о сроке просрочки и влекущих за собой санкций. Предприятие также практикует пролонгацию задолженности, но при этом устанавливается плавающий процент по товарному кредиту, который начисляется на сумму оставшейся задолженности.

Следующий этап управления задолженности по стандартной системе это обеспечение использования на предприятии современных форм рефинансирования дебиторской задолженности.

В ООО «Альфа-Медиа» не используются современные формы рефинансирования задолженности, что отрицательно сказывается на финансовом состоянии предприятия.

Критерием оптимальности разработанной и осуществляемой кредитной политики любого типа и по любым формам предоставляемого кредита, а соответственно и среднего размера дебиторской за­долженности по расчетам с покупателями за реализуемую им про­дукцию, выступает следующее условие:

 

                              (3.4)

где,  — оптимальный размер дебиторской задолженности пред­приятия при нормальном его финансовом состоянии;

 — дополнительная операционная прибыль, получаемая пред­приятием от увеличения продажи продукции в кредит;

 — дополнительные операционные затраты предприятия по обслуживанию дебиторской задолженности;

 — размер потерь средств, инвестированных в дебиторскую задолженность, из-за недобросовестности (неплатеже­способности) покупателей.

Для оценки эффективности управления дебиторской задолженностью в ООО «Альфа-Медиа» проведем расчет:

 

 

Исходя из представленного равенства, можно сделать вывод, что условие превышения доходов над расходами по обслуживанию дебиторской задолженности в ООО «Альфа-Медиа» не соблюдается, следовательно, система управления дебиторской задолженностью на предприятии не эффективна.

 

3.3  Управление денежными средствами

 

Производственно-хозяйственная деятельность каждого предприятия сопряжена с трудной задачей по управлению денежными потоками независимо от экономических условий, в которых оно находится.

В современных условиях углубление теоретической базы и расширение практических рекомендаций является основой для совершенствования системы управления денежными потоками предприятий, которые традиционно являются важнейшим самостоятельным объектом финансового менеджмента.

Поскольку на предприятии ООО «Альфа-Медиа» отсутствует регламентированная система управления денежными средствами, то за основу создания эффективной системы управления денежными потоками может быть взята предлагаемая ниже методика управления денежными потоками.

Методика описывает этапы функционального содержания деятельности по управлению денежными потоками на предприятии. Ее реализация позволит путем проведения ряда последовательных аналитических операций создать систему управления денежными потоками.

Процесс реализации данной методологии состоит из следующих этапов:

1. Планирование разработки системы управления денежными потоками.
2. Анализ денежных потоков в предшествующем периоде.

Основная цель анализа денежных потоков заключается в выявлении причин дефицита (избытка) денежных средств, в определении источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей платежеспособностью страховой организации. При этом может использоваться как прямой, так и косвенный метод. Основным документом для анализа денежных потоков является "Отчет о движении денежных средств" (форма N 3), с помощью которого можно установить:

- степень финансирования операционной, инвестиционной, финансовой деятельности за счет собственных источников;

- зависимость организации от внешних источников поступлений средств;

- финансовую эластичность, т. е. способность создавать денежные резервы;

- состояние платежеспособности в настоящем периоде и прогноз на будущее.

Для действующей организации ООО «Альфа-Медиа» приоритетное значение имеет анализ движения потока денежных средств с применением финансовых коэффициентов.

Для оценки эффективности управления денежными потоками ООО «Альфа-Медиа» рассчитаем следующие показатели:

• коэффициент достаточности чистого денежного потока в рассматриваемом периоде:

 

                                             КД (чдп) = ЧДП / (О(д) + Д(у))                          (3.5)

 

где, КД(чдп) - коэффициент достаточности чистого денежного потока в рассматриваемом периоде;

ЧДП - сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде;

О(д) - сумма выплат основного долга по кредитам и займам;

Д(у) - сумма дивидендов (процентов), выплаченных собственникам (акционерам) на вложенный капитал (акции, паи и т. п.).

• коэффициент ликвидности денежного потока в рассматриваемом периоде;

 

                                 КЛ(дп) = (ПДП - (Д(ак) - Д(ан))/ ОДП                            (3.6)

 

где,  ПДП - сумма валового положительного денежного потока (поступления денежных средств);

Д(ак) - сумма остатка денежных активов на конец рассматриваемого периода;

Д(ан) - сумма остатка денежных активов на начало рассматриваемого периода;

ОДП - сумма валового отрицательного денежного потока (расходования денежных средств).

• коэффициент эффективности денежного потока в рассматриваемом периоде

 

                                           КЭ(дп) = ЧДП / ОДП                                   (3.7)

 

Результаты расчетов представлены в табл. 3.4.

Из таблицы можно сделать выводы о недостаточно эффективном управлении денежными средствами в ООО «Альфа-Медиа». Чистый денежный поток уменьшился на 431380 руб. Все базовые показатели имеют тенденцию к снижению. Негативно расценивается снижение коэффициента ликвидности денежного потока – на 0,242 по сравнению с  2010 годом. Коэффициент эффективности денежного потока также уменьшился на 0,27 единиц.

 

Таблица 3.4 – Оценка эффективности управления денежными потоками ООО «Альфа-Медиа»

Показатель	Период, руб.			Абсолютное отклонение, руб.
	2010	2011	2012	2012  / 2011	2012  / 2010
Чистый денежный поток	432648	221076	1268	-219808	-431380
Сумма выплат процентов по кредитам и займам	91035	60060	31025	-29035	-60010
Сумма дивидендов (процентов)	-	-	-
Коэффициент достаточности чистого денежного потока	4,75	3,68	0,04	-3,64	-4,71
Остаток денежных средств на конец периода	123774	186812	154550	-32262	30776
Остаток денежных средств на начало периода	14238	123774	186812	63038	172574
Коэффициент ликвидности денежного потока	1,241	1,104	0,999	-0,105	-0,242
Коэффициент эффективности денежного потока	0,27	0,093	0,0002	-0,093	-0,270

 

3. Оптимизации денежных потоков на основе полученных результатов.
4. Планирование денежных потоков предприятия в разрезе отдельных их видов.
5. Обеспечение системой эффективного контроля за денежными потоками предприятия.

Данные этапы управления денежными средствами в ООО «Альфа-Медиа» не выполняются,

 

3.4 Совершенствование управления дебиторской задолженностью

 

Наличие высокого уровня дебиторской задолженности у ООО «Альфа-Медиа» можно устранить, используя такую разновидность торгово-комиссионной операции как факторинг, что также впоследствии приведет к соблюдению условия «критерия оптимальности».

Практическое использование факторинга обеспечивает повышение эффективности функционирования ООО «Альфа-Медиа» за счет элементов, представленных ниже.

Финансовый рычаг, т.е. предприятие получает финансирование сразу после ее отгрузки (продажи) или в определенный договором факторинга день. Таким образом, ООО «Альфа-Медиа» получит возможность поставлять продукцию с отсрочкой платежа, при этом получать значительную часть от суммы поставки сразу же после поставки или по удобному для него графику, не дожидаясь платежа от своего покупателя. Если предприятие нацелено на увеличение объемов продаж, то оно имеет возможность поддерживать оборотный капитал на необходимом уровне и при этом конкурировать с другими производителями за покупателей, предоставляя отсрочку платежа.

Кроме того, механизм факторинга имеет ряд неоспоримых преимуществ, среди которых, в первую очередь, следует отметить следующие:

– финансирование осуществляется на протяжении всего срока работы предприятия с дебиторами;

– в отличие от классического кредита предприятию-продавцу не нужно аккумулировать средства для дальнейшего погашения долга, в случае факторинга сумма финансирования будет погашена из платежей покупателей;

– объёмы финансирования автоматически увеличиваются по мере роста объемов продаж.

Таким образом, при финансировании в рамках факторинга полностью решается проблема формирования оборотных средств предприятия, исчезает необходимость поиска залогового обеспечения для получения кредита в банке и, соответственно, не происходит роста кредиторской задолженности (как элемент повышения инвестиционной привлекательности предприятия), поскольку вырученные денежные средства будут поступать на погашение образовавшейся задолженности организации перед кредиторами.

Величина финансирования при факторинге находится в прямой зависимости от объёма имеющейся дебиторской задолженности предприятия. В отличие от традиционных форм залогового кредитования денежные требования выкупаются факторинговой компанией, а не используются в качестве залога.

Факторинговое финансирование в отличие от традиционного кредитования доступно информационно-непрозрачным предприятиям и предприятиям, имеющим «плохую» структуру баланса с точки зрения кредитной организации. Такая возможность объясняется тем, что риск не возврата долгов лежит не на предприятии-продавце, а на покупателях-дебиторах, и, соответственно, кредитоспособность поставщика при оценке рисков становится менее значимой, чем финансовое состояние его покупателей.

В комплекс услуг факторинга также входит работа, связанная с отслеживанием состояния дебиторской задолженности, работа с дебиторами, которые задерживают оплату поставленной продукции. Как правило, в условия обслуживания включается пункт о том, что факторинговая компания по первому требованию поставщика предоставляет ему отчет о состоянии дебиторской задолженности, включающий в себя информацию обо всех совершенных поставках и платежах его покупателей. Это позволяет предприятию-поставщику экономить трудовые и финансовые ресурсы, связанные с взысканием просроченной дебиторской задолженности.

Таким образом, бесперебойное и эффективное функционирование ООО «Альфа-Медиа» во многом напрямую зависит от возможностей сохранять / расширять рынки сбыта, обеспечивать достаточность оборотного капитала. Первое определяется конкурентоспособностью предлагаемого продукта, проводимой маркетинговой политикой и возможностью эффективной работы с потребителями продукции, в том числе – на условиях отсрочки платежа. Последнее может достигаться за счет использования факторинга, имеющего ряд важных преимуществ перед другими формами финансирования оборотного капитала.

Сегодня факторинг становится актуальным для ООО «Альфа-Медиа». При этом факторинг должен использоваться как финансовый инструмент в комплексе взаимоотношений с ключевыми поставщиками. Причем не только для установления и сохранения более длительных отсрочек, но и для прямой поддержки поставщиков, испытывающих финансовые трудности.

Среди основных преимуществ факторинга для ООО «Альфа-Медиа» можно выделить следующее:

1. Дополнительное беззалоговое финансирование.
2. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности.
3. Уменьшение потерь в случае задержки платежей со стороны покупателя.
4. Упрощение планирования денежного оборота.
5. Рост выручки от реализации.
6. Усиление контроля за оплатой текущей задолженности.
7. Возможность предложения покупателям эластичных сроков оплаты.
8. Своевременная уплата налогов и контрактов поставщиков за счет наличия в необходимом объеме оборотных средств.
9. Более выгодные условия оплаты, что не требует отвлечения значительных денежных средств из оборота как в случае предоплаты или оплаты по факту.
10. Планирование графика погашения задолженности.
11. Увеличение покупательной способности.

Дебиторская задолженность перед покупателями и заказчиками в ООО «Альфа-Медиа» за 2010 год составила 55 055 руб., а к 2012 году она выросла до 234 329 руб. и составила 3,79 % от выручки от реализации товаров.

Таким образом, в рассматриваемый период наблюдается постоянный рост дебиторской задолженности, что значительно снижает размер собственных оборотных средств ООО «Альфа-Медиа».

В компаниях пользуются спросом два вида факторинга – с правом регресса и без права регресса. При этом основной оборот (более 95%) приходится на факторинг с правом регресса, особенность которого заключается в том, что при неоплате покупателем профинансированной поставки фактор имеет право потребовать с поставщика возврата авансового платежа. При безрегрессном факторинге риск неоплаты поставки полностью берет на себя банк-фактор. Таким образом, при неоплате покупателем профинансированной поставки фактор не имеет права потребовать с поставщика возврата авансового платежа и самостоятельно занимается возвратом денежных средств.

Следовательно, для ООО «Альфа-Медиа» лучше выбрать регрессионный факторинг.

Анализ финансового рынка г. Владивосток показал, что наилучшее предложение по факторинговым операциям у ОАО «Альфа-Банк».

В настоящее время в рамках проекта «Комплектация бизнеса» в ОАО «Альфа-Банк» начата реализация нового продукта корпоративным клиентам – Умный факторинг. Указанный продукт представляет собой комплекс следующих услуг:

• финансирование клиента – предоставление денежных средств на срок до 120 дней;
• административное управление дебиторской задолженностью клиента: ведение учета дебиторской задолженности, уступленной банку; информационно-аналитическое обеспечение поставщика; контроль платежной дисциплины дебиторов; напоминания дебиторам об оплате по схеме, согласованной с поставщиком;
• дополнительные услуги: установление клиентского модуля программного обеспечения; возможность передачи отгрузочных документов для финансирования в любом центре банковских услуг (ЦБУ) банка; оценка платежной дисциплины дебиторов и пр.

Отразим на рисунке 3.3 схему регрессионного факторинга в ОАО «Альфа-Банк».

Срок финансирования под уступку денежного требования (факторинга) определяется с учетом требований законодательства РФ. Сроки факторинга  определяются с учетом предусмотренных договором поставки сроков оплаты товаров и (или) исходя из сроков поступления выручки за отгруженные товары.

 

 

Рисунок 3.3 – Схема регрессионного факторинга в ОАО «Альфа-Банк»

 

Плата за факторинг устанавливается в договоре факторинга в виде дисконта. В основе расчета дисконта лежит процентная ставка, которая определяется с учетом стоимости привлеченных банком ресурсов, стоимости услуг банка за ведение учета оплаты денежных требований, маржи, надежности покупателей (плательщиков), конкурентной среды на рынке факторинговых услуг, но существует стандартный тариф на основании которого осуществляется коррекция дисконта.

Отразим в таблице 3.5 действующие тарифы по факторинговому обслуживанию.

Таблица 3.5 – Действующие тарифы по факторинговому обслуживанию в ОАО «Альфа-Банк»

Оборачиваемость, дней	Вознаграждение Фактора за административное сопровождение Продавца		Вознаграждение Фактора за услугу управления дебиторской задолженностью Продавца, % от суммы одного документа, подтверждающего факт поставки/работы/ услуги, без учета НДС	Вознаграждение Фактора за услуги по финансированию Продавца, % в день, без учета НДС
	Сбор за обработку одного документа, подтверждающего факт поставки/работы/ услуги,  руб., без учета НДС	Комиссия за информационное сопровождение, % от суммы одного документа, подтверждающего факт поставки/работы/ услуги, без учета НДС
до 10 дней	50	0.012	0.044	0.047
11-20 дней		0.038	0.153
21-30 дней		0.065	0.306
31-40 дней	50	0.117	0.449	0.053
41-50 дней		0.146	0.564
51-60 дней		0.171	0.679

 

Предоставление данного вида услуг включает следующие этапы:

1. ООО «Альфа-Медиа» обращается в Департамент факторинговых операций ОАО «Альфа-Банк» с заявкой на факторинговое обслуживание поставок.
2. ООО «Альфа-Медиа» предоставляет в банк пакет документов, необходимых для принятия решения о возможности факторингового обслуживания.
3. На основании всестороннего анализа предоставленных ООО «Альфа-Медиа» документов специалисты ОАО «Альфа-Банк» принимают решение о возможности факторингового обслуживания поставок в адрес конкретных дебиторов. Решение принимается в течение 10 рабочих дней с момента предоставления поставщиком полного пакета документов.
4. В случае положительного решения банком устанавливается лимит финансирования – максимальная сумма выплат, в пределах которой ОАО «Альфа-Банк» будет осуществлять финансирование ООО «Альфа-Медиа» под уступку денежных требований.
5. Если ООО «Альфа-Медиа» согласен с предложенными ему условиями обслуживания, то начинается процедура оформления и подписания генерального договора об общих условиях факторингового обслуживания поставок между поставщиком и ОАО «Альфа-Банк».
6. В случае отрицательного решения о возможности факторингового обслуживания поставок по требованию клиента банк возвращает пакет предоставленных ему документов.
7. Параллельно заключению договора ООО «Альфа-Медиа» в письменной форме информирует своих покупателей о внедрении новой системы расчетов за товары и предоставляет в ОАО «Альфа-Банк» подписанное дебитором уведомление об уступке денежных требований к нему.
8. Дальнейшее сотрудничество по факторинговому обслуживанию поставок осуществляется по стандартным схемам в зависимости от выбранного вида факторинга.

Требования ОАО «Альфа-Банк» к клиенту по операциям факторинга следующие.

Для рассмотрения вопроса о возможности осуществления факторинговых операций в банк предоставляются следующие документы:

• анкета установленной формы;
• копия документа, подтверждающего назначение на должность руководителя, заверенную кредитором (приказ, решение собственника, участников, контракт и т.п.), полномочия других должностных лиц, уполномоченных подписывать договоры факторинга, залога;
• копии документов, подтверждающих право на осуществление соответствующих видов деятельности;
• информация о производимой кредитором продукции (работах, услугах): вид и ассортимент реализуемой продукции, конъюнктура рынка, сведения о конкурентоспособности продукции (работ, услуг);
• финансовая и бухгалтерская отчетность:

    - годовой бухгалтерский баланс со всеми приложениями, бухгалтерский баланс и отчёт о прибылях и убытках на последнюю квартальную дату с приложениями, заключение о результатах аудиторской проверки;

    - расшифровка дебиторской задолженности, товаров отгруженных на последнюю квартальную дату с указанием наименования дебитора, размера задолженности, сроков её образования; по дебиторам, денежные требования к которым являются предметом уступки, – оборотно-сальдовая ведомость за последние три месяца, сведения о номерах и датах договоров, сроках отгрузки, сроках оплаты по условиям договоров, сроках фактической оплаты, дисциплине исполнения обязательств по оплате предыдущих поставок, наличии неоплаченных денежных требований, используемых формах расчетов, взаимосвязи с кредитором и т.п.;

   - расшифровка кредиторской задолженности на последнюю квартальную дату с указанием наименования кредиторов, размера задолженности, сроков её образования;

    - справка о наличии и состоянии задолженности по кредитам (иным активным банковским операциям, подверженным кредитному риску), имеющейся в других банках на первое число отчётного месяца (и на дату совершения операции факторинга), подписанная руководителем и главным бухгалтером кредитора и заверенная печатью кредитора;

• копии договоров (контрактов), заключённых между кредитором и должниками, сверенные с оригиналами и заверенные подписью кредитного работника;
• документы, подтверждающие фактическую отгрузку (выполнение работ, оказание услуг), по которым предполагается финансирование под уступку денежного требования, сверенные с оригиналами и заверенные подписью кредитного работника (товарно-транспортные накладные, счета-фактуры (инвойсы), отгрузочные спецификации, таможенные декларации и др.);
• документы, расчёты, иная информация, подтверждающие обоснование предельной суммы финансирования при заключении генерального договора факторинга;
• документы по обеспечению исполнения обязательств по договору факторинга;
• заявление на предварительный акцепт платёжных требований банка;
• по запросу банка могут быть представлены другие документы, в т.ч. характеризующие финансовое состояние юридического лица и его дебиторов, реальность уступаемого денежного требования, а также сведения по предлагаемому обеспечению.

Далее проведем оценку экономической эффективности внедрения факторингового обслуживания в ООО «Альфа-Медиа».

Стоимость факторинга в целом можно представить в виде следующей формулы:

                                                        Ф = Д + Кв,                                             (3.1)

где,   Ф – стоимость факторинга для предприятия, р.;

Д – дисконт, уплаченный банку, р.;

Кв – комиссионного вознаграждения за выполнение «некредитных» факторинговых функций (учет и инкассирование дебиторской задолженности, страхование риска неплатежеспособности покупателя и др. – 0,5–2% от суммы уступленных прав), р.

Эффективность применения факторинговых операций при расчетах поставщика и покупателя за поставленную продукцию для ООО «Альфа-Медиа» приведена в табл. 3.6. Примем 6 180 084 руб. сумму поставки товаров покупателям по состоянию на 01.01.2013 г., при этом на условиях отсрочки платежа приобретается продукция в размере 70 % от общей суммы поставки.

 

Таблица 3.6 – Расчет эффективности факторинговой операции для ООО «Альфа-Медиа»

Показатели	Дата	Сумма, руб.
А. Без использования факторинга:
Отгружена товары покупателю	На 01.01.2013	6 180 084
Произведена частичная оплата товаров	На 01.01.2013	4 326 058,8
Потери от инфляции (при уровне 0,5% в месяц)	На 01.01.2013	30 900,42
Остаток задолженности покупателя	На 01.01.2013	1 854 025,2
Потери от переплаты за товары (т. к. нет возможности приобрести по факту, по предоплате, оптом) – 1,5% от оборотных средств	На 01.01.2013	9 413,01
Отсутствие возможности инвестировать деньги в покупку новых товаров	На 01.01.2013	1 854 025,2
Общая сумма потерь		1 894 338,63
Б. С использованием факторинга:
Отгружены товары покупателю	На 01.01.2013	6 180 084
Получено 90% суммы оплаты от банка	На 05.01.2013	5 562 075,6
Расчет произведен полностью (за минусом суммы дисконта 6%)	На 01.03.2013	247 203,36
Сумма дисконта (6% от суммы денежного обязательства)	На 01.03.2013	370 805,04
Потери от инфляции (при уровне 0,5% в месяц)	На 01.03.2013	1 236,02
Оплата услуг банка (1% от суммы денежного обязательства)	На 01.03.2013	55 620,76
Общая сумма расходов и потерь	На 01.03.2013	427 661,82
Экономический эффект при условии использования факторинга		1 466 676,8

 

Таким образом, для компании ООО «Альфа-Медиа» факторинг на 1 466 676,8 руб. экономически эффективнее. Потери при поставках продукции покупателям без использования факторинга составили 1894338,63 руб., при этом финансовые потери ООО «Альфа-Медиа» при продаже счет фактур ОАО «Альфа-Банк» составят 427 661,82 руб., из них сумма дисконта 370805,04  руб., потери от инфляции 1236,02 руб., оплата услуг банка 55620,76 руб. Следовательно, экономический эффект значителен.

Оценку финансово-экономической эффективности применения факторинга в компании ООО «Альфа-Медиа» проведем на основе анализа влияния факторинга на дебиторскую задолженность в таблице 3.7.

 

Таблица 3.7 – Влияние применения факторинга на дебиторскую задолженность ООО «Альфа-Медиа»

Показатели	2012 год (факт)	2012 год (план)	Изменение
Дебиторская задолженность по расчетам с покупателями и заказчиками, руб.	234329	23 432,9	- 210 896,1 (90 % от суммы ДЗ)
Выручка от реализации, руб.	6 180 084	6 180 084	0
Оборачиваемость дебиторской задолженности, обороты	26,37	263,7	+ 237,33
Оборачиваемость дебиторской задолженности, дни	13,65	1,365	- 12,285

 

Анализ данных показывает, что в случае если уровень выручки от продажи товаров останется неизменным, а ОАО «Альфа-Банк» профинансирует 90 % задолженности, то оборачиваемость дебиторской задолженности повысится на 237,3 оборота и срок расчетов с дебиторов снизится на 12,3 дней.

Это приведет к высвобождению из оборота денежных средств. Определим высвобождение денежных средств из оборота за счет снижения дебиторской задолженности.

Для этого определим однодневную выручку:

6 180 084 / 360 = 17 166,9 руб.

Срок расчетов с дебиторами сократится на 12,285 дней, тогда высвобождение денежных средств из оборота составит:

17 166,9 х 12,285 дней = 210 895,36 руб.

Данная сумма позволит таким образом увеличить выручку от реализации товаров на 201 895,36 тыс. руб., которая составит 6 390 979,36 руб.

Как альтернативный вариант можно предложить использовать схему взаиморасчетов, которая предполагает погашение кредиторской задолженности предприятия за счет погашенной дебиторской задолженности.

Сумма кредиторской задолженности, будет погашена в полном объеме, а именно на сумму 325 337 руб., поскольку от банка поступят средства в размере 210 896,1 руб. (90 % от суммы дебиторской задолженности), а также за счет высвободившихся средств из оборота.

  Таким образом, применение регрессионного факторинга приведет к росту показателей прибылей ООО «Альфа-Медиа» и снизит дебиторскую задолженность.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Эффективное управление оборотными активами предприятия на сегодняшний день является одной из первоочередной и актуальных задач для решения которой требуется проведение анализа (исследования) в этой области на основании данных бухгалтерского учета. Анализ позволяет выявить недостатки и предложить мероприятии.

Рациональное управление оборотными активами можно свести к сокращению периода оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности и увеличению среднего срока оплаты кредиторской задолженности. При этом обеспечивается уменьшение текущих финансовых потребностей и их превращение в отрицательную величину.

Фирма «Альфа-Медиа» - малое предприятие, по производству фирменной атрибутики, проспектов и листовок, фирменных каталогов, брошюр и других печатных изделий, печатей и штампов.

Организационная структура ООО «Альфа-Медиа» призвана обеспечить интеграцию деятельности предприятия, в производстве и реализации услуг, а также экономической ответственности организации в целом и отдельных её структурных единиц. Органами управления «Альфа-Медиа» являются: общее собрание участников Общества;  единоличный исполнительный орган - Генеральный Директор Общества.

За анализируемый период выручка от реализации в действующих ценах увеличилась на  2511244  руб. или на 68,45 %. С учётом полученных организацией доходов от прочей деятельности ООО «Альфа-Медиа» в отчетном периоде получена чистая прибыль в размере 145621 руб., что на -72561 руб. или на 33,26 % меньше чем за 2010 г. При этом рентабельность снизилась на 4,7 п.п.

Результаты финансового анализа показывают, что платежеспособность и финансовая устойчивость  в текущем периоде в целом удовлетворительны, поскольку соответствуют нормативным значениям, но необходимо отметить, что прослеживается устойчивая тенденция риска утраты платежеспособности предприятия, т.к. на протяжении трех лет прослеживается снижение показателей платежеспособности.

Оборотные средства по состоянию на 2012 г. составили 627 534 руб., при этом темп прироста составил 115,44 %. Необходимо отметить, что на протяжении 2010 – 2012 гг. прослеживается устойчивый рост составляющих оборотных активов, а именно рост запасов составил 7441 руб., рост дебиторской задолженности – 310 229 руб., денежные средства и финансовые вложения  - 14 921 руб.

Наибольший удельный вес в общей сумме оборотных средств приходится на дебиторскую задолженность, а именно 65 %, на денежные средства 33 %, на запасы 2 %. Поскольку доля задолженности в активах имеет положительную динамику, то ее удельный вес в оборотных средствах также растет, при этом удельный вес запасов и денежных средств снижается. Так в 2012 г. произошли следующие структурные изменения, рост дебиторской задолженности на 33,4 %, за счет снижения запасов на 0,1 %, денежных средств на 33,3 %.

В 2012 году наблюдается наибольший срок обращения оборотных активов, который равен 29,2 дней, что больше на 3,31 дней в сравнении с аналогичным 2010 г. В результате замедления оборачиваемости средств предприятия, произошло дополнительное вовлечение денежных средств в оборотные активы предприятия.

Как отрицательное необходимо отметить, увеличение длительности оборачиваемости образовавшейся задолженности на предприятии, а именно дебиторская задолженность возросла на 6,07 дней, а кредиторская на 5,85 дней.

В течение трех анализируемых периодов продолжительность операционного и финансового циклов предприятия увеличиваются, что отрицательно влияет на результаты экономической деятельности.

На длительность операционного цикла наибольшее влияние оказывает период оборота дебиторской задолженности, что в свою очередь, отрицательно сказывается на оборачиваемости оборотных активов.

На предприятии ООО «Альфа-Медиа» собственные средства являются основным источником формирования внеоборотного капитала. Также можно отметить, что сумма собственного капитала в формировании внеоборотных активов имеет тенденции к увеличению. В 2010 г. она составила 99,99 %, в 2012 г. – 100 %.

На предприятии ООО «Альфа-Медиа» в 2012 г. наблюдается снижение доли собственного капитала в формировании оборотного капитала, так в 2012 г. доля заемного капитала увеличилась на 26,3 %, за счет сокращения собственных источников финансирования на равнозначный процент. К концу анализируемого периода доля заемного источника финансирования преобладает над собственными оборотными средствами.

Выбор соответствующих источников финансирования оборотных активов в конечном итоге определяет соотношение между уровнем эффективности использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. С учетом этих факторов и строится политика управления финансированием оборотных активов.

Предприятие придерживается умеренной политики управления оборотными активами, данный подход на­правлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов и создание нормальных страховых их размеров на случай наиболее типичных сбоев в ходе операцион­ной деятельности предприятия

Запасы товар­но-материальных ценностей, включаемых в состав оборотных акти­вов ООО «Альфа-Медиа» создаются с целью  обеспечение текущей производственной деятельности.

Рассмотрение механизма модели EOQ на примере формирования производственных запасов ООО «Альфа-Медиа» позволил сделать вывод, что оптимальный размер производственных запасов составляет 5018,9 тыс. руб. При таких показателях среднего размера запаса сырья операционные затраты ООО «Альфа-Медиа» по обслуживанию запаса будут минимальными. Необходимо отметить, что существующий запас сырья и материала по состоянию на 01.01.2013 г. равен 14454 руб., что больше оптимального на 9435,1 руб., что влечет за собой значительнее финансовые потери на содержание складских запасов.

Среди систем контроля за движением запасов в странах с раз­витой экономикой наиболее широкое применение получила «Систе­ма АВС». В результате проведенного анализа методом АВС было установлено, что в ООО «Альфа-Медиа» из общего объема реализации рассматриваемых групп материальных запасов, наиболее значимым является группа категории «А». Это наиболее дорогостоящие виды запасов, которые требуют постоянного мониторинга в связи с серьезностью финансовых последствий при их нехватке.

Группа запасов категории «В» имеет меньшую значимость в обеспечении бесперебойного торгового процесса. К категории «С» относятся запасы группы «Синтетические средства для обслуживания печатных станков».

В коммерческой и фи­нансовой практике ООО «Альфа-Медиа» реализация продукции в кредит (с отсрочкой пла­тежа за нее) получила широкое распространение.

ООО «Альфа-Медиа» используют исключительно  товарную форму реализации продукции, т.е. коммерческий кредит. Необходимая сумма финансовых средств, инвестируе­мых в предстоящем периоде в дебиторскую задолженность ООО «Альфа-Медиа» составляет 41 007 руб.

Система штрафных санкций за просрочку исполнения обяза­тельств покупателями, формируемая в процессе разработки кре­дитных условий, в ООО «Альфа-Медиа» предусматривает соответствующие пени, штрафы и неустойки.

В ООО «Альфа-Медиа» напоминание осуществляется путем рассылки сообщений о сроке погашения задолженности, либо о сроке просрочки и влекущих за собой санкций. Предприятие также практикует пролонгацию задолженности, но при этом устанавливается плавающий процент по товарному кредиту, который начисляется на сумму оставшейся задолженности.

Условие превышения доходов над расходами по обслуживанию дебиторской задолженности в ООО «Альфа-Медиа» не соблюдается, следовательно, система управления дебиторской задолженностью на предприятии не эффективна.

Поскольку на предприятии ООО «Альфа-Медиа» отсутствует регламентированная система управления денежными средствами, то за основу создания эффективной системы управления денежными потоками может быть взята предлагаемая нами в работе методика управления денежными потоками.

Наличие высокого уровня дебиторской задолженности у ООО «Альфа-Медиа» можно устранить, используя такую разновидность торгово-комиссионной операции как факторинг, что также впоследствии приведет к соблюдению условия «критерия оптимальности».

Для ООО «Альфа-Медиа» лучше выбрать регрессионный факторинг. Анализ финансового рынка г. Владивосток показал, что наилучшее предложение по факторинговым операциям у ОАО «Альфа-Банк».

Для компании ООО «Альфа-Медиа» факторинг на 1 466 676,8 руб. экономически эффективнее. Потери при поставках продукции покупателям без использования факторинга составили 1894338,63 руб., при этом финансовые потери ООО «Альфа-Медиа» при продаже счет фактур ОАО «Альфа-Банк» составят 427 661,82 руб., из них сумма дисконта 370805,04 руб., потери от инфляции 1236,02 руб., оплата услуг банка 55620,76 руб. Следовательно, экономический эффект значителен.

В случае если уровень выручки от продажи товаров останется неизменным, а ОАО «Альфа-Банк» профинансирует 90 % задолженности, то оборачиваемость дебиторской задолженности повысится на 237,3 оборота и срок расчетов с дебиторов снизится на 12,3 дней. Это приведет к высвобождению из оборота денежных средств на сумму 201 895,36 руб.

Применение регрессионного факторинга приведет к росту показателей прибылей ООО «Альфа-Медиа» и снизит дебиторскую задолженность.

 

 

Список использованных источников доступен в полной версии работы

Монографии

 

Учебники и учебные пособия

 

Составная часть периодических изданий

 

 

Приложения

 

Скачать: diplom.docx