Федеральное агентство по образованию
Уральский государственный экономический университет
Кафедра мировой экономики

КУРСОВАЯ РАБОТА
по дисциплине «Международные валютно-кредитные отношения»
на тему: «Лизинг как форма повышения эффективности прямых инвестиций»

Исполнитель:
Целовальников Андрей, группа МЭО-08-2
Руководитель:
Кинжебаева Елена Валеевна

 

 

 

Екатеринбург

2011

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

СОДЕРЖАНИЕ. 2

 

ВВЕДЕНИЕ. 2

 

ГЛАВА 1. ПРИНЦИПЫ, ЦЕЛИ И ХАРАКТЕРИСТИКА ЛИЗИНГА.. 4

1.1 Предмет лизинга и его виды. 4

1.2 Экономическая целесообразность лизинга. 8

1.3 Формы международного лизинга и его преимущества. 11

1.4 Классификация сделок международного лизинга. 14

 

ГЛАВА 2. ХАРАКТЕРИСТИКА МИРОВОГО И РОССИЙСКОГО РЫНКОВ ЛИЗИНГА. 18

2.1 Особенности международного лизинга. 18

2.2 Структура мирового рынка лизинговых услуг. 20

2.3 Конъюнктура мирового лизингового рынка. 23

2.4 Конъюнктура российского лизингового рынка. 28

2.5 Риски связанные с лизинговой деятельностью. 36

 

ГЛАВА 3. СОВРЕМЕННЫЙ РЫНОК ЛИЗИНГА В РОССИИ.. 37

3.1 Особенности ведения лизингового бизнеса и структура лизингового рынка в России. 37

3.2 Проблемы и перспективы лизинга в России. 40

3.3 Преимущества лизинга по сравнению с другими формами кредитования. 43

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 50

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ. 51

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

На сегодняшний день, благодаря растущей глобализации, экономика любой страны мира так или иначе вовлечена в мировой инвестиционный процесс - инвесторы одной страны ищут перспективные варианты вложения капитала в другую страну желая достичь максимальной прибыльности при минимуме рисков.

Этот процесс довольно не прост и требует очень глубоких знаний и значительных умений.

Но благо существуют такие инструменты (финансовые и инвестиционные), которые созданы для того, чтобы помочь инвестору не только снизить потенциальные риски, но даже оптимизировать налогообложение и как следствие максимизировать прибыль.

Одним из таких замечательных инвестиционных инструментов является лизинг (от англ. leasing – долгосрочная аренда).

Он позволяет лизингополучателю, не отвлекая единовременно большого объема собственных средств, провести модернизацию предприятия и обновление основных фондов, расширить производство, приобретая новое, современное, высокотехнологичное оборудование и технику и как следствие повысить прибыльность и инвестиционную привлекательность для прямых иностранных инвестиций.

Прямые инвестиции – это в свою очередь, вложения инвестором в уставный капитал компании и которые в результате должны быть обеспечены не менее 10% его доли.

Приобретение доли в капитале предприятия не менее этой величины даёт возможность непосредственно участвовать в управлении предприятием, в частности иметь своего представителя в совете директоров.

Прямые инвестиции позволяют непосредственно влиять на проинвестированный бизнес.

Поэтому данный вид значительно важнее так называемых прочих инвестиций, но к сожалению в России прочие инвестиции значительно преобладают над прямыми (58% против 38%), и это связано прежде всего с неблагоприятным инвестиционным климатом и непривлекательностью объектов инвестирования.

Но в целом мире прослеживается тенденция к увеличению объёма прямых инвестиций и в этом есть не малая заслуга лизинга.

 

Лизинг очень часто сравнивают с банковским кредитом, но его ключевая особенность заключается в возможности выкупа арендуемого имущества, а также более выгодной и гибкой системе расчетов.

 

Цель курсовой работы – рассмотреть влияние лизинга на привлечение прямых иностранных инвестиций, а так же анализ всех необходимых составляющих лизинговой деятельности как в России, так и в мире.

 

 

Задачи курсовой работы:

• Дать общую характеристику процесса лизинга, рассмотреть его экономическую целесообразность, преимущества и недостатки.
• Общий анализ мирового лизингового рынка: формы, классификации, структура, сопряженные риски и способы их снижения.
• Характеристика российского рынка лизинговых услуг, с анализом его конъюнктуры за последние 4-5 лет, а также влияние лизинга на эффективность прямых иностранных инвестиций.

 

Объект изучения – лизинговый процесс.

 

ГЛАВА 1. ПРИНЦИПЫ, ЦЕЛИ И ХАРАКТЕРИСТИКА ЛИЗИНГА

 

1.1 Предмет лизинга и его виды.

 

Предметом лизинга являются основные средства, в том числе предприятия, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество.

 

Важно отметить, что для целей бухгалтерского учета, предмет лизинга, переданный во временное владение и пользование лизингополучателю, является собственностью лизингодателя. А предмет лизинга, переданный лизингополучателю по договору финансового лизинга, учитывается на балансе лизингодателя или лизингополучателя по соглашению сторон.

 

Существуют 4 вида лизинга: операционный, финансовый, возвратный и международный.

 

Операционный лизинг - это арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными платежами в течение одного лизингового контракта.

 

Для оперативного лизинга характерны следующие основные признаки:

 

• лизингодатель не рассчитывает возместить все свои затраты за счет поступления лизинговых платежей от одного лизингополучателя;
• лизинговый договор заключается, как правило, на 2-5 лет, что значительно меньше сроков физического износа оборудования, и может быть расторгнут лизингополучателем в любое время;
• риск порчи или утери объекта сделки лежит в основном на лизингодателе. В лизинговом договоре может предусматриваться определенная ответственность лизингополучателя за порчу переданного ему имущества, но ее размер значительно меньше первоначальной цены имущества;
• ставки лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге. Это вызвано тем, что лизингодатель, не имея полной гарантии окупаемости затрат, вынужден учитывать различные коммерческие риски (риск не найти арендатора на весь объем имеющегося оборудования, риск поломки объекта сделки, риск досрочного расторжения договора) путем повышения цены на свои услуги;
• объектом сделки являются преимущественно наиболее популярные виды машин и оборудования.

 

При оперативном лизинге лизинговая компания приобретает оборудование заранее, не зная конкретного арендатора. Поэтому фирмы, занимающиеся оперативным лизингом, должны хорошо знать конъюнктуру рынка инвестиционных товаров, как новых, так и бывших уже в употреблении.

 

Лизинговые компании при этом виде лизинга сами страхуют имущество, сдаваемое в аренду, и обеспечивают его техническое обслуживание и ремонт.

 

По окончании срока лизингового договора лизингополучатель имеет следующие возможности его завершения:

• Продлить срок договора на боле выгодных условиях;
• Вернуть оборудование лизингодателю;
• Купить оборудование у лизингодателя при наличии соглашения (опциона) на покупку по справедливой рыночной стоимости. Поскольку при заключении договора заранее нельзя достаточно точно определить остаточную рыночную стоимость объекта сделки на момент окончания лизингового контракта, то это положение требует от лизинговых фирм хорошего знания конъюнктуры рынка подержанного оборудования.

Лизингополучатель при помощи оперативного лизинга стремится избежать рисков, связанных с владением имуществом, например с моральным старением, снижением рентабельности в связи изменением спроса на производимую продукцию, поломкой оборудования, увеличением прямых и косвенных непроизводственных затрат, вызванных ремонтом и простоем оборудования, и т.д.

 

Поэтому лизингополучатель предпочитает оперативный лизинг в случаях, когда:

 

• предполагаемые доходы от использования арендованного оборудования не окупают его первоначальной цены;
• оборудование требуется на небольшой срок (сезонные работы или разовое использование);
• оборудование требует специального технического обслуживания;
• объектом сделки выступает новое, непроверенное оборудование.

 

Перечисленные особенности оперативного лизинга определили его распространение в таких отраслях, как сельское хозяйство, транспорт, горнодобывающая промышленность, строительство, электронная обработка информации.

 

Финансовый лизинг - это соглашение, предусматривающее в течение периода своего действия выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую ее часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя.

Финансовый лизинг характеризуется следующими основными чертами:

1. участием третьей стороны (производителя или поставщика объекта сделки);
2. невозможностью расторжения договора в течение так называемого основного срока аренды, т.е. срока, необходимого для возмещения расходов арендодателя. Однако на практике это иногда происходит, что оговаривается в соглашении о лизинге, но в этом случае стоимость операции значительно возрастает;
3. более продолжительным периодом лизингового соглашения (обычно близким сроку службы объекта сделки);
4. объекты сделок при финансовом лизинге, как правило, отличаются высокой стоимостью.

Так же, как и при оперативном лизинге, после завершения срока контракта лизингополучатель может:

• купить объект сделки, но по остаточной стоимости;
• заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке;
• вернуть объект сделки лизинговой компании.

О своем выборе лизингополучатель должен заблаговременно, например за шесть месяцев до окончания срока договора, сообщить лизингодателю. Если в договоре предусматривается соглашение (опцион) на покупку предмета сделки, стороны заранее определяют остаточную стоимость объекта, сдаваемого в лизинг. Обычно она составляет от 1 до 10 процентов от величины первоначальной стоимости имущества, что дает лизингодателю право начислять амортизацию на всю стоимость оборудования.

На Западе лизинг с привлечением средств предусматривает получение лизингодателем долгосрочного займа у одного или нескольких кредиторов на сумму до 80 процентов сдаваемых в аренду активов. Кредиторы – банки. Лизинговые платежи и само оборудование служат обеспечением кредита. Финансирование лизинговых сделок банками осуществляется обычно двумя способами:

• предоставление займа, когда банк кредитует лизинговую компанию, предоставляя ей кредит на проведение одной лизинговой операции или, что чаще, нескольких операций, т. е. на целый пакет лизинговых соглашений. Сумма кредита зависит от репутации и кредитоспособности лизингодателя;
• приобретение обязательств – банк покупает у лизингодателя обязательства его клиентов без права на регресс (обратного требования), учитывая при этом репутацию лизингополучателей и эффективность проекта. Банковские учреждения при организации финансирования проекта с участием лизинговой компании выступают также в качестве гарантов. Обеспечением банковской ссуды при получении ее лизингодателем (без права обратного требования к лизингополучателю) являются объекты лизинговой сделки и лизинговые платежи.

Финансовый лизинг схож с долгосрочным банковским кредитованием капитальных вложений, в следствии чего особое место на рынке финансового лизинга занимают банки, финансовые компании и специализированные лизинговые компании, тесно связанные с банками.

Возвратный лизинг – это довольно интересная форма лизинга, при которой лизингополучатель и поставщик являются одним и тем же лицом. При заключении договора возвратного лизинга организация – собственник имущества продаёт это имущество лизинговой компании и берёт это же имущество в лизинг. Возвратный лизинг позволяет использовать все преимущества и налоговые льготы финансовой аренды (лизинга), а также получить на длительный период (срок действия договора лизинга) оборотные средства для развития текущей деятельности.

 

Международный лизинг – далее будет подробно рассмотрен в Главе 2.

 

Выбор вида лизинга напрямую зависит от желаний и возможностей компании.

Но независимо от вида лизинга, любая компания, применяет его для того, чтобы воспользоваться его многочисленными преимуществами.

 

1.2 Экономическая целесообразность лизинга.

 

Лизинг предоставляет множество важных для компании преимуществ, но присутствуют также и недостатки. Тем не менее, те преимущества которые могут быть получены от использования лизинга значительно превосходят его недостатки. В этом можно убедиться посмотрев нижеприведенную таблицу.

 

Преимущества	Недостатки
Наиболее важной целью лизинга является снижение налоговой нагрузки предприятия, которая в свою очередь может быть получена: ·                    По налогу на прибыль (лизинговые платежи в БУ относятся на себестоимость) ·                    По налогу на имущество – благодаря ускоренной амортизации по договору с лизингодателем (с коэф. = 3) позволяет балансодержателю (лизингополучателю) снижать базу для расчёта этого налога и дополнительно снизить базу расчёта налога на прибыль. ·              Дополнительный НДС к вычету по приобретенным предметам лизинга – это требует тщательного подхода в соответствии с действующими нормативными документами и, иногда, может обеспечить дополнительные выгоды.	На лизингодателя ложится риск морального старения имущества и получения лизинговых платежей,
Инвестирование в форме имущества в отличие от денежного кредита снижает риск невозврата средств, так как за лизингодателем сохраняется право собственности на переданное имущество, которое в отличие от денег выступает в качестве залога.	Для лизингополучателя стоимость лизинга оказывается больше, чем цена покупки или банковского кредита.
Лизинг предполагает 100-процентное кредитование и не требует немедленного начала платежей, что позволяет без резкого финансового напряжения обновлять производственные фонды, приобретать дорогостоящее имущество. При использовании обычного кредита предприятие должно часть стоимости покупки оплатить за счет собственных средств.
Для лизингополучателя уменьшается риск морального и физического износа и устаревания имущества, так как имущество не приобретается в собственность, а берется во временное пользование.
Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда, так как предоставляет возможность обеим сторонам выработать удобную схему выплат. По возможной договоренности сторон лизинговые платежи могут осуществляться после получения выручки от реализации товара, произведенного на взятом в лизинг оборудовании. Ставки платежей могут быть фиксированными и плавающими.
Лизинговое имущество не числится у лизингополучателя на его балансе, что не увеличивает его активы и освобождает от уплаты налога на это имущество.
Производитель имущества имеет дополнительную возможность сбыта своей продукции.
Лизинг служит средством реализации продукции, развития производства, внедрения научно-технического прогресса, создания новых рабочих мест, поэтому государство заинтересовано в поощрении и расширении лизинговых операций.
Предприятию проще получить имущество по лизингу, чем ссуду на его приобретение, так как лизинговое имущество выступает в качестве залога. За рубежом некоторые лизинговые компании не требуют от лизингополучателя никаких дополнительных гарантий.

 

Таким образом самыми важными преимуществами для лизингополучателя является оптимизация налогообложения за счёт отнесения лизинговых платежей на финансовый результат и занижение тем самым налогооблагаемой базы по налогу на прибыль.

Более того, принимая во внимания что налог на имущество рассчитывается как среднегодовая стоимость основного средства, то лизинг позволяет использовать ускоренную амортизацию с коэффициентом равным 3 и тем самым позволяет балансодержателю (лизингополучателю) снижать базу для расчёта этого налога.

 

1.3 Формы международного лизинга и его преимущества.

Мировой рынок лизинговых услуг отличается многообразием форм.

Существуют следующие формы международного лизинга:

• стандартный;
• возвратный (продавец оборудования становится лизингополучателем);
• «мокрый» (с дополнительными услугами);
• «чистый» (лизингополучатель оплачивает все расходы по эксплуатации оборудования);
• возобновляемый (периодическая замена объекта более совершенным оборудованием).

Выгодность применения сделок международного лизинга состоит в использовании благоприятного налогового режима, установленного в той или иной стране. Это можно представить как экспорт налоговых льгот из страны лизингодателя в страну лизингополучателя.

Сделки международного лизинга являются распространенным механизмом продаж оборудования, производимого предприятиями страны лизингодателя. Данный механизм реализации продукции является довольно действенным для производителей, т.к. практически полностью сделка может быть профинансирована посредством лизинговой схемы, представленной на рис.2. Лизингополучатели получают преимущества из-за того, что в стране лизингодателя можно привлечь финансирование под более низкие проценты, чем в своей стране, что, естественно, отражается на стоимости всей сделки.

 

 

Рисунок 2. Схема международных лизинговых операций[1]

 

 

Условные обозначения:

 

1 — подача потенциальным лизингополучателем заявки на оборудование;

2 — заключение о платежеспособности лизингополучателя;

3 — получение банковской ссуды;

4 — подписание договора о купли-продажи предмета лизинга;

5 — поставка предмета лизинга;

6 — оплата поставки;

7 — акт приемки оборудования в эксплуатацию;

8 — подписание лизингового соглашения;

9, 9а — подписание договора о страховании предмета лизинга;

10 — осуществление лизинговых платежей;

11 — возврат предмета лизинга;

12 — возврат ссуды и выплата процентов.

 

Преимущества международного лизинга:

 

• Передача в лизинг оборудования, произведенного за рубежом, позволяет привлечь более дешевые средства от иностранных финансовых учреждений или денежные фонды государств, заинтересованных в экспорте продукции своей промышленности в какую-либо страну.
• Несомненным преимуществом международного лизинга для страны-арендатора является тот факт, что сумма лизинговых сделок не учитывается в подсчете национальной задолженности, т.е. появляется возможность превысить лимиты кредиторской задолженности, установленные Международным валютным фондом по отдельным странам.
• Кроме того, лизинг обеспечивает общее повышение конкуренции между источниками финансирования и уровнем капиталовложений.

 

1.4 Классификация сделок международного лизинга.

 

В международной практике сделки международного лизинга можно классифицировать на 6 основных видов.

 

 

Рисунок 3. Классификация сделок международного лизинга[2]

 

 

 

Анализ международной практики позволяет классифицировать сделки международного лизинга, представленные на рис.3.

 

Лизинг с условной продажей – представляет собой продажу оборудования с рассрочкой платежа. Объект лизинга выступает в качестве обеспечения предоставленного фирмой кредита. Срок аренды обычно составляет 75% от предлагаемого СПИ имущества. В случае использования лизинга с условной продажей лизингополучатель после истечения срока действия договора имеет право приобрести лизинговое имущество по льготной цене, фиксированной в договоре.

Истинный лизинг - направлен на оптимизацию налоговых платежей. При использовании данного вида лизинга срок экономической жизни оборудования больше, чем срок действия лизингового договора, а лизингополучатель имеет право приобрести лизинговое имущество по справедливой рыночной цене после истечения срока действия лизингового договора. Истинный лизинг подразделяется на следующие виды:

• прямой лизинг - при котором лизингодатель приобретает лизинговое имущество за счет собственных средств и несет все риски по мобилизации ресурсов, необходимых для приобретения передаваемого в лизинг имущества;
• сублизинг — это операция через посредника. При этом имеется основной лизингодатель, который через посредника, как правило, также через лизинговую компанию, сдает оборудование в аренду лизингополучателю. При этом в договоре предусматривается, что в случае временной неплатежеспособности или банкротстве посредника лизинговые платежи должны поступать основному лизингодателю. В международной практике сублизинговые сделки получили название «дабл диппинг», в которых используют комбинацию налоговых выгод в двух и более странах. Эффективность таких сделок связана с тем, что выгоды от налоговых льгот в одной стране больше, если лизингодатель имеет право собственности, а в другой стране — если лизингодатель имеет право владения. Учитывая данные особенности, лизинговое соглашение может быть построено по следующей схеме: национальная лизинговая компания покупает оборудование (право собственности) и отдает его в лизинг иностранной лизинговой компании (право владения), которая в свою очередь передает их в лизинг местным лизингополучателям;
• хеджированный лизинг — это особый вид сделки, который заключается в предоставлении лизингодателем лизингополучателю части денежных средств для покупки объекта лизинга, при этом остальная часть средств, необходимых для приобретения имущества, перечисляется самим лизингополучателем на нерегрессионной основе. Данный вид лизинга пока в России широкого применения не получил.
• Лизинг с опционом - используется при работе с автотранспортом, предназначенным для эксплуатации на шоссейных автодорогах. Ни грузовой автотранспорт, ни сельскохозяйственная и строительная техника не могут являться объектом лизинга с опционом, что существенно снижает его значимость для лизинговых операций с недвижимостью.

 

Лизинг как специфическая форма экономических отношений отражается в юридическом документе, где оговариваются необходимые поручения, право доверительной собственности, договор о купле-продаже и др.
Некоторые страны Западной Европы (Великобритания, Германия, Дания) не принимали специального законодательства по лизингу, а реализуют его в рамках обычного коммерческого права, в то время как Франция, Португалия, Швеция имеют специальное законодательство, где указаны в основном права лизингодателя и лизингополучателя, их взаимоотношения с производителями имущества, сдаваемого в лизинг.

Одни страны, например, Франция, Бельгия, Италия, придерживаются концепции экономического собственника (как правило, опцион является обязательным условием лизинга). Другие же (Великобритания, Ирландия, Голландия и США) строят взаимоотношения исходя из концепции юридического собственника. Кроме того, некоторые страны Западной Европы занимают в юридическом отношении промежуточное положение, имея в своем законодательстве элементы, характерные как для той, так и для другой правовой системы.

В Бельгии, Италии, Франции обязательным условием лизинга является продажа имущества по истечении срока соглашения по предварительно согласованной цене (опцион).

В Великобритании, США предусматривается аренда-продажа.

При этом в США лизинг имеет форму финансовой сделки, используемой наряду с кредитом и другими займами.

Законодательством Германии, Швейцарии предусмотрен опцион, который приводит лизинг к соглашению купли-продажи в рассрочку особого типа, когда владельцем имущества остается лизингодатель, а в случае купли-продажи в рассрочку право владения переходит к получателю в момент оформления соглашения.

Лизинг отличается от аренды-продажи, купли-продажи в рассрочку, от сделки под обеспечение в основном экономически обоснованным размером платежей, т.е. договор лизинга как таковой определяется не по экономическим критериям, а по форме на соответствие юридическим нормам .

Французское законодательство не позволяет изготовителю имущества совершать лизинговые операции. Во Франции лизинговые соглашения, предусматривающие по окончании оговоренного срока возможность опциона (права выкупа по остаточной цене), относятся к сделкам кредит-аренда, причем такое различие имеет принципиальное значение, поскольку сделки типа кредит-аренда регулируются государством другими методами.

Законодательствами Италии, США, Франции предусмотрены специальные требования к лизинговому механизму. Лизинговые соглашения подлежат регистрации в судебных органах с целью оповещения определенного круга лиц, предусмотренного законодательством о собственнике имущества, передаваемого в лизинг.
В Великобритании, Германии, Дании, Нидерландах лизинговая деятельность, как правило, не регулируется и не ограничивается.

Существуют и такие страны, где развитию лизинга препятствуют некоторые намеренные со стороны государства ограничения.

Например, в Греции запрещен лизинг недвижимости, а также грузового автотранспорта и автобусов. Тормозом являются нормы амортизации, которые регулируются правительством.

Наиболее хорошо развиты лизинговые отношения в Японии. Японские лизинговые компании активно работают на международном рынке лизинговых услуг, особенно на европейском и американском. Только в Нью-Йорке работают более 20 представительств лизинговых компаний. Основное направление деятельности лизинговых компаний — лизинг воздушных и морских судов. Благополучие лизинговых компаний этой страны объясняется тем, что экспортно-импортный банк Японии до недавнего времени активно способствовал усилению их влияния на международном рынке лизинговых услуг.

В Австралии успешно развивается лизинг, ориентированный на обслуживание внутреннего рынка, а также лизинг с дополнительным рычагом в отношении недвижимости городского значения и строительства муниципального жилья.
Активно развивается международный лизинг в Китае, Индонезии, Сингапуре, Малайзии, Южной Корее. Азия пошла по пути создания лизинговых компаний в виде совместных предприятий с иностранными инвесторами. Это связано с тем, что использование лизинга в международном масштабе может помочь азиатским компаниям увеличить объемы реализации своей продукции на других мировых рынках.

 

 

ГЛАВА 2. ХАРАКТЕРИСТИКА МИРОВОГО И РОССИЙСКОГО РЫНКОВ ЛИЗИНГА.

 

2.1 Особенности международного лизинга.

 

Самые первые сделки международного лизинга были заключены американскими лизинговыми компаниями в 50-х гг. XX в. Различное оборудование, произведенное в США, было передано по контрактам международного лизинга в другие страны.

В этом случае лизингодатель — резидент США имел возможность применять ускоренную амортизацию предмета договора лизинга, а также получать инвестиционные налоговые льготы и таким образом уменьшать стоимость сделки международного лизинга для лизингополучателя — нерезидента. Позднее к этому опыту присоединились фирмы Великобритании и других стран Европы.

Любое государство мировой системы поощряет развитие международного лизинга в интересах стимулирования экономического роста. Однако, острая конкуренция на мировом рынке, несовпадение национального законодательства, методики расчетов налогообложения создают трудности для развития международного лизинга.

Международный лизинг — это предоставление лизингодателем (лизинговой компанией) материальных ценностей и\или основных средств иностранному лизингополучателю в аренду на разные сроки.

 

Цель международного лизинга - стимулирования экспорта-импорта товаров.

 

Объектом международного лизинга - обычно является оборудование, импортируемое в страну лизингополучателя, в связи с этим международный лизинг осуществляется в трех направлениях:

• экспортный лизинг, при котором зарубежной стороной является сторона арендатора и предназначенное для лизинга оборудование вывозится из страны на условиях экспортного контракта;
• импортный лизинг, при котором зарубежной стороной является лизингодатель и оборудование поставляется в страну арендатора на условиях импортного контракта;
• транзитный лизинг, при котором все участники находятся в разных странах.

В основном на мировом рынке лизинговых услуг лизинговые компании подразделяются на сервисные (по сути тот же операционный лизинг) и финансовые, которые по договору лизинга передают имущество на срок, равный или несколько меньший его нормативного срока службы, т.е. срока, заложенного в расчет нормы амортизационных отчислений.
Отличие между ними состоит в том, что сервисные компании дополнительно берут на себя обязательства, связанные с ремонтом и обслуживанием оборудования. Финансовые лизинговые компании дополнительно занимаются страхованием, расчетом налогов, а также частичным управлением рисками.

 

 

 

2.2 Структура мирового рынка лизинговых услуг.

 

Структура мирового рынка лизинговых услуг представляет собой некий кластер, состоящий из различных ассоциаций, независимых лизинговых компаний, а также компаний, которые предоставляют разного рода консультационные и брокерские услуги в сфере лизинга.

 

 

Рисунок 1. Структура мирового лизингового рынка[3]

 

 

Как показано на рис. 1, в структуру мирового рынка лизинговых услуг входят

Лизинговые ассоциации - объединяющие профессиональных лизингодателей, ассоциации финансовых компаний, домов, банков и т.д. (по своей сути – как российские СРО)

 

Основными задачами ассоциаций являются:

• представление интересов членов ассоциации как внутри страны, так и за рубежом;
  формулирование общего мнения членов ассоциации по лизинговой проблематике и              лоббирование интересов в различных государственных органах;
• разработка предложений по изменению законодательных актов, учету и регулированию лизинга в стране;
• сбор и обработка информации по лизингу;
• организация форума по вопросам лизинга;
• продвижение стандартов в лизинговом бизнесе.

Лизинговые ассоциации оказывают позитивное влияние на развитие мирового лизингового бизнеса. Ассоциации организуют, как правило, независимые объединения с членством на принципах добровольности.

Национальные ассоциации - объединяют лизингодателей по отраслевому признаку. Такие ассоциации включают в свой состав, в основном, лизингодателей автотранспортных средств в странах, где доля операций с этими объектами значительна. Существуют ассоциации, в которые входят лизингодатели компьютерной техники (США), лизингодатели имущества для государственных органов (США) и лизинговые брокеры (США, Великобритания).

Международные лизинговые ассоциации объединяют национальные ассоциации: Европейская федерация национальных ассоциаций со штаб-квартирой в Брюсселе (1972 г.), Латиноамериканская лизинговая федерация в Мехико (1983 г.), Азиатская лизинговая ассоциация (Сингапур, 1982 г.), Африканская лизинговая ассоциация (Нигерия, 1993 г.)

Консультационные и брокерские компании. К ним относятся компании, которые напрямую не участвуют ни в инвестировании, ни в исполнении договоров лизинга. Тем не менее, их роль в организации и оформлении лизинговых сделок достаточно велика.

Основной функцией лизинговых брокерских компаний является посредническая деятельность между потенциальным пользователем и банком. Лизинговый брокер, не являясь прямым участником лизинговых отношений, выступает в качестве агента по сбыту, действующего в интересах производителя имущества за комиссионное вознаграждение. Однако, чаще всего именно лизингополучатели выплачивают брокеру вознаграждение после организации лизинговой сделки или одновременно с каждым лизинговым платежом. При этом заключается специальное соглашение, по которому брокер принимает обязательства по организации лизинговой сделки, включая риски. В качестве юридических консультантов обычно выступают крупнейшие юридические фирмы мира. Они отвечают за подготовку договорной документации и юридическое исполнение сделки. Кроме того, они занимаются сбором и анализом информации о состоянии локальных лизинговых рынков.

Независимые лизинговые компании в большинстве стран занимают относительно скромное положение в объемах лизинговых операций. К полностью независимым в настоящее время относятся, в основном, небольшие компании, которые работают на локальном рынке с постоянными клиентами и специализируются на лизинге определенных видов имущества. Объемы операций этих компаний невелики. Их штат укомплектован специалистами, способными как обслуживать клиентов, так и оказывать им техническую помощь. Владельцами независимых компаний могут выступать физические лица, небольшие коммерческие банки, филиалы сберегательных банков, страховые компании и фонды.

Лизинговые компании подразделяются по объемам лизинговых сделок и специализации. Среди них можно выделить:

• крупные компании — лизинговые сделки таких компаний, в основном, заключаются по авиатехнике, судам, промышленному оборудованию и др.;
• средние компании, которые специализируются на определенном наборе близких по свойствам объектов;
• малые компании, деятельность которых в значительной мере зависит от объектов лизинговых сделок и осуществляется по стандартным схемам лизинга.

 

 

 

2.3 Конъюнктура мирового лизингового рынка.

 

На пятидесяти крупнейших лизинговых рынках мира каждый год заключаются новые договоры почти на полтриллиона долларов. Анализ мирового опыта показывает, что в последние годы лизинговые операции стали неотъемлемой частью экономики во многих странах. В настоящее время 20-25% инвестиций в развитых странах приходится на лизинговые операции. Безусловным лидером на мировом рынке лизинга является США. На долю США приходится более половины от общего объема лизинга в мире, 25-30% инвестиций в оборудование осуществляется в форме лизинга, а годовой оборот лизингового рынка в 2010г. около 250 млрд. долларов США

 

Диаграмма 1. Структура мирового рынка лизинга оборудования по странам.

Доля лизинга в валовых инвестициях европейских стран составляет 20-30%: в Германии 18%, в Великобритании 38%, Швеции 28%, Ирландии 25%.

89% мирового объема лизинговых операций пришлось на долю 10 стран мира, и составили $445,1 млрд. Причем из этого объема свыше 80% всех операций проводились в США, Японии, ФРГ, Великобритании и Франции, т.е. всего в пяти странах.

 

В целом Северная Америка занимает наибольшую долю на мировом рынке (главным образом за счет США), но сильны также позиции Европы 26%. Азиатский регион значительно уступает Европе и США и составляет только 16%

 

Диаграмма 2. Региональная структура мирового рынка услуг по лизингу оборудования.

 

 

 

 

 

Значительные различия наблюдаются и в отраслевой структуре лизинга оборудования. Так, если в США крупнейшим предметом лизинга являются транспортные средства, то в Японии – средства информатики. (см. диаграмму 3) В России наиболее популярным объектом лизинга является ж\д и авиа техника (см. далее таблицу 2)

 

Диаграмма 3. Отраслевая структура операций по лизингу оборудования в США..

 

 

Уровень развития лизинговых отношений считается своеобразным показателем динамичности всей экономики государства и гибкости его хозяйственного механизма. Так, в США лизинг является важнейшим инвестиционным инструментом, на долю которого на протяжении многих лет приходится более 40% инвестиций в машины и оборудование. В большинстве промышленно развитых стран этот показатель превышает 20%.

 

Лизинговые контракты заключаются по большей части на срок от 2 до 5 лет. Согласно данным 2008 г. доля операций с такими сроками в европейских странах приблизилась к 75%. Фирмы, выступающие на лизинговом рынке в роли арендодателей, можно подразделить на четыре основные группы: филиалы банков, филиалы промышленных компаний, лизинговые компании, работающие по договору и независимые фирмы.

Лизинговые филиалы коммерческих банков, обеспечивающие как прямое финансирование закупок оборудования, так и предоставление собственно лизинговых услуг, обычно контролируют большую часть лизингового рынка (в США 32%). Первоначально коммерческие банки рассматривали лизинг оборудования как конкурента своему основному бизнесу. Но покупатели оборудования искали пути уменьшения своего налогового бремени, и банки изменили свою позицию, начав создавать специализированные филиалы.

К группе филиалов промышленных компаний относятся лизинговые фирмы, не специализирующиеся на сдаче в аренду продукции материнских фирм. На американском рынке лизинга оборудования их доля в 2008 г. составляла 27%.

Лизинговые компании, работающие по договору с фирмами-изготовителями оборудования, финансируются ими же. Доля таких лизинговых операций с оборудованием в 2008 г. достигла в США 20%, а в ФРГ – 40%. Подобные организации предлагают гибкие, выгодные для покупателя условия аренды, что и стало главной причиной их успеха на мировом лизинговом рынке.

В группу «независимых» лизинговых компаний входят самые различные фирмы, не имеющие поддержки производителя. Это могут быть финансовые, страховые, арендные компании и др.

Основную массу клиентов лизинговых организаций составляют компании сферы услуг (более 50% общеевропейского объема лизинговых сделок в 2008 г.), а также компании обрабатывающей промышленности и строительства. В том же году доля клиентов государственного сектора в общей стоимости лизинговых активов составила в среднем 5%, несмотря на то, что в некоторых странах она в несколько раз выше (в Финляндии – больше 20%, в Швеции –около 15%).

Таким образом мировой рынок лизинга характеризуется своей дифференциацией по предметам лизинга, но чаще всего это транспортные средства (все виды), телекоммуникационное и оборудование для связи и т.д. т.е. по факту это те предметы, которые обладают высокой стоимостью и которые трудно «потянуть» компаниям непосредственно приобретая их или беря кредит под них.

 

 

 

2.4 Конъюнктура российского лизингового рынка.

 

В настоящее время существует огромная потребность в инвестициях в основные средства промышленности и социальной сферы. Сильно устаревший парк основных средств предприятий России требует незамедлительного обновления: уровень износа машин и оборудования составляет 63,4%, а транспортных средств – 57,5%. При ограниченных финансовых ресурсах предприятия вынуждены вместо обновления парка отвлекать средства на ремонт.

 

Принимая во внимание все рассмотренные преимущества и незначительные недостатки, именно лизинг призван помочь улучшить экономическую ситуацию на российских предприятиях.

 

В объеме средств, инвестированных в основной капитал, лизинг занял 15,5% (исходя из оценки Росстатом общего объема инвестиций в основной капитал в 6418,7 млрд руб.). По сравнению с изменением доли лизинга в ВВП, темпы прироста показателя на 30% ниже. По опыту развитых стран, доля лизинга в инвестициях субъектов экономики в основной капитал может достигать 40%, что свидетельствует о перспективах дальнейшего роста лизингового рынка.

Говоря о текущей конъюнктуре и опираясь на опыт прошедшего 2010 года на российском рынке лизинга, можно утверждать, что увеличение активности на рынке удивило всех: в конце 2009 года участники рынка предполагали прирост на уровне 10-20%, по итогам 9 месяцев 2010 "Эксперт РА" прогнозировал увеличение нового бизнеса на 75-85%, а фактически же рынок вырос на 130%.

Быстрый рост, по моему мнению, был обусловлен стабилизацией финансового состояния лизингополучателей (выход из кризиса) (что позволило лизингодателям точнее оценивать риски финансирования клиентов), смягчением критериев риск-менеджмента лизинговыми компаниями, а также агрессивной политикой лизингодателей с гос.участием.

Эксперты в области лизинга также предполагают, что на увеличение объемов сделок повлияли и ожидания лизинговыми компаниями негативных законодательных новаций – возможно, некоторые компании стремились сформировать более значительный портфель, надеясь, что планируемые изменения налогового регулирования (в частности, возможная отмена ускоренной амортизации) не будут иметь обратной силы.

Также заметными событиями 2010 года стали расширение лизингодателями филиальных сетей (в частности, значительное число филиалов было открыто компаниями Сбербанк Лизинг и ВЭБ-Лизинг), а также сделки слияний  и поглощений. Среди крупнейших сделок M&A - покупка Сбербанк Лизингом компании "Лайн Лизинг Групп" и приобретение концерном Сименс компании "ДельтаЛизинг".

Эту информацию лучше всего подтверждает следующие график и таблица.

График 1. Объем нового бизнеса в 2010г. (итого - вырос в 2,3 раза)

Под объемом нового бизнеса понимается объем сделок, по которым наступило наиболее раннее из двух событий:

1) закупка оборудования для передачи в лизинг по договору лизинга,

2) получение аванса лизингополучателя (если аванс ненулевой)

 

Таблица 1. Индикаторы развития рынка лизинга[4]

 

Показатели (млрд.руб)	2006	2007	2008	2009	2010
Объем нового бизнеса	399,6	997,5	720	315	725
Темпы прироста, %	83,8	149,6	-27,8	-56,2	130,2
Объем полученных лизинговых платежей	136	294	402,8	320	350
Темпы прироста, %	78	116,2	37	-20,6	9,4
Объем профинансированных средств	201,1	537	442	154	450
Темпы прироста, %	90	167	-17,7	-65	192
Совокупный портфель лизинго­вых компаний	530	1202	1390	960	1180
Темпы прироста, %	-	126,8	15,6	-31	23
Номинальный ВВП России (Росстат)	26903,5	33111,4	41256	38797,2	44491,4
* Доля лизинга в ВВП, %	1,49	3,01	1,73	0,81	1,63

 

* Доля лизинга в ВВП рассчитывалась как отношение объема нового бизнеса к объему ВВП.

 

Анализируя данную таблицу, необходимо отметить, что стремительный рост рынка лизинга в 2010 году уже трудно назвать просто восстановлением. Прирост новых сделок за год продемонстрировал предкризисную динамику, сопоставимую с 2007 годом – сумма контрактов выросла в 2,3 раза по сравнению с 2009 годом.

Объем нового бизнеса в 2010 году составил 725 млрд. руб. (в таблице 1), совокупный лизинговый портфель на 01.01.2011 увеличился до 1180 млрд руб.  Сумма стоимости оборудования по новым сделкам без учета НДС (методика Leaseurope) составила 450 млрд. руб. (11,11 млрд. евро).

 

Лидеры лизингового рынка РФ – госкомпании, такие как "ВЭБ-Лизинг",  "Сбербанк Лизинг" и "ВТБ-Лизинг". В сумме на данные компании пришлось 41,1% объема новых сделок.

Всего на 10 крупнейших российских лизинговых компаний приходится около 60% сделок.

 

Сбербанк Лизинг также активно развивал филиальную сеть во всех федеральных округах РФ, и, кроме того, создал дочерние компании в Казахстане, Украине и Беларуси. Наиболее крупными сделками компании стали инвестиционный проект с ОАО "Щекиноазот" по строительству водородной установки (сумма инвестиций "Сбербанк Лизинг" - 39,5 млн. евро); контракты по авиатехнике с авиакомпаниями "ЮТэйр", "Якутия", "Полет", "Трансаэро"; поставка автосамосвалов "БелАЗ" для ОАО "Мечел" (более 2 млрд руб.). Собственный парк грузового подвижного состава компании составил более 34 тыс. единиц железнодорожной техники.

 

Наиболее заметными сделками ОАО "ВТБ-Лизинг" в 2010 году стали поставка ОАО "ИСС" им. М.Ф. Решетнёва оборудования для производства космических аппаратов (поставщик - SORALUCE S.Coop.), поставка ОАО "Сибирская угольная энергетическая компания" партии вагонов в оперативный лизинг.

 

 

 

График 2. Профиль участников исследования за 2010г. в разрезе собственников[5]

 

"Активность госбанков в лизинге связана с большим объемом свободных ресурсов и отсутствием качественных заемщиков. Лизинг, являясь нишей, где можно развивать кредитование с более высокой степенью риска при большей обеспеченности сделок, дал возможность этим участникам рынка сделать ставку на развитие кредитования именно через лизинг, так как в банковские стандарты и требования в кризис и после него попадает гораздо меньше заемщиков, чем ранее", – отмечает Иван Перелёшин, директор по развитию ГК "Альфа Лизинг".

 

 

 

График 3. Конкуренция с государственными ЛК[6]

 

Несмотря на повышение концентрации сделок, на растущем рынке места пока хватает всем: конкурентные столкновения госкомпаний с частными лизингодателями, пока случаются достаточно редко (график 3).  Кроме того, в настоящее время рыночные ниши и целевые группы клиентов у госкомпаний и остальных лизингодателей зачастую различны. Среди участников исследования 10 лизингодателей отметили, что им приходилось вступать в конкуренцию по сделкам с государственными ЛК, при этом частные компании победили только в четырех случаях, а в восьми победа осталась за госкомпаниями (некоторые компании имели опыт и победы и проигрыша в конкуренции по разным сделкам).

Лизингодатели отмечают, что частные компании выигрывали в случаях, когда необходимы были оперативные решения и более гибкие условия. При этом безоговорочная победа государственных компаний была характерна для сделок, в которых важнейшим критерием был уровень удорожания предмета лизинга – имея фондирование зачастую в два раза более дешевое, госкомпании могут делать наиболее привлекательные по цене предложения. Выдержать конкуренцию по таким сделкам могут только компании, имеющие возможность финансировать проект за счет собственного капитала. Однако таких компаний в России крайне мало, с учетом низкого уровня достаточности собственных средств в целом по рынку лизинга (средний уровень достаточности - около 12% на 01.01.2011 по оценке "Эксперт РА").

 

 

Территориальное распределение сделок.

 

График 4. Географическое распределение объема новых сделок за 2010г.[7]

 

График 5. Географическое распределение объема новых сделок за 2009г

 

Несмотря на активизацию филиальных сетей лизингодателей, доля Москвы в структуре новых лизинговых сделок в 2010 году выросла - с 28,7% до 38,4% (график 4, 5). В географическом распределении сделок также увеличилась доля Северо-Западного ФО (с 1,9% до 2,3%), Уральского, Южного и Северо-Кавказского ФО. При этом снизилась доля Санкт-Петербурга (с 15,8% до 12,4%), Приволжского (с 10,24% до 8,4%), Сибирского и Дальневосточного федеральных округов.

Тройку лидеров по объему сделок в Москве за 2010г. составили компании "ВТБ-Лизинг", "ВЭБ-Лизинг" и "Сбербанк Лизинг". Суммарно данные компании обеспечили 50,4% новых сделок, приходящихся на столицу.

 

Далее в следующей таблице представлены самые востребованные в России с точки зрения лизинга предметы.

 

 

 

Таблица 2. Структура рынка по предметам лизинга[8]

 

Предметы лизинга	Доля в новом бизнесе за 2010г.	Доля в новом бизнесе за 2009г.	Прирост (+) или сокращение (-) объема сегмента	Доля сегмента в лизинговом портфеле на 01.01.11
Железнодорожная техника	39,10%	26,00%	246,00%	41,80%
Авиационный транспорт	10,50%	15,30%	57,20%	12,40%
Грузовой автотранспорт	8,40%	8,00%	142,00%	6,00%
Легковые автомобили	7,10%	9,10%	79,50%	3,70%
Строительная техника, вкл. строительную спецтехнику на колесах	4,50%	4,80%	116,10%	3,80%
Дорожно-строительная техника	3,40%	1,40%	483,40%	2,20%
Здания и сооружения	3,20%	5,70%	27,70%	3,10%
Оборудование для нефтедобычи и переработки	2,60%	0,30%	1679,20%	2,50%
Суда (морские и речные)	2,40%	2,70%	106,60%	2,00%
Энергетическое оборудование	2,00%	2,20%	104,10%	5,70%
Автобусы и микроавтобусы	1,70%	1,70%	142,60%	1,60%
Машиностроительное, металлообрабатывающее оборудование	1,60%	2,40%	55,40%	2,20%
Оборудование для ЖКХ	1,40%	0,60%	419,40%	1,20%
Оборудование для газодобычи и переработки	1,30%	3,20%	-10,80%	1,10%
Оборудование для производства химических изделий, пластмасс	1,20%	0,60%	381,40%	1,00%
Оборудование для добычи прочих полезных ископаемых (кроме нефти и газа)	1,00%	2,10%	10,10%	1,00%
Оборудование для пищевой промышленности, вкл. холодильное	0,88%	1,05%	92,70%	0,84%
Погрузчики и складское оборудование	0,87%	0,62%	222,60%	0,56%
Полиграфическое оборудование	0,79%	1,37%	32,70%	1,02%
Упаковочное оборудование и оборудование для производства тары	0,61%	0,73%	92,00%	0,35%
Деревообрабатывающее оборудование	0,58%	0,26%	417,10%	0,48%
Сельскохозяйственная техника3	0,54%	1,50%	-17,40%	0,56%
Компьютеры и оргтехника	0,44%	0,29%	252,80%	0,29%
Лесозаготовительное оборудование и лесовозы	0,39%	0,25%	257,30%	0,25%
Телекоммуникационное оборудование	0,38%	3,70%	-76,50%	1,16%
Геологоразведочная техника	0,32%	0,03%	2351,90%	0,23%
Торговое оборудование	0,27%	0,23%	166,10%	0,21%
Металлургическое оборудование	0,24%	0,04%	1287,80%	0,46%

 

 

Таким образом, в России лидирующие позиции занимают те отрасли, которые характеризуются их высокой капитало- и наукоемкостями.

Грузовой и легковой транспорты – своей относительной массовостью и распространенностью.

 

2.5 Риски связанные с лизинговой деятельностью.

 

При осуществлении операций международного лизинга необходимо учитывать риски, с которыми могут столкнуться все участники данных сделок. Основными видами рисков, возникающих в практике международного лизинга, являются:

1) Риски возникновения дополнительных налоговых выплат — это налог на доходы иностранных юридических лиц, который должен удерживаться плательщиком (лизингополучателем). При заключении лизингового договора участникам сделки необходимо предусмотреть процедуру во избежание двойного налогообложения (соглашение), каким образом лизингополучатель будет возмещать расходы как лизингодателя-нерезидента, так и кредитора-нерезидента по выплате налогов на доходы иностранных юридических лиц;

2) Кредитные риски, связанные с вероятностью невозврата основной суммы кредита и процентов по нему;

3) Политические риски, связанные с политической нестабильностью, с возможной экспроприацией, национализацией, прямым или косвенным вмешательством государства в осуществление лизинговых проектов;

4) Риски, связанные с нарушением поставок сырья и материалов;

5) Риски, связанные с реализацией продукции, опасностью потери постоянных покупателей;

6) Валютные риски, возникающие в результате изменения валютного курса в период реализации лизинговой сделки.

 

Способы снижения лизинговых рисков:

Все вышеприведенные риски свидетельствует о том, что инвестиционные проекты всегда сопряжены с определенной долей риска. Поэтому любой инвестор заинтересован в максимальном их снижении. В настоящее время существует несколько способов снижения рисков при осуществлении международных лизинговых операций:

• распределение риска между участниками проекта;
• диверсификация рисков;
• лимитирование рисков;
• страхование сделки от возможных убытков;
• создание резервного фонда.

ГЛАВА 3. СОВРЕМЕННЫЙ РЫНОК ЛИЗИНГА В РОССИИ

 

3.1 Особенности ведения лизингового бизнеса и структура лизингового рынка в России.

 

В России лизинговые операции имеют свою специфику.

Целью деятельности иностранных лизинговых компаний в РФ является финансирование продаж оборудования зарубежных поставщиков для российских предприятий и иностранных фирм, работающих в России.

 

Западные банки вынуждены воздерживаться от значительных инвестиций в российский лизинг из-за высоких резервных требований по российским кредитам, предусмотренных в их странах. Международные лизинговые компании, не обремененные необходимостью создания таких резервов на случай потерь, развивают свою деятельность в России более активно. Несколько западных лизинговых компаний создали совместные предприятия и филиалы в России, занимающиеся не только кэптивным лизингом, зависимым от конкретного производителя, но и лизингом самого различного оборудования.

Наиболее активными инвестиционными партнерами России являются Германия, Великобритания, Италия, Финляндия, Швейцария, Австрия, США, Китай, Кипр.

Зачастую активность этих стран обусловлена и стимулируется действующими на российском рынке их крупными компаниями, для которых экономическая нестабильность и несовершенство российской законодательной базы не являются значительным препятствием.
Объем международного лизинга в России достаточно велик, особенно при аренде телекоммуникационного оборудования и авто-трейлеров. Несколько крупных европейских лизинговых компаний оформляют лицензии на организацию международного финансирования лизинга в России.

Международные лизинговые сделки в России были организованы крупными лизинговыми компаниями при содействии ведущих банков РФ: Мосбизнесбанк — «Лизингбизнес», Межрегиональный банк — «Меликон», «Промстройбанк» — «Балтиз» (Санкт-Петербург). В 1994 г. была создана Российская ассоциация лизинговых компаний «Рослизинг», объединяющая в настоящее время более 50 лизинговых компаний.

Структура российских лизинговых компаний представлена на рис.4.

 

 

Рисунок 4. Структура лизингового рынка в России[9]

 

 

Однако, несмотря на бурный рост числа лизинговых компаний в России, большинство из них не смогли достигнуть необходимого уровня. Более успешно работают лишь те, которые имеют доступ к использованию в той или иной форме бюджетных и других финансовых средств или статус уполномоченных органов исполнительной власти федерального или местного уровней.

Хотя и имеет место существенный ежегодный рост объемов лизинговых услуг, их доля в общем объеме инвестиций остается все-таки незначительной, где-то в пределах 20%, тогда как в развитых странах мира она достигает 30–40%. При этом большая доля лизинговых услуг обеспечивается крупными лизинговыми компаниями, и в основном на операциях международного лизинга. Причем более 80% сделок осуществляются на передаче оборудования для переработки сельскохозяйственного сырья, производства пищевой продукции, телекоммуникационной, компьютерной техники, грузовых автомобилей и др.

В общем объеме лизинговых операций в России значительную долю составляют международные сделки. При международном лизинге имущества в роли лизингополучателей, как правило, выступают российские юридические лица. Лизингополучателями могут быть также и иностранные юридические лица, осуществляющие предпринимательскую деятельность в России. Чтобы международная лизинговая сделка соответствовала российскому законодательству об иностранных инвестициях, лизингодатель должен быть иностранным инвестором. Что касается изготовителя имущества, то страна его местопребывания не имеет значения (это может быть как иностранное предприятие, так и российское). Главное, чтобы имущество, изготовленное им и приобретенное иностранной лизинговой компанией предназначалось для российского лизингополучателя.

Международный лизинг является действенной формой привлечения инвестиций в национальную экономику, поэтому его развитие является важной тактической и стратегической задачей в осуществлении модернизации экономики России.

 

 

3.2 Проблемы и перспективы лизинга в РоссииРоРР.

 

В России основной проблемой развития лизинга является неразработанность вопросов правового режима, накладывавшая отпечаток на методику учета лизинговых операций. На сегодняшний момент законодательство РФ «повернуто» явно не в сторону способствования развитию лизингового бизнеса. Прежде всего это связано с двойным налогообложением лизинговой деятельности налогом на добавленную стоимость. Первый раз при покупке оборудования, второй - при сдаче его в лизинг лизингополучателю. Наличие НДС на лизинговые операции в несколько раз поднимает стоимость лизинга для предприятий-потребителей по сравнению с кредитом. Ситуация еще более обострилась с выходом приказа Минфина РФ "Об отражении в бухгалтерском учете и отчетности лизинговых операций", в соответствии с которым НДС с 1 января 1996 г. должна облагаться сумма амортизационных отчислений на полное восстановление лизингуемого оборудования. Для лизинговых компаний, осуществляющих свою деятельность за счет ссуд банков, это равносильно обложению НДС при возвращении банку ссуд.

 

Поэтому государству необходимо :

• Отменить НДС с лизинговых платежей по договорам, предметом которых является имущество, покупка которого осуществляется без НДС;
• Возвращать НДС, уплаченный в составе лизинговых платежей, из бюджета, когда лизингополучатель не имеет возможности зачесть его по причине отсутствия достаточного "входящего" потока НДС от собственной реализации;
• Разрешить лизинговым компаниям засчитывать НДС, уплаченный при покупке легковых автомобилей и микроавтобусов, передаваемых в дальнейшем в лизинг.

 

Фактически не используется сегодня и формальное разрешение лизинговым компаниям применять ускоренную амортизацию в связи со сложностью ее практической реализации. В Законе "О финансово-промышленных группах" участникам ФПГ предоставлены права самостоятельно определять сроки амортизации. Аналогичное решение следует принять и для субъектов лизинговых операций.

 

Кроме того, на сегодняшний день развитию лизинга препятствует ряд обстоятельств, таких как:

 

• Необходимость значительного стартового капитала для организации лизинговой компании, поскольку она приобретает оборудование у производителя за полную стоимость. В связи с этим наиболее удобно заниматься лизинговыми операциями коммерческим банкам, так как они располагают значительными денежными ресурсами.
• Неразвитость инфраструктуры лизингового рынка, включающей сеть лизинговых компаний, специализированных консалтинговых фирм и соответствующую систему информационного обеспечения о предложениях лизинговых услуг.
• Недостаток квалифицированных кадров для проведения лизинговых операций.

 

Кроме того, сказывалось отсутствие квалифицированных кадров. Специалисты, занимающиеся лизинговыми операциями, должны обладать глубокими знаниями в области коммерции и организации кредитования, определения спроса и предложения нового и подержанного оборудования, технологии производства и техобслуживания оборудования, бухгалтерского учета, инспектирования, знания законодательства, страхования имущества.

 

Без решения перечисленных проблем трудно рассчитывать на успешную работу лизинговых компаний и развитие внутреннего российского рынка лизинговых услуг.

Но тем не менее, несмотря на вышеперечисленные серьезные проблемы, связанные с лизинговой деятельностью, перспективы у лизинга в России существуют и лизинг очень широко применяется и будет применяться почти всеми компаниями, которые нуждаются в дорогостоящих основных средствах т.к. те преимущества которые он предоставляет для лизингополучателя значительно «перекрывают» его недостатки.

 

 

3.3 Преимущества лизинга по сравнению с другими формами кредитования.

 

В данном заключительном параграфе приводится практический пример, доказывающий преимущества лизинга перед прямой покупкой или покупкой в кредит нового автомобиля Toyota Corolla для автотранспортного предприятия «Три Десятки»

 

Стартовые условия:

 

Цена авто составляет 600 тыс.руб

Предположим, что период финансирования и по кредиту и по лизингу равен 24 месяцам.

Аванс составляет 30% от стоимости автомобиля.

Рассчитаем финансовый результат деятельности АТП в течение 24 месяцев при прямой покупке автомобиля.

 

Период	Балансовая стоимость	Амортизация	Налог на имущество	Аванс	Затраты на авто	Затраты для целей налогообложения	Экономия по налогу на прибыль	НДС к возмещению
0				600 000	600 000
1	508 474,58	6 871,28	932,2	0	932,2	7 803,48	1 872,84	91 525,42
2	501 603,30	6 871,28	919,61	0	919,61	7 790,89	1 869,81
3	494 732,02	6 871,28	907,01	0	907,01	7 778,29	1 866,79
4	487 860,74	6 871,28	894,41	0	894,41	7 765,69	1 863,77
5	480 989,46	6 871,28	881,81	0	881,81	7 753,09	1 860,74
6	474 118,18	6 871,28	869,22	0	869,22	7 740,50	1 857,72
7	467 246,90	6 871,28	856,62	0	856,62	7 727,90	1 854,70
8	460 375,62	6 871,28	844,02	0	844,02	7 715,30	1 851,67
9	453 504,34	6 871,28	831,42	0	831,42	7 702,70	1 848,65
10	446 633,06	6 871,28	818,83	0	818,83	7 690,11	1 845,63
11	439 761,78	6 871,28	806,23	0	806,23	7 677,51	1 842,60
12	432 890,50	6 871,28	793,63	0	793,63	7 664,91	1 839,58
13	426 019,22	6 871,28	781,04	0	781,04	7 652,32	1 836,56
14	419 147,94	6 871,28	768,44	0	768,44	7 639,72	1 833,53
15	412 276,66	6 871,28	755,84	0	755,84	7 627,12	1 830,51
16	405 405,38	6 871,28	743,24	0	743,24	7 614,52	1 827,49
17	398 534,10	6 871,28	730,65	0	730,65	7 601,93	1 824,46
18	391 662,82	6 871,28	718,05	0	718,05	7 589,33	1 821,44
19	384 791,54	6 871,28	705,45	0	705,45	7 576,73	1 818,42
20	377 920,26	6 871,28	692,85	0	692,85	7 564,13	1 815,39
21	371 048,98	6 871,28	680,26	0	680,26	7 551,54	1 812,37
22	364 177,70	6 871,28	667,66	0	667,66	7 538,94	1 809,35
23	357 306,42	6 871,28	655,06	0	655,06	7 526,34	1 806,32
24	350 435,14	6 871,28	642,46	0	642,46	7 513,74	1 803,30
		164911	18 896,01	600000	618896	183807	44 113,62	91 525,42

Таблица 3. Расчет финансового результата для АТП в течение 24 месяцев при прямой покупке автомобиля.

 

 

 

Пояснения:

 

Балансовая стоимость = стоимость автомобиля - 18% (НДС)

Амортизация - 3 группа амортизации (от 3 до 5 лет) с понижающим коэффициентом 0,5, срок амортизации = 74 месяца

Налог на имущество = 2,2%  от  балансовой стоимости автомобиля

Аванс = стоимости автомобиля

Затраты на автомобиль = стоимость автомобиля  + налог на имущество, уплачиваемый в бюджет.

Затраты для целей налогообложения = амортизация + налог на имущество

Экономия по налогу на прибыль = 20% от затрат для целей налогообложения (т.к. они реально уменьшают налогооблагаемую базу прибыли)

НДС к возмещению = НДС со стоимости приобретения автомобиля

 

Теперь рассчитаем финансовый результат деятельности предприятия в течение 24 месяцев при покупке автомобиля в кредит.

 

 

 

 

№	Балансовая стоимость	Амортиз.	Налог на имущество	Аванс	Кредит	Остаток долга по кредиту	Погашение долга по кредиту	Оплата процентов по кредиту (15%)	Затраты на автомобиль	Затраты для целей НО	Экономия по налогу на прибыль	НДС
0				180 000	420 000				180 000
1	508 474,58	6 871,28	932,2	0		420 000,00	17 500,00	5 250,00	23 682,20	13 053,48	3 132,84	91 525
2	501 603,30	6 871,28	919,61	0		402 500,00	17 500,00	5 031,25	23 450,86	12 822,14	3 077,31
3	494 732,02	6 871,28	907,01	0		385 000,00	17 500,00	4 812,50	23 219,51	12 590,79	3 021,79
4	487 860,74	6 871,28	894,41	0		367 500,00	17 500,00	4 593,75	22 988,16	12 359,44	2 966,27
5	480 989,46	6 871,28	881,81	0		350 000,00	17 500,00	4 375,00	22 756,81	12 128,09	2 910,74
6	474 118,18	6 871,28	869,22	0		332 500,00	17 500,00	4 156,25	22 525,47	11 896,75	2 855,22
7	467 246,90	6 871,28	856,62	0		315 000,00	17 500,00	3 937,50	22 294,12	11 665,40	2 799,70
8	460 375,62	6 871,28	844,02	0		297 500,00	17 500,00	3 718,75	22 062,77	11 434,05	2 744,17
9	453 504,34	6 871,28	831,42	0		280 000,00	17 500,00	3 500,00	21 831,42	11 202,70	2 688,65
10	446 633,06	6 871,28	818,83	0		262 500,00	17 500,00	3 281,25	21 600,08	10 971,36	2 633,13
11	439 761,78	6 871,28	806,23	0		245 000,00	17 500,00	3 062,50	21 368,73	10 740,01	2 577,60
12	432 890,50	6 871,28	793,63	0		227 500,00	17 500,00	2 843,75	21 137,38	10 508,66	2 522,08
13	426 019,22	6 871,28	781,04	0		210 000,00	17 500,00	2 625,00	20 906,04	10 277,32	2 466,56
14	419 147,94	6 871,28	768,44	0		192 500,00	17 500,00	2 406,25	20 674,69	10 045,97	2 411,03
15	412 276,66	6 871,28	755,84	0		175 000,00	17 500,00	2 187,50	20 443,34	9 814,62	2 355,51
16	405 405,38	6 871,28	743,24	0		157 500,00	17 500,00	1 968,75	20 211,99	9 583,27	2 299,99
17	398 534,10	6 871,28	730,65	0		140 000,00	17 500,00	1 750,00	19 980,65	9 351,93	2 244,46
18	391 662,82	6 871,28	718,05	0		122 500,00	17 500,00	1 531,25	19 749,30	9 120,58	2 188,94
19	384 791,54	6 871,28	705,45	0		105 000,00	17 500,00	1 312,50	19 517,95	8 889,23	2 133,42
20	377 920,26	6 871,28	692,85	0		87 500,00	17 500,00	1 093,75	19 286,60	8 657,88	2 077,89
21	371 048,98	6 871,28	680,26	0		70 000,00	17 500,00	875	19 055,26	8 426,54	2 022,37
22	364 177,70	6 871,28	667,66	0		52 500,00	17 500,00	656,25	18 823,91	8 195,19	1 966,85
23	357 306,42	6 871,28	655,06	0		35 000,00	17 500,00	437,5	18 592,56	7 963,84	1 911,32
24	350 435,14	006871	642,46	0		017500	17 500,00	218,75	18 361,21	7 732,49	1 855,80
		164 910,72	18 896,01	180 000	420 000		420 000	1 083,34	684521	249432	59 863,62	91 525

Таблица 4. Расчет финансового результата для АТП в течении 24 месяцев при покупке в кредит.

 

Пояснения:
Балансовая стоимость = стоимость оборудования - 18% (НДС)

Амортизация - 3 группа амортизации (от 3 до 5 лет) с понижающим

коэффициентом 0,5, срок амортизации = 78 месяцев

Налог на имущество = 2,2% от балансовой стоимости автомобиля

Аванс = 30% от стоимости автомобиля

Затраты на автомобиль = аванс + погашение основного долга по кредиту + проценты по кредиту + налог на имущество

Затраты для целей налогообложения = проценты по кредиту + амортизация + налог на имущество

Экономия по налогу на прибыль = 20% от затрат для целей налогообложения (т.к. они реально уменьшают налогооблагаемую базу прибыли)

НДС к возмещению = НДС со стоимости приобретения автомобиля

 

Теперь рассчитаем финансовый результат деятельности предприятия в течение 24 месяцев при покупке автомобиля в лизинг.

 

 

Период	Лизинговый взнос по договору (к уплате)	в т.ч. НДС	Лизинговый платеж по договору (к начислению)	в т.ч. НДС	Экономия по налогу на прибыль	НДС к возмещению
0	180 000,00	27 457,63
1	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 729	6 305	4 728,81
2	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
3	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
4	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
5	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
6	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
7	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
8	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
9	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
10	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
11	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
12	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
13	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
14	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
15	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
16	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
17	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
18	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
19	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
20	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
21	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
22	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
23	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
24	23 500,00	3 584,75	31 000,00	4 728,81	6 305,08	4 728,81
	744 000,00	113492	744 000,00	113492	151322	113492

Таблица 5. Расчет финансового результата для АТП в течение 24 месяцев при покупке в лизинг.

 

 

 

 

 

 

Пояснения:

 

Лизинговый взнос – сумма к уплате по договору лизинга (в том числе налог на имущество)

 

Лизинговый платеж – сумма к начислению (относится на затраты)

 

Экономия по налогу на прибыль = 20% от затрат для целей налогообложения – лизингового платежа без НДС (т.к. они реально уменьшают налогооблагаемую базу прибыли)

 

НДС к возмещению = НДС со всей суммы лизинговых платежей

 

Таблица 6. Итоговые затраты на владение автомобилем в течении 24 месяцев

 

	Прямая покупка	Кредит	Лизинг
Затраты на авто	618 896	684 521	744 000
Экономия по налогу на прибыль	44 114	59 864	151 322
НДС к возмещению	91 525	91 525	113 492
Итого затраты	483 257	543 132	479 186

 

Проанализировав полученные результаты по таблице 6, можно сделать вывод о том, что приобретение автомобиля в лизинг для компании дешевле:
По сравнению с прямой покупкой на 4 070,53 руб.
По сравнению с покупкой в кредит на 63 945,53 руб.

Вывод:

Таким образом данный практический пример доказывает, что приобретение основных средств в лизинг - гораздо экономически эффективнее для предприятия, чем прямая покупка или покупка в кредит. Как правило выгода варьируется в пределах 2-10% и зависит от предмета и условий лизинга, а учитывая что на сегодняшний день почти все компании находятся в условиях тяжелого налогового бремени, то даже такая незначительная разница в снижении затрат на 2-10% может стать фактором выживания в острой конкурентной борьбе, так как именно эти сэкономленные средства могут быть направлены на дальнейшее развития бизнеса и тем самым усиление позиций компании на рынке.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

На сегодняшний день лизинг в мире и России – это безусловно высокоразвитый и хорошо отлаженный способ, помогающий казалось бы «безуспешным» и непривлекательным предприятиям обновить свои основные фонды, и в то же время снизить налоговую нагрузку и повысить прибыльность, а значит и привлекательность для прямых иностранных инвестиций.

 

Что касается России, то объем международного лизинга в России достаточно велик, особенно при аренде телекоммуникационного оборудования и авто-трейлеров. Несколько крупных европейских лизинговых компаний оформляют лицензии на организацию международного финансирования лизинга в России.

Российские же лизинговые компании значительно отстают от своих иностранных «собратьев», а те которые относительно успешны на российском рынке обязаны по сути своей близкой связью с государственным ресурсом (лизинговые отделы ВТБ и Сбербанка).

 

Самыми востребованными с точки зрения лизинга в России и мире являются те предприятия принадлежащие отраслям, отличающихся высокой капиталоемкостью, наукоемкостью и как следствие – производством товаров с высокой добавочной стоимостью (например: авиастроение, машиностроение включая легковой и грузовой транспорт и т.д.)

 

Для России это очень важный момент, который к большому сожалению так и остается без должного внимания со стороны государства.

Лизинг хоть и способствует росту инвестиций в Россию, но его возможности и потенциал ещё далеко не полностью раскрыты.

Для того чтобы это произошло, экономике России необходимо «слезть с нефтяной иглы» и диверсифицироваться по принципу развития отраслей с высокой добавочной стоимостью, так как именно они являются «фундаментом» и стимулом для роста смежных и зависимых отраслей и способствуют привлечению так необходимых экономике прямых иностранных инвестиций.

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ.

 

1) www.raexpert.ru – Рейтинговое Агентство Эксперт

 

2) www.estimation.ru/ru/analytics/2010/12/16-4/ - Центр оценки и консалтинга в Санкт-Петербурге

 

3) ru.wikipedia.org/wiki/Лизинг – Википедия/Лизинг

 

4) lf.rbc.ru – РБК «Личные финансы»

 

5) www.bankir.ru/tehnologii/s/rossiiskii-rinok-lizinga-v-2007-gody-1374543/ Российский рынок лизинга

 

6) www.sakharov.ru/meo/47.htm - электронный ресурс Николая Сахарова

 

[1] http://www.raexpert.ru/strategy/conception/part5/market/ - Эксперт РА

[2] http://www.raexpert.ru/strategy/conception/part5/market/ - Эксперт РА

[3] http://www.raexpert.ru/strategy/conception/part5/market/ - Эксперт РА

[4] http://www.raexpert.ru/researches/leasing/leasing2011_yeast/attachment2/ - Рынок лизинга по итогам 2010г.

[5] http://www.raexpert.ru/researches/leasing/leasing2011_yeast/attachment2/ - Эксперт РА

[6] http://www.raexpert.ru/researches/leasing/leasing2011_yeast/attachment2/

[7] http://www.raexpert.ru/researches/leasing/leasing2011_yeast/attachment2/ - Эксперт РА

[8] http://www.raexpert.ru/researches/leasing/leasing2011_yeast/attachment2/ - Эксперт РА

[9] http://www.raexpert.ru/strategy/conception/part5/market/ - Эксперт РА

 

Скачать: kursovaya.rar